Le responsable de la recherche chez CMC : l'heure est venue pour les institutions de céder au FOMO, ignorer le bitcoin n'est peut-être plus une option
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Le responsable de la recherche chez CMC : l'heure est venue pour les institutions de céder au FOMO, ignorer le bitcoin n'est peut-être plus une option
Les institutions qui avaient auparavant négligé le bitcoin pourraient commencer à céder au FOMO, renversant leur position antérieure et entrant sur le marché.
Dédié à des analyses Web3 approfondies* Cet article est publié exclusivement par TechFlow avec l'autorisation exclusive de CoinMarketCap
Le 5 novembre, les États-Unis ont réélu Donald Trump à la présidence. En tant que politicien favorable aux cryptomonnaies, Trump s'est engagé à réduire la réglementation et à accélérer la croissance du bitcoin, ce qui a conduit le prix du bitcoin à atteindre un nouveau record historique de 89 915 dollars (le 12 novembre).
Le bitcoin (BTC) a grimpé de 114 % depuis le début de l'année. Les chiffres envoient un message clair : les institutions qui ont longtemps ignoré le bitcoin et raté une telle opportunité pourraient maintenant commencer à céder au FOMO, renverser leurs positions passées et entrer sur le marché. La question n'est plus de savoir si le bitcoin doit figurer dans les portefeuilles institutionnels, mais plutôt : pouvez-vous vous permettre de ne pas l'inclure ? Entre percées réglementaires, approbation d'ETF et infrastructure en constante évolution, l'histoire a changé. Le FOMO institutionnel pourrait devenir le moteur principal de la prochaine hausse du BTC.
De l’illégalité à l’institutionnalisation : le sceau de la reconnaissance réglementaire
L'une des principales raisons pour lesquelles les institutions ont évité le bitcoin était son manque de légitimité. Toutefois, l'approbation récente des ETF sur bitcoin a fondamentalement changé cette perception. L'intérêt institutionnel pour le bitcoin augmente clairement, comme en témoigne le iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui conserve la première place en termes d'afflux parmi les nouveaux produits lancés par l'entreprise.
Au-delà des États-Unis, le marché mondial des ETF sur actifs numériques s'étend. Des produits matures apparaissent progressivement à Hong Kong, en Australie, au Canada et en Europe, ancrant fermement le bitcoin dans des marchés réglementés à l'échelle mondiale. Chaque ETF fournit un cadre permettant de faire passer le bitcoin d’un actif spéculatif à une classe d’actifs reconnue.
Réfuter l'argument de la valeur intrinsèque
Depuis des années, les détracteurs du bitcoin affirment qu’il manque de valeur intrinsèque. Ces dernières années, d'importants investissements du secteur blockchain dans la recherche et les ressources éducatives ont progressivement amené les institutions à reconnaître le rôle évolutif de cet actif. De nombreuses publications, think tanks et centres éducatifs approfondissent la compréhension du potentiel du bitcoin. Un nombre croissant d'institutions acceptent désormais la caractéristique du BTC en tant que « or numérique », l’utilisant comme couverture contre l'inflation et la volatilité des marchés traditionnels. La transparence off-chain du blockchain constitue également un avantage inégalé par rapport aux autres actifs traditionnels de Wall Street. Pour les institutions, cette caractéristique rend chaque transaction visible et traçable, offrant un niveau de transparence absent chez de nombreux actifs traditionnels.
Un nouveau front : or numérique et fonction de paiement
Le rôle du bitcoin dans l'écosystème financier va bien au-delà de celui d'un simple actif spéculatif. Grâce aux progrès de son infrastructure, notamment les solutions de couche 2 et le réseau Lightning, le bitcoin renforce ses fonctions à la fois de réserve de valeur et de moyen d'échange.
Par ailleurs, deux développements majeurs de l’écosystème bitcoin en 2024 — le BTCFi et les tendances des inscriptions / runes — soulignent l'élargissement constant des usages du bitcoin. En particulier, le BTCFi représente une nouvelle catégorie de produits financiers construits autour du bitcoin, intégrant directement des fonctionnalités DeFi au BTC. Il permet d’émettre des actifs fongibles et non fongibles sur le réseau bitcoin, transférables via le réseau principal ou ses solutions de couche 2. Cette accessibilité accrue renforce l’attrait du bitcoin en tant qu’actif innovant doté d’applications concrètes, répondant ainsi aux intérêts tant des particuliers que des institutions.
La volatilité ? Une comparaison entre bitcoin, actions technologiques et actifs traditionnels
La question de la volatilité du bitcoin persiste, mais les données récentes dessinent un tableau plus nuancé. Comparée à celle des actions technologiques, la volatilité du bitcoin apparaît moindre que ce que laisse généralement penser l’opinion commune.
