Bankless創設者がCosmosコミュニティのOGと対談：Cosmosを完全解説
TechFlow厳選深潮セレクト
Bankless創設者がCosmosコミュニティのOGと対談：Cosmosを完全解説
イーサリアムコミュニティとCosmosコミュニティの衝突。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
最近、Banklessの共同創設者であるRyan Sean AdamsおよびDavid Hoffmanが、CosmosコミュニティのOGであるSunny AggarwalとZaki Manianとともに、Cosmos理論についての対話を展開しました。筆者の見解では、このポッドキャストは非常に興味深い内容であり、対話の双方はそれぞれイーサリアムコミュニティとCosmosコミュニティを代表しており、両エコシステムの違いを明確に示している。
このポッドキャストでは、以下のトピックを中心に議論されています：
-
Cosmosの核心理論
-
イーサリアム VS Cosmos
-
貨幣プレミアム（monetary premium）に関する考察
-
Osmosisと流動性プレミアム
-
Cosmosエコシステムのステーブルコイン
-
L2 VS Cosmos
-
Cosmos VS Polkadot
-
MEV問題とその解決策
-
ATOM 2.0
-
メッシュ型およびチェーン間セキュリティ
-
Cosmosの将来
このポッドキャストの再生時間は約2時間と長いため、完全な文字起こしは非常に冗長になります。そのため、ここでは主な要点のみを抜粋して紹介します。
一、Cosmosの核心理論
Sunny Aggarwalによると、Cosmosコミュニティは、ブロックチェーンの未来が数少ないチェーンによって支配されるものではなく、さまざまな種類のブロックチェーンが存在すると考えています。そのほとんどはアプリケーションチェーンであり、現実世界に単一の最終決済層がないように、ブロックチェーン世界にも多数の決済層が存在するでしょう。各ブロックチェーンは、自らのネイティブ資産のための決済層となり、主権を持つことになります。一方、Rollupや他のシステムはメインチェーンの主権を持ちません。つまり、Cosmosの核心理念は、イーサリアムのように「ワールドコンピュータ」を構築しようとするのではなく、「コミュニティコンピュータ」を多数作り、それらを相互接続することです。
Zaki Manianは補足として、Cosmosは「ファットプロトコル理論」を打ち破るために登場したと述べました。「ファットプロトコル理論」とは、下位プロトコルのトークンが上位アプリケーションの価値を吸収し、ネットワーク効果を持つプロトコルのトークンが最も価値を持つという考え方です。これに対してCosmosの核心理論は、価値を獲得すべき層はユーザーにより近いアプリケーション層であるというもので、Cosmosは開発者が最高のアプリケーション層を構築できるよう、技術スタックを提供しています。
二、イーサリアム VS Cosmos
イーサリアムとCosmosエコシステムの相違点について、David HoffmanとZaki Manianはそれぞれ生物学的比喩を用いて説明しました。
David Hoffman：イーサリアムは当初、単体のモノリシックチェーンとして存在していましたが、現在はその上に多くのLayer 2ネットワークが構築され、将来的にはLayer 3も登場すると予想されます。この全体像は巨大な木に似ており、L1が根幹部分、L2やL3が枝、アプリケーションは葉に相当します。葉は光合成を行い、有機物を生成して枝や根本のL1に栄養を供給します。この理論に基づくと、イーサリアムのビーコンチェーンがエコシステム全体の中核となります。
（画像出典：David Hoffman）
Zaki Manian：Cosmosエコシステムのモデルは異なり、森や大地に広がる菌糸ネットワークのような網状構造です。このネットワークは、森の中の木々（イーサリアムなど）と共生関係にあります。思想面では、イーサリアムは「貨幣プレミアム（monetary premium）」を重視しており、これは安全で非中央集権的かつ検閲耐性のあるシステムを構築することが難しいことを意味します。イーサリアムのビーコンチェーンは、この「貨幣プレミアム」を提供する根幹的な存在であり、その上に構築されるすべてのものが安全性を依存しています。一方、Sunnyが提唱する「メッシュセキュリティ（Mesh security）」モデルでは、Cosmosエコシステム内のチェーン同士が相互にセキュリティを提供し合います。
（画像出典：mapofzones）
