La bataille entre Strategy, STRC et le basculement vers le Bitcoin : qui contrôlera l'ordre monétaire futur ?
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La bataille entre Strategy, STRC et le basculement vers le Bitcoin : qui contrôlera l'ordre monétaire futur ?
Le bitcoin est le champ de bataille, MicroStrategy en est le signal, et ce conflit constitue un affrontement direct entre « financiers » et « souverainistes ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : MarylandHODL
Traduction : TechFlow
Résumé de TechFlow :
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Le modèle des Financialists : En contrôlant le crédit, les mécanismes de découverte des prix et les canaux de transmission monétaire, les Financialists maintiennent un système fortement centralisé axé sur la monnaie fiduciaire.
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La contre-attaque des Sovereignists : Ce camp regroupe des États souverains cherchant l'indépendance monétaire, des institutions et entreprises lassées du système bancaire, ainsi que des particuliers choisissant le bitcoin comme réserve de valeur. Ils estiment que le bitcoin peut briser le monopole de la monnaie traditionnelle.
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La signification de STRC : STRC, lancé par MicroStrategy, est un instrument financier innovant qui transforme l'épargne fiduciaire en rendements réels adossés au bitcoin, tout en renforçant la rareté du bitcoin en réduisant sa circulation.
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La riposte de JPMorgan : JPMorgan a rapidement lancé un produit synthétique indexé sur le bitcoin afin de ramener l'exposition au bitcoin dans le système bancaire traditionnel, sans impliquer aucun bitcoin réel.
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Un parallèle historique : L'article compare la révolution actuelle du bitcoin à la restructuration centralisée de l'ère industrielle américaine entre 1900 et 1920, soulignant que cette fois, la base repose sur le bitcoin décentralisé plutôt que sur un système de dette basé sur la monnaie fiduciaire.
Impacts potentiels :
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Pour les individus : Le bitcoin offre aux personnes ordinaires un moyen de protéger leur richesse contre l'inflation et une possibilité de contourner le système financier traditionnel.
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Pour la société : Si le bitcoin était largement adopté, cela réajusterait les incitations monétaires et sociales, pouvant entraîner une transformation économique et éthique profonde.
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Pour le système financier : L'essor du bitcoin et d'outils comme STRC pourrait affaiblir le pouvoir des institutions financières traditionnelles, provoquant une fragmentation et une restructuration de la base monétaire.
Les idées les plus importantes :
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Le bitcoin n'est pas seulement un actif, c'est aussi un outil capable de briser le monopole de la monnaie traditionnelle.
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STRC constitue une innovation clé dans l'écosystème bitcoin, offrant une porte d'entrée légale et extensible vers les marchés financiers.
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La guerre monétaire actuelle n'est pas qu'un simple conflit économique, mais une confrontation profonde sur la structure sociale et les valeurs futures.
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Dès que la vérité éclate, le bitcoin décentralisé pourrait radicalement transformer l'ordre financier et social existant.
Note de TechFlow : Le contenu a été résumé à l'aide de GPT4.0.
Dans mon précédent article, j'ai esquissé un vaste champ de bataille : la lutte autour de l'architecture monétaire centrée sur le bitcoin. Aujourd'hui, il est temps d'explorer les mécanismes sous-jacents.
Cet article vise à vous révéler les leviers spécifiques et les dynamiques structurelles expliquant ce qui se déroule actuellement. Nous analyserons en profondeur comment les systèmes de produits dérivés et les nouveaux instruments financiers s'intègrent dans ce cadre émergent.
L'ensemble du scénario commence à se dessiner :
Le bitcoin est le champ de bataille, MicroStrategy en est le signal, et le conflit oppose directement les « Financialists » aux « Sovereignists ».
Il ne s'agit pas simplement d'un débat sur l'allocation d'actifs, mais bien du stade initial d'une transformation s'étendant sur plusieurs décennies — comparable aux plaques tectoniques souterraines qui s'écrasent lentement jusqu'à provoquer une fracture visible.
Marchons maintenant sur cette faille et faisons face à la vérité.
