L'impasse de la désintermédiation bancaire : l'industrie cryptographique doit-elle se détacher de la finance traditionnelle ?
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L'impasse de la désintermédiation bancaire : l'industrie cryptographique doit-elle se détacher de la finance traditionnelle ?
Séparé ou fusionné, telle est la question.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Iris, Liu Honglin
Selon un rapport de la journaliste de Fox Eleanor Terrett daté du 25 janvier, le Comité bancaire du Sénat américain a annoncé qu'une audience aurait lieu le 5 février (heure américaine) pour discuter du phénomène de « débanquisation » des sociétés de cryptomonnaies par les banques. Précédemment, le Comité de surveillance et de réforme du gouvernement de la Chambre des représentants des États-Unis avait déjà envoyé des lettres à plusieurs dirigeants d'entreprises de cryptomonnaies, exigeant des explications sur cette question.
Ces dernières années, la « débanquisation » est progressivement devenue une caractéristique clé du secteur de la cryptomonnaie. Des interruptions de paiement aux goulots d'étranglement du financement, en passant par la transformation des services de garde, alors que les institutions financières traditionnelles et l'industrie Web3 sont en rupture, les entreprises de cryptomonnaies cherchent activement un chemin vers une indépendance vis-à-vis de la finance traditionnelle et une décentralisation complète.
Toutefois, la débanquisation est-elle vraiment une tendance inévitable ? Ou s'agit-il simplement d'une réaction ponctuelle aux pressions réglementaires du système financier traditionnel ? Plus important encore, quel impact cette tendance a-t-elle sur les perspectives de développement du secteur de la cryptomonnaie ?
Dans cet article, TechFlow explorera ces questions à partir des politiques réglementaires actuelles dans les pays et régions représentatifs à travers le monde.
Qu'est-ce que la débanquisation ?
Dans le secteur de la cryptomonnaie, les banques, en tant que pilier majeur des institutions financières traditionnelles, ont longtemps entretenu des liens étroits avec son développement. Par exemple, au début du secteur, les banques assuraient la liquidité entre les actifs numériques et les monnaies fiduciaires en fournissant des canaux d'entrée en monnaie légale ; durant la phase d'institutionnalisation, elles ont également joué le rôle de gardien, offrant sécurité des actifs et caution de crédit aux entreprises de cryptomonnaies ; même dans certaines coopérations technologiques innovantes, les banques ont activement participé à des essais d'applications blockchain, soutenant ainsi les technologies de cryptomonnaie.
Cependant, ces dernières années, cette relation de coopération connaît des changements subtils. À mesure que l'environnement réglementaire se resserre, la relation entre les banques et le secteur de la cryptomonnaie commence à se tendre.
D'une part, l'anonymat et la mobilité transfrontalière propres au secteur de la cryptomonnaie exposent les banques à des pressions accrues en matière de conformité. Les exigences des réglementations anti-blanchiment (AML) et de connaissance du client (KYC) obligent les banques à consacrer d'importantes ressources lorsqu'elles collaborent avec des entreprises de cryptomonnaies, des coûts élevés qui dissuadent certains établissements. D'autre part, la forte volatilité des prix des actifs numériques renforce davantage les préoccupations des banques quant aux risques de marché, car les institutions financières traditionnelles considèrent que la nature à haut risque de ce secteur pourrait menacer leur stabilité.
En outre, l'évolution continue de l'environnement politique accentue l'attitude prudente des banques. Les autorités réglementaires de certains pays exercent fréquemment des pressions pour que les banques limitent ou mettent fin à leurs services aux entreprises de cryptomonnaies, tandis que certains projets opaques et flux de capitaux incertains alertent les banques sur d'éventuelles activités illégales. Plus important encore, avec l'émergence de technologies telles que les stablecoins et la finance décentralisée (DeFi), les banques traditionnelles doivent désormais faire face à une concurrence croissante du secteur de la cryptomonnaie, une menace potentielle sur leurs marchés qui diminue davantage leur volonté de coopérer.
