Huobi Growth Academy | Rapport d'étude macroéconomique sur le marché des cryptomonnaies : la reprise des relations économiques et commerciales Chine-États-Unis et l'effet combiné de la « double baisse », le bitcoin se rapproche à nouveau des 100 000 dollars, l'écosystème Web3 pourrait entrer dans un nouveau cycle
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Huobi Growth Academy | Rapport d'étude macroéconomique sur le marché des cryptomonnaies : la reprise des relations économiques et commerciales Chine-États-Unis et l'effet combiné de la « double baisse », le bitcoin se rapproche à nouveau des 100 000 dollars, l'écosystème Web3 pourrait entrer dans un nouveau cycle
Envisageant le second semestre, les investisseurs devraient garder un jugement calme face à la prospérité structurelle et adopter une logique stratégique combinant valeur fondamentale, orientation politique et seuil de sécurité pour véritablement traverser les cycles et saisir les dividendes clés de la prochaine étape.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRésumé
En mai 2025, la Banque populaire de Chine a annoncé une baisse du ratio de réserves obligatoires et des taux d'intérêt politiques, tout en promouvant des pourparlers économiques et commerciaux de haut niveau entre la Chine et les États-Unis, instaurant ainsi un sentiment optimiste dans l'économie mondiale. Sous l'effet de ces mesures, le prix du bitcoin s'est rapproché des 100 000 dollars américains, entraînant une forte croissance de la demande sur les actifs cryptographiques. L'écosystème Web3 connaît de nouvelles opportunités de développement portées par le soutien politique et l'innovation technologique. L'assouplissement de la politique monétaire chinoise, combiné à l'adoption officielle en mai 2025 au Nouveau-Hampshire (États-Unis) de la « loi sur les réserves en bitcoins », renforce positivement la confiance quant à la possibilité que le bitcoin devienne un actif de réserve mondial ainsi qu'envers le développement du secteur. Sur le plan technologique, des innovations telles que les preuves à divulgation nulle (zero-knowledge proofs) et les blockchains modulaires offrent un soutien solide au déploiement d'applications Web3. La croissance de la demande dans des cas d'utilisation comme les paiements transfrontaliers ou l'authentification numérique d'identité accélère davantage le développement de Web3. Dans l'ensemble, dans un contexte de convergence des politiques sino-américaines et d'inversion du sentiment du marché, le marché cryptographique affiche une forte dynamique de croissance. Les investisseurs doivent surveiller attentivement l'évolution des politiques macroéconomiques et les progrès technologiques afin de saisir cette opportunité historique.
I. Contexte macroéconomique : convergence des politiques sino-américaines et changement de sentiment du marché
En mai 2025, la Banque populaire de Chine a annoncé une politique de « double baisse », abaissant le ratio de réserves obligatoires (RRR) de 0,5 point de pourcentage, libérant environ 1 000 milliards de yuans de liquidités à long terme, tout en réduisant les taux d'intérêt politiques de 0,1 point de pourcentage, ramenant ainsi le taux à 1,4 %. Cette mesure a non seulement eu un impact profond sur les marchés financiers traditionnels, mais a également ouvert de nouvelles opportunités stratégiques pour les marchés cryptographiques et l'écosystème Web3. À ce moment-là, les perspectives favorables de négociations économiques et commerciales de haut niveau entre la Chine et les États-Unis ont encore accru l'appétit pour le risque sur les marchés mondiaux.