注：双方向のメッシュセキュリティモデルを説明する際、Sunny Aggarwalは現実世界のNATO（北大西洋条約機構）を例に挙げました。すなわち、各加盟国は独自の主権とガバナンス体制を持ち、他国の政治に干渉しない一方で、集団安全保障というメッシュ型のセキュリティシステムを共有しているということです。
三、貨幣プレミアム（monetary premium）のトレードオフ
Ryan Sean Adams：Cosmosエコシステムのチェーンは、特にCosmos Hubの設計において、意図的に貨幣プレミアム（monetary premium）の獲得を回避しており、これは犠牲となっています。一方、イーサリアムコミュニティは貨幣プレミアムを非常に重視しており、これをセキュリティの防衛力と捉えています。かつての「ファットプロトコル理論」は、今や徐々に「ファットマネー（fat money）理論」へと進化しています。
この思想の核心は、基礎層の資産に貨幣プレミアムを創出できれば、無料のセキュリティを得ることができ、他の競合Layer 1に対しても優位性を持てるという点にあります。
Sunny Aggarwal：Cosmosエコシステムは実は隠れたビットコインmaxisの流れを汲んでおり、我々はビットコインの上にアプリケーション層を構築したいと考えています。私の見解では、ビットコイン自体が一種のアプリケーションチェーンであり、Cosmosエコシステム全体はビットコイン向けの多様なアプリケーション層を構築しようとしています。そして、「Babylon」というプロトコルを通じてビットコインとCosmosエコシステムをつなぎ、ビットコインネットワークを利用してCosmosエコシステムや任意のPoSチェーンにセキュリティを提供します（長期間攻撃に対する防御など）。この観点から、ビットコインはCosmosエコシステムにおける貨幣プレミアムの受益者となるのです。
また、Cosmosエコシステム内のメッシュセキュリティモデルは、経済的セキュリティを「家賃収入に頼らず」に得る非レント型の仕組みです。
Ryan Sean Adams：ビットコインをCosmosエコシステムに接続すると、アプリケーションチェーンのバリデータを信頼せざるを得なくなり、元のビットコインネットワークのセキュリティを失うことになります。これは貨幣プレミアムの観点から大きな課題です。
Sunny Aggarwal：ビットコインとCosmosエコシステムの間に安全なブリッジを構築することが現在の焦点です。我々はJeremy Rubinと共にOP_CTVなどの改善にも取り組んでおり、クロスチェーンブリッジをIBCのようにより信頼不要なものにしようと試みています。また、メッシュセキュリティに関して言えば、金（ビットコイン）は最大の貨幣プレミアムを持っており、単一の時価総額では最も高いですが、世界トップ10企業の時価総額の合計は金を超えます。したがって、経済的セキュリティは貨幣プレミアムからではなく、生産的資産から得られるべきだと私は考えます。
四、Osmosisと流動性プレミアム（liquidity premium）
David Hoffman：メッシュセキュリティモデル設計において、ある一つのCosmosチェーンがネットワークの中心となり、ネットワーク効果や流動性プレミアム（liquidity premium）を独占してしまい、菌糸ネットワークの理想から逸脱してしまうことはないでしょうか？（例えば、現在のOsmosisはCosmosエコシステムの流動性の中心となっています。）
Sunny Aggarwal：IBCという通信プロトコルにより、すべてのCosmosチェーンが相互に通信できます。Osmosisは初期の成功したアプリケーションチェーンとして、現在エコシステム内の活動と流動性の中心となっています。しかし将来的には、さらに多くの成功したアプリケーションチェーンが出現し、それぞれが特定のアプリケーション分野での中心となり、網状ネットワークを形成していくでしょう。また、メッシュセキュリティモデルにより、エコシステム内のチェーン同士が協力し合い、単一のチェーンがセキュリティの中心になることを防いでいます。
David Hoffman：現在、OSMOトークンはCosmosエコシステム内で最も高い流動性を持っている可能性があります。これにより、OSMOがCosmosエコシステムの事実上の通貨になりつつあるのではないでしょうか？UniswapのUNIがそうではない（貨幣プレミアム資産になっていない）ことを考えると、Osmosisの流動性プレミアムが高まりすぎることで、網状ネットワークのビジョンが損なわれるリスクはありませんか？