Sous l'effet combiné de tous ces facteurs, certains pays comme les États-Unis connaissent un phénomène de « débanquisation » dans le secteur de la cryptomonnaie : fermeture des canaux de paiement, blocage des comptes, retrait progressif des banques du marché de garde des actifs numériques, voire refus explicite de certains établissements d'offrir des services aux entreprises de cryptomonnaies.
Curieusement, la débanquisation n'est pas uniquement impulsée par les banques : le secteur de la cryptomonnaie cherche aussi activement des solutions alternatives afin de réduire sa dépendance au système bancaire traditionnel. Dans le domaine des paiements, les stablecoins et les protocoles de paiement sur chaîne remplacent progressivement les comptes bancaires et les réseaux de paiement traditionnels, devenant ainsi les principaux outils de paiement du secteur. En matière de garde, des entreprises natives comme Fireblocks ou Anchorage non seulement proposent des services conformes, mais intègrent aussi des technologies comme le calcul multipartite sécurisé (MPC) pour combler le vide laissé par les banques. Enfin, concernant le financement, l'essor des protocoles DeFi permet aux entreprises de cryptomonnaies de lever des fonds directement via des outils sur chaîne, contournant complètement les restrictions du système bancaire.
Néanmoins, ces solutions alternatives du secteur de la cryptomonnaie ne peuvent pas pleinement remplacer les rôles clés des banques traditionnelles.
Les défis de la débanquisation
Bien que la tendance à la débanquisation semble offrir au secteur de la cryptomonnaie une opportunité de contourner le système financier traditionnel, TechFlow estime que cette évolution comporte également des défis importants. Ces défis pourraient non seulement entraver le développement du secteur, mais aussi affaiblir dans une certaine mesure son influence sur les marchés financiers traditionnels.
- Crise de confiance
En tant qu'institutions centrales du système financier traditionnel, les banques apportent une caution de crédit difficilement remplaçable par le secteur de la cryptomonnaie.
Les transactions effectuées via des comptes bancaires sont généralement perçues comme légales et conformes. Une opération de débanquisation totale pourrait donc affaiblir la confiance du public et des institutions envers le secteur. Par exemple, bien que les stablecoins puissent remplacer dans une certaine mesure les réseaux de paiement bancaires, si leurs réserves sous-jacentes ne sont pas conservées par des banques, la valeur garantissant ces stablecoins devient sujette à caution.
De plus, en l'absence d'intervention bancaire, le secteur de la cryptomonnaie doit supporter des coûts de conformité plus élevés, notamment en développant indépendamment ses propres systèmes AML et KYC, dont la standardisation et la crédibilité restent à renforcer.
- Sécurité des actifs
L'expérience et les capacités de sécurité des banques traditionnelles dans la garde d'actifs sont difficiles à égaler par les solutions actuelles du secteur de la cryptomonnaie.
Bien que certaines entreprises natives proposent des services innovants de garde, ceux-ci demeurent vulnérables aux failles techniques, aux risques de contrats intelligents et aux attaques de pirates. Plus important encore, après la débanquisation, la fiabilité des services de garde pourrait être remise en question, notamment aux yeux des investisseurs institutionnels traditionnels, pour qui l'absence de garanties au niveau bancaire pourrait réduire leur volonté d'investir dans les actifs numériques.
- Isolation financière
La débanquisation éloigne progressivement les réseaux de paiement du secteur de la cryptomonnaie du système financier traditionnel. Bien que cela améliore l'efficacité des paiements sur chaîne, cela pourrait entraîner un effet d'îlot financier.
Les réseaux internes de paiement et de financement du secteur pourraient ne pas s'intégrer parfaitement aux marchés financiers traditionnels, limitant ainsi l'adoption généralisée des actifs numériques. Par exemple, certaines grandes entreprises multinationales, incapables de connecter leurs comptes bancaires aux réseaux de paiement cryptographiques, seraient moins enclines à adopter les cryptomonnaies comme moyen de paiement.
