担保なし／部分担保のレンディングプロトコル7つを解説
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担保なし／部分担保のレンディングプロトコル7つを解説
個人投資家がDeFiの採用第1波を引き起こしたが、機関借り手が第2波を引き起こし始める。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Viktor DeFi
翻訳：TechFlow
機関向けローンは、DeFiにおいて最も急速に成長している分野の一つとなりつつあり、何より重要なのは、安定通貨（ステーブルコイン）を使って魅力的なリターンを稼げる点です——それも、これらの機関に貸し付けることで。
本稿では、資本市場に無担保融資を行う7つの貸出プロジェクトを紹介します。
概要
まず前提として、無担保貸付という概念自体はまったく新しいものではなく、従来型金融（TradFi）の世界では「無担保ローン」として長年存在してきました。ただ、DeFiによって個人投資家にとっても参入しやすい形になっています。もちろん、それに伴うリスクも存在します。
DeFiにおける無担保ローンとは、借り手が提供する担保価値が借入額に満たない状態での融資を指します。機関向けローンの場合、担保としては通常、信用スコア、身分証明、銀行残高などといった形で評価されます。特に重要なのは、こうした機関は適切なKYC審査を経ており、貸し手の利益を守るために借入限度額が設定されている点です。
とはいえ、固有のリスクは依然として存在し、それらは各プラットフォームの利用規約において明確に記載されています。
個人投資家による参加がDeFi普及の第一波であったなら、機関借り手の登場が第二波を引き起こすでしょう。
従来型金融ではこうした金融商品は富裕層やエリート層に限定されてきましたが、DeFiはそれをすべての人に開かれたものにしています。
とりわけ注目すべきは、個人投資家が今や資本市場に直接資金を貸し付け、自身のステーブルコインで豊かなリターンを得られるようになった点です。
さっそく、無担保ローンの枠組みを押し広げている興味深いプロジェクトを見ていきましょう（順不同）。
1. Maple Finance
Maple Financeは、機関借り手に無担保ローンを提供し、貸し手にリターンをもたらすクレジットマーケットです。
イーサリアムおよびSolana上に構築されたMapleは、オンチェーン資本を求める機関にとって新たな成長の場を提供しています。
Mapleを通じて、貸し手は多様化された一流機関（ブループリント）からの借入によって持続可能な収益を得る機会を得られます。また、このプロトコルにはMPLおよびxMPLという2種類のガバナンストークンがあり、保有者はガバナンス参加や手数料収益の分配などの特典を受けられます。
2. Clear Protocol
Clear Protocolは、分散型の無担保機関資本市場です。
イーサリアムおよびPolygon上で動作します。
Clear Protocolにより、トップクラスの機関は担保なしで分散した貸し手ネットワークから資金調達が可能になります。貸し手は魅力的なUSDCリターンに加え、ネイティブトークンCPOOLによる追加の流動性提供者（LP）報酬も得られます。
特に注目すべきは、誰でもいつでもCPOOL報酬を借用・引き出すことが可能である点です。
3. Goldfinch
Goldfinchは、オンチェーン・オフチェーンの両方の担保を持つ機関や企業に融資を行うクレジットプロトコルです。
Goldfinchは「合意による信頼（Trust through Consensus）」の原則を用いて、資金を借り手機関に配分します。
投資家は「サポーター」と「流動性提供者（LP）」に分けられ、いずれも持続可能な投資リターンを得られます。また、プロトコルは定期的にネイティブトークンGFIをサポーターに分配しています。
4. Atlendis
Atlendisプロトコルは、企業体が担保なしで分散型の貸し手プールから資金を借り入れることを可能にし、同時に貸し手と借り手間の契約パラメータを表すNFTを生成します。
さらに、まだ借り手とマッチングしていない場合でも、Atlendis上の貸し手は報酬を得ることができます。
5. TrueFi
TrueFiは、機関投資家にローンを提供し、暗号資産の貸し手に持続可能な利回りをもたらす無担保市場です。
イーサリアムおよびPolygon上に構築され、TrueFiは機関借り入れの在り方を再定義しています。
貸し手はUSDC、USDT、またはTUSDをTrueFiの資金プールに預け入れ、借り手に貸し付けます。その対価として高い利回りと$TRU報酬を得ることが可能です。
6. Teller
Tellerプロトコルは、オープンオーダー方式を採用する貸借マーケットです。
Tellerでは、借り手は大手機関に限らず、創業者、企業、DAO、プロトコルなど幅広い主体が対象となります。
最近ではChainlinkおよびDECOと協力し、無担保暗号資産ローンの発行に関するコンセプトプロトタイプを開発しました。
7. Zest Protocol
Zestプロトコルは、ビットコインの流動性提供者がレンディングプールを通じてビットコインでリターンを得ることを可能にし、信頼できる借り手に資金を貸し出します。Zestはまた、機関に対してバランスシートを対象としたオンチェーンのビットコインローンも提供しています。
イーサリアム上でDeFiが生まれたように、それがビットコイン上でどうなるか想像してみてください。
補足として：Credoraは、信用評価とリアルタイムのリスク監視を促進することで、融資プロセスを加速するソリューションです。CredoraはMaple、Atlendis、Clear Protocolなどの機関向け貸付プラットフォームに信用格付けを提供しています。
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