Sunny Aggarwal：現在、OSMOは多くのプールにおいてペア資産として使われていますが、これは長期的には続くとは考えておりません。なぜなら、我々はより集中された流動性や注文簿型システムへと移行しつつあり、安定志向の資産、つまりステーブルコインがベースペア資産として使われるようになるからです。また、OSMOのような変動性の高い資産ではなくなります。さらに、他のエコシステムとの接続を進め、さまざまな資産を導入しています。
五、Cosmosエコシステムのステーブルコイン
Ryan Sean Adams：Cosmosエコシステムではステーブルコイン資産の導入が進んでいます。たとえば最近、CircleがCosmosエコシステム上でネイティブUSDCをリリースすると発表しました。この動きについてどう思いますか？
Zaki Manian：イーサリアムとCosmosエコシステムのもう一つの大きな違いは、Cosmosのコア開発者の多くが実際にアプリケーションも開発している点です。一方、イーサリアムのコア開発者は主に下層のブロックチェーン技術に注力しており、カンファレンスでもコア開発者コミュニティとアプリ開発者コミュニティは異なるグループになっています。私自身のAgoricプロジェクトではステーブルコインを開発しており、またUSDC汎用資産発行チェーン（USDC chain）の構築にも携わっています。これは、システムを一つの中心に依存させるのではなく、網状化するための取り組みです。私たち各自が独自のアプリケーションを持ち、独自の経済インセンティブを持つのです。現在、USDCはCosmosエコシステム内のコンシューマーチェーン（consumer chain）上で発行され、IBCプロトコルを通じてエコシステム全体と接続されています。これにより、エコシステム内のどのチェーンもネイティブなUSDCステーブルコインを利用でき、ライセンス料や家賃を支払う必要がありません。
Ryan Sean Adams：これは非常に意義深いと思います。ビットコインよりも、むしろCosmos上のUSDC構想の方が好きです。なぜならUSDC自体が中央集権的なドルのIOUであり、主権レベルのセキュリティを提供しようとしているわけではなく、暗号原生資産でもないからです。したがって、それをCosmosエコシステムに取り入れることは理にかなっており、貨幣主権を実際に犠牲にすることもないでしょう。
六、L2 VS Cosmos
Ryan Sean Adams：マルチチェーンの未来については、現在二つのビジョンがあります。一つはイーサリアム型、もう一つはCosmos型です。これら二つのビジョンが共存できるのかどうかはまだわかりません。まず私がよく知っているイーサリアム型のビジョンを述べます。すなわち、将来的にはさまざまなアプリケーションチェーンがL2上にL3として構築され、イーサリアムL1をセキュリティ源として利用するというものです。これにより、独自のバリデータセットを構築しなくても、イーサリアムの経済的セキュリティを享受できます。
Sunny Aggarwal：私の見方では、これは一種の帝国と植民地のモデルであり、Cosmosは主権を持つシステムを構築しています。
Zaki Manian：もちろんこれは非常にミーム的な表現ですが、2014年頃からCosmosエコシステムの初期参加者たちは、イーサリアムエコシステムに対してCosmosのビジョンへの転換を説得しようとしてきました。しかし当時の開発者たちはシャーディングなどのインフラに注目しており、エコシステム全体としてもアプリケーション層への関心が高まるのはここ最近のことです。技術的に言えば、ブロックチェーンはおおむね「実行環境」「データ可用性システム」「ブリッジシステム」の三つに分けられます。イーサリアムはこれらすべてを統合的に構築しようとしており、詐欺証明やゼロ知識証明を用い、Dankshardingと呼ばれるデータ可用性レイヤーを提供し、すべての実行環境を接続しようとしています。
一方、Cosmosのビジョンは、IBCというクロスチェーン通信プロトコルを提供することで、どこへでも行くことができる自由を実現することです。たとえばCelestiaは、ある意味でCosmosエコシステムの一部であり、データ可用性（DA）に特化したアプリケーションチェーンです。これを使ってRollup型のエコシステムを構築することも可能です。我々はツールキットを提供しており、開発者が実行環境を構築できるように支援しています。
したがって、イーサリアムとCosmosエコシステムの大きな違いの一つは、イーサリアムエコシステムでは多くの実行環境ツールキットが無償ではなく、これがdydxがイーサリアムから離れてCosmosエコシステムに移行した重要な理由の一つです。Cosmosではこうしたツールが無料で提供されており、すべての人にとっての公共財（public good）となっています。
