La hausse du bitcoin pourrait être due à une tension sur l'offre en Chine.
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La hausse du bitcoin pourrait être due à une tension sur l'offre en Chine.
Selon QCP Capital, un déséquilibre sur le marché au comptant a fait monter les prix, permettant ainsi au marché des fonds à effet de levier de rester stable tout au long de la récente tendance haussière.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLa hausse du prix du bitcoin pourrait être alimentée par une raréfaction de l'offre et une augmentation de la demande.
Cela s'explique par le fait que les mineurs chinois s'efforcent de vendre rapidement leurs cryptomonnaies pour obtenir des liquidités urgentes face à la répression gouvernementale contre les plateformes locales d'échange.
« L'absence d'offre a très bien soutenu cette tendance haussière, sans qu'apparaisse la vente massive typique des activités minières passées », a indiqué la société de trading singapourienne QCP Capital sur son canal Telegram.
L'explication de QCP Capital concernant ce rebond est plus simple et moins enthousiasmante que d'autres hypothèses populaires, qui invoquent des facteurs macroéconomiques tels qu'une couverture contre l'imprudence monétaire et budgétaire, la montée imminente de l'inflation dans les pays développés, ou encore la recherche de rendement comme principales raisons de la flambée des prix.
Les mineurs fonctionnent majoritairement en espèces et déversent presque quotidiennement leurs bitcoins sur le marché afin de financer leurs dépenses, principalement leurs frais d'électricité, qui doivent être payés en monnaie locale (en yuans pour les mineurs opérant en Chine). Cela pousse les mineurs à vendre continuellement, influençant ainsi les prix du marché.
Or, les mineurs chinois contrôlent plus de 70 % du hashrate – ou puissance de minage – du bitcoin, mais font face à des difficultés croissantes pour convertir leurs cryptomonnaies en espèces, car beaucoup voient leurs comptes bancaires et cartes bloqués, dans le cadre de la campagne menée par le gouvernement chinois contre la fraude télécom et le blanchiment via les transactions cryptographiques à travers tout le pays.
Selon QCP Capital, actuellement, 74 % des mineurs rencontrent des difficultés à se procurer des liquidités pour couvrir leurs frais d'électricité, comme l'a mentionné un observateur chinois des cryptomonnaies sur son compte WeChat. Thomas Heller, ancien directeur des opérations mondiales du pool minier F2Pool et désormais COO de HASHR8, entreprise spécialisée dans le matériel minier et les médias, a confirmé plus tôt cette semaine les difficultés rencontrées par les mineurs chinois, déclarant que convertir actuellement le bitcoin et le tether en espèces constitue un « défi ».
Le secteur souffre depuis que les autorités chinoises ont commencé à geler les comptes bancaires en juin, situation aggravée au cours des derniers mois.
« Les pools miniers ont vendu de gros volumes de bitcoin via les exchanges début septembre, mais ces opérations ont été précipitamment interrompues lorsque des dirigeants majeurs comme Xu Mingxing et d'autres courtiers [hors marché] ont été arrêtés, affectant ainsi leur dernier canal restant d'accès aux monnaies fiduciaires », a indiqué QCP Capital.
Analyse de QCP Capital sur le prix du bitcoin, du 18 avril au 18 novembre. Source : QCP Capital
Selon QCP Capital, les ventes des mineurs ont entraîné la baisse du bitcoin, passant approximativement de 12 000 dollars à 10 000 dollars. Toutefois, après le gel des comptes de l'exchange OKEx en octobre, l'offre s'est raréfiée.
Ajoutée à une participation accrue – ou à des achats massifs – des institutions sur le marché au comptant, cette contraction de l'offre a exacerbé la tendance haussière.
Le bitcoin s'échange actuellement à 17 700 dollars, enregistrant une progression supérieure à 140 % depuis le début de l'année. Il ne lui manque plus que 2 500 dollars pour atteindre son sommet historique proche de 20 000 dollars atteint en décembre 2017.
Un rebond excessif ?
Les fortes hausses de prix sont souvent accompagnées d'une forte augmentation des taux de financement, un mécanisme utilisé par les bourses proposant des contrats perpétuels (des contrats à terme sans date d'échéance) pour équilibrer le marché et rapprocher le prix du contrat perpétuel du prix au comptant.
Un taux de financement positif, où les acheteurs (longs) paient les vendeurs (courts), apparaît lorsque le contrat perpétuel cote avec une prime par rapport au prix au comptant, signe d'une pression acheteuse élevée. À l'inverse, si le contrat perpétuel cote avec un décote par rapport au marché au comptant, le taux de financement devient négatif, les vendeurs versant alors des fonds aux acheteurs.
Contrat perpétuel-BTC, taux de financement des contrats à terme perpétuels sur bitcoin (toutes bourses), source : Glassnode
Des taux de financement élevés sont généralement considérés comme un signe de surchauffe haussière, préparant souvent le terrain à un recul des prix. Par exemple, durant la première quinzaine d'août, le taux de financement est passé de 0,008 % à 0,078 % alors que le bitcoin grimpait à un plus haut pluri-mensuel dépassant 12 450 dollars. Dès la deuxième semaine de septembre, la devise a chuté en volume à 9 800 dollars.
Cette fois-ci, le taux de financement reste stable sous 0,010 %, ce qui signifie que le coût de tenir une position longue reste nettement inférieur à celui d'août. Par conséquent, une correction significative semble encore lointaine, laissant présager davantage de potentiel haussier à court terme, pouvant même dépasser les records précédents.
Selon QCP Capital, c’est un déséquilibre sur le marché au comptant qui a propulsé les prix, permettant au marché des produits à effet de levier de rester stable pendant toute cette phase haussière récente.
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CoinDesk
