Le Bitcoin est-il en phase de correction ou au début d'un nouveau marché baissier ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Le Bitcoin est-il en phase de correction ou au début d'un nouveau marché baissier ?
Les détenteurs à long terme continuent de distribuer, sans encore atteindre les caractéristiques d'un creux.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Bitcoin Magazine Pro
Traduction : Baishuo Blockchain
Le bitcoin commence à montrer des signes évidents de faiblesse, et sa récente chute en dessous du seuil psychologique à six chiffres (100 000 dollars) a relancé l'évaluation de ses perspectives à court terme. Avec la perte de plusieurs niveaux techniques et on-chain clés, j'ai ajusté mon scénario de base : la probabilité d'un nouveau test de sommet historique au cours des prochaines semaines est désormais inférieure à 50 %. Ce scénario pourrait changer rapidement si ces niveaux clés sont regagnés, mais en attendant, les conditions du marché semblent passer d'une tendance haussière soutenue à une phase de correction.
« Acheter les baisses » (Buying The Dip)
Le bitcoin a connu un recul assez marqué, mais « acheter les baisses » n'est pas toujours la meilleure stratégie, sauf si l'on se trouve dans une tendance haussière confirmée. En période de marché baissier, même les premiers signes de rebond peuvent encore entraîner de nouvelles chutes importantes. Les rebonds à court terme et les retraits partiels sont typiques dans un marché en baisse, ce qui rend plus important de réagir aux données plutôt que d'essayer prématurément de deviner les points bas.
D'après notre analyse graphique du prix réalisé par les détenteurs à court terme (Short-Term Holder Realized Price) lors du précédent cycle, on observe clairement ce schéma de multiples corrections. Il est également évident que cet indicateur a joué un rôle clé de résistance, et que le BTC n'a entamé un rebond durable qu'après avoir regagné le niveau du prix réalisé par les détenteurs à court terme.
Figure 1 : Comme observé lors du cycle précédent, plusieurs corrections interviennent avant d’atteindre le creux du marché.
Mais avec une mise en garde : si le prix regagne effectivement des niveaux clés, tout le scénario peut changer. C’est pourquoi il peut être pertinent d’effectuer de petites allocations durant cette correction, tout en reportant tout achat supplémentaire jusqu’à ce que nous observions une cohérence macroéconomique, adoptant ainsi une approche progressivement défensive.
Niveaux clés d’observation
Le MVRV Z-Score et le prix réalisé du bitcoin indiquent plus clairement où se situe la base globale des coûts du marché. Actuellement, la base de coût réalisée du réseau se concentre autour de la zone des 50 000 dollars, mais ce chiffre augmente chaque jour.
Figure 2 : Historiquement, les creux baissiers surviennent généralement lorsque le prix du BTC passe sous son prix réalisé.
La moyenne mobile sur 200 semaines (200-Week Moving Average) suit une trajectoire similaire, étant actuellement elle aussi située autour de la zone des 50 000 dollars. Historiquement, le point où ce critère croise le prix offre de fortes opportunités d’accumulation à long terme.
Figure 3 : La 200WMA suggère également que 55 000 $ est un point d’accumulation, bien qu’elle augmente quotidiennement.
Ces indicateurs montent lentement chaque jour, ce qui implique que le fond potentiel pourrait se former à 60 000 $, 65 000 $ ou plus, selon la durée de la tendance du bitcoin. L’élément clé est que lorsque le prix au comptant atteint le coût moyen historique du réseau, la valeur tend à se stabiliser, et les niveaux clés de soutien offrent une certaine cohérence.
Signaux d’offre et de demande
Le multiplicateur de jours de valeur détruits (Value Days Destroyed (VDD) Multiple) reste un indicateur crucial pour identifier les points de pression des détenteurs expérimentés et à long terme. Des valeurs très basses indiquent qu’un grand nombre de bitcoins anciennement immobiles ne sont pas déplacés, ce qui correspond souvent à un creux cyclique. Toutefois, une hausse ponctuelle peut signaler une pression de reddition, souvent associée ou précédant un tournant majeur du marché.
Figure 4 : La lecture actuelle du multiplicateur VDD indique que les participants plus importants et expérimentés restent très actifs sur le marché.
Actuellement, alors que le prix baisse, cet indicateur continue de grimper, ce qui suggère que de nombreux détenteurs cèdent progressivement leurs positions. Ce comportement ne correspond pas aux caractéristiques d’un creux cyclique, qui se manifeste habituellement par une liquidation forcée intense et concentrée dans le temps. À ce stade, le marché semble se vider progressivement plutôt que complètement épuisé. Par ailleurs, l’offre détenue par les long-term holders devrait, idéalement, se stabiliser puis recommencer à augmenter avant toute confirmation d’un creux significatif, car les creux se forment lorsque les détenteurs les plus patients commencent à accumuler plutôt qu’à sortir.
Taux de financement
Les périodes de grande peur se traduisent généralement par un fort volume de positions vendeuses, des taux de financement négatifs (comme ceux du Bitcoin Funding Rates) et d’importantes pertes réalisées. Ces conditions indiquent que les faibles mains ont capitulé à la baisse, tandis que les forts mains absorbent cette offre.
Figure 5 : Les taux de financement fortement négatifs du bitcoin précèdent souvent des points bas majeurs, suivis généralement d’un rebond des prix.
Le marché n’a pas encore affiché la panique caractéristique ni les ventes massives à découvert typiques des grands creux cycliques. En l’absence de pression sur les marchés dérivés et sans ruée vers la réalisation des pertes, il est difficile d’affirmer que le marché soit totalement purgé.
Niveaux à regagner impérativement
Supposons que le scénario baissier soit erroné — ce qui serait bien sûr le résultat souhaité. Dans ce cas, le bitcoin devrait commencer à regagner des niveaux structurels clés, notamment le seuil psychologique des 100 000 dollars, le prix réalisé par les détenteurs à court terme et la moyenne mobile sur 350 jours, comme illustré par le graphique des multiples du ratio d’or (Golden Ratio Multiplier).
Figure 6 : Le BTC doit opérer un retour durable au-dessus de la moyenne mobile sur 350 jours pour retrouver une tendance haussière.
Des clôtures durables au-dessus de ces niveaux, combinées à une amélioration des actifs risqués mondiaux, indiqueraient un changement de tendance. Mais en attendant, les données penchent temporairement vers une approche prudente.
Conclusion
Depuis la rupture baissière de plusieurs niveaux clés, les perspectives sont devenues plus défensives. Les fondamentaux à long terme du bitcoin ne présentent aucun défaut structurel, mais la structure du marché à court terme n’est pas celle d’une tendance haussière saine.
La stratégie recommandée actuellement consiste à ne pas acheter systématiquement les baisses, attendre l’émergence de signes de cohérence avant d’augmenter significativement les positions, respecter les conditions et tendances macroéconomiques, et ne passer à une stratégie agressive que lorsque la force sera confirmée. La plupart des investisseurs ne peuvent jamais identifier avec certitude les sommets ou les creux ; leur objectif doit être de se positionner près de zones à forte probabilité, avec suffisamment de confirmation pour couvrir les mois excédentaires du marché.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
