Nouveau changement dans l'ordre financier mondial : la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis
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Nouveau changement dans l'ordre financier mondial : la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis
Dans l'ensemble, le décret exécutif sur la réserve stratégique de bitcoins de Trump sera certainement positif à long terme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : 0xCousin
Le 6 mars 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret exécutif intitulé « Création d'une réserve stratégique de Bitcoin et d'actifs numériques américains ». Le lendemain, un sommet sur les cryptomonnaies a été organisé à la Maison Blanche.
Cet événement constitue une nouvelle étape majeure pour l'industrie des cryptomonnaies.
Bitcoin entre dans l’arène officielle : un nouvel enjeu stratégique pour les États-Unis
Examinons cette décision du point de vue du gouvernement américain. L'objectif derrière la création d'une réserve stratégique de Bitcoin est de renforcer et consolider la position dominante des États-Unis dans le système financier mondial.
Le texte du décret est clair : « Actuellement, le gouvernement américain détient une quantité importante de BTC, mais aucune politique n’a encore été établie pour exploiter pleinement la valeur stratégique de ces actifs dans le système financier mondial. Tout comme il est dans l’intérêt national de bien gérer la propriété et le contrôle d’autres ressources, nous devons tirer parti — plutôt que limiter — le potentiel des actifs numériques afin de favoriser la prospérité nationale. »
Les États-Unis ont déjà mis en place plusieurs réserves stratégiques par le passé. Par exemple :
Réserve stratégique d'or — Au XIXe siècle, les États-Unis adoptèrent l’étalon-or, où la valeur du dollar était soutenue par les réserves d’or. En 1933, le président Roosevelt signa l’ordre exécutif 6102 interdisant aux particuliers de détenir de l’or, obligeant sa restitution aux banques fédérales ; en 1934, le Congrès adopta la loi sur les réserves d’or transférant les stocks d’or au Trésor ; en 1944, grâce à l’accord de Bretton Woods, les États-Unis s’engagèrent à échanger l’or à hauteur de 35 dollars l’once, faisant du dollar la monnaie internationale de référence ; ce système prit fin en 1971 lorsque le président Nixon annonça la rupture du lien entre le dollar et l’or, mettant ainsi fin à l’étalon-or.
Réserve stratégique pétrolière — En 1974, les États-Unis conclurent un accord avec l’Arabie Saoudite et les pays de l’OPEP stipulant que le pétrole serait échangé exclusivement contre des dollars, faisant naturellement du dollar la principale devise de réserve mondiale. En 1975, le Congrès adopta la loi sur la politique énergétique et la conservation (Energy Policy and Conservation Act), créant ainsi la Réserve Stratégique Pétrolière (SPR). À son apogée, la SPR contenait près de 700 millions de barils ; en 2024, cette réserve était tombée à environ 350 millions de barils. Le 9 juin 2024, l'accord pétrodollar entre les États-Unis et l'Arabie Saoudite a officiellement expiré, et Riyad a annoncé ne pas souhaiter le renouveler.
D'autres réserves stratégiques, moins influentes, existent également : uranium, terres rares, argent, céréales, etc.
Moins d’un an après la fin du système pétrodollar, les États-Unis créent une réserve stratégique de Bitcoin.Cela montre que le consensus autour du Bitcoin en tant qu’« or numérique » est désormais solidement établi.
Considérations stratégiques derrière la réserve stratégique américaine de Bitcoin
1. Renforcement de l’hégémonie financière du dollar
Depuis longtemps, le dollar domine le système financier mondial, servant de monnaie principale pour les transactions commerciales et financières internationales. Cependant, face à l’évolution du paysage économique mondial, à la montée des économies émergentes et à la recomposition géopolitique, la suprématie financière du dollar fait aujourd’hui face à des défis croissants.
Le Bitcoin, en tant que monnaie numérique décentralisée, présente un avantage unique en matière de circulation mondiale : ses transactions échappent au contrôle des institutions financières traditionnelles et des gouvernements, permettant des transferts rapides et fluides à travers les frontières, sans être entravés par les contraintes géopolitiques.
En renforçant les liens entre le dollar, le Bitcoin et les cryptomonnaies, et en prenant les devants via la création d’une réserve stratégique de Bitcoin, les États-Unis peuvent occuper une position dominante dans l’écosystème crypto, intégrant progressivement les marchés de cryptomonnaies dans le système de règlement en dollars. Cela consoliderait davantage la place du dollar dans les transactions financières internationales, représentant ainsi une puissante défense de leur hégémonie financière dans cette nouvelle ère.
