Point de vue : Le cycle quadriennal du marché cryptographique sera-t-il redéfini ? L'entrée des institutions pourrait prolonger le marché haussier jusqu'en 2026
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Point de vue : Le cycle quadriennal du marché cryptographique sera-t-il redéfini ? L'entrée des institutions pourrait prolonger le marché haussier jusqu'en 2026
L'entrée des institutions change les règles du jeu, le cycle traditionnel pourrait être rompu.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Aylo
Traduction : TechFlow
Tout d'abord, il est presque impossible de vendre au sommet du cycle. Je n'y arrive pas, et je n'essaierai même pas.
Les sommets cycliques apparaissent généralement sur des graphiques à court terme (LTFs) et surviennent très rapidement, ne devenant évidents qu'une fois visibles sur les graphiques à long terme (HTFs).
Les traders intraday axés sur le court terme peuvent parfois capter ces sommets, mais ils les ont tant de fois prédits avec certitude que cela en devient dénué de sens. Ils ne tiennent pas compte du contexte global du marché.
Je continue d'apprendre et d'explorer le marché. J'ai traversé trop peu de cycles pour me considérer comme un expert, donc je partage simplement mes réflexions et observations sincères.
Veuillez tirer vos propres conclusions selon votre jugement et prendre vos décisions financières en conséquence. Je ne sais pas plus que quiconque, et je change régulièrement d'avis face à de nouvelles données.
Arguments en faveur d'un sommet cyclique quadriennal
Reconnaissance de schéma :
En regardant les graphiques historiques, un schéma clair est indéniable : décembre 2013, décembre 2017, novembre 2021. Le cycle quadriennal a été remarquablement constant, et les schémas du marché tendent à perdurer jusqu'à ce qu'un changement fondamental les brise.
Pourquoi ce schéma pourrait se poursuivre :
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Racines psychologiques profondes : Le cycle quadriennal est profondément ancré dans la conscience collective du marché cryptographique.
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Prophétie autoréalisatrice : Cette reconnaissance généralisée pourrait entraîner une pression vendeuse coordonnée, combinée à l'effet de levier implicite du système (peut-être les DAT ?).
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Lien avec l'effet halving : Le halving du Bitcoin provoque un choc d'offre, qui s'est historiquement produit 12 à 18 mois avant le pic (bien que dans ce cycle, cela relève davantage de la narration que d'un impact réel).
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Principe du rasoir d'Occam : L'explication la plus simple est souvent la bonne — pourquoi compliquer un schéma qui a déjà réussi trois fois ?
Nous sommes clairement entrés dans la phase intermédiaire-finale de ce cycle — le Bitcoin a déjà connu une hausse significative depuis son plancher. Le schéma suggère que nous pourrions approcher d'une fenêtre temporelle de sommet.
Contre-arguments au sommet quadriennal (théorie 2026) :
Changement structurel fondamental :
Je pose une question simple : un cycle piloté par les institutions peut-il vraiment être identique aux deux précédents cycles pilotés par les particuliers ?
Je crois globalement en l'existence des cycles de marché, donc je n'aborderai pas ici la notion de « supercycle », mais je pense que le cycle pourrait être raccourci ou prolongé par d'autres facteurs.
Pourquoi cette fois pourrait vraiment être différente :
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Comportement institutionnel vs comportement des particuliers
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Les flux des ETF au comptant et des bourses traditionnelles créent un nouveau modèle de liquidité.
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La prise de bénéfices systématique des institutions est plus fluide et moins sujette à la panique, contrairement aux comportements plus volatils des particuliers.
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Les indicateurs traditionnels pourraient être obsolètes
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Nous disposons de nombreux outils d'analyse cyclique (NVT, MVRV, etc.), mais leur historique repose sur des marchés pilotés par les particuliers.
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La participation des institutions modifie fondamentalement la définition de « surextension ».
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Le Bitcoin, valorisé en or, n'a même pas encore dépassé son précédent sommet cyclique — loin d'être une bulle.
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Révolution du cadre réglementaire
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Le contexte réglementaire de ce cycle est radicalement différent, avec une acceptation claire par les États-Unis et la SEC, définissant un cadre institutionnel.
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Les cycles précédents se sont en partie terminés par des chocs réglementaires (comme la répression des ICO en 2018).
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Le risque systémique d'une fin brutale du cycle a fortement diminué.
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Macros environnement et dynamique de la Fed
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Le mandat du président de la Fed, Powell, prendra fin en mai 2026, et Trump devrait annoncer son successeur fin 2025.
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La dynamique du « président fantôme de la Fed » affaiblit l'efficacité actuelle de la politique monétaire, tout en pouvant créer une pression acheteuse anticipée si le marché anticipe une nomination modérée.
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La première réunion FOMC du nouveau président aura lieu les 17 et 18 juin 2026 — une date potentielle de catalyse cyclique.
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La période de transition pourrait maintenir un environnement « Goldilocks » (croissance stable, taux modérés).
Schéma historique des transitions de présidents de la Fed : En analysant les précédentes transitions, on observe un modèle convaincant pour le cycle du marché.
Modèle stable :
Les deux transitions montrent une séquence similaire : l'annonce de la nomination déclenche une hausse du marché, qui se prolonge pendant la période de transition, mais un ajustement du S&P 500 intervient précisément lors de la prise de fonction du nouveau président.
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Pendant la transition de Yellen, le S&P 500 a baissé d’environ 6 % entre janvier et février 2014.
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Avec l'arrivée de Powell, le S&P 500 a subi un ajustement d'environ 12 % en février 2018.
Ce schéma suggère que l'annonce prévue par Trump fin 2025 pourrait maintenir le marché haussier durant la transition, mais que des mouvements importants seraient probables entre mai et juin 2026 — coïncidant potentiellement avec une fenêtre de sommet cyclique.
