Bitcoin connaît une forte hausse, comment repérer le bon moment pour vendre à partir des données cycliques ?
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Bitcoin connaît une forte hausse, comment repérer le bon moment pour vendre à partir des données cycliques ?
Lorsque les autres sont envahis par la convoitise, restez malgré tout empreint de respect face au marché.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Chandler, Foresight News
Nous avions analysé en août, dans l'article intitulé « Dans un contexte de grandes fluctuations, analyse du statut actuel du Bitcoin selon les données à long cycle », la situation du marché à partir des indicateurs on-chain à long terme, concluant alors que le marché traversait une phase de fortes oscillations.
Cependant, plusieurs indicateurs clés on-chain montrent que le marché n'est pas encore entré dans la phase typique de forte hausse ("main uptrend") d'un marché haussier. La valeur MVRV Z et le multiplicateur Puell indiquent tous deux que bien que le marché soit en hausse, il n'a pas encore atteint ses sommets historiques, tandis que la moyenne mobile sur 200 semaines continue de soutenir fermement les prix, suggérant que le repli pourrait toucher à sa fin.
Nous semblons assister à un nouveau marché haussier qui ne peut être entièrement comparé aux précédents. L'arrivée des ETF physiques a non seulement attiré davantage de capitaux institutionnels, augmentant ainsi la participation au marché et la liquidité, mais elle a aussi ajouté une nouvelle couche de complexité.
En outre, les bouleversements politiques liés à l'élection présidentielle américaine, notamment les anticipations de politiques favorables aux cryptomonnaies après la victoire de Trump, ont introduit une nouvelle volatilité sur le marché crypto.
Actuellement, le prix du Bitcoin a franchi son corridor de consolidation à long terme, grimpant d'environ 40 % en seulement dix jours, passant de 66 800 $ à environ 93 200 $ au plus haut. L'euphorie est sans précédent, divers investisseurs affluent massivement, et un sentiment d'optimisme se répand largement.
Pourtant, « quand autrui est dominé par la cupidité, nous devons garder une certaine crainte face au marché ».
Dans ce contexte, revenons aux données on-chain pour réexaminer l'état actuel du marché du Bitcoin, afin d’évaluer à quel stade se situe précisément cette vague haussière. En observant les principaux indicateurs on-chain, nous pouvons analyser plus calmement si une marge de progression supplémentaire existe ou si le marché approche progressivement d’un sommet temporaire. Cette perspective rationnelle nous aide à rester lucides face à la frénésie ambiante, évitant ainsi d’être emportés par un optimisme aveugle pendant la poursuite de cette tendance haussière.
Valeur MVRV Z du Bitcoin : toujours optimiste
Le ratio MVRV est l’un des indicateurs on-chain les plus populaires et les plus utilisés. Le ratio MVRV (Market Value / Realized Value) est un indicateur d’analyse couramment utilisé qui évalue les « profits non réalisés » ou « pertes non réalisées » en mesurant la relation entre le prix du marché et le prix réalisé du Bitcoin. Proposé en 2018 par Murad Mahmudov et David Puell, cet indicateur est devenu un outil essentiel pour l’analyse des cycles du marché du Bitcoin, permettant d’identifier les sommets et creux du marché ainsi que les points de retournement du cycle.
La valeur MVRV Z étend davantage le ratio MVRV en utilisant le concept d’écart-type en statistiques pour mesurer avec plus de précision les situations extrêmes du marché du Bitcoin. En calculant le degré de déviation entre la valeur de marché et la valeur réalisée, la valeur MVRV Z permet d’identifier les cas où le prix du marché est fortement surestimé ou sous-estimé par rapport à la valeur réalisée. Cet indicateur est généralement représenté par une ligne orange ; lorsqu’il pénètre dans la zone rose supérieure, cela signifie que le marché est fortement surévalué, souvent observé au sommet d’un cycle haussier ; inversement, lorsqu’il entre dans la zone verte inférieure, cela indique que le marché est fortement sous-évalué, typiquement enregistré au plus bas d’un marché baissier.
Actuellement, après une phase de correction suivie d’une reprise, la valeur MVRV Z n’a pas encore atteint les niveaux extrêmes des précédents marchés haussiers. Ce niveau indique que le prix du Bitcoin se situe dans une zone relativement optimiste et ascendante, suggérant qu’il reste probablement encore un espace avant que le marché n’atteigne la surchauffe ou un sommet cyclique.
Multiplicateur Puell : loin du pic
Le multiplicateur Puell est un autre indicateur cohérent avec les pics cycliques. Il calcule le « rapport entre les revenus actuels des mineurs et leur moyenne sur les 365 derniers jours ». Les revenus des mineurs proviennent principalement de la capitalisation des nouveaux bitcoins émis (l’offre additionnelle étant attribuée aux mineurs) ainsi que des frais de transaction associés, permettant ainsi d’estimer la rentabilité des mineurs.
Formule : Multiplicateur Puell = Revenus des mineurs (capitalisation des nouveaux bitcoins émis) / Moyenne mobile sur 365 jours des revenus des mineurs
Initialement, le multiplicateur Puell ne prenait en compte que la récompense par bloc des mineurs. Avec l’augmentation croissante de la part des frais de transaction dans leurs revenus, l’indicateur a été mis à jour pour intégrer ces frais, reflétant ainsi une image plus complète des revenus miniers.