I. La collision de deux architectures monétaires
Matt @Macrominutes nous a fourni jusqu'ici le cadre le plus puissant :
Les Financialists (Les Financiers)
Depuis un accord secret conclu en 1913, les Financialists contrôlent entièrement les règles du jeu. Ce groupe comprend :
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La Réserve Fédérale (Federal Reserve),
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JPMorgan et le cartel bancaire américain,
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Les grandes familles bancaires européennes,
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Les élites globalistes,
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Un nombre croissant de politiciens contrôlés,
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Ainsi qu'un cadre fondé sur les produits dérivés, supportant les flux de capital mondiaux depuis plus d'un siècle.
Leur pouvoir repose sur les « signaux monétaires synthétiques » — à savoir la création de crédit, la manipulation des anticipations, la modification des mécanismes de découverte des prix et le contrôle de toutes les formes majeures de règlement.
Les eurodollars, les swaps, les contrats à terme (futures), les opérations de pension (repo) et les indications prospectives (forward guidance) — voilà leurs outils. Leur survie dépend du contrôle des couches abstraites, qui masquent la réalité de la base monétaire sous-jacente.
Les Sovereignists (Les Souverainistes)
De l'autre côté se trouvent les Sovereignists — ceux qui recherchent une monnaie moins déformée et plus robuste. Ce groupe n'est pas toujours coordonné ; il rassemble alliés et adversaires, individus et États, aux orientations politiques et cadres éthiques variés.
Il inclut :
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Des États souverains cherchant l'indépendance monétaire,
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Des institutions et entreprises frustrées par les goulets d'étranglement bancaires,
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Et des particuliers choisissant de sortir du système basé sur le crédit pour embrasser la souveraineté personnelle.
Ils considèrent le bitcoin comme l'antidote au pouvoir monétaire centralisé. Même si beaucoup n'en perçoivent pas encore pleinement la portée, ils sentent instinctivement une vérité fondamentale : le bitcoin brise le monopole sur la réalité monétaire.
Or, c'est précisément ce que les Financialists ne peuvent tolérer.
Le point de rupture : les voies de conversion
La guerre actuelle se concentre sur les voies de conversion — les systèmes permettant de convertir la monnaie fiduciaire en bitcoin, et le bitcoin en crédit.
Ceux qui contrôlent ces voies contrôleront :
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Les signaux de prix,
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La base de garantie,
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La courbe des taux,
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Les chemins de liquidité,
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Et finalement, le nouvel ordre monétaire émergeant de l'ancien système.
@FoundInBlocks
Ce combat n'est plus théorique. Il est arrivé... et semble s'accélérer.
II. Une transformation similaire par le passé (1900-1920)
Nous avons déjà vécu une situation semblable… même si, à l'époque, le protagoniste n'était pas le bitcoin, mais une révolution technologique disruptive ayant forcé une refonte complète des structures financières, gouvernementales et sociales aux États-Unis.
Entre 1900 et 1920, les élites industrielles américaines ont fait face à :
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La colère populiste,
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La pression antitrust,
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L'hostilité politique,
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Et la menace d'effondrement de leur système monopolistique.
Leur réponse n'a pas été de reculer, mais de s'orienter vers la centralisation.
Ces efforts continuent d'avoir un impact profond sur la structure sociale :
Santé
Le rapport Flexner de 1910 a standardisé l'éducation médicale, détruisant des millénaires de médecines alternatives traditionnelles, et a donné naissance au système médical dominé par Rockefeller, devenu la pierre angulaire du pouvoir de l'industrie pharmaceutique moderne aux États-Unis.
Éducation
Les magnats industriels ont financé un système scolaire standardisé destiné à former des travailleurs dociles adaptés à la production industrielle centralisée. Ce cadre existe encore aujourd'hui, même s'il est désormais optimisé pour le secteur des services plutôt que pour la fabrication.
Alimentation et agriculture
L'intégration des entreprises agricoles a engendré un système alimentaire bon marché, riche en calories mais pauvre en nutriments, rempli de conservateurs et d'additifs chimiques. Ce système a redéfini la santé, les incitations et la structure politico-économique des Américains au cours du dernier siècle.
Architecture monétaire
En décembre 1913, le Federal Reserve Act a introduit le modèle européen de banque centrale.
