Données : les entreprises mondiales ont acheté plus de 720 000 bitcoins au total cette année
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Données : les entreprises mondiales ont acheté plus de 720 000 bitcoins au total cette année
La quantité totale de bitcoins détenue par les entreprises représente environ 3,6 % de l'offre totale de bitcoins.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSource : Cryptoslate
Traduction : Blockchain Knight
Selon un rapport publié le 10 juillet par Keyrock, même si les entreprises ont ajouté environ 725 000 bitcoins à leurs bilans en 2025, leur impact quotidien moyen sur le prix au comptant du bitcoin n’a été que de 0,59 %.
Ce rapport, qui utilise le modèle Kyle’s Lambda pour mesurer l’impact des prix sur tous les marchés BTC-USDT, révèle que les achats d’entreprises modifient très rarement le prix de référence du bitcoin de plus qu’une faible amplitude.
Keyrock indique que l'ensemble des entreprises, menées par Strategy, détient au total 725 000 bitcoins, dont 597 000 détenus par Strategy. Le volume total de bitcoins détenus par ces entreprises représente environ 3,6 % de l'offre totale de bitcoins.
Toutefois, les volumes d’achat journaliers de ces entreprises provoquent rarement un glissement de prix significatif, car de nombreuses transactions s’effectuent via des ordres structurés, des échanges hors cote (OTC) ou des échanges d’actions contre des bitcoins physiques, dont les volumes ne sont pas enregistrés publiquement.
Par exemple, Twenty One Capital a acquis ses premiers 42 000 bitcoins grâce à une transaction « actions contre bitcoins » avec Tether et Bitfinex, une opération qui n’a pas généré de transaction sur le marché au comptant.
Keyrock souligne qu’il n’y a eu que six journées de trading cette année où des opérations d’acquisition menées par des acheteurs établis comme Strategy ou Metaplanet ont fait fluctuer le prix du bitcoin de plus de 3 % en une journée. De plus, fin 2023, une transaction de Strategy avait provoqué une variation de prix de 9,05 %.
Le rapport précise toutefois que ces fortes fluctuations constituent des exceptions plutôt que la norme, car la plupart des institutions réservistes fractionnent leurs ordres ou utilisent des produits dérivés pour couvrir leurs positions afin de contrôler le glissement de prix.
Le rapport indique également que la valorisation totale du groupe d’entreprises réservistes présente une prime de 73 % par rapport à la valeur nette de leurs bitcoins détenus. Bien que cela permette aux entreprises d’accéder à des fonds à moindre coût, cela pourrait amplifier les risques de refinancement en cas de retournement du sentiment du marché.
Les données de Keyrock montrent que ce groupe accumule 9,48 milliards de dollars de dettes non remboursées et 3,35 milliards de dollars d’actions privilégiées, dont la majeure partie viendra à échéance en 2027 et 2028. Le rapport indique que les entreprises aux flux de trésorerie opérationnels tendus dépendent actuellement de l’émission d’actions « au fil du marché » pour payer les intérêts de leurs obligations.
Depuis novembre 2024, l’accumulation de bitcoins motivée par la dette s’est accélérée, lorsque de nombreuses entreprises ont imité le modèle de Strategy, lançant des offres publiques d’actions depuis le Japon jusqu’au Brésil. Depuis 2020, le nombre de bitcoins détenus par action par Strategy a augmenté de 11 fois, devenant ainsi une référence que de nouveaux entrants cherchent activement à rattraper.
Le rapport conclut que l’impact des achats d’entreprises sur le prix du bitcoin est actuellement limité et intermittent, plutôt qu’un facteur moteur continu, principalement parce que les transactions structurées maintiennent les flux d’ordres opaques.
Les chercheurs mettent en garde contre le risque accru de volatilité du marché si de grands détenteurs modifiaient leur stratégie, car 82 % des bitcoins détenus par les entreprises sont concentrés sur un seul et même bilan comptable.
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