Comme l’a souligné Trump lors du sommet de la Maison Blanche, créer une réserve de Bitcoin revient à construire une « Fort Knox virtuelle » (Fort Knox étant la base militaire américaine où sont stockées les réserves d’or nationales). Il a également mentionné que les législateurs du Congrès travaillent sur des projets de loi visant à clarifier la régulation des stablecoins adossés au dollar et des actifs numériques, et qu’il veillera à préserver durablement la stabilité du dollar.
Le coup est joué, la tendance est lancée. D’un point de vue stratégique, c’est peut-être la première fois que les États-Unis annoncent publiquement une telle vision. Pourtant, les entreprises américaines se sont déjà positionnées sur des secteurs clés du domaine crypto : en matière d’émission d’actifs — même si la tokenisation d’actifs réels (RWA) reste critiquée pour son incapacité à atteindre un véritable caractère « trustless », Franklin Templeton est devenu le plus grand émetteur traditionnel d’obligations américaines tokenisées ; en matière de titrisation — des institutions financières traditionnelles telles que BlackRock proposent désormais des ETF physiques Bitcoin dont l’encours total dépasse 100 milliards de dollars ; en matière de négoce et de custody — Coinbase, cotée au Nasdaq, assure la garde principale de ces ETF.
Ce qui manque encore, c’est un cadre réglementaire clair, capable de protéger l’industrie crypto contre les pressions floues et arbitraires, telles que celles exercées sous l’administration Biden, ou les régulations superposées, désordonnées et imprécises de multiples agences gouvernementales.
2. Un outil efficace contre l’inflation
Théoriquement, la création d’une réserve stratégique de Bitcoin peut aider à atténuer partiellement les effets de l’inflation.
Selon les données de la Banque mondiale, voici l’évolution de la masse monétaire M2 aux États-Unis depuis 1960 :
Voici l’évolution du volume de la dette publique américaine :
La dette totale du gouvernement fédéral américain a franchi la barre des 36 000 milliards de dollars, un record historique. Le ratio dette/PIB continue d’augmenter, indiquant que la croissance de la dette dépasse celle de l’économie. En raison de l’ampleur de la dette et des taux d’intérêt élevés actuels, les dépenses annuelles en intérêts du gouvernement fédéral ont atteint environ 882 milliards de dollars en 2024, pesant lourdement sur les finances publiques.
Le Bitcoin, considéré comme de l’« or numérique », apparaît comme un outil potentiel pour lutter contre l’inflation et atténuer les problèmes liés à la dette publique. Tous les gouvernements ont tendance à augmenter la masse monétaire pour stimuler leur économie, entraînant dévaluation monétaire et inflation. Le Bitcoin, dont l’offre est fixe, est donc perçu comme un actif idéal pour se protéger contre l’inflation.
Les raisons poussant le gouvernement américain à créer une réserve stratégique de Bitcoin sont multiples. Outre le renforcement de l’hégémonie du dollar et la lutte contre l’inflation, on peut aussi citer les besoins de l’innovation financière — le Bitcoin et la blockchain offrant de nouvelles opportunités au secteur financier ; la compétition financière mondiale — comme mentionné dans le décret : « Le pays qui prendra les devants dans la création d’une réserve stratégique de Bitcoin obtiendra un avantage stratégique » ; et enfin, du point de vue des intérêts politiques américains, Trump tient ici une promesse de campagne, tandis que les groupes d’intérêt liés au secteur crypto ont vu leur influence croître significativement au sein de son administration, influençant certaines décisions gouvernementales.
Des impacts profonds sur le marché crypto
Le décret de Trump moins favorable que prévu par le marché
Le décret contient plusieurs points essentiels :
1. Le Secrétaire au Trésor doit créer un bureau chargé de gérer et contrôler le compte de garde de la « réserve stratégique de Bitcoin » (SBR), alimenté par les BTC confisqués dans des affaires pénales ou civiles. Les BTC versés dans la SBR ne peuvent pas être vendus.
2. Le Trésor doit également créer un bureau chargé de gérer et contrôler le compte de garde de la « réserve d’actifs numériques américains », alimenté par tous les autres actifs numériques détenus par le Trésor hormis le BTC. Le Trésor doit élaborer une stratégie de gestion responsable de cette réserve (sans précision sur l’interdiction de vente).
3. Le Secrétaire au Trésor et le Secrétaire au Commerce doivent élaborer une stratégie visant à acquérir davantage de BTC pour le gouvernement, sans accroître le budget ni imposer de coût supplémentaire aux contribuables américains. (Concrètement : trouvez vous-mêmes comment obtenir plus de BTC...)