Dix mois plus tôt, l'impôt sur le revenu fédéral (appliqué à 1 % sur les revenus annuels dépassant 3 000 dollars, soit environ 90 000 dollars en 2025) a créé un canal de revenus permanent pour rembourser la dette fédérale.
Le système de dettes basé sur la monnaie fiduciaire était né.
Ce fut le grand tournant du pouvoir aux États-Unis — une restructuration silencieuse centrée sur une monnaie centralisée, contrôlée par une institution indépendante du gouvernement élu, régie par des mandats flous.
Aujourd'hui, nous vivons le prochain tournant.
Mais cette fois, la base est décentralisée… et incorruptible.
Cette base, c'est le bitcoin.
Les acteurs restent familiers : d'un côté, les échos des magnats industriels, de l'autre, les populistes à l'esprit jeffersonien. Mais les enjeux sont désormais plus élevés. Les Financialists disposent d'un siècle d'outils de suppression synthétique et de contrôle narratif, tandis que les Sovereignists, bien que dispersés, déploient des outils inattendus par le système traditionnel.
Pour la première fois depuis 1913, ce conflit atteint la rue.
III. STRC : le grand mécanisme de conversion
En juillet dernier, MicroStrategy a lancé STRC (« Stretch »). La plupart des observateurs n'y ont pas prêté attention, y voyant juste une autre invention étrange de Saylor — un curieux outil d'emprunt d'entreprise ou une expérience passagère pour capter l'attention.
Ils ont ignoré la véritable signification de STRC.
« STRC est le grand mécanisme de conversion des marchés financiers. C'est le premier outil clé de reconfiguration des incitations. »
STRC est le premier mécanisme évolutif et conforme à la réglementation qui :
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Existe au sein du système financier existant,
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S'interconnecte nativement avec les marchés financiers,
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Transforme l'épargne fiduciaire stérile en rendements réels garantis par du bitcoin.
Lorsque Saylor a qualifié le lancement de STRC de « moment iPhone de MicroStrategy », beaucoup ont ri.
Mais vu sous l'angle des voies de conversion ?
STRC pourrait bien être en réalité le moment iPhone du bitcoin — le point où la dynamique des prix du bitcoin atteint un équilibre réflexif, posant les bases stables d’un nouvel ordre monétaire.
STRC connecte : l’actif bitcoin → la base de garantie → le crédit et les rendements pilotés par le bitcoin.
Cela importe parce que dans un système d'inflation et de dévaluation monétaire, la valeur est discrètement extraite des mains des citoyens non vigilants. Ceux qui comprennent la situation actuelle ont accès à un **« gage impeccable »** — un moyen de stocker et protéger leur énergie vitale et leur richesse accumulée à travers le temps et l’espace.
Finalement, quand la confiance s'effondre, les gens cherchent instinctivement la vérité… et le bitcoin incarne la vérité mathématique. (Si cela ne résonne pas encore en vous, cela signifie simplement que vous n'avez pas encore commencé à explorer sérieusement ce « terrier du lapin ».)
Quand la confiance s'effondre, les gens cherchent la vérité… et le bitcoin est précisément l'incarnation de la vérité mathématique. Et STRC transforme ce principe en un moteur financier.
Il ne fournit pas seulement des rendements ; il dirige la liquidité fiduciaire comprimée vers un cercle vertueux ascendant de garantie en bitcoin.
Les Financialists ressentent la menace. Certains d'entre eux réalisent peut-être même à quel point cela compromet leur système d'exploitation.
Ils devinent vaguement ce qui pourrait arriver si ce cercle prenait de l'ampleur.
IV. Le cycle de rétroaction positive que les Financialists redoutent
Lorsque les États-Unis tenteront de sortir de la domination budgétaire via la « croissance économique » (expansion monétaire et contrôle de la courbe des taux), les épargnants poursuivront des rendements réels dans un contexte de reprise inflationniste.
Mais les canaux traditionnels ne peuvent fournir ces rendements :
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Les banques ne le peuvent pas,
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Les obligations non plus,
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Les fonds monétaires non plus. Mais le bitcoin oui.
