Bitcoin stagne autour des 100 000 dollars : six dimensions pour analyser à quel stade du marché haussier nous nous trouvons ?
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Bitcoin stagne autour des 100 000 dollars : six dimensions pour analyser à quel stade du marché haussier nous nous trouvons ?
L'indice de cupidité approche des sommets historiques, les indicateurs techniques comme le MVRV et l'ahr999 sont proches des niveaux de novembre 2021 et mars 2024, tandis que les autres dimensions restent à un stade intermédiaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Nan Zhi, Odaily Planet Daily
Dans un précédent article intitulé « En revisitant les données du marché des quatre dernières années, en quelle phase du marché haussier sommes-nous ? », nous avons analysé les données du marché et les tendances sur une période de quatre ans depuis 2020. Nous avons identifié que le taux de financement, le volume d'achats actifs et le volume total des transactions sont des indicateurs précurseurs pertinents pour anticiper l'évolution du marché. Toutefois, ces trois indicateurs fournissent deux conclusions diamétralement opposées : le taux de financement suggère que le marché vient tout juste de passer d'une phase de calme à une légère phase de FOMO (peur de manquer l'opportunité), tandis que le volume d'achats actifs et le volume total des transactions ont atteint des sommets historiques, signe annonciateur d'un pic de cycle.
L'auteur estime que cette divergence provient principalement de l'arrivée massive de nouveaux capitaux extérieurs au « cercle crypto traditionnel », notamment via les ETF Bitcoin au comptant et la stratégie de type « MicroStrategy » consistant à accumuler massivement du Bitcoin. Ces flux nets entrants poussent continuellement à la hausse le prix et le volume du Bitcoin. Par ailleurs, leurs échanges s'effectuent en dehors des plateformes traditionnelles comme Binance, avec des mécanismes de levier totalement différents, ce qui entraîne une déconnexion entre le taux de financement et le prix.
C’est pourquoi l’auteur cherche à utiliser d’autres indicateurs plus universels, intuitifs et ayant une histoire plus longue afin de mieux cerner dans quelle phase du marché haussier nous nous trouvons réellement.
Score MVRV-Z
Le MVRV (Market Value to Realized Value) est un algorithme utilisé pour évaluer si le marché est surévalué ou sous-évalué. Il compare la capitalisation boursière actuelle du Bitcoin à sa valeur réalisée.
La capitalisation boursière correspond à la capitalisation circulante, tandis que la valeur réalisée est la somme des prix au moment du dernier mouvement de chaque Bitcoin. Par exemple, il y a trois ans, 100 000 bitcoins ont effectué leur dernier transfert à un prix de 65 000 dollars, soit un montant total de 100 000 × 65 000. En additionnant ainsi toutes les valeurs, on obtient la valeur réalisée totale. Le ratio MVRV est alors calculé par la division de la capitalisation par la valeur réalisée.
Le score MVRV-Z est calculé selon la formule suivante : (capitalisation circulante – valeur réalisée) ÷ écart-type de la capitalisation. Cette méthode élimine les bruits de prix à court terme et convient mieux pour détecter les extrêmes émotionnels du marché.
Selon Coinglass, la valeur actuelle du MVRV-Z est de 3,2, proche du pic observé en novembre 2021, mais encore éloignée des sommets atteints en première moitié 2021 et fin 2017.
Indice ahr999
L’indice Bitcoin ahr999, proposé par ahr999 en 2018, est un paramètre destiné à guider l’accumulation du Bitcoin. Selon les statistiques de l’époque, l’indice se situe en dessous de 0,45 pendant 8,5 % du temps, ce qui définit une zone idéale pour acheter ; entre 0,45 et 1,2 pendant 46,3 % du temps, considérée comme une plage appropriée pour investir progressivement ; et au-dessus de 1,2 pendant 29,3 % du temps, période durant laquelle il est conseillé de suspendre les achats et d’attendre.
Selon Coinglass, la valeur actuelle de cet indicateur est de 1,49, relativement proche du sommet de mars dernier à 1,75, mais encore loin des deux pics de 2021 à 6 et 3,4.