1.1 Relance économique et commerciale sino-américaine : un puissant stimulant du sentiment du marché
Les relations économiques et commerciales entre la Chine et les États-Unis restent au cœur de l'attention mondiale. Ces dernières années, en raison de la guerre commerciale sino-américaine et des politiques tarifaires, l'économie mondiale a fait face à une incertitude importante, et l'appétit pour le risque des investisseurs avait baissé. Toutefois, suite à l'annonce par la Banque populaire de Chine de sa politique de « double baisse », les attentes de reprise économique et commerciale sino-américaine se sont fortement accrues, entraînant une hausse généralisée des cours des actifs à risque, notamment sur le marché cryptographique. Le gouvernement chinois a envoyé un signal clé via cette politique : le cycle d'assouplissement monétaire a commencé, et la croissance économique pourrait bénéficier d'un nouveau soutien. Dans ce contexte, les liquidités du marché sont relâchées, suscitant un fort regain d'intérêt pour les investissements dans les actifs traditionnels tels que les actions et les matières premières. Parallèlement, des pourparlers économiques et commerciaux de haut niveau entre la Chine et les États-Unis s'apprêtent à avoir lieu, notamment une rencontre entre He Lifeng, vice-Premier ministre chinois, et Janet Yellen, Secrétaire au Trésor américain, qui a renforcé l'optimisme du marché concernant une future coopération. Ces signaux politiques ont non seulement redéfini le sentiment des investisseurs, mais ont également eu un effet nettement positif sur le marché cryptographique. La hausse du bitcoin et d'autres actifs à risque illustre directement ce changement de sentiment. L'amélioration de l'appétit pour le risque renforce progressivement l'acceptation des cryptomonnaies comme actifs non traditionnels, poussant le prix du bitcoin vers un nouveau sommet historique proche de 100 000 dollars américains.
1.2 La politique de « double baisse » et la liquidité mondiale
La politique de « double baisse » menée par la Chine exerce une influence majeure à l’échelle mondiale. En abaissant le ratio de réserves obligatoires et les taux d’intérêt, la banque centrale chinoise a injecté d’importantes liquidités sur le marché, libérant environ 1 000 milliards de yuans. Cet assouplissement monétaire a non seulement eu un effet positif sur l’économie chinoise, mais pourrait aussi provoquer un mouvement de flux de capitaux à l’échelle mondiale. Dans un contexte où l’économie américaine reste confrontée aux risques d’inflation élevée et de taux de chômage élevé, cette politique apparaît particulièrement attractive. Les investisseurs des marchés boursiers, notamment asiatiques, ont réagi favorablement à cette décision. Avec une augmentation massive de liquidités, les capitaux mondiaux chercheront activement de nouveaux canaux d’investissement. Dans ce cadre, la demande des investisseurs sur les marchés traditionnels comme sur le marché cryptographique pour des actifs tels que le bitcoin augmente sensiblement. Considéré comme de l’« or numérique », la valeur du bitcoin s’impose dans un contexte de politique monétaire accommodante mondiale, devenant un outil important pour lutter contre l’inflation et la dépréciation monétaire.
La politique de « double baisse » de la banque centrale chinoise a non seulement stimulé le redressement de l’économie nationale, mais a également fortement accru l’appétit pour le risque sur les marchés internationaux. Les marchés boursiers asiatiques ont fortement augmenté, les prix du minerai de fer, de l’acier et d’autres matières premières ont continué de grimper, et les investisseurs des marchés traditionnels se sont tournés massivement vers le marché cryptographique à la recherche de nouvelles opportunités. Grâce à son offre fixe et à ses propriétés anti-inflation, de plus en plus de capitaux considèrent le bitcoin comme un outil de stockage de valeur à long terme.
