BTC a reculé d'environ 30 % depuis son plus haut, quand les institutions viendront-elles acheter à bas prix ?
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BTC a reculé d'environ 30 % depuis son plus haut, quand les institutions viendront-elles acheter à bas prix ?
Le prix du BTC attend que la demande des détenteurs à long terme ou des institutions absorbe la pression de vente récente exercée par les détenteurs à court terme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesSelon le dernier rapport « Bitfinex Alpha », le prix du BTC attend que les détenteurs à long terme ou la demande institutionnelle absorbent la pression vendeuse récente exercée par les détenteurs à court terme.
Depuis son sommet historique atteint le 20 janvier à 109 590 dollars, le recul du BTC a accru les inquiétudes quant au rôle des investisseurs institutionnels dans le maintien de l'élan du marché. Le prix du BTC étant récemment passé en dessous de 77 000 dollars, soit un repli de 29,7 % par rapport au pic, il s'agit désormais du deuxième plus important retracement du cycle haussier actuel.
Historiquement, un repli de 30 % annonce souvent un rebond du marché, mais la situation actuelle indique que les « investisseurs fortunés » n'ont pas encore pleinement absorbé la pression vendeuse.
Flux institutionnels et stabilité du marché
L'adoption du BTC par les institutions, portée principalement par les ETF spot sur le BTC et l'accumulation d'entreprise, a joué un rôle clé dans l'atténuation de l'amplitude des précédents replis durant ce cycle de marché.
Les précédents reculs se situaient entre 18 % et 22 %, soulignant une tendance à l'aplatissement des corrections.
Cependant, la baisse actuelle de 29,7 % indique un certain affaiblissement du soutien institutionnel. Le rapport précise qu’au cours de la semaine dernière, les flux sortants des ETF ont atteint 921,4 millions de dollars sur quatre des cinq jours de trading, renforçant davantage cette tendance.
En l’absence d’un nouveau mouvement d’achat institutionnel, le BTC pourrait faire face à un prolongement de l’indécision des prix ou à une baisse supplémentaire.
Pression vendeuse croissante
Les données du marché montrent que les détenteurs à court terme (STH), définis comme des adresses détenant du BTC depuis moins de 180 jours, vendent de plus en plus en subissant des pertes.
Lorsque le prix est tombé sous la barre des 90 000 dollars, les STH sont entrés dans une perte nette non réalisée, ce qui, historiquement, agit comme un catalyseur d’intensification de la pression vendeuse.
La partie particulièrement vulnérable de ce groupe est constituée des adresses « petits poissons », c’est-à-dire celles détenant moins de 1 BTC, qui ont tendance à vendre lors d’un rebond des prix après une longue période de perte latente, afin de sortir à l’équilibre.
La tendance récente du coût d’acquisition des nouveaux acheteurs de BTC illustre davantage l'affaiblissement de la demande. Dans un contexte de marché dynamique, la base de coût des acheteurs ayant acquis du BTC au cours des 7 à 30 derniers jours est généralement supérieure à celle des acheteurs ayant investi entre 1 et 3 mois auparavant, ce qui reflète un sentiment haussier.
Toutefois, ce schéma s’est inversé au premier trimestre 2025 : les nouveaux investisseurs hésitent à absorber l’offre disponible. Ce changement coïncide avec le franchissement sous 90 000 dollars du cours du BTC, marquant une transition d’un environnement de momentum post-record vers un régime d’aversion au risque.
Des indicateurs clés traduisent l’attentisme du marché
Le ratio Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) est un indicateur clé pour évaluer la pression vendeuse actuelle sur le BTC. Il mesure si les STH vendent avec profit ou en subissant une perte.
Depuis le franchissement sous 95 000 dollars du prix du BTC, la moyenne mobile sur 30 jours du STH-SOPR reste inférieure à 1, signifiant que la majorité des investisseurs à court terme vendent enregistrant des pertes.
Cet indicateur a 1 comme seuil neutre ; lorsque le BTC a brièvement touché 78 000 dollars, il a chuté à 0,97. Ce mouvement constitue l’un des événements de « capitulation » les plus marqués de ce cycle.
La pression baissière continue alimente une prudence généralisée sur le marché, incitant les participants à court terme à poursuivre leurs ventes. Historiquement, ces conditions annoncent une exhaustion locale des vendeurs, où les investisseurs faibles sortent du marché tandis que les « mains fortes » recommencent à accumuler.
Les investisseurs à long terme surveillent généralement ces conditions pour identifier d’éventuelles opportunités de retour sur le marché, sachant qu’une lecture fortement négative du STH-SOPR peut servir de signal d’achat contracyclique.
Le rapport souligne que, alors que le BTC traverse l’un de ses replis les plus importants de ce cycle, la réaction des investisseurs institutionnels sera cruciale pour déterminer la trajectoire du marché dans la prochaine phase.
Si les capitaux institutionnels reviennent massivement, cela pourrait fournir le soutien nécessaire à une reprise des prix du BTC. En revanche, en l’absence de regain d’intérêt de la part des investisseurs fortunés, la trajectoire des prix du BTC pourrait rester atone, se caractérisant par des fluctuations latérales prolongées ou une baisse supplémentaire.
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