Le taux de pénétration du bitcoin atteint un sommet sur trois ans : le marché a-t-il de nouveau atteint un pic temporaire ?
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Le taux de pénétration du bitcoin atteint un sommet sur trois ans : le marché a-t-il de nouveau atteint un pic temporaire ?
C'est combien de fois que tu te retrouves coincé à 69000 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Chandler, ForesightNews
Le 24 octobre, les données du marché ont montré que le prix du bitcoin est tombé en dessous de 66 000 dollars. Depuis le 21 octobre, la dynamique haussière du bitcoin a montré des signes d'épuisement, reculant depuis un sommet de 69 500 dollars pour atteindre un creux de 65 260 dollars. L’ether a suivi une trajectoire similaire à celle du bitcoin, chutant depuis un pic de 2 770 dollars jusqu’à un minimum de 2 440 dollars. Selon les données de Coinglass, le montant total des liquidations sur le marché au cours des dernières 24 heures s'est élevé à 279 millions de dollars, dont 202 millions de dollars provenant de longues positions liquidées.
Le marché a-t-il atteint un sommet temporaire ? Peut-être pouvons-nous trouver quelques indices dans les données sur chaîne.
La part de marché du bitcoin atteint son plus haut niveau en trois ans
L'indice de domination du bitcoin (BTC.D) mesure la capitalisation boursière actuelle du bitcoin par rapport à l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Depuis environ septembre 2022, la part de marché du BTC suit globalement une tendance haussière. Selon les données de Coinmarketcap, la part de marché du BTC approche désormais 58 %, en hausse de plus de 8 % sur l'année, atteignant ainsi son niveau le plus élevé depuis avril 2021.
D’après les données historiques, le début d’un cycle haussier est généralement accompagné d’une augmentation de la part de marché du bitcoin. En revanche, lorsque le marché entre dans une période favorable aux altcoins (« Altcoin Season »), cette part diminue habituellement. Par ailleurs, lorsque la domination du bitcoin atteint un sommet, le marché entre souvent dans une phase latérale ou de correction. Théoriquement, cela reflète un point critique atteint par la liquidité et le sentiment d'investissement sur le marché : après avoir attiré d'importants flux de capitaux, le prix du bitcoin atteint un niveau élevé, entraînant naturellement une prise de bénéfices par les investisseurs.
Les flux de trésorerie des ETF spot Bitcoin deviennent déterminants
Il convient de noter que la récente hausse de la part de marché du bitcoin est principalement tirée par les importants afflux de capitaux vers les ETF spot Bitcoin, notamment grâce à la participation des investisseurs institutionnels. Selon les données publiées par Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, environ 20 % des encours des ETF spot Bitcoin aux États-Unis sont détenus par des institutions. Les sociétés de gestion d'actifs détiennent environ 193 000 bitcoins. Grâce aux ETF spot, 1 179 institutions se sont ajoutées à la liste des investisseurs dans le bitcoin cette année.
Entre le 14 et le 21 octobre, les ETF spot Bitcoin ont connu sept jours consécutifs d'afflux nets. Notamment, l'ETF IBIT de BlackRock a enregistré un afflux net supérieur à 1,5 milliard de dollars, portant ses détentions totales à 391 484 BTC (d'une valeur d'environ 26,45 milliards de dollars). Pendant cette période, le prix du bitcoin est passé de 62 300 à plus de 69 000 dollars.
Cependant, le 22 octobre (heure de l'Est des États-Unis), pour la première fois depuis sept jours, les ETF spot Bitcoin ont enregistré un reflux net, avec un total de 79,09 millions de dollars sortis du marché. Dès lors, la tendance du prix du bitcoin a commencé à stagner, puis à baisser. Ce phénomène peut être interprété comme le signe que le marché n'a pas franchi un niveau technique clé, ce qui a affaibli la confiance des investisseurs quant aux perspectives à court terme. Quand les capitaux institutionnels ralentissent ou commencent à sortir, le prix reflue naturellement. Si le bitcoin ne parvient pas à franchir efficacement ce seuil, sa trajectoire pourrait connaître davantage de consolidation et de volatilité.