- Pression réglementaire
Une débanquisation totale pourrait provoquer une pression réglementaire accrue.
Ces dernières années, les gouvernements du monde entier renforcent continuellement leur surveillance du secteur de la cryptomonnaie. La débanquisation pourrait être perçue comme une stratégie visant à contourner la réglementation financière traditionnelle, suscitant ainsi davantage de contrôles et de restrictions. Par exemple, le règlement MiCA de l'Union européenne exige que les émetteurs de stablecoins conservent une partie de leurs réserves dans des banques, afin d'assurer la stabilité de leur valeur, ce qui entre en contradiction directe avec la tendance à la débanquisation. De telles contradictions politiques pourraient aggraver les tensions entre le secteur et les régulateurs, voire entraîner de nouvelles mesures restrictives.
- Fractionnement interne au secteur
Le processus de débanquisation n'est pas uniforme : les grandes entreprises de cryptomonnaies disposent souvent de plus de ressources pour trouver des alternatives, tandis que les petites et moyennes entreprises (PME) peuvent rencontrer de plus grands obstacles. Par exemple, les grandes entreprises peuvent créer leurs propres systèmes internes de conformité et dialoguer directement avec les régulateurs, alors que les PME, faute de ressources, risquent de se retrouver piégées dans des difficultés réglementaires. À long terme, cet déséquilibre pourrait accroître la fragmentation du secteur, concentrer davantage les ressources vers les entreprises dominantes et nuire à la diversification du secteur.
Le rôle des banques dans la réglementation mondiale
Dans la section précédente, TechFlow a mentionné que le règlement MiCA de l'Union européenne impose aux émetteurs de stablecoins de respecter des exigences strictes en matière de réserves, notamment en conservant au moins 30 % de leurs actifs de réserve sous forme de monnaie légale dans des banques autorisées par l'UE, afin d'assurer un ancrage constant de la valeur du stablecoin à ses actifs sous-jacents. En outre, MiCA établit des exigences de conformité pour les gardiens et fournisseurs de services cryptographiques, notamment l'obligation de respecter les obligations AML et de diligence raisonnable vis-à-vis des clients (KYC). En particulier dans le domaine de la garde, MiCA vise à renforcer la sécurité des actifs en autorisant des banques spécifiques, ce qui atténue dans une certaine mesure l'impact de la tendance à la débanquisation.
Cette logique réglementaire, qui recentre les banques au cœur du secteur de la cryptomonnaie, n'est pas propre à l'Union européenne, mais apparaît également dans les cadres réglementaires de Singapour, de Hong Kong et d'autres régions. À Singapour, la loi sur les services de paiement (PSA) exige que les prestataires de tokens de paiement numérique (DPT), y compris les stablecoins, obtiennent une licence auprès de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). Cela implique non seulement des exigences pour les plateformes de paiement et d'échange, mais souligne aussi que les émetteurs de stablecoins doivent collaborer avec des banques locales pour assurer la conformité dans la gestion des réserves et le règlement des paiements.
De même, la politique de régulation de Hong Kong suit une logique similaire. Selon les dernières directives de la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFC), les émetteurs de stablecoins doivent présenter une preuve d'actifs détenus par une banque ou une société de fiducie réglementée. En outre, Hong Kong impose des exigences plus strictes aux bourses et aux gardiens, qui doivent mettre en place des mesures efficaces de contrôle interne pour empêcher toute utilisation abusive des fonds et offrir une sécurité accrue aux participants du marché. Ces exigences reflètent non seulement une attention accrue à la protection des utilisateurs, mais aussi la reconnaissance par les régulateurs du rôle indispensable des banques dans la chaîne de conformité.