1.3 La politique de la Réserve fédérale et les anticipations de baisse des taux
Alors que la liquidité mondiale augmente fortement, la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed) est devenue un point central d’attention. Auparavant, en raison d’une inflation persistante aux États-Unis, la Fed avait maintenu des taux d’intérêt élevés. Toutefois, les données économiques récentes montrent que, bien que l’économie américaine continue de croître solidement, la double pression d’une inflation élevée et d’un chômage élevé place la politique monétaire de la Fed devant de nouveaux défis. Les anticipations de baisse des taux par la Fed diminuent progressivement, et le marché pense généralement que la Fed maintiendra sa politique actuelle à court terme afin d’éviter une stimulation excessive de l’économie. Ce recul des anticipations de baisse des taux a directement conduit à un renforcement du dollar américain. L’appréciation du dollar a eu un impact profond sur les flux de capitaux mondiaux, en particulier sur le marché des actifs cryptographiques. Bien que le dollar soit en hausse, la demande pour les actifs cryptographiques n’a pas diminué de façon significative, et même connu un regain d’intérêt pour le « or numérique » en tant qu’actif refuge. Face à l’incertitude de la politique de la Fed, les investisseurs recherchent des instruments stables de préservation de valeur, ce qui augmente la demande pour le bitcoin.
Par ailleurs, l’orientation de la politique monétaire de la Fed influence également les attentes réglementaires du marché cryptographique. Si la Fed envisage davantage de mesures accommodantes, les attentes de soutien politique pour les actifs cryptographiques augmenteront progressivement, surtout dans certains États américains où des lois sur les réserves en cryptomonnaies ont déjà été adoptées. À l’avenir, avec un assouplissement progressif de la réglementation du marché cryptographique par le gouvernement américain, ce secteur entrera dans une période bénéficiant de larges avantages institutionnels.
1.4 Changement de sentiment du marché et stratégie d'investissement
Dans l'ensemble, la convergence des politiques sino-américaines et le retournement du sentiment du marché auront un impact profond sur les marchés financiers mondiaux, en particulier sur le marché cryptographique. Avec la mise en œuvre de la politique de « double baisse » en Chine et la reprise des échanges économiques et commerciaux sino-américains, l'appétit mondial pour le risque a fortement augmenté, rendant le sentiment des investisseurs plus positif, notamment sur le marché des cryptomonnaies, où la demande pour des actifs à risque comme le bitcoin a explosé. Le prix du bitcoin approchant le seuil psychologique historique de 100 000 dollars américains reflète une reconnaissance élevée de cet actif par le marché. Toutefois, dans ce contexte macroéconomique, les investisseurs doivent rester prudents face aux risques potentiels du marché. Les variations des politiques monétaires mondiales, la force du dollar et l'incertitude de la politique de la Fed pourraient engendrer des volatilités sur le marché cryptographique. Il est donc essentiel que les investisseurs adoptent une stratégie souple, utilisant un portefeuille de type « noyau + satellite », en intégrant le bitcoin comme base de configuration sous forme d’« or numérique », tout en surveillant attentivement les projets Web3 dotés de cas d’utilisation concrets, notamment dans les domaines des paiements transfrontaliers et de l’authentification d’identité numérique.
En résumé, grâce à la convergence des politiques sino-américaines et au changement de sentiment du marché, le marché cryptographique et l’écosystème Web3 connaissent de nouvelles opportunités de développement. Ce contexte macroéconomique renforce non seulement l’appétit pour le risque des investisseurs, mais pose également les bases futures du développement des actifs cryptographiques et des technologies blockchain.
II. Dynamique du marché du bitcoin : approche des 100 000 dollars
Le bitcoin a affiché une tendance haussière marquée en 2025, atteignant à plusieurs reprises le seuil psychologique historique de 100 000 dollars, devenant ainsi l'un des actifs les plus remarquables de l'année. Les moteurs de cette hausse sont complexes et multiples : ils résultent à la fois d'une convergence des politiques macroéconomiques, d'une évolution structurelle interne au secteur cryptographique, ainsi que d'une interaction entre émotions et anticipations. Alors que les systèmes financiers traditionnels font face à une incertitude générale, le bitcoin redevient un acteur central dans le champ de vision du capital mondial. Derrière sa courbe de prix se joue à la fois une libération concentrée de la demande de protection, et une reconnaissance institutionnelle, un afflux d'institutions, et une restructuration des valorisations.
