Qui de Bitcoin ou de l'or mérite le plus d'être attendu lors du prochain « rallye de Noël » ?
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Qui de Bitcoin ou de l'or mérite le plus d'être attendu lors du prochain « rallye de Noël » ?
La hausse de Noël pourrait arriver plus tôt cette année.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ashrith Rao
Traduction : Chopper, Foresight News
On appelle « effet Noël » la hausse des prix généralement observée sur les marchés des cryptomonnaies durant les dernières semaines de décembre jusqu'au début de janvier. Cette tendance est portée par plusieurs facteurs, notamment le réajustement annuel des portefeuilles par les institutions et les traders entraînant une redistribution des capitaux, ainsi qu'un regain saisonnier de la confiance des investisseurs.
La baisse de liquidité des marchés pendant les vacances peut amplifier les fluctuations des prix, renforçant davantage cette reprise. Le comportement du marché des actifs numériques diffère nettement entre l'ensemble de l'année et la période de Noël. Bien que cette tendance ait d'abord émergé sur les marchés boursiers traditionnels, elle s'est progressivement étendue au marché de l'or, puis plus récemment à celui du bitcoin.
À chaque ralentissement saisonnier des marchés mondiaux, les participants réévaluent la probabilité de l’« effet Noël ». En période de faible liquidité ou de changement d'humeur du marché, les réactions de l'or et du bitcoin peuvent être très différentes.
Aujourd'hui, les investisseurs débattent activement de savoir quel actif – or ou bitcoin – tirera le plus profit de la hausse saisonnière attendue en décembre.
Pour protéger leur richesse contre l'inflation, les générations se sont succédé dans l'achat d'or. Les banques centrales du monde entier détiennent également d'importantes réserves d'or, intégrées comme composante essentielle de la gestion des réserves de change et des politiques monétaires.
Chaque fin d'année, la demande saisonnière d'or augmente généralement, sous l'effet combiné de plusieurs facteurs :
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La saison des fêtes et des mariages en Inde et en Chine stimule traditionnellement les achats de bijoux ;
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Les banques centrales continuent d'ajuster leurs réserves en privilégiant l'achat d'or ;
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Les institutions procèdent à des ajustements de portefeuille et à la gestion de risques en fin d'année.
Performance de l'or pendant les vacances
Décembre n'est généralement pas un mois de forte hausse spectaculaire pour l'or, mais plutôt une période de progression progressive. Lors de récessions économiques ou de troubles géopolitiques, l'or présente souvent des caractéristiques de valeur refuge supérieures à celles d'autres actifs.
Bien que le prix de l'or fluctue avec l'évolution générale de l'économie, il offre rarement des rendements aussi impressionnants que ceux des cryptomonnaies.
Néanmoins, cette année, le prix de l'or a grimpé fortement, atteignant plusieurs fois des records historiques avec un sommet à 4380 dollars l'once, suivi d'un repli sans précédent.
Au cours des dernières semaines, l'or a rebondi après une forte baisse, et se traite désormais à plus de 4100 dollars l'once, affichant une performance remarquable. Sur ce marché particulièrement actif, les positions acheteuses ont largement profité de cette évolution.
Suite à la fin du blocage du gouvernement américain et alors que la dette publique devrait prochainement atteindre le seuil historique de 40 000 milliards de dollars, ce métal précieux est revenu d'une forte correction.
Le prix de l'or se situe actuellement à seulement 7 % de son record absolu. Les investisseurs savent bien que, suite à la reprise des activités gouvernementales, les dépenses déficitaires ne feront que croître.
Bitcoin : la nouvelle alternative pour la conservation de valeur
Depuis que le prix du bitcoin a atteint environ 16 000 dollars en novembre 2022, l'idée selon laquelle « le bitcoin est de l'or numérique » s'est largement imposée, tandis que son cours continuait de grimper.
Le 5 décembre 2024, le bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 dollars, repassant à plusieurs reprises au-dessus de ce niveau. À son pic en octobre de cette année, le bitcoin a dépassé 125 000 dollars, avant de connaître, comme l'or, un fort recul.
Néanmoins, le bitcoin est resté globalement ancré au-dessus du seuil psychologique clé de 100 000 dollars, ne le perdant brièvement que quelques rares fois.
