Bilan et perspectives de l'industrie cryptographique en 2024 : l'essor des paiements par stablecoins, un potentiel énorme pour les solutions Layer 2 du Bitcoin
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Bilan et perspectives de l'industrie cryptographique en 2024 : l'essor des paiements par stablecoins, un potentiel énorme pour les solutions Layer 2 du Bitcoin
Les applications de l'IA passent de la spéculation à une valorisation fondée sur des valeurs réelles, tandis que les attaques sécuritaires deviennent plus ciblées.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Dans ce rapport annuel 2024, nous mettons l'accent sur plusieurs axes technologiques clés : la sécurité blockchain, les solutions de paiement par stablecoin, les applications d'intelligence artificielle (IA), les exchanges et le BTCFi.
Nous avons choisi ces domaines non seulement parce qu'ils incarnent selon nous l'avenir de l'industrie cryptographique, mais aussi parce que nous y avons profondément participé et contribué au cours de l'année écoulée — des secteurs que nous continuerons à soutenir activement en R&D l'année prochaine. Nous poursuivrons nos investissements afin d'explorer et de stimuler le développement de ces filières.
Trop long, je n'ai pas lu
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Entre la chute significative de la part de marché de Binance (de 50,9 % à 42,5 %) et la capitalisation de $TRUMP dépassant 10 milliards de dollars en 24 heures, le marché redéfinit la compétitivité fondamentale des exchanges. L'avantage traditionnel de taille cède la place à une efficacité opérationnelle, annonçant une transformation structurelle du paysage des exchanges en 2025 : une concurrence tripartite entre les grands CEX, les exchanges innovants de taille moyenne ou petite, et les nouveaux DEX.
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En 2024, bien que le nombre d'adresses victimes ait augmenté de seulement 3,7 %, les pertes ont bondi de 67 %, avec une perte unique maximale atteignant 55,48 millions de dollars. Les hackers sont passés d'une stratégie de « filet large » à des attaques ciblées, visant précisément des cibles à haute valeur, utilisant des méthodes plus professionnelles et discrètes, rendant la défense nettement plus difficile.
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Les Layer 2 de Bitcoin sont sous-estimés. En raison du manque de programmabilité de la couche L1 de Bitcoin, toute innovation et flux de capitaux se concentrent sur les L2, contrairement au modèle dual Ethereum où innovation et capitaux sont répartis entre L1 et L2. Cela ouvrira un marché de plusieurs milliers de milliards de dollars. Toutes les applications devront être construites sur les L2 de Bitcoin, y compris celles exigeant une sécurité élevée, ce qui impose aux L2 de Bitcoin des exigences de sécurité supérieures à celles des L2 d'Ethereum.
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Les stablecoins traversent une transformation, passant d'outils d'actifs cryptos à infrastructures de paiement grand public. L'acquisition de Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars est un événement emblématique : les géants de la fintech commencent à remodeler les infrastructures de paiement via les stablecoins, réduisant les coûts et élargissant leur portée.
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La signification profonde de cette acquisition par Stripe réside dans sa transition d'un fournisseur d'interface de paiement à un opérateur d'infrastructure. En obtenant un canal de compensation en stablecoin, Stripe peut désormais contourner les intermédiaires traditionnels et assurer lui-même ses compensations.
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Le marché des paiements en stablecoin est en pleine restructuration. Les fournisseurs d’infrastructure tout-en-un comme Bridge tirent parti de fusions-acquisitions pour gagner en échelle, tandis que les fournisseurs régionaux d’API adoptent une approche différenciée, rivalisant sur les frais, la couverture de services et le niveau de conformité réglementaire. Des acteurs comme Cobo, en tant que fournisseurs d’infrastructures complémentaires, se concentrent sur des portefeuilles numériques sur mesure, la gestion des risques et conformité, ainsi qu’un accès intégré à des ressources clés, permettant aux entreprises de déployer rapidement des capacités transfrontalières de réception et de paiement en stablecoin.