Depuis fin 2024 jusqu’au début 2025, l’évolution du bitcoin a largement profité du rythme d’assouplissement des politiques monétaires et budgétaires des principales économies mondiales. En particulier, la synchronisation des politiques monétaires chinoises et américaines vers une posture plus accommodante a injecté une liquidité sans précédent sur les marchés. La Chine a successivement abaissé deux fois son ratio de réserves obligatoires et ses taux d’intérêt, ce qui a rapidement accru l’appétit pour le risque des fonds nationaux. Quant à la Fed, sous pression de Trump, elle a été contrainte de suspendre sa politique de resserrement et a émis des signaux précurseurs d’une future baisse des taux, affaiblissant l’indice du dollar et faisant baisser les taux d’intérêt réels américains, ce qui a relevé l’« ancrage » global des actifs. Dans ce contexte, le bitcoin, en tant qu’actif numérique rare, apatride et bénéficiant d’un fort consensus, est redevenu un « actif refuge + actif de croissance » aux yeux des investisseurs mondiaux. Il remplit à la fois une fonction de couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires et celle d’un substitut dans les failles structurelles du système monétaire, sous la forme d’« or numérique ».
La principale différence avec les cycles haussiers précédents réside dans le fait que, durant cette vague, les investisseurs institutionnels sont devenus les acteurs dominants. De grands gestionnaires d’actifs américains comme BlackRock, Fidelity et ARK ont tous lancé des ETF physique sur le bitcoin, inscrivant celui-ci dans une voie d’allocation institutionnelle normalisée. À Hong Kong, Dubaï, en Europe et ailleurs, les produits financiers liés aux actifs cryptographiques se multiplient et la transparence réglementaire s’améliore, permettant au bitcoin d’entrer légalement dans davantage de pools de capitaux traditionnels. L’arrivée de ces capitaux institutionnels a non seulement accru la profondeur et la stabilité du marché du bitcoin, mais a également sensiblement réduit sa volatilité antérieurement dominée par les seules émotions, conférant à la hausse une nature plus structurée et durable.
Parallèlement, la logique de rareté côté offre amplifie continuellement la capacité du bitcoin à servir d’ancre de valeur. L’événement de halving du bitcoin en avril 2024, qui a réduit la récompense par bloc de 6,25 à 3,125 BTC, a fortement comprimé l’offre nouvelle. Avec un taux d’inflation inférieur à 1 % sur la blockchain bitcoin, désormais proche du taux de croissance annuel de l’or, le récit du bitcoin en tant que « monnaie déflationniste » s’est encore renforcé. Du côté de la demande, soutenue par la cotation des ETF, les achats par les banques centrales, les allocations par les fonds souverains et la hausse du besoin de refuge mondial, la croissance est exponentielle. Cette asymétrie structurelle entre l’offre et la demande constitue le pilier fondamental du soutien haussier du prix du bitcoin sur le moyen et long termes.
Il convient de noter que l’approche actuelle du bitcoin vers les 100 000 dollars s’accompagne de fortes fluctuations émotionnelles et d’ajustements techniques. D’un côté, on observe régulièrement des transactions concentrées de comptes « baleines », notamment autour des niveaux entiers clés, accompagnées de jeux d’algorithmes haute fréquence et d’opérations d’arbitrage importantes, entraînant des mouvements brusques et une volatilité accrue. De l’autre côté, certains détenteurs historiques profitent de la situation pour céder leurs positions, tandis que les petits investisseurs manifestent une crainte face à la hausse, provoquant des corrections ponctuelles. Des indicateurs on-chain comme ceux de Glassnode montrent clairement que les détenteurs à long terme exercent moins de pression vendeuse, alors que les nouveaux entrants se concentrent sur les niveaux de prix élevés, indiquant que la structure du marché passe progressivement d’une phase dominée par les croyants initiaux à une phase d’entrée des utilisateurs mainstream.