À un autre niveau, la réaction du marché montre que la hausse du bitcoin a attiré une grande partie de la liquidité disponible, ce qui est particulièrement visible dans la phase actuelle. En outre, durant les phases de consolidation, le bitcoin absorbe progressivement la liquidité des altcoins, accentuant ainsi un net effet « vampirisme ». Pendant la hausse du bitcoin, les autres actifs cryptos ne suivent généralement pas à la hausse, ce qui concentre encore davantage la liquidité vers le bitcoin. Si le bitcoin échoue à franchir ses résistances clés, le marché pourrait connaître un repli à court terme, avec un retrait supplémentaire de liquidités des altcoins et une volatilité accrue. Généralement, seulement après que le bitcoin ait atteint un nouveau sommet, une partie de la liquidité pourrait se redéplacer vers les altcoins, ouvrant alors la voie à une nouvelle vague de hausse plus large.
La capitalisation du USDT atteint un record historique, le USDT.D touche un support
La capitalisation totale des stablecoins a augmenté sa part de marché en prenant des parts à l’Ethereum. Hors autres altcoins, sa part dans la capitalisation combinée de BTC, ETH et des stablecoins est passée de 7 % à 10 % en 2024. Selon DefiLlama, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 172,778 milliards de dollars, un sommet depuis mai 2022.
Par ailleurs, la capitalisation du USDT a atteint un nouveau record historique de 120 milliards de dollars, représentant 69,49 % du total des stablecoins. C’est également ce facteur qui a permis aux stablecoins de prendre des parts de marché à l’Ethereum ces six derniers mois.
Le krach de la Silicon Valley Bank (SVB) en mars 2023 a marqué un tournant dans la concurrence entre stablecoins, entraînant une forte contraction de la part du USDC tandis que l'offre de USDT augmentait. Toutefois, une hausse du USDT Dominance Index (USDT.D) n’est pas nécessairement une bonne nouvelle pour le marché. L’indice USDT.D agit comme un indicateur du sentiment du marché et permet de prédire efficacement les sommets et creux du prix du bitcoin selon les cycles.
Comme indiqué sur le graphique ci-dessous, chaque fois que l’USDT.D s’approche ou teste à nouveau sa ligne de soutien haussière à long terme, le bitcoin atteint généralement un sommet local. En effet, pendant les périodes de volatilité, les investisseurs transfèrent souvent leurs fonds vers des stablecoins comme le USDT afin de se protéger contre les risques. Ainsi, une hausse de l’USDT.D indique généralement un retrait de capitaux du marché, coïncidant souvent avec un sommet des prix du bitcoin.
Une demande en baisse
Sur un horizon moyen à long terme, les profits et pertes réalisés absolus sur le marché du bitcoin montrent tous deux une tendance nettement baissière. Depuis que le bitcoin a atteint son sommet historique de 73 000 dollars en mars 2024, l’afflux de nouveaux capitaux sur le marché s’est fortement ralenti. Selon les données fournies par Glassnode, les entrées journalières sur le marché s’élèvent actuellement à environ 730 millions de dollars. Bien que ce montant reste important, il représente une chute significative par rapport au pic de 2,97 milliards de dollars atteint en mars.
Cela indique clairement un affaiblissement du moteur de la demande. Bien que des capitaux continuent d’entrer sur le marché, leur ampleur est insuffisante pour soutenir une hausse ou une baisse durable du prix du bitcoin. Le marché devient donc plus sensible à de petits changements de flux, provoquant des fluctuations violentes. Cette pénurie de liquidité pourrait conduire à des variations de prix importantes à court terme, tandis qu’un manque de direction claire pousse les gros investisseurs à adopter une attitude d’attente prudente.
En résumé, le marché du bitcoin traverse actuellement une phase marquée par une forte volatilité et une grande incertitude. La trajectoire des prix au cours des six derniers mois ressemble davantage à des mouvements brusques et répétitifs entre des niveaux définis. Sans l’entrée ou la sortie massive de capitaux significatifs, il sera difficile pour le prix du bitcoin de rompre avec ce schéma de consolidation.
Ce phénomène est étroitement lié aux fluctuations d’humeur des participants du marché. L’attitude d’attente prédomine parmi les grands investisseurs, nombreux à préférer patienter jusqu’à l’émergence de signaux plus clairs – tels qu’une clarification des politiques macroéconomiques, les ajustements futurs de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, ou encore le résultat de l’élection présidentielle américaine imminente. À ce stade, le sentiment du marché est fragile, et tout événement imprévu au niveau macroéconomique pourrait servir de catalyseur aux mouvements du marché.
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