Sunny Aggarwal：CompoundはかつてPolkadotエコシステム内にアプリケーションチェーンを立ち上げようとし、Substrateアーキテクチャを選択して1年間取り組みましたが、最終的に断念しました。Robert Leshnerはその後、「もしCosmos SDKアーキテクチャを選んでいたら、結果は違っていたかもしれない」と語っています。アプリケーション構築者の立場から見ると、Cosmos SDKを使った開発の方が明らかに迅速です。一方、イーサリアムエコシステムはゼロ知識証明などの先端的な基盤技術に注目していますが、その実装は遅れがちです。Cosmosはむしろ上位レイヤー、たとえばステートマシンなどに注目しており、チェーン間のコンポーザビリティやアプリケーションチェーンのユーザーエクスペリエンス・機能性を重視しています。詐欺証明や有効性証明は後から追加していくという戦略的選択です。これは一種のトレードオフです。
七、Cosmos VS Polkadot
Ryan Sean Adams：2017〜2018年の市場には、相互運用性に焦点を当てた二つのプロジェクトがありました。それがCosmosとPolkadotです。先ほどCompoundがPolkadotエコシステムでアプリケーションチェーンを立ち上げようとしたが断念した話もありました。では、この二つのエコシステムの競争において、Cosmosはすでに勝利したと言えるでしょうか？
Zaki Manian：時価総額で見ると、DOTが現在リードしていますし、USDCもPolkadotエコシステムで先にネイティブ資産をリリースする予定です。しかしPolkadotには、短期間で10億USDCを扱えるアプリケーションが存在しません。一方、Cosmosにはdydxがあり、それが可能です。これは、最高のアプリケーションを自らのエコシステムに引き込むことで何が起きるかの好例です。
Ryan Sean Adams：Polkadotは、イーサリアムとCosmosの中間的な戦略を採っているように見えます。スマートコントラクト機能を提供せず、ネットワーク全体のコンセンサスのみを担当し、エコシステム全体に共有されたセキュリティを提供しています。一方、Cosmosは「統治者なし」のモデルを採用しています。この観点から見ると、イーサリアムはCryptoエコシステムの一つの極端であり、Cosmosはもう一つの極端です。これらは交差しない二つの平行線とも言えます。
（注：この発言はVitalikの「凹凸理論」を想起させます。彼は、ある種の意思決定において凸型の選択（極端な選択）が合理的であり、妥協案は不要な複雑さを生む可能性があると指摘しています。）
八、MEV問題とその解決策
David Hoffman：アプリケーションチェーンについてですが、Dan Elitzer氏が最近Uniswapについて素晴らしい記事を書いていました。そこには、経済的価値の約1/3しか流動性提供者（LP）に還元されておらず、1/3はガス代に消費され、残りの1/3はMEV（マイニング採掘価値）による前取り取引などで漏洩しているとあります。つまり、Uniswapを使うことで多くの経済的価値が漏れ出しているのです。Cosmosの視点から、アプリケーションチェーンはこうしたMEV問題の一部をどのように解決しているのでしょうか？
Sunny Aggarwal：それがまさにOsmosisが取り組んでいることです。我々は「閾値暗号化メモプール（threshold encrypted mempool）」を採用しており、サンドイッチアタックなどの悪質なMEV抽出を排除できます。公開メモプールでは、誰かが他のユーザーの取引を読み取り、同じ戦略をコピーして前取り取引で利益を得られますが、これがメモプール公開の問題です。もちろん、良いMEVもあります。例えばOsmosisと中心化取引所の間に価格差がある場合の裁定取引などです。これは正当なMEVです。また、将来MarsプロトコルがOsmosis上でローンプラットフォームを展開する予定ですが、強制清算のトリガーもMEV裁定の機会となります。これらは良いMEVです。したがって我々の戦略は、悪いMEVを排除し、良いMEVは自動実行されるオンチェーンボットを通じて実現し、その利益をOSMOステーキング保有者に分配することです。
九、ATOM 2.0
Ryan Sean Adams：Cosmosの理論について多く語りましたが、次に最近発表されたATOM 2.0ホワイトペーパーについて触れたいと思います。そこには経済モデルの変更が記載されています。