MicroStrategy a construit un cycle monétaire au niveau entreprise :
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Le bitcoin prend de la valeur
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La base de garantie de MicroStrategy s'accroît
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Capacité d'emprunt accrue
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Coût du capital réduit
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STRC offre des rendements très attractifs soutenus par le bitcoin
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Les capitaux passent de la monnaie fiduciaire → STRC → garantie en bitcoin
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La circulation du bitcoin se resserre
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Le cycle se répète à un niveau supérieur
C’est ce qu’on appelle le « moteur de rareté » (Scarcity Engine) — un système qui s’intensifie à mesure que la monnaie fiduciaire s’affaiblit.
L’écart d’arbitrage (ARB) entre le rendement comprimé de la monnaie fiduciaire et le taux de rendement interne (TRI) structurel du bitcoin devient un trou noir monétaire.
Si STRC atteint l’échelle, les Financialists risquent de perdre le contrôle sur :
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Les taux d’intérêt,
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La rareté de la garantie,
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Le mécanisme de transmission monétaire,
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Les canaux de liquidité,
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Et même le coût du capital lui-même.
C’est dans ce contexte que survient la première attaque.
V. Action coordonnée de répression
(C’est un schéma, pas une preuve définitive.)
Après que le bitcoin a atteint son sommet le 6 octobre :
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BTC est passé de 126k à un creux de 80k,
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MSTR est passé de la fourchette de 360 $ à celle de 100 $,
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STRC est resté stable malgré la grande agitation du marché cryptographique,
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Jusqu’au 13 novembre, date à laquelle une soudaine vacuité de liquidité a fissuré STRC.
Quelques jours plus tard, la narration sur la « radiation » de MSCI a refait surface, visant directement MSTR.
Cette séquence d’événements semble peu naturelle. Elle porte des marques évidentes d’une première action coordonnée contre les voies de conversion. (Encore une fois, c’est un schéma, pas une preuve définitive, mais difficile à ignorer.)
Quand STRC restait stable, il montrait à quoi pourrait ressembler un moteur de crédit adossé au bitcoin fonctionnant normalement.
Bien que les données des deux premières semaines soient modestes en volume, leur importance est énorme :
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3–9 novembre : Achat de 26,2 millions de BTC sur un volume de 6,4 milliards de dollars ;
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10–16 novembre : Achat de 131,4 millions de BTC sur un volume de 8,3 milliards de dollars.
Ne vous focalisez pas sur les chiffres exacts en dollars. Ce qui compte, c’est le mécanisme.
Une fois mis à l’échelle, la réaction des Financialists devient évidente.
Si STRC atteint l’échelle :
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Les marchés monétaires perdront toute pertinence,
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Le marché des pensions (repo) cessera de dominer,
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Les mécanismes de suppression des prix par les produits dérivés seront affaiblis,
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Les rendements fabriqués par les banques s'effondreront,
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Les flux de capitaux contourneront le système bancaire,
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Le Trésor perdra le contrôle de l’épargne nationale,
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La base monétaire du dollar commencera à se fragmenter.
MicroStrategy ne lance pas simplement un produit ; il construit une nouvelle voie de conversion.
Et JPMorgan a réagi rapidement.
VI. La riposte de JPMorgan : l’ombre synthétique
(C’est un schéma, pas une preuve définitive.)
Lors d'une semaine de trading raccourcie par les vacances — un moment idéal pour des ajustements calmes — JPMorgan a annoncé publiquement un « note structurée » indexée sur le bitcoin.
Son design ressemble presque à une confession :
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Indexée sur IBIT, pas sur le prix au comptant,
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Règlement en espèces,
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Aucun achat de bitcoin,
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Aucune réduction de la circulation du bitcoin,
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Limitation des gains à la hausse,
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La convexité des gains reste aux mains de la banque,
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Les pertes à la baisse sont transférées au client.
Mais comme @Samcallah l’a révélé, l’intention profonde est encore plus sinistre : JPMorgan a récemment lancé une série de produits structurés liés à IBIT.
Il ne s’agit pas d’innovation, mais du vieux modèle centralisé — les profits vont aux concepteurs, les pertes sont socialisées.