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L'écosystème IA actuel souffre d'une bulle spéculative, mais les agents IA offrant une utilité concrète et une capacité d'exécution émergeront comme leaders. Les agents IA les plus performants disposeront de leur propre solution de paiement décentralisée, tout comme une entreprise véritable a besoin de son propre compte bancaire.
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L'opportunité commerciale des agents IA réside dans leur capacité à créer de la valeur réelle et à agir effectivement. La clé est de trouver un ajustement produit-marché (PMF). DeFi et les jeux sont les domaines les plus prometteurs pour les agents IA, et une solution de paiement décentralisée spécialisée deviendra une infrastructure essentielle à leur autonomie opérationnelle.
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Les plateformes d'infrastructure IA doivent offrir rapidité, extensibilité et fonctionnalités uniques. À l'image des projets leaders sur les blockchains, le succès d'un framework dépendra des agents de qualité construits dessus. À long terme, la frontière entre frameworks et launchpads pourrait s'estomper, dépassant les limites des fonctions individuelles.
Stablecoins et paiements cryptos
Les stablecoins sont en train de passer d’un simple outil d’actif crypto à une infrastructure de paiement principale. Ce changement se manifeste à deux niveaux : par une demande ascendante du terrain, et par une refonte descendante des infrastructures.
Côté demande, prenons l’exemple des marchés émergents. Selon un rapport conjoint publié par Castle Island Ventures, dans des régions comme le Brésil ou l’Inde où les infrastructures financières sont insuffisantes, les stablecoins dépassent désormais leur simple statut de crypto-monnaies pour devenir des outils cruciaux de résolution de problèmes sociaux. Les habitants utilisent les stablecoins pour épargner, payer, transférer de l’argent et protéger leur pouvoir d’achat face à la dépréciation monétaire et à l’inflation. Ce modèle d’adoption ascendant prouve la valeur des stablecoins comme infrastructure financière de base.
Côté infrastructure, l’acquisition de Bridge par Stripe pour 1,1 milliard de dollars marque l’entrée des géants de la fintech dans la reconstruction des infrastructures de paiement. Grâce aux API de Bridge, Stripe a drastiquement réduit les coûts de transaction. Par exemple, envoyer de l’USDC sur le réseau Base coûte moins de 0,01 dollar, contre une moyenne de 44 dollars par transaction pour les paiements transfrontaliers traditionnels — une différence évidente. De plus, Stripe étend ainsi sa couverture vers l’Afrique, l’Amérique latine, l’Asie, etc., là où les infrastructures financières classiques sont faibles.
Pour Stripe, cette acquisition va bien au-delà de simples gains d’efficacité : elle symbolise une transformation stratégique, passant de fournisseur d’interface de paiement à opérateur d’infrastructure.
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D’une dépendance à l’autonomie
Auparavant, Stripe était essentiellement un intermédiaire technique, dépendant du système financier traditionnel (Visa, Mastercard, etc.) pour toutes les transactions. Cette dépendance implique plusieurs couches d’intermédiaires (banques, réseaux de paiement, chambres de compensation), chacune ajoutant coûts et délais. Après l’acquisition de Bridge, Stripe possède désormais son propre « tuyau » (infrastructure backend) lui permettant de compenser directement via des stablecoins, contournant les intermédiaires traditionnels. Il passe ainsi du statut de « fournisseur d’interface » à celui d’« opérateur d’infrastructure ». -
D’une complexité à une simplicité
Prenons l’exemple d’un paiement transfrontalier : avant, une entreprise devait gérer elle-même les canaux d’entrée/sortie sur différentes blockchains, les infrastructures fiduciaires, les vérifications KYC, la liquidité multi-devises, etc. Aujourd’hui, Bridge regroupe toute cette complexité en une API simple. Une entreprise n’a plus qu’à appeler cette API pour bénéficier d’une solution complète, sans avoir à maîtriser les détails techniques ni réglementaires.Le paysage du marché des infrastructures de paiement en stablecoin est en pleine mutation. Les fournisseurs tout-en-un comme Bridge renforcent leur position grâce à l’intégration avec des géants technologiques. Les fournisseurs d’API spécialisés par région ou secteur se différencient via les tarifs, la portée des services et les standards de conformité. Des acteurs comme Cobo se concentrent sur des technologies de portefeuille numérique personnalisées, la gestion des risques et de la conformité, ainsi qu’un accès intégré à des ressources clés, aidant les entreprises à déployer rapidement leurs capacités de paiement et de réception transfrontaliers en stablecoin.