On peut constater que, qu'il s'agisse de l'Europe, de l'Asie ou d'autres régions, la tendance mondiale de régulation de la cryptomonnaie ne soutient pas pleinement la « débanquisation ». Au contraire, les autorités réglementaires du monde entier conçoivent des réglementations visant à intégrer les banques au cœur de l'écosystème cryptographique, afin de favoriser le développement du secteur tout en réduisant les risques systémiques potentiels.
Résumé de TechFlow
Le phénomène de débanquisation illustre les efforts du secteur de la cryptomonnaie pour se libérer des contraintes du système financier traditionnel, tout en reflétant les douleurs d'adaptation du système financier mondial face à la transformation technologique.
Le rôle central des banques traditionnelles dans les domaines du règlement des paiements, de la garde d'actifs et de la caution de crédit reste une base que le secteur de la cryptomonnaie ne peut encore remplacer pleinement. Bien que les innovations technologiques dans les paiements et le financement montrent un fort potentiel, le manque de confiance, les frictions réglementaires et les risques technologiques continuent de freiner son développement.
Par conséquent, une débanquisation totale n'est pas une voie réaliste. La débanquisation actuelle ressemble davantage à un catalyseur poussant le secteur de la cryptomonnaie et la finance traditionnelle à trouver un nouvel équilibre, plutôt qu'à une simple séparation. Plus important encore, ce phénomène offre au système financier mondial une occasion de réflexion et d'ajustement. La débanquisation ne doit pas être vue uniquement comme une expérience unilatérale du secteur de la cryptomonnaie, mais comme le point de départ d'une exploration conjointe entre la finance traditionnelle et les nouvelles technologies vers un futur modèle financier.
Tel que TechFlow l'a toujours prôné, la justice et la réglementation ne doivent pas s'opposer à la technologie, mais trouver des points de rupture à travers leur intégration. À l'avenir, ce n'est qu'avec une impulsion commune de l'innovation et de la conformité que la débanquisation pourra aller au-delà de la division et des conflits, devenant un moteur clé dans la construction d'un nouvel écosystème financier. Ce n'est pas seulement une étape cruciale dans l'évolution autonome du secteur de la cryptomonnaie, mais pourrait aussi marquer un tournant historique dans la reconfiguration de l'ordre financier mondial.
Heureusement, au moment de la rédaction de cet article, l'audience américaine sur la débanquisation s'est tenue avec succès. Les discussions ont porté sur la fermeture de comptes bancaires et les restrictions des services financiers, ainsi que leurs impacts sur les entreprises et les individus. Plusieurs témoins ont souligné que les pressions exercées par les régulateurs sur les banques ont conduit celles-ci à rompre leurs relations commerciales avec les entreprises liées aux cryptomonnaies, nuisant non seulement au fonctionnement normal du secteur, mais aussi à la compétitivité des États-Unis dans l'économie numérique mondiale.
Par ailleurs, l'Assurance-dépôts fédérale (FDIC) a publié un document de 790 pages reconnaissant que ses mesures de régulation antérieures envers le secteur de la cryptomonnaie avaient été excessivement strictes, et a indiqué qu'elle réévaluerait ses politiques. Travis Hill, dirigeant intérimaire de la FDIC, a promis lors de l'audience de fournir aux banques des orientations réglementaires plus claires, afin qu'elles puissent légalement participer aux activités liées à la blockchain et aux cryptomonnaies dans un cadre conforme.
Cette audience et le changement d'attitude de la FDIC signalent une possible assouplissement de la réglementation américaine envers le secteur de la cryptomonnaie. Toutefois, cela ne signifie pas que le système financier traditionnel va s'ouvrir totalement aux entreprises de cryptomonnaies, mais plutôt qu'une réajustement réglementaire est en cours entre politique et demande du marché. La relation entre banques et secteur de la cryptomonnaie pourrait connaître un répit, mais les véritables changements sur le marché dépendront du rythme et de la rigueur de la mise en œuvre réglementaire.
Mais au moins, le premier pas vers l'intégration a été franchi.
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