Zaki Manian：我々にはアプリケーションチェーン理論がありますが、ではCosmos Hub自体のアプリケーションは何でしょうか？現時点では明確なアプリケーションがないように見えます。長い議論の末、ATOMをより優れたエコシステム資産にするために、何か「アプリケーション」を創出する必要があると結論づけました。そこで経済モデルの変更が行われ、指数関数的なインフレーションモデルから離れ、むしろmonetary資産に近い形へと変化させました。
十、メッシュセキュリティ & チェーン間セキュリティ
Ryan Sean Adams：Cosmos Hub自体のアプリケーションとしては、「チェーン間セキュリティ（interchain security）」というものが挙げられると思いますが、具体的にはCosmos Hubのバリデータが他のアプリケーションチェーンの検証を支援し、セキュリティを提供するということでしょうか？
Zaki Manian：セキュリティ共有には二つのモデルがあります。「チェーン間セキュリティ（interchain security）」と「メッシュセキュリティ（mesh security）」です。USDCのような高価値ユーザーを持つアプリケーションは、トークン経済の設計に頭を悩ませたくないため、コンシューマーチェーン（consumer chain）としてCosmos Hubのバリデータを「レンタル」し、Cosmos Hubおよびエコシステム全体に価値を提供するインセンティブが非常に高いです。また、流動ステーキング（liquid staking）のようにセキュリティが極めて重要となるアプリケーションチェーンも、チェーン間セキュリティの需要が高いと考えられます。
Sunny Aggarwal：メッシュセキュリティのビジョンに関して、歴史的に「信頼できる中立性（credible neutrality）」は極めて重要でした。世界で最も裕福な国の一つであるスイスが中立性によって成り立っているようにです。当初、Cosmos Hubの役割は「信頼できる中立的なシステム」として、外部にセキュリティを貸し出し、収益を得るものだと考えていました。これがメッシュセキュリティビジョンの中で、Cosmos Hubが果たすべき役割だと今も私は信じています。
David Hoffman：ここで言うチェーン間セキュリティのアイデアは、初期段階での一時的なものであり、アプリケーションチェーンが製品市場適合（product-market fit）を達成し、価値が増大すれば、自らセキュリティ負担を担えるようになり、その後「信頼できる中立軍隊システム」（メッシュセキュリティ）に移行するという流れでしょうか？
Zaki Manian：我々の共有セキュリティビジョンの独自性は、システム全体をシームレスにアップグレード可能に設計している点にあります。Cosmosで標準的に使用されているアプリケーションアップグレードプロセスのように、チェーン間セキュリティに参加したり、あるいは離脱したりする際にも、過度な技術的負担を伴わないようにしています。多様性のあるエコシステムであることを確保したいと考えています。
十一、Cosmosの将来
Ryan Sean Adams：今後5〜10年で、Cosmosはどのような姿になっていると思いますか？また、Cryptoエコシステム全体はどうなっているでしょうか？
Zaki Manian：私の願いは、ビジョンが実現したとき、暗号資産を利用している大多数の人が、自分がCosmosを使っているのか、イーサリアムを使っているのか、あるいはSolanaを使っているのかさえ意識しない状態になることです。市場全体が攻撃や前取り取引に悩まされることなく、真のデジタル市場が形成されること。他の要素はどうでもよく、私たちがCosmosのために構築したツールが、その目標達成に貢献する一部となればそれで十分です。また、イーサリアムも全体のビジョンの中で重要な役割を果たしていると私は考えています。もし成功すれば、人類全体のためのオープンソースな経済協働のデジタル市場が実現するでしょう。それが私が描くユートピアです。
Sunny Aggarwal：先ほども言いましたが、私は有機的なハイエク的システムが本当に好きです。おそらく先月か2週間前くらいですが、暗号市場の時価総額の50％以上がPoSシステムによって支えられていました。それは素晴らしいことですが、私は次の一手を考え始めています。PoSよりもさらに優れたものを実現できると信じています。ネットワーク信頼に基づくコンセンサスプロトコルを構築すれば、PoSよりもさらに非中央集権的になれるはずです。正確にはわかりませんが、ただ中央集権的なシステムを解体し続け、より有機的な網状システムを構築し続けたいと思っています。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