Montée en puissance des DEX et des nouveaux exchanges
Le monopole des grands exchanges est en train de s’effriter. Pendant chaque cycle haussier précédent, les grands exchanges captaient presque tous les profits générés par la croissance du marché grâce à leur effet d’échelle. Mais les données montrent aujourd’hui que cette domination est contestée.
Prenons Binance : son avantage en matière de listing s’est réduit. Selon le Rapport 2024 sur le marché des CEX publié par 0xScope, la part de marché au comptant de Binance est passée de 50,9 % à 42,5 %. Son rendement moyen après un nouveau listing a chuté d’environ 10 %, tombant à -36 % en moyenne. Cette baisse s’explique par une stratégie de listing imparfaite : projets à forte capitalisation, introduits tardivement, entraînant des performances médiocres. Parallèlement, l’émergence rapide de plates-formes plus petites et flexibles, ainsi que des DEX, bouleverse ce paysage.
Une analyse plus poussée révèle que l’avantage concurrentiel des exchanges bascule désormais de l’« effet d’échelle » vers l’« efficacité opérationnelle ». Dans des niches comme les Meme coins ou les projets communautaires, les exchanges les plus rapides à détecter et saisir les opportunités (alpha) connaissent souvent une explosion de volume en 24 à 48 heures. Ce cercle vertueux — déploiement rapide, notoriété, croissance utilisateur — redessine la compétition entre exchanges.
Au-delà de l’efficacité, l’innovation technologique réduit également l’écart entre les exchanges. L’effondrement de FTX a exacerbé les craintes concernant le risque de contrepartie. Notons que le cycle haussier actuel est surtout alimenté par des capitaux institutionnels, très sensibles à la sécurité. Pour cette raison, les institutions préfèrent généralement les grands exchanges agréés.
Mais l’émergence de solutions comme Superloop remet cela en question. Même sans budget massif pour la conformité, les petits exchanges peuvent désormais atteindre un niveau de sécurité équivalent grâce à la technologie. Superloop utilise un système de mappage d’actifs assurant une isolation totale : les actifs réels sont conservés par un tiers de confiance, l’exchange ne manipulant qu’un « quota mappé » équivalent. Ainsi, les utilisateurs bénéficient de la liquidité d’un exchange centralisé tout en gardant leurs actifs sous la garde d’un custodian professionnel, éliminant fondamentalement le risque de détournement.
Parallèlement à l’érosion du modèle traditionnel des CEX, les échanges décentralisés (DEX) gagnent du terrain. Avec la maturation des infrastructures de trading on-chain, toujours plus d’utilisateurs et de liquidités migrent vers la chaîne. Les DEX ne bénéficient pas seulement d’avantages intrinsèques en transparence et auto-détention des actifs, mais surpassent désormais les CEX traditionnels sur des aspects pratiques comme les frais et la liquidité. Des innovations comme le modèle hybride ordre-book / AMM de HyperLiquid brouillent davantage la frontière entre CEX et DEX, propulsant l’industrie vers plus d’efficacité et de transparence.