Les quelque 200 000 BTC actuellement détenus par le gouvernement proviennent de confiscations judiciaires. Trump demande donc au Trésor et au Commerce de trouver des moyens d’« augmenter les réserves de Bitcoin sans aucun coût pour les contribuables ».
L’approche retenue par ce décret est décevante par rapport aux attentes du marché, car la communauté avait été mobilisée par une autre proposition législative fédérale — le projet de loi « Bitcoin Act » déposé par la sénatrice Cynthia Lummis, prévoyant que le Trésor américain achète 1 million de BTC dans les cinq ans et les conserve pendant 20 ans — qui a finalement été rejeté.
Les projets de loi fédéraux en cours ont un impact neutre sur le marché
Aux États-Unis, il existe une différence entre un décret présidentiel (Executive Order, EO) et une loi votée par le Congrès (Congressional Legislation). Malheureusement, aucun projet de loi fédéral relatif au Bitcoin n’a été adopté récemment. Trois projets de loi crypto sont actuellement en discussion au niveau fédéral :
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H.R.148 : Keep your Coins Act of 2025
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S394 : GENIUS Act of 2025
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HRes111 : Expressing support for blockchain technology and digital assets.
Le HRes111 est symbolique, sans contenu substantiel, et sera probablement rejeté. Le Keep your Coins Act (H.R.148) vise à protéger le droit des individus à conserver eux-mêmes leurs actifs cryptos. Le GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation in U.S. Stablecoins) est un projet de loi encadrant la régulation des stablecoins adossés au dollar, définissant des exigences de licence et de réserves pour les émetteurs.
Trump a déclaré lors du sommet de la Maison Blanche espérer que le projet de loi sur l’innovation des stablecoins (GENIUS Act) lui soit transmis avant la pause estivale pour signature. La communauté semble peu enthousiaste, car les bénéfices concrets attendus sont minces.
Les lois des États sur la réserve stratégique de Bitcoin pourraient susciter davantage d’espoirs
Au-delà du niveau fédéral, certains États poussent activement à l’adoption de lois sur la réserve stratégique de Bitcoin, notamment l’Arizona, le Texas, le New Hampshire et l’Oklahoma. Cinq États ont déjà rejeté de telles propositions : Montana, Dakota du Nord, Dakota du Sud, Pennsylvanie et Wyoming.
Le processus législatif pour une loi de réserve stratégique de Bitcoin au niveau étatique suit généralement cette procédure : un projet est rédigé par un député ou un comité, puis soumis à l’assemblée législative de l’État ; il passe ensuite par un vote à la chambre des représentants et au sénat de l’État ; s’il est approuvé par les deux chambres, il est transmis au gouverneur pour signature.
Voici ci-dessous le processus législatif en cours en Arizona :
Le contenu des projets de loi varie selon les États. Par exemple, l’Oklahoma propose d’autoriser le gouvernement de l’État à investir jusqu’à 10 % de ses fonds publics dans le Bitcoin ou tout actif numérique dont la capitalisation dépasse 500 milliards de dollars ; le Kentucky envisage d’investir jusqu’à 10 % de ses liquidités excédentaires dans des cryptomonnaies d’une capitalisation supérieure à 750 milliards de dollars et dans des stablecoins régulés.
En résumé, le décret exécutif (EO) de Trump sur la réserve stratégique de Bitcoin est positif à long terme.
Au plan politique, tant que ce décret n’est pas révoqué, les années à venir devraient connaître un environnement réglementaire favorable.
Au plan financier, bien qu’il n’y ait pas de programme fédéral d’achat massif de BTC, les propositions des États pourraient aboutir à de véritables investissements concrets.
Au plan offre-demande sur le marché, côté offre, les BTC confisqués par le gouvernement et transférés à la réserve stratégique ne seront pas vendus, réduisant ainsi la pression vendeuse sur le marché ;
côté demande, la décision du gouvernement américain pourrait stimuler l’intérêt des investisseurs pour le Bitcoin, y compris celui des institutions financières traditionnelles et grandes entreprises, levant leurs incertitudes concernant les activités crypto, voire inspirer d’autres nations à créer leurs propres réserves stratégiques de Bitcoin.
Conclusion
Pour reprendre les mots de Michael Saylor : « L’histoire retiendra le moment où les États-Unis ont établi leur réserve stratégique de Bitcoin — un tournant dans la finance et la géopolitique du XXIe siècle. »
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