Cet indicateur permet aux traders d’évaluer la pression de vente exercée par les mineurs : lorsque le multiplicateur Puell entre dans la zone verte, cela signifie que la valeur quotidienne d’émission du Bitcoin est anormalement basse, ce qui constitue historiquement une excellente opportunité d’achat, les investisseurs ayant généralement obtenu des rendements élevés en achetant à ces moments-là. À l’inverse, lorsque le multiplicateur Puell atteint la zone rouge, cela indique que les revenus des mineurs sont nettement supérieurs à la norme historique, moment où le prix du Bitcoin est souvent au plus haut, offrant une fenêtre favorable pour prendre ses bénéfices.
Récemment, le Bitcoin s’approchait de la zone verte, et actuellement, l’indicateur est en phase de lente remontée, mais reste encore très éloigné du sommet marqué par la zone rouge.
Multiplicateur MA 2 ans et carte thermique de la moyenne mobile sur 200 semaines :
Le multiplicateur MA 2 ans et la carte thermique de la moyenne mobile sur 200 semaines sont tous deux des indicateurs utilisés pour analyser la tendance à long terme du prix du Bitcoin. Le multiplicateur MA 2 ans correspond au rapport entre le prix du Bitcoin et sa moyenne mobile simple (SMA) sur 2 ans (environ 24 mois), servant à mesurer dans quelle mesure le prix du marché s’écarte de sa moyenne à long terme. Il aide ainsi à déterminer si le prix du Bitcoin est relativement surévalué ou sous-évalué.
La moyenne mobile sur 200 semaines (200-week moving average, 200WMA) est un indicateur de tendance à long terme particulièrement important, souvent utilisé pour évaluer la santé globale du prix du Bitcoin. Elle représente le prix moyen des 200 dernières semaines (environ 4 ans), reflétant ainsi le cycle à long terme du marché et ses fluctuations de prix.
La carte thermique du 200WMA visualise le rapport entre le prix actuel du Bitcoin et sa moyenne mobile sur 200 semaines, mettant en lumière les états de « surchauffe » ou de « refroidissement » du marché.
À travers cette carte thermique, les fluctuations cycliques du marché du Bitcoin apparaissent clairement. Lorsque le prix du Bitcoin reste longtemps dans la zone bleue, cela indique que la chaleur du marché est relativement stable. Quand la carte passe au vert, à l’orange voire au rouge, cela signifie que le marché pourrait être en surchauffe, avec un prix largement supérieur à la moyenne à long terme, ce qui augmente le risque d’un recul des prix.
On observe que le marché se trouve actuellement dans un état relativement sain, sans signe encore perceptible d'une propagation généralisée de l’euphorie « FOMO ».
Demande forte VS offre frénétique
Selon les données segmentées compilées par l’analyste on-chain @Murphychen, le marché actuel du Bitcoin se caractérise par une opposition extrême entre demande et offre, reflétant une grande volatilité des sentiments du marché.
Particulièrement stimulée par l’enthousiasme des investisseurs américains, une demande vigoureuse pousse continuellement le prix du Bitcoin vers de nouveaux sommets. Parallèlement, la pression d’offre sur le marché augmente rapidement. La distribution continue par les mineurs et les détenteurs à long terme (LTH) génère une importante « offre chaude », un phénomène qui ne survient habituellement que dans des périodes de sentiments extrêmes, comme celles de FOMO ou de panique.
Notamment le 13 novembre, l’offre sur le marché a explosé, dépassant même le pic de mars dernier, alors que la distribution des fonds liés à l’ETF Grayscale n’était pas encore terminée. Aujourd’hui, aucun événement similaire ne justifie une telle poussée d’offre. Cette augmentation brutale rappelle la période de panique de novembre 2022, lorsque le prix du Bitcoin avait chuté à 16 000 $. Ce contraste marqué illustre les écarts extrêmes dans les sentiments actuels du marché. Le comportement des détenteurs à long terme renforce encore cette lecture : bien qu’aucun signal clair de retournement ne soit encore visible, la distribution continue des LTH a déjà placé le marché dans une zone « à risque modéré », proche du seuil critique menant à une accélération de la vente.
Malgré une pression d’offre croissante, une demande solide continue de soutenir la hausse des prix du Bitcoin. Depuis le 11 novembre, l’excitation grandissante des investisseurs américains est devenue un moteur clé de la hausse des prix. Les données montrent qu’entre octobre et novembre, le leadership du marché est passé de l’Asie et de l’Europe aux États-Unis, rendant ainsi la dynamique haussière plus nette. Concomitamment à la hausse de la demande, la capacité du marché à générer des profits augmente rapidement, prouvant que cette demande n’est pas un phénomène ponctuel, mais une force puissante et durable.
Cependant, cette « folie » du marché nous rappelle que, même s’il n’existe pas encore de signal évident de sommet, un déséquilibre excessif entre offre et demande pourrait cacher un risque de bulle. Lorsque la demande et l’offre atteindront un point critique, l’éclatement de la bulle pourrait survenir à tout moment. Les investisseurs doivent donc rester rationnels et vigilants, conscients de l’imprévisibilité du marché, et éviter de perdre pied dans un climat d’euphorie collective. Ainsi, même s’il semble y avoir encore un potentiel de hausse à court terme, le déséquilibre entre offre et demande pourrait annoncer des risques potentiels futurs.
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