Au niveau de l’opinion publique, les médias mettent fortement en avant la signification historique de l’approche du bitcoin des 100 000 dollars, générant un fort effet « FOMO » (peur de manquer l’opportunité), attirant de nombreux petits investisseurs à entrer à court terme. Toutefois, cette effervescence médiatique alimente aussi une typique « anticipation de bulle », où certains capitaux à court terme adoptent un comportement spéculatif excessif, notamment les utilisateurs à fort levier, dont les transactions concentrées peuvent facilement déclencher des liquidations en cascade à des points critiques. Ainsi, même si la logique fondamentale soutient une percée du prix du bitcoin vers de nouveaux sommets, des fortes turbulences restent possibles à court terme, plaçant le marché dans une phase de confrontation entre enthousiasme et risque.
En synthèse, l’approche du bitcoin vers 100 000 dollars est à la fois le fruit d’une convergence technique et politique, et marque une transition de son statut au sein du système financier mondial. Dans un cadre macroéconomique caractérisé par la dés-dollarisation, le retour du besoin de sécurité mondiale et l’entrée de capitaux institutionnels, le bitcoin n’est plus seulement un « actif spéculatif », mais s’impose comme un actif stratégique dans la redistribution mondiale de la richesse. Malgré des risques de correction à court terme, cette hausse ne semble pas éphémère, mais bien le début d’un nouveau cycle de consensus. Les investisseurs doivent trouver un équilibre entre passion et prudence, en comprenant que le bitcoin représente bien plus qu’un simple prix : il incarne une convergence de foi, d’institution et d’époque.
III. Développement de l’écosystème Web3 : propulsion par la politique et la technologie
Avec l’assouplissement des politiques macroéconomiques et les percées technologiques continues, l’écosystème Web3 entre dans un nouveau cycle de développement. Il n’est plus seulement un outil de spéculation autour des actifs cryptographiques, mais évolue progressivement vers une architecture fondamentale destinée à la gouvernance numérique mondiale, à la collaboration transfrontalière et à l’internet de la valeur. Dans ce processus, la combinaison de trois forces — orientation politique, innovation technologique et expansion des applications — constitue le moteur principal du passage de Web3 de la théorie à une adoption à grande échelle.
1. Soutien politique
Depuis 2025, l’attitude des États-Unis en matière de cryptomonnaies et de Web3 est en train de passer d’une phase de « répression réglementaire » à une phase d’« acceptation stratégique ». Le bitcoin et les technologies clés de Web3 sont progressivement intégrés dans les plans à long terme de développement financier et technologique national. Le signal le plus emblématique est l’adoption officielle en mai 2025 au Nouveau-Hampshire de la « loi sur les réserves en bitcoins ». Cette loi oblige le Trésor de l’État à détenir une partie (initialement 5 %) de ses réserves publiques sous forme de bitcoin au cours des 24 prochains mois, et autorise l’intégration du bitcoin dans les systèmes comptables publics. Bien que cette mesure émane d’une administration locale, son impact est profond.
Premièrement, cela signifie que, dans certaines juridictions, le bitcoin n’est plus perçu uniquement comme un « actif risqué », mais comme un « or numérique » doté d’une capacité de stockage de valeur à long terme, remplissant une fonction de lutte contre l’inflation et d’accroissement de l’indépendance budgétaire. Cela fournit un « modèle pilote » aux décideurs politiques d’autres États, pouvant déclencher une vague de « BTCisation » des administrations locales, injectant ainsi des fonds institutionnels pérennes dans l’écosystème Web3. Deuxièmement, l’adoption de cette loi renforce la certitude réglementaire autour du bitcoin et des technologies Web3, atténuant les risques d’incertitude dus aux conflits réglementaires entre la SEC, la CFTC et autres organismes fédéraux. Par exemple, encouragé par cette loi, le Trésor du Nouveau-Hampshire a conclu des protocoles d’accord avec deux institutions locales de garde d’actifs numériques, et prévoit d’explorer des moyens d’assurer la transparence on-chain et de connecter les comptes publics, offrant ainsi un modèle pratique pour des systèmes fiscaux de type DAO.