PlanB : le Bitcoin devrait atteindre 150 000 dollars en décembre
PlanB et son modèle Stock-to-Flow (S2F) ont été consacrés comme prophétiques durant le marché haussier de 2019 à mi-2021, après avoir correctement prédit que le Bitcoin atteindrait 55 000 dollars début 2021. Toutefois, ses prévisions se sont écartées de la réalité en seconde moitié 2021, puis ont complètement échoué en 2022.
Avec la reprise généralisée du marché menée par le Bitcoin, PlanB fait son retour. Hier, il a publié sur la plateforme X que, selon ses hypothèses publiées fin septembre concernant l’évolution du cours du Bitcoin pour les prochaines années, BTC a déjà atteint les deux premiers objectifs : franchir la barre des 70 000 dollars en octobre, puis celle des 100 000 dollars en novembre (en réalité 99 800 dollars, suffisamment proche). Le prochain objectif serait désormais d’atteindre 150 000 dollars en décembre.
Cycle de baisse des taux d’intérêt
Dans l'article « Analyser les cycles de taux américains sur 35 ans : la baisse des taux dans 36 jours peut-elle déclencher un second boom pour le Bitcoin ? », l'auteur examine les performances du S&P 500 et de l'or lors des cinq précédentes périodes de baisse des taux aux États-Unis au cours des 35 dernières années. Il conclut que la simple décision de baisser les taux n'est pas la cause fondamentale de la hausse ou de la baisse des marchés. L'impact postérieur dépend plutôt de la situation économique globale : s'agit-il d'une baisse proactive visant à stimuler l'économie ou d'une réaction forcée à un événement noir ? Du point de vue du marché américain, cela reflète la lutte entre la résilience économique et l'assouplissement de la liquidité.
Si l’on tente une comparaison approximative, le cycle actuel ressemble le plus à celui de 1989. À cette époque, les États-Unis avaient connu sept années d’expansion économique, accompagnées d’une forte inflation entre 1988 et 1989. Pour y faire face, les taux d’intérêt avaient été fortement relevés, atteignant près de 10 %. Puis, pendant les trois années suivantes, une politique de baisse progressive a été mise en œuvre, ramenant les taux de 9,75 % le 24 février 1989 à 3,00 % le 4 septembre 1992.
Selon le graphique publié en septembre, les taux de la Réserve fédérale devraient baisser d’environ 2 % au cours des deux prochaines années depuis leur niveau actuel de 4,75 %. Historiquement, comment les marchés ont-ils évolué après une baisse des taux ? On peut distinguer deux phases : 1989 et 1995. Pendant les trois premières années du cycle de baisse, le marché actions a oscillé sans direction claire. Après l’arrêt des baisses en 1992, les taux ont été maintenus stables pendant deux ans. Une brève hausse préventive en 1994 n’a pas été suivie d’autres ajustements majeurs, ouvrant ensuite une longue période de hausse continue pour le marché américain. D’un point de vue macroéconomique fondamental, nous serions donc encore en phase précoce à intermédiaire.
Autres indicateurs classiques
Indice de peur et d'avidité
L’indice d’avidité actuel est de 76, en baisse par rapport à son sommet récent. Son maximum récent a été atteint le 22 novembre avec 94, lorsque le prix du Bitcoin était de 95 829 dollars. Ce niveau d’avidité dépasse ceux observés en novembre 2021 et mars 2024, et se situe au même niveau que le pic absolu de février 2021 (95).
Moyenne mobile sur 200 semaines
Historiquement, le prix du Bitcoin atteint généralement ses creux autour de sa moyenne mobile sur 200 semaines. Une déviation importante par rapport à cette moyenne indique généralement un sommet. Au pic de 2021, le prix du Bitcoin était environ quatre fois supérieur à sa moyenne mobile sur 200 semaines. Actuellement, il est environ deux fois plus élevé (96 500 contre 41 500), ce qui reste un niveau relativement bas.
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