Dans certains segments, comme le trading de meme coins, les DEX affichent même un avantage net. Le lancement explosif du token $TRUMP lié à Donald Trump en est un exemple frappant. $TRUMP a contourné totalement les CEX, s’appuyant uniquement sur des plateformes décentralisées et la communauté, atteignant en quelques heures une capitalisation de plusieurs centaines de milliards de dollars. Ce cas illustre comment les DEX peuvent réagir plus vite aux tendances émergentes, offrant une expérience utilisateur plus fluide et efficace. Le fait que d’importants volumes de SOL et d’USDC aient quitté les CEX pour être envoyés vers des DEX afin d’acheter $TRUMP en est la preuve la plus convaincante. Ce comportement révèle le retard des CEX face aux nouvelles dynamiques de marché, et l’avantage concret des DEX en termes d’exécution.
On prévoit qu’en 2025, le secteur des exchanges connaîtra un équilibre triangulaire entre les grands CEX, les exchanges innovants de taille moyenne ou petite, et les nouveaux DEX, chacun trouvant sa niche spécifique.
Les Layer 2 de Bitcoin sont sous-estimés
Les réseaux Layer 2 de Bitcoin sont largement sous-estimés ; le BTCFi sera revalorisé. Les L2 ne sont pas seulement la clé pour étendre l’utilité du Bitcoin et le transformer d’une simple « or numérique » en monnaie multifonctionnelle, mais aussi un pilier fondamental pour garantir la sécurité à long terme du réseau Bitcoin. Contrairement aux L2 d’Ethereum, les L2 de Bitcoin disposent d’un potentiel de marché et d’un volume de capitaux bien plus importants (« All in L2 »), combinés à des exigences de sécurité plus élevées. Ces facteurs vont radicalement transformer leur système d’évaluation, ouvrant finalement un marché de l’ordre du millier de milliards de dollars.
Bien que le protocole Bitcoin soit conçu nativement pour prioriser sécurité et décentralisation, se limiter au rôle de « réserve de valeur » ne suffit plus. Même pour cette fonction, des besoins forts en confidentialité, auto-détention et extensibilité existent. Ces besoins doivent être comblés par les Layer 2 de Bitcoin. Sinon, les utilisateurs basculeront vers des services centralisés (solutions de custody centralisées, multisignatures ou wrapped tokens sur d’autres blockchains), ce qui irait à l’encontre de l’esprit même du Bitcoin.
Plus important encore, le réseau Bitcoin fait face à un défi de sécurité dû à la diminution progressive de la récompense par bloc. La demande de règlement et de disponibilité des données générée par les L2 peut naturellement faire grimper les frais de transaction, maintenant ainsi la sécurité du réseau.
Comparés aux L2 d’Ethereum, les L2 de Bitcoin présentent des avantages uniques :
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Un marché et un volume de capitaux beaucoup plus importants :
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Bitcoin étant l’actif cryptographique le plus important au monde, sa capitalisation initiale est actuellement plus de 4,9 fois supérieure à celle d’Ethereum. Or, la couche L1 de Bitcoin manque de programmabilité et ne peut supporter directement des applications complexes comme DeFi ou des outils de confidentialité. Toute innovation doit donc se produire sur les L2. Ceci contraste fortement avec l’écosystème Ethereum, où innovations et capitaux sont répartis entre L1 et L2. Dans l’écosystème Bitcoin, tous les flux de capitaux additionnels convergent vers les L2. Cette caractéristique « All in L2 », combinée à une base de capitalisation nettement plus grande, rend possible un scénario où « BTC L2 dépasse ETH L2 ».
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Shenyu prévoit que la capitalisation totale du secteur BTCFi pourrait atteindre plusieurs centaines de milliards de dollars à court terme, et dépasser mille milliards à long terme, voire surpasser le pic historique de l’écosystème Ethereum.
2. Les L2 de Bitcoin exigent une sécurité plus élevée
Les priorités de développement diffèrent entre les L2 d’Ethereum et ceux de Bitcoin. Les L2 d’Ethereum cherchent surtout à livrer rapidement avec des frais bas, tandis que les L2 de Bitcoin misent avant tout sur la sécurité. En raison du manque de programmabilité de la L1 de Bitcoin, pratiquement toutes les applications, y compris celles impliquant de gros montants nécessitant une sécurité extrême, se déroulent sur les L2. Cela signifie que les L2 de Bitcoin doivent supporter tous les cas d’usage sensibles et assumer l’intégralité de la responsabilité en matière de sécurité.