Plus largement, plusieurs États américains sont actuellement dans une phase précoce de « concurrence et coopération politique ». Outre le Nouveau-Hampshire, des États favorables aux cryptomonnaies comme le Texas et le Wyoming expérimentent des législations sur l’extraction de cryptomonnaies, la finance on-chain et la conformité des contrats intelligents. Parallèlement, au niveau fédéral, le projet de loi « Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act » (FIT21) avance, proposant de définir le bitcoin, l’Ethereum et d’autres actifs numériques majeurs comme des « biens non titres », et visant à créer un cadre réglementaire unifié clarifiant les questions clés telles que l’émission d’actifs, l’enregistrement des exchanges et l’audit des stablecoins. Ces dynamiques renforcent la confiance institutionnelle à long terme dans l’écosystème Web3 aux États-Unis, et offrent aux entreprises et aux capitaux des repères politiques clairs.
À l’échelle internationale, ce changement aux États-Unis produit un « effet d’entraînement ». En tant que centre mondial de capital et de technologie, toute initiative législative positive aux États-Unis peut inciter d’autres pays ou régions à suivre. Récemment, les régulateurs financiers britanniques, sud-coréens et japonais ont commencé à revoir leurs mécanismes de conformité des stablecoins ou à accélérer l’ouverture de « sandboxes réglementaires » pour Web3, stimulant ainsi les flux de capitaux et la coordination écosystémique à l’échelle mondiale.
2. Progrès technologiques
La maturité technologique est la condition clé pour que Web3 passe d’une « économie narrative » à un « déploiement effectif ». Depuis 2024, les technologies d’infrastructure telles que les blockchains modulaires et les preuves à divulgation nulle (ZKP) sont entrées dans une phase d’utilisation pratique, améliorant fortement les performances, la composable et la protection de la vie privée des réseaux Web3. L’architecture modulaire sépare l’exécution, le règlement et la disponibilité des données, permettant aux développeurs de choisir la meilleure combinaison selon leurs besoins. Des projets comme Celestia ou EigenLayer offrent une flexibilité dans la gestion des ressources de base, fournissant aux applications on-chain une infrastructure « sur mesure ». Les avancées fulgurantes des ZKP ont donné à Web3 une double capacité de « calcul + confidentialité » ; les ZK-rollups, solution phare de la couche 2 d’Ethereum, sont désormais déployés à grande échelle, tandis que des domaines émergents comme le ZKML (machine learning à divulgation nulle) commencent à montrer un fort potentiel dans la vérification de modèles on-chain et l’appel conforme de données hors chaîne.
De plus, les protocoles MCP (Model Context Protocol), centrés sur la fusion entre IA et Web3, prennent forme, permettant de rendre sur chaîne les processus d’entraînement, d’appel et de vérification des modèles d’IA, transformant ainsi l’« intelligence on-chain » d’une simple logique de script en un système capable d’évolution autonome. Ces nouvelles architectures technologiques surmontent progressivement les goulots d’étranglement historiques de Web3 — frais élevés (gas), faible interactivité, protection limitée de la vie privée — rendant les applications sur chaîne capables de rivaliser avec l’expérience Web2.
3. Expansion des cas d’utilisation
L’assouplissement réglementaire et les percées technologiques conduisent inévitablement à une extension continue des cas d’utilisation de Web3 et à une réponse rapide à la demande réelle. Concernant les paiements transfrontaliers, grâce à la popularité des stablecoins (comme USDC, USDT) et à la maturité des mécanismes de règlement sur chaîne, de plus en plus de petites et moyennes entreprises exportatrices et de prestataires de services numériques adoptent les stablecoins pour leurs règlements directs, évitant efficacement les fluctuations de change et les inefficacités des transferts via les systèmes financiers traditionnels. Dans des marchés émergents comme l’Asie du Sud-Est, l’Amérique latine ou le Moyen-Orient, caractérisés par une « infrastructure financière faible + forte acceptation des cryptos », les paiements Web3 sont devenus une tendance opérationnelle.
