Près de 90 % des banques centrales dans le monde ont abaissé leurs taux d'intérêt, et les données macroéconomiques confirment que le marché haussier de la cryptomonnaie est encore à ses débuts
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Près de 90 % des banques centrales dans le monde ont abaissé leurs taux d'intérêt, et les données macroéconomiques confirment que le marché haussier de la cryptomonnaie est encore à ses débuts
L'environnement économique actuel soutient davantage une expansion continue du marché qu'un retrait.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : Cryptoslate
Traduction : Blockchain Knight
Julien Bittel, responsable des recherches macroéconomiques chez Global Macro Investor, affirme que, selon une évaluation fondée sur des indicateurs économiques globaux, le marché haussier actuel des cryptomonnaies en est encore à un stade précoce.
Dans une analyse publiée le 8 septembre via la plateforme X, Bittel a réfuté le sentiment courant sur les marchés cryptographiques selon lequel on serait au « sommet du cycle », remettant en question l'idée d'une phase avancée du cycle à travers l'analyse d'indicateurs économiques traditionnels.
Une économie typique en fin de cycle présente généralement les caractéristiques suivantes : un moral très élevé dans le secteur manufacturier (indice ISM aux alentours de 60), une forte confiance dans les services, une confiance robuste parmi les constructeurs immobiliers, une confiance élevée des consommateurs et des travailleurs, un sentiment haussier parmi les investisseurs, ainsi qu'une accélération de la croissance salariale.
Cependant, Bittel souligne que les données actuelles peignent un tableau radicalement différent. Après avoir intégré les indicateurs de l’ISM (Institute for Supply Management), NAHB (National Association of Home Builders), NFIB (National Federation of Independent Business), BLS (Bureau of Labor Statistics), AAII (American Association of Individual Investors) et The Conference Board dans un système global de mesure du moral économique, il constate que la confiance aux États-Unis reste « très modérée », loin d’atteindre le niveau d’optimisme extrême caractéristique de la fin de cycle.
Il déclare : « L’économie actuelle ne présente pas les traits d’une phase avancée supérieure à la tendance, mais ressemble davantage à une économie en début de cycle qui tente de prendre de l’élan. »
La politique des banques centrales appuie davantage cette vision. Près de 90 % des banques centrales mondiales sont en train d’assouplir leurs politiques monétaires, ce que Bittel qualifie d’environnement « atypique », générant à long terme une « forte impulsion pour le cycle économique ».
Les tendances du prix du pétrole renforcent davantage l’hypothèse d’un « début de cycle » : le prix actuel du pétrole se situe près de 20 % en dessous de sa tendance et continue de baisser. Cela indique que les conditions financières sont accommodantes, contrairement à l’état de resserrement habituellement observé en fin de cycle.
D’après les données historiques depuis le début des années 1970, un prix du pétrole dépassant de 50 % sa tendance signale généralement l’approche d’une récession économique.
Les données du secteur des services intérimaires (Temporary Help Services) révèlent des « caractéristiques de début de cycle » : la croissance de ce secteur remonte progressivement depuis des niveaux extrêmement bas, ce qui suggère que l’économie est en phase de reprise plutôt qu’en phase de repli.
Bittel précise qu’en fin de cycle, on observe typiquement une « décélération de la croissance annuelle », reflétant une économie surchauffée qui perd de sa vigueur.
Il attribue la hausse du taux de chômage au caractère retardataire des données sur l’emploi, qu’il qualifie de « reflet des six derniers mois dans le rétroviseur ».
Avant d’embaucher des employés à temps plein coûteux avec avantages sociaux et pensions, les entreprises ont tendance à augmenter d’abord les heures supplémentaires ou à recruter du personnel intérimaire.
Bittel définit également l’environnement économique actuel comme une transition « du début vers le milieu du cycle », décrivant ce passage comme le mouvement du « printemps macroéconomique » (croissance en hausse, inflation en baisse) vers l’« été macroéconomique » (croissance en hausse, inflation en hausse).
Il conclut que cette perspective macroéconomique contredit le sentiment dominant actuel sur le marché des cryptomonnaies, selon lequel le cycle haussier aurait déjà atteint son sommet. Au contraire, l’environnement économique actuel soutient davantage une expansion continue du marché plutôt qu’un retrait.
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