Quand la baisse du bitcoin prendra-t-elle fin ? Attendons la percée réglementaire et l'amélioration de la situation macroéconomique
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Quand la baisse du bitcoin prendra-t-elle fin ? Attendons la percée réglementaire et l'amélioration de la situation macroéconomique
Malgré l'incertitude économique persistante, l'industrie de la cryptomonnaie continue de bénéficier d'un environnement politique favorable. L'administration Trump pousse à une clarification croissante du cadre réglementaire, tandis que la participation des institutions ne cesse de s'intensifier.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur :Bitfinex Alpha
Traduction : Tim, PANews
Le bitcoin a enregistré sa pire performance au premier trimestre 2025 depuis près de dix ans. Bien que son cours ait brièvement atteint un nouveau sommet historique à 109 590 dollars en début d'année, il a fini le trimestre avec une baisse d'environ 11 %. L'optimisme initial lié à l'éventuelle victoire de Trump et à une politique favorable aux cryptomonnaies s'est rapidement transformé en un classique mouvement de « vente au fait », alors qu'aucune réforme réglementaire concrète n'a été mise en œuvre. Depuis son sommet, le bitcoin a chuté jusqu'à 77 041 dollars, soit un repli maximal proche de 29 %, avant de se stabiliser dans une fourchette de 78 000 à 88 000 dollars.
Cependant, la structure du marché reste favorable au bitcoin. Malgré la forte baisse de la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies, la domination du bitcoin a dépassé 61 %, ce qui indique qu’en période d’incertitude macroéconomique accrue, les capitaux migrent des altcoins plus risqués vers le bitcoin. Des altcoins comme Ethereum et Solana ont reculé de 35 % à 50 % par rapport à leurs sommets cycliques, renforçant ainsi davantage le statut du bitcoin en tant qu’« actif de réserve » du marché crypto.
Alors que débute le deuxième trimestre, l’évolution des prix reste fortement tributaire des signaux macroéconomiques. Les décisions de la Réserve fédérale américaine et les flux des ETF continueront d’orienter le marché. Bien que les signes de ventes paniquées soient désormais atténués, une rupture tendancielle ne pourra se produire que si un catalyseur suffisamment puissant apparaît, dans un contexte de liquidités toujours contractées.
Sur le plan macroéconomique, certains secteurs de l’économie américaine montrent encore de la résilience, notamment grâce à un déficit commercial réduit et une hausse des dépenses en biens durables. Toutefois, ces points positifs sont masqués par des inquiétudes structurelles plus profondes. L’inflation s’accélère davantage que prévu, notamment sous l’effet des nouvelles politiques tarifaires qui augmentent le coût des importations. En février, l’indice d’inflation sous-jacent a progressé de 0,4 % en glissement mensuel, marquant la plus forte hausse mensuelle depuis plus d’un an. Par ailleurs, les anticipations des consommateurs indiquent que l’inflation pourrait rester élevée pendant une période prolongée.
Revenu disponible, dépenses et épargne des ménages
Parallèlement, la croissance économique ralentit. Hors dépenses publiques, la croissance du revenu réel reste faible, tandis que les dépenses dans les services, moteur clé de l’économie, commencent à se contracter. La confiance des consommateurs continue de diminuer, l’indice de confiance du Conference Board tombant à son plus bas niveau en deux ans. Un nombre croissant d’Américains s’attendent à une hausse du taux de chômage. Ces tendances reflètent une prudence accrue des ménages, illustrée par une augmentation continue du taux d’épargne personnel.
La politique commerciale demeure un point de pression central. La récente hausse des droits de douane, ainsi que les anticipations de nouvelles mesures potentielles en avril et mai, poussent entreprises et consommateurs à modifier leurs comportements : achats anticipés, report des investissements ou réduction des embauches. Bien que le déficit commercial ait été réduit en février, cette amélioration intervient juste après une forte hausse des importations en janvier, dont l’impact a probablement déjà été intégré aux prévisions de PIB. En conséquence, la croissance du premier trimestre devrait marquer un net ralentissement.
Malgré cette incertitude économique persistante, le secteur des cryptomonnaies bénéficie d’un environnement politique bienveillant. L’administration Trump œuvre à clarifier le cadre réglementaire, tandis que la participation des institutions financières ne cesse de croître.
La Securities and Exchange Commission (SEC) a officiellement abandonné ses poursuites contre trois acteurs majeurs du secteur : Kraken, Consensys et Cumberland DRW. Cette décision marque un virage de l’organisme, passant d’une posture réglementaire rigoureuse à une approche plus collaborative, annonçant clairement sa volonté de mettre en place un cadre clair et constructif pour l’industrie des cryptomonnaies.
Dans le cadre de la modernisation de la régulation des cryptomonnaies, le groupe de travail sur les actifs numériques de la SEC a annoncé l’organisation de quatre tables rondes thématiques entre avril et juin 2025. Ces réunions porteront sur des sujets clés tels que la régulation des plateformes d’échange, la conservation des actifs numériques, la tokenisation et l’avenir de la finance décentralisée (DeFi). Ouvertes au public, elles illustrent la volonté de la SEC de favoriser un dialogue transparent et inclusif dans l’élaboration de la politique monétaire numérique.
Par ailleurs, le groupe Trump Media & Technology a annoncé un partenariat avec la plateforme de cryptomonnaies Crypto.com afin de lancer une série d’ETF axés sur les cryptomonnaies. Cette initiative marque l’entrée officielle du groupe dans le domaine des produits financiers, répondant à la demande croissante d’instruments d’investissement dans les actifs numériques. Bien que ce projet doive encore être approuvé par les autorités réglementaires, sa concrétisation renforcerait considérablement la visibilité de Trump Media & Technology et de Crypto.com dans le monde de la finance traditionnelle.
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