L’authentification d’identité numérique (DID) est devenue un autre point de rupture majeur pour Web3. Dans un contexte de prolifération des contenus générés par IA et de crise de confiance croissante sur les plateformes Web2, les systèmes d’identité vérifiables sur chaîne (comme Worldcoin, Polygon ID, Sismo, etc.) sont de plus en plus intégrés dans des processus clés tels que la gouvernance DAO, l’accès aux dispositifs DePIN ou l’évaluation du crédit cross-chain, résolvant ainsi les problèmes fondamentaux de « qui est l’utilisateur » et « qui possède les données ». En outre, des scénarios comme les réseaux sociaux on-chain, les jeux, les votes citoyens ou la vérification des diplômes connaissent également une explosion d’opportunités grâce à la maturité des systèmes DID.
Plus largement, trois types de « forces motrices applicatives » émergent dans l’écosystème Web3 : premièrement, la demande de modernisation « blockchainisation » depuis des secteurs traditionnels comme l’immobilier, l’assurance ou la logistique, cherchant à améliorer efficacité et transparence ; deuxièmement, l’évolution des besoins natifs cryptos, passant de DeFi 1.0 à des innovations comme Restaking, SocialFi ou AI Agent ; troisièmement, la résonance culturelle des jeunes et des développeurs mondiaux autour de la collaboration libre et de la souveraineté de la valeur, formant la base culturelle d’une cohésion durable au sein des communautés Web3.
IV. Facteurs de risque et stratégie d’investissement
Bien que l’écosystème Web3 et le marché du bitcoin affichent actuellement une forte dynamique de croissance, les investisseurs doivent rester très vigilants face aux risques systémiques et non systémiques potentiels. Dans un contexte où la confrontation entre forces haussières et baissières s’intensifie et où les interactions entre politique et marché deviennent de plus en plus complexes, élaborer une stratégie d’investissement rationnelle et prospective est crucial.
Premièrement, d’un point de vue macroéconomique, l’orientation des taux d’intérêt mondiaux reste très incertaine. Bien que la Fed émette des signaux d’assouplissement dans un contexte d’inflation en baisse et de pression sur l’emploi, une remontée soudaine de l’inflation ou une aggravation des conflits géopolitiques pourrait la forcer à revenir à une posture restrictive, affectant ainsi la valorisation des actifs à risque. En particulier, le bitcoin étant aujourd’hui fortement financiarisé et extrêmement sensible aux politiques macroéconomiques, toute anticipation de « report de baisse des taux » ou de « reprise du quantitative tightening » pourrait provoquer de fortes turbulences sur le marché.
Deuxièmement, les perturbations réglementaires demeurent une variable externe majeure. Bien que des pays comme les États-Unis progressent dans la législation sur les actifs cryptographiques, avant l’entrée en vigueur effective des nouveaux cadres réglementaires, les organes de régulation comme la SEC ou la CFTC conservent une marge de manœuvre floue, pouvant même, dans des cas extrêmes, adopter des « poursuites sélectives » contre des plateformes DeFi, des projets de stablecoins ou des exchanges DEX. En outre, la mise en œuvre du cadre MiCA en Europe pourrait imposer une pression de conformité à certains projets, notamment les blockchains publiques impliquant des mécanismes KYC/AML, confrontées à des coûts opérationnels plus élevés et à des défis de gouvernance identitaire.