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Évolution de la structure du marché
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Inquiétudes sur la dévaluation monétaire : Ce facteur crée un nouveau moteur de demande, dépassant le cycle classique d'appétit au risque.
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Capitalisation des stablecoins comme indicateur avancé : Sa croissance régulière en fait un indicateur clé de la « poudre sèche » (pouvoir d'achat latent) du marché.
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Demande pour le Bitcoin plus diversifiée : incluant ETF, DATs (trésoreries d'actifs numériques), fonds de pension, bien plus large que dans les cycles précédents.
Qu'est-ce qui pourrait mettre fin au cycle plus tôt et raviver le cycle quadriennal ?
Risque de levier DAT : Le facteur baissier le plus fort, selon moi, serait un dégagement plus rapide que prévu du levier des entreprises de trésorerie en actifs numériques. Les principaux vendeurs forcés pourraient submerger les acheteurs, modifiant ainsi la structure du marché. Toutefois, il y a une différence entre perdre du pouvoir d'achat (mNAV proche de 1) et devenir un vendeur forcé déclenchant un « effondrement violent ».
Néanmoins, la perte du pouvoir d'achat d’un grand DAT est clairement un événement majeur. Beaucoup pensent que cela s'est déjà produit, notamment chez Strategy et les principaux DAT ETH dont le mNAV a fortement chuté. Je ne suis pas aveugle à cela, vous non plus, et cela mérite une surveillance étroite.
Risques macroéconomiques : Une remontée de l'inflation serait le principal risque macro, mais je n'en vois pas encore de signe concret. Le marché cryptographique est désormais fortement corrélé à l'environnement macro, et nous restons dans un scénario « Goldilocks ».
Les éléments manquants du sommet cyclique
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Absence d'euphorie généralisée :
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Le marché reste marqué par l'inquiétude ; chaque correction de 5 % déclenche des prédictions de sommet (depuis 18 mois).
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Il n’y a pas de frénésie durable ni d'accord unanime sur la hausse.
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Aucun comportement de « sommet explosif » n’est apparu (même si ce n’est pas une condition nécessaire).
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Signal potentiel : Si le marché cryptographique connaît une forte hausse tard dans l’année et surperforme nettement les actions, ce signal de « sommet explosif » pourrait indiquer que le pic cryptographique arriverait avant le cycle économique plus large, attendu en 2026.
Indicateur avancé : les stablecoins
Un indicateur particulièrement surveillé : la croissance de la capitalisation des stablecoins.
Dans la finance traditionnelle (TradFi), la croissance de la masse monétaire M2 précède généralement la formation de bulles d'actifs. Dans le monde crypto, la capitalisation des stablecoins joue un rôle similaire, représentant l'offre totale de « dollars » disponibles dans l'écosystème cryptographique.
Les pics cycliques passés coïncident souvent avec un ralentissement de l'offre de stablecoins 3 à 6 mois avant le sommet. Tant que cette offre continue de croître fortement, le marché crypto dispose probablement encore de « carburant » pour poursuivre sa hausse.
Mon avis actuel
Franchement, je pense actuellement, sur la base de mes observations, qu’un sommet majeur du cycle n’interviendra pas avant 2026 (une opinion floue, susceptible de changer rapidement).
Concernant le cycle quadriennal, nous avons peu de points de données (seulement trois occurrences), et la participation institutionnelle a profondément transformé la structure du marché. La dynamique autour de la transition du président de la Fed pourrait elle-même prolonger l’environnement « Goldilocks » jusqu’en 2025, ce que je juge particulièrement important, surtout alors que la corrélation entre crypto et macroéconomie atteint un niveau sans précédent.
Dans ce cycle, les participants sont plus largement conscients du schéma « quadriennal », ce qui me fait penser que le résultat pourrait être différent. Après tout, quand les masses ont-elles déjà correctement anticipé le marché ? Est-ce que tout le monde va vendre exactement selon ce schéma puis célébrer collectivement la réussite ? Cela mérite réflexion.
Néanmoins, je reconnais que le schéma quadriennal a été remarquablement cohérent, et les schémas de marché persistent généralement jusqu’à leur rupture. La reconnaissance généralisée de ce cycle pourrait effectivement conduire à une prophétie autoréalisatrice qui mettrait fin à ce schéma.
Avec la baisse de la domination du Bitcoin (BTC.D), je continuerai à prendre mes bénéfices sur les altcoins surachetés, mais je conserve mon Bitcoin et crois qu’il atteindra un nouveau sommet en 2026. Gardez à l'esprit que, quel que soit l’évolution du cycle global, vos altcoins peuvent atteindre leur sommet à tout moment.
Dernières réflexions
Le schéma quadriennal est l'argument le plus solide en faveur d'un sommet en 2025 — ayant réussi trois fois, la logique simple est souvent persuasive. Pourtant, les changements structurels liés aux institutions, la dynamique de la transition à la Fed, et l'absence d'euphorie confirment que ce cycle pourrait s'étendre jusqu'en 2026.
Beaucoup de choses peuvent changer dans les prochains mois, donc inutile d'être dogmatique ou rigide.
Quoi qu'il en soit, acceptez un fait : vous ne pouvez pas vendre précisément au sommet absolu du marché. Adopter une stratégie de sortie systématique est la démarche intelligente.
Une exposition appropriée est celle qui vous permet de dormir paisiblement. Si vous avez déjà réalisé de bons gains, vendre « trop tôt » est parfaitement acceptable.
J'accueille volontiers toutes les opinions, y compris celles qui diffèrent des miennes. Le but de cet article n'est pas seulement de m'aider à décider, mais aussi d'apprendre et de progresser dans un cadre public.
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