Particulièrement pour les utilisateurs institutionnels traditionnels sensibles au risque, ils privilégient des solutions dont la sécurité est rigoureusement validée. Pour répondre à cette exigence, certaines entreprises développent activement des infrastructures de sécurité renforcées. Par exemple, Cobo combine la technologie MPC (calcul multipartite sécurisé) et l’API Babylon BTC Staking pour renforcer la sécurité des L2 de Bitcoin, aidant développeurs et utilisateurs à réduire les risques et à renforcer la confiance dans les solutions BTC L2.
Sécurité cryptographique : passage aux attaques ciblées de gros montants
En 2024, un seul piratage a permis de voler jusqu’à 55,48 millions de dollars, soulignant la gravité de la situation sécuritaire dans l’industrie crypto. Bien que le nombre d’adresses victimes ait augmenté de seulement 3,7 %, les pertes annuelles ont bondi de 67 %, atteignant 494 millions de dollars. Cela indique clairement que les hackers ciblent désormais des objectifs précis et à haute valeur, rendant les menaces plus ciblées.
Selon Scam Sniffer, les attaques de type Wallet Drainer (logiciels malveillants déployés sur des sites de phishing) ont causé 494 millions de dollars de pertes en 2024, en hausse de 67 %. Les menaces ont évolué d’attaques dispersées vers des frappes ciblées. L’année a connu 30 vols majeurs dépassant chacun un million de dollars, totalisant 171 millions de dollars de pertes. Le plus gros vol unique a atteint 55,48 millions de dollars, alors que le nombre d’adresses compromises n’a augmenté que de 3,7 %, atteignant 332 000 adresses — ce qui confirme la préférence des attaquants pour des cibles à forte valeur.
Les méthodes des attaquants sont aussi devenues plus sophistiquées. Ils innoveront constamment, exploitant des processus normalisés de portefeuille, des contrats légitimes et des vulnérabilités XSS pour contourner les systèmes de détection. Au niveau des signatures, ils ont élargi leurs techniques, passant du simple Permit à d'autres formes comme setOwner. L'utilisation de l'IA rend aussi les contenus de phishing plus trompeurs. À noter : la fréquence des attaques Wallet Drainer a baissé en seconde moitié d’année, suggérant peut-être un virage vers des méthodes plus discrètes, comme les logiciels malveillants.
Avec la généralisation de nouvelles technologies telles que l’abstraction de compte ou les agents automatisés, notamment la prolifération d’agents sur la chaîne dans l’écosystème EVM, l’architecture de sécurité fait face à des défis sans précédent. Les solutions de sécurité incrémentales traditionnelles peinent désormais face à un environnement de menaces de plus en plus complexe. Dans ce contexte, les normes de sécurité d’entreprise deviennent une tendance sectorielle, comme la technologie de signature seuil basée sur le calcul multipartite (MPC) de Cobo, qui allie contrôle intelligent des risques et hautes performances pour protéger les actifs. Cela reflète un passage de la sécurité statique à un jeu dynamique face aux attaquants, nécessitant des systèmes plus proactifs et globaux pour contrer des menaces en constante évolution.
IA × Crypto : du battage à la création de valeur
Le marché crypto connaît une transition, passant de la spéculation autour des meme coins à l’essor des applications d’agents IA. DeFi et les jeux sont les domaines les plus prometteurs pour les agents IA, et des solutions de paiement décentralisées spécialisées deviendront une infrastructure critique pour leur autonomie opérationnelle. Bien que la bulle spéculative soit réelle, les agents IA dotés d'utilité concrète et de capacité d'exécution émergeront comme leaders. Les agents IA les plus réussis disposeront de leur propre solution de paiement décentralisée, tout comme une entreprise véritable a besoin de son propre compte bancaire. Ce domaine, riche en défis, regorge aussi d’opportunités.