Rapport de Sharpe du bitcoin par rapport aux actifs traditionnels (fenêtre de 5 ans)
Le graphique comparant la performance du bitcoin aux actifs traditionnels montre que, à mesure que le bitcoin devient un instrument financier, son niveau de volatilité semble de plus en plus attractif. De plus, son rendement ajusté au risque (mesuré par le ratio de Sharpe) est souvent supérieur à celui des actifs traditionnels. Dans le contexte économique actuel marqué par des défis macroéconomiques et des incertitudes géopolitiques, il devient de plus en plus difficile de trouver des actifs offrant un tel potentiel de rendement.
La volatilité du prix du bitcoin commence à être perçue non plus comme un inconvénient, mais comme une opportunité, offrant des possibilités de diversification du portefeuille inégalées par les actifs traditionnels.
Accessibilité pour les investisseurs institutionnels : des voies d’entrée en expansion
Les excuses liées à la difficulté d'accès au bitcoin pour les institutions n’ont désormais plus cours.
Premièrement, les institutions peuvent désormais détenir directement du bitcoin grâce à des solutions de custody institutionnelles. Des entreprises comme Coinbase Custody et Fidelity Digital Assets ont considérablement étendu leurs services de garde institutionnelle, proposant des options de stockage sécurisé mieux adaptées aux besoins institutionnels. Ces services respectent les normes réglementaires, réduisant ainsi les préoccupations des institutions concernant les risques liés au stockage d’actifs numériques.
Deuxièmement, les institutions peuvent investir via les dérivés du bitcoin. Le marché des contrats à terme sur bitcoin est désormais pleinement institutionnalisé : les positions ouvertes (open interest) sur les futures bitcoin du CME viennent juste d’atteindre un nouveau sommet historique de 14,6 milliards de dollars. Les investisseurs institutionnels disposent désormais d’outils suffisants pour spéculer ou se couvrir dans un environnement réglementé, tandis que les produits longs et courts offrent une grande flexibilité stratégique.
Troisièmement, les institutions peuvent investir via des ETF. Des ETF spot ont déjà été approuvés aux États-Unis, à Hong Kong, au Canada, en Australie et en Europe, offrant des canaux simplifiés et réglementés. Que ce soit pour les grands gestionnaires d’actifs institutionnels ou les plateformes grand public, ces ETF répondent efficacement à la demande.
Revoir la position des institutions : pouvez-vous encore rejeter le bitcoin en toute confiance ?
Pendant longtemps, les portefeuilles institutionnels ont évité le bitcoin en raison de préoccupations liées à sa légalité, sa valeur intrinsèque, son accessibilité et sa volatilité. Mais ces arguments ont été systématiquement invalidés. Les ETF ont institutionnalisé le bitcoin ; la recherche et l’éducation ont élargi sa valeur perçue ; les solutions de custody et les produits financiers ont amélioré son accessibilité ; les données comparatives démontrent sa faisabilité en tant qu’actif à haut rendement.
La question finale est donc : les anciennes raisons invoquées par les institutions pour rejeter le bitcoin restent-elles valables ? Nous sommes arrivés à un moment charnière : les institutions qui entrent maintenant pourraient devenir le principal moteur de la prochaine hausse du bitcoin. Quant à celles qui persistent à refuser, elles risquent de rester spectatrices et de rater cette opportunité unique.
Le parcours du bitcoin, d’actif marginal à actif institutionnel, a été marqué par une croissance rapide, une infrastructure solide et une utilisation de plus en plus étendue. Alors que les principaux fonds souverains, caisses de retraite, grandes banques et investisseurs institutionnels envisagent leurs prochaines décisions, ignorer le bitcoin pourrait ne plus être une option. L’heure du FOMO institutionnel est arrivée : acceptez ce changement, ou prenez le risque d’être distancé par le marché.
Le FOMO institutionnel : le moteur derrière la prochaine hausse du bitcoin ?
À mesure que la légitimité, l’infrastructure et l’accès au marché du bitcoin se développent, l’intérêt institutionnel suscite un phénomène similaire au FOMO. Quand les institutions entrent sur un marché, elles le font généralement à grande échelle, ce qui pourrait fortement pousser le prix du bitcoin à la hausse.
Historiquement, les cycles de halving du bitcoin sont corrélés à des hausses de prix. Un rebond potentiel pourrait propulser le prix du bitcoin au-delà de 100 000 dollars, avec une échéance probable avant la fin de l’année. Avec la mise en œuvre d’une nouvelle politique administrative en janvier, une clarification réglementaire supplémentaire pourrait catalyser la participation de davantage de fonds souverains, caisses de retraite, grandes banques et investisseurs institutionnels.
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