C’est une tentative de « recapture » — ramener l’exposition au bitcoin dans le système bancaire sans toucher au bitcoin réel.
C’est la renaissance du système de « l’or papier ». Dans ce système : « l’ombre synthétique » = nombre indétectable de bitcoins papier.
À l’inverse :
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STRC exige du bitcoin réel,
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STRC resserre la circulation du bitcoin,
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STRC renforce le « moteur de rareté ».
Deux produits, deux paradigmes : l’un appartient au futur, l’autre au passé.
VII. Pourquoi MicroStrategy est la première cible
(C’est un schéma, pas une preuve définitive.)
MicroStrategy menace le modèle des Financialists car il est :
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La société avec le plus grand bilan public en bitcoin,
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La première « banque » d’entreprise à utiliser le bitcoin comme actif de réserve,
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La seule à avoir monétisé le bitcoin en garantie à l’échelle institutionnelle,
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Le seul organisme réglementé offrant des rendements réels adossés au bitcoin,
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Le seul pont contournant tous les canaux d’exposition synthétique.
Cela explique également le schéma de pression exercé contre elle :
MSCI pénalise les entreprises fortement exposées au bitcoin — voir le post de @martypartymusic :
Source :@martypartymusic
(Remarquez qu'ils ont soigneusement évité Coinbase, Tesla ou Block.)
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Les agences de notation (produits de Wall Street) ont à peine noté les actions privilégiées de MicroStrategy, tout en « habilement » pivotant vers Tether, affaiblissant ainsi le statut de monnaie solide comme garantie légitime.
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Des rumeurs selon lesquelles JPMorgan bloquerait le transfert des actions MicroStrategy.
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Baisse synchronisée du cours du BTC et de MSTR lors des annonces liées à MSCI.
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Une attention soudaine des décideurs politiques, tant positive que négative.
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Les banques se précipitent pour reconstruire des expositions synthétiques au bitcoin afin de ramener la demande dans le système traditionnel.
MicroStrategy est attaqué non pas à cause de Michael Saylor lui-même, mais parce que sa structure de bilan brise le système des Financialists.
C’est encore un schéma (pas une preuve)… mais les signaux présentent une similarité frappante.
VIII. Le niveau souverain — la destination finale
Pris dans son ensemble, l’architecture globale devient claire :
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Les stablecoins domineront l’extrémité courte de la courbe des taux,
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Les BitBonds stabiliseront l’extrémité longue,
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Les réserves en bitcoin deviendront l’ancre centrale des bilans souverains.
MicroStrategy est le prototype d’une banque de réserve en bitcoin au niveau des marchés financiers.
Les Sovereignists n’ont peut-être pas exprimé explicitement ce plan, mais ils avancent progressivement vers cet objectif.
Et STRC en est le catalyseur amont.
Car STRC n’est pas vraiment une dette ou un produit d’équité. STRC est un « mécanisme d’évasion ».
C’est un dérivé capable de déclencher une réaction chimique violente, faisant lentement dissoudre la monnaie fiduciaire dans la rareté.
Il brise le monopole sur :
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Les rendements,
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La garantie,
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Et les mécanismes de transmission monétaire.
Plus important encore, il opère depuis l’intérieur du système traditionnel, utilisant le cadre réglementaire de ce dernier comme levier.
IX. Où nous en sommes
À cet instant, la logique intégrée de dévaluation de la monnaie fiduciaire est devenue un simple fait mathématique indéniable… et de plus en plus perceptible.
Si les Sovereignists utilisent le bitcoin comme outil, l’architecture des Financialists pourrait s’effondrer aussi vite que le mur de Berlin.
Car en fin de compte, une fois la vérité révélée, elle triomphe toujours rapidement.
Le bitcoin est le champ de bataille de ce conflit.
MicroStrategy en est le signal.
STRC est le pont qui les relie.
Cette guerre — publique, visible, indéniable — porte sur les voies de conversion entre monnaie fiduciaire et bitcoin.
Elle définira le XXIe siècle.
Pour la première fois en 110 ans, les deux camps commencent à montrer leurs cartes.
Vivre à une telle époque est extraordinaire.
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