Grâce à sa structure décentralisée et à son offre limitée à 21 millions d'unités, le bitcoin constitue une option prometteuse pour se prémunir contre l'inflation monétaire.
Toutefois, dans l'ensemble, le bitcoin est considéré comme un investissement plus risqué que l'or : il peut connaître des hausses spectaculaires lorsque la confiance des investisseurs est élevée, mais aussi des baisses brutales en cas de perte de confiance.
D'après les données historiques, la performance du bitcoin au quatrième trimestre de chaque année est souvent remarquable.
Source : TradingView
Les facteurs macroéconomiques, moteurs principaux cette année
Cette année, la situation économique constitue le facteur déterminant pour savoir si le rebond de Noël aura lieu comme prévu.
La disponibilité des liquidités, les indicateurs de stabilité des prix et les politiques des banques centrales – en particulier celle de la Réserve fédérale américaine (Fed) – sont des éléments centraux.
Lors de sa réunion monétaire d'octobre 2025, la Fed a abaissé le taux directeur de 25 points de base, fixant la nouvelle fourchette cible à 3,75 %-4,00 %. Cette baisse était conforme aux attentes du marché et fait suite à celle de septembre, ramenant ainsi le coût de l'emprunt à son plus bas niveau depuis fin 2022.
Une baisse des taux entraîne généralement une dépréciation du dollar, ce qui peut accroître l'intérêt des investisseurs pour des actifs alternatifs tels que le bitcoin.
Les rapports indiquent que le taux d'inflation officiel aux États-Unis s'est établi à 3,0 % en septembre 2025, en légère hausse par rapport aux 2,9 % d'août ; toutefois, l'inflation sous-jacente a légèrement reculé, passant de 3,1 % à 3,0 %. En période d'inflation élevée, l'intérêt pour des actifs alternatifs comme le bitcoin ou des valeurs refuges comme l'or augmente généralement de manière significative.
Contrairement aux actifs traditionnels, la liquidité du bitcoin présente une volatilité beaucoup plus marquée.
Les achats institutionnels d'ETF bitcoin ainsi que les flux de petits investissements peuvent avoir un impact majeur sur les fluctuations de prix à court terme.
La principale différence entre ces deux actifs réside dans leurs acheteurs : les principaux acquéreurs d'or sont les joailliers, les fonds souverains et les banques centrales ; tandis que les soutiens clés du bitcoin sont les jeunes passionnés de monnaies numériques, les pionniers technologiques et les investisseurs particuliers.
Comparaison des performances passées de l'or et du bitcoin
Au cours des dernières années, les deux actifs ont connu plusieurs périodes de hausse simultanée, particulièrement marquée en 2025. Toutefois, il y a eu aussi de nombreux cas où un actif entamait sa reprise avant que l'autre ne commence son cycle haussier.
En 2020, face à la récession économique provoquée par la pandémie, les gouvernements ont lancé d'importants plans de relance. Avec la dépréciation des monnaies fiduciaires, les investisseurs cherchant à préserver leur capital se sont tournés vers des actifs offrant une promesse de stabilité.
Au début de l'année, le prix de l'or a fortement augmenté ; en revanche, c'est en deuxième partie d'année que le bitcoin a pris de l'ampleur. En décembre 2020, l'or a clôturé autour de 1900 dollars, en légère hausse, tandis que le bitcoin approchait son sommet intermédiaire, clôturant vers 29 000 dollars.
Ce cas illustre le fait que lorsque la liquidité est abondante et les taux d'intérêt bas, le bitcoin surperforme généralement des actifs traditionnels comme l'or.
De 2021 à 2022, l'inflation a fortement augmenté, poussant les banques centrales à relever massivement leurs taux d'intérêt.
Au cours de ce krach, les actifs spéculatifs comme le bitcoin ont subi de lourdes pertes. Les participants aux marchés se sont alors tournés vers l'or, valeur refuge traditionnelle, dont le prix a connu plusieurs vagues de hausse, démontrant une grande résilience.
Cela montre que en période de resserrement monétaire et de pression sur les marchés, la capacité de préservation de valeur de l'or est généralement supérieure à celle du bitcoin.
Maintenant que l'impasse budgétaire à Washington est terminée après un blocage ayant gelé les données, la publication des chiffres d'inflation jouera un rôle décisif dans la détermination de l'actif qui profitera le plus de l'effet Noël.
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