Le secteur crypto vit une rupture de paradigme, passant des meme coins spéculatifs aux agents IA aux usages pratiques, car on prend conscience du potentiel transformateur de l’IA sur l’écosystème crypto. Malgré la taille importante du marché des meme coins (120,3 milliards de dollars), le segment des agents IA (15,8 milliards de dollars) monte en puissance, attirant massivement investissements et innovations.
Dans le domaine IA × Crypto, la concurrence se concentre sur trois catégories :
• Agents : similaires à des applications, exécutant des tâches spécifiques comme trader, analyser des données ou générer du contenu.
• Frameworks : fournissent des outils et environnements pour développer et déployer des agents, comme des « usines ». Le succès d’un framework dépend des agents performants construits dessus.
• Launchpads : offrent financement et visibilité aux projets d’agents, comme des « casinos ». À long terme, la frontière entre frameworks et launchpads risque de s’estomper.
Cependant, l’industrie IA actuelle est gonflée d’une énorme bulle : la plupart des agents manquent d’utilité, et les marchés de frameworks et launchpads sont saturés. On prévoit que 99 % des projets IA finiront par échouer. De nombreux agents IA spéculatifs disparaîtront, et l’infrastructure subira un grand nettoyage.
Pour réussir, les plateformes d’infrastructure IA doivent offrir rapidité, extensibilité et fonctionnalités uniques. Comme les projets leaders sur les blockchains, chaque framework réussi pourrait voir émerger un ou deux agents dominants, créant de la valeur pour le framework et faisant monter son jeton.
L’opportunité des agents IA réside dans leur capacité à créer de la valeur réelle et à exécuter efficacement. La clé est de trouver un ajustement produit-marché (PMF).
Si l’on considère l’utilité et l’accumulation de valeur, DeFi pourrait être la première catégorie d’applications IA à atteindre un PMF. Un agent DeFi peut simplifier les opérations complexes en cryptomonnaies, en convertissant une intention exprimée en langage naturel en commandes exécutables, facilitant ainsi l’interaction avec les protocoles DeFi. L’évolution de l’agent DeFi passera par trois phases : interaction simple, exécution autonome, puis recherche intelligente, devenant finalement un conseiller en investissement expert, offrant un soutien décisionnel basé sur les données.
Les PNJ dans les jeux constituent aussi un terrain d’expérimentation idéal pour les agents IA. En dotant les PNJ d’une identité économique autonome, de capacités décisionnelles indépendantes et d’interactions sociales, les agents IA peuvent enrichir l’immersion et la jouabilité.
Du DeFi aux PNJ de jeux, les agents IA évoluent d’une simple exécution vers une prise de décision autonome. Cette autonomie signifie que l’agent IA doit survivre en opérant dans le monde réel, par exemple en assumant lui-même le coût de son traitement informatique. Cette évolution peut être encouragée en introduisant des contraintes économiques dans le système IA. Par exemple, chez Nous Research, si un agent ne peut plus payer le coût de raisonnement, il « meurt », ce qui le pousse à mieux planifier ses priorités. Cela posera de nouveaux défis aux infrastructures financières existantes et accélérera la demande pour des solutions de paiement décentralisées.
Pour soutenir l’autonomie décisionnelle et opérationnelle des agents IA, le paiement décentralisé deviendra la prochaine infrastructure clé. Les infrastructures financières actuelles sont conçues pour les humains, avec des exigences strictes d’identification et des processus de conformité complexes, freinant le développement des agents IA. Le marché a besoin de solutions spécialisées permettant des transactions efficaces et une gestion autonome des actifs entre agents. Des entreprises comme Coinbase, Skyfire et Stripe commencent déjà à investir ce domaine. Cela annonce de nouvelles opportunités pour le secteur du paiement décentralisé.
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