Troisièmement, du point de vue de l’écosystème on-chain lui-même, les risques technologiques restent importants. Bien que les preuves à divulgation nulle, les ponts Layer2 ou les blockchains modulaires présentent un fort potentiel, ils demeurent exposés à des attaques, des failles de code ou des protocoles immatures. Par exemple, au premier trimestre 2025, un protocole de pont transchaines a subi une attaque exploitant une vulnérabilité logique dans son contrat intelligent, entraînant le vol de plus de 300 millions de dollars d’actifs — un exemple typique de « cygne noir on-chain ». Cela rappelle aux investisseurs que, derrière l’innovation technologique, les risques systémiques ne sont pas encore pleinement intégrés dans les prix du marché.
En outre, une divergence structurelle du marché pourrait provoquer une bulle temporaire. Alors que la capitalisation totale du marché cryptographique approche des sommets historiques, de nouveaux actifs à la mode (memecoins, tokens IA, concepts modulaires) apparaissent en continu, souvent portés par des spéculations. Certains projets, sans application commerciale réelle, peuvent être surestimés par l’effet de masse, puis subir des corrections massives dès que l’enthousiasme retombe. Cela impose aux investisseurs de garder une analyse fondamentale rigoureuse et une discipline de valorisation, même lorsqu’ils poursuivent des rendements élevés.
Dans ce contexte, la stratégie d’investissement doit adopter une posture de « prise de risque contrôlée ». Plus précisément :
Pour les investisseurs à faible appétit pour le risque, le bitcoin doit être considéré comme l’« ancre des actifs cryptographiques » et être détenue sur le long terme, en accumulant progressivement à chaque correction, en priorisant les actifs principaux ayant une reconnaissance institutionnelle.
Pour les investisseurs cherchant des gains de croissance, il convient de se concentrer sur les projets des infrastructures ayant des cas d’utilisation réels, un écosystème de développeurs actifs et une feuille de route technique claire, tels que les projets Layer2, ZK, blockchains modulaires ou DePIN, tout en évitant de surpondérer les thèmes à la mode en période de forte volatilité.
Sur le plan opérationnel, il est recommandé d’utiliser des méthodes telles que l’accumulation progressive, le rééquilibrage itératif, et la fixation de zones de prise de bénéfice et d’arrêt de perte, afin de gérer dynamiquement le portefeuille et d’éviter les décisions extrêmes dictées par les émotions.
En outre, lors du choix des projets, il faut renforcer la dimension « sensibilité politique », en privilégiant les nouveaux projets émergents dans des environnements où la conformité est claire (comme les États-Unis, Hong Kong ou les Émirats arabes unis), renforçant ainsi la résilience du portefeuille face aux risques.
En résumé, le marché cryptographique en 2025 se trouve à un tournant cyclique, plein d’opportunités mais aussi de risques cachés. Seule une construction de portefeuille fondée sur la compréhension des tendances structurelles, capable de traverser les cycles, permettra de progresser avec stabilité dans un environnement de marchés marqués par la turbulence et l’innovation simultanées.
V. Conclusion
Au premier semestre 2025, le marché cryptographique, porté par la convergence des politiques sino-américaines, une amélioration de la liquidité et une accélération de l’innovation technologique, entre dans un nouveau cycle haussier structurel. Le bitcoin, en tant qu’actif d’ancrage de valeur, continue de gagner en reconnaissance auprès de la finance traditionnelle, approchant la barre symbolique des 100 000 dollars, envoyant un signal fort au marché. L’écosystème Web3, soutenu par une attitude politique plus inclusive aux États-Unis et des percées technologiques fondamentales comme les ZK et les architectures modulaires, étend ses cas d’utilisation et adopte une dynamique de « double impulsion technologique et institutionnelle ». Toutefois, les aléas politiques, l’incertitude réglementaire, la spéculation de marché et les risques technologiques demeurent des ombres à ne pas négliger. Pour le second semestre, les investisseurs devront garder un jugement lucide malgré la prospérité structurelle, en adoptant une stratégie combinant valeur fondamentale, orientation politique et sécurité minimale, afin de véritablement traverser les cycles et saisir les dividendes clés de la prochaine étape.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@HTXAcademy
