Rapport annuel sur la cryptomonnaie d'a16z : activité record dans le secteur, devenue sujet clé des élections américaines
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Rapport annuel sur la cryptomonnaie d'a16z : activité record dans le secteur, devenue sujet clé des élections américaines
DeFi reste populaire et continue de croître.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Daren Matsuoka, Robert Hackett & Eddy Lazzarin
Traduction : TechFlow
Il y a deux ans, lorsque nous avons publié pour la première fois notre rapport annuel sur l'état de la cryptomonnaie, l'intérêt mondial pour ce domaine était encore limité. Les produits négociés en bourse (ETP) du bitcoin et de l’Ethereum n'avaient pas encore été approuvés par la SEC aux États-Unis, et l'Ethereum n'avait pas encore effectué sa transition vers un mécanisme de preuve d'enjeu (proof-of-stake) moins énergivore. Les réseaux de couche 2 (L2), destinés à améliorer les capacités transactionnelles et à réduire les coûts, étaient à peine utilisés, et même lorsqu'ils l'étaient, leurs frais étaient bien plus élevés qu'aujourd'hui.
Aujourd'hui, avec la publication de notre rapport 2024 sur l'état de la cryptomonnaie, la situation a considérablement évolué. Ce rapport examine en détail comment la cryptomonnaie est devenue un sujet politique majeur, les dernières avancées technologiques dans la blockchain, ainsi que les nouvelles tendances parmi les développeurs et utilisateurs du secteur. Il inclut également :
-
Une analyse approfondie des applications clés telles que les stablecoins, souvent considérés comme une « application killer » de la cryptomonnaie ;
-
Une exploration des intersections entre la cryptomonnaie et d'autres grandes tendances technologiques telles que l'intelligence artificielle, les réseaux sociaux et les jeux ;
-
De nouvelles données inédites sur l'intérêt pour la cryptomonnaie dans les États pivots américains avant les élections présidentielles, ainsi que d'autres informations.
Le rapport 2024 montre aussi que l'activité dans le secteur de la cryptomonnaie atteint des niveaux historiquement élevés. Il analyse la maturité croissante de l'infrastructure blockchain, notamment avec la montée en puissance des réseaux L2 d'Ethereum et d'autres blockchains à haut débit, grâce à des mises à jour récentes d'extension qui ont fortement réduit les coûts des transactions en chaîne.
Cette année, nous lançons un nouvel outil : le tableau de bord Builder Energy d’a16z Crypto. Pour la première fois, nous partageons publiquement notre vision unique du secteur, en illustrant la répartition de l’énergie des « constructeurs ». Ce tableau agrège des milliers de points de données anonymisés et consolidés provenant de la recherche menée par notre équipe d'investissement, de notre accélérateur de startups CSX, ainsi que d'autres outils de suivi sectoriels. Grâce à cet outil, chacun peut découvrir les activités et intérêts des développeurs de cryptomonnaie, notamment les blockchains qu'ils utilisent, les types d'applications qu'ils développent, les technologies adoptées et leur localisation géographique. Nous prévoyons de mettre à jour ces données chaque année dans le cadre de notre rapport annuel sur l'état de la cryptomonnaie.
Voyons maintenant quelques découvertes clés du rapport 2024 sur l’état de la cryptomonnaie.
7 points clés à retenir :
-
L’activité et l’utilisation de la cryptomonnaie atteignent des niveaux historiquement élevés
-
La cryptomonnaie est devenue un enjeu politique central aux États-Unis avant les élections
-
Les stablecoins ont trouvé un ajustement produit-marché
-
Les améliorations de l’infrastructure ont augmenté la capacité et réduit drastiquement les coûts des transactions
-
La finance décentralisée (DeFi) reste populaire et continue de croître
-
La cryptomonnaie pourrait résoudre certains défis urgents liés à l’intelligence artificielle
-
Une infrastructure plus évolutive ouvre la voie à de nouvelles applications en chaîne
1. L’activité et l'utilisation de la cryptomonnaie atteignent des niveaux historiquement élevés
Le nombre d'adresses actives mensuelles dans le monde de la cryptomonnaie a atteint un niveau sans précédent. En septembre, 220 millions d'adresses ont interagi au moins une fois avec une blockchain, soit une multiplication par plus de trois depuis fin 2023. (Il convient de noter que le nombre d’adresses actives, en tant qu’indicateur, est plus facilement manipulable que d’autres. Pour plus de précisions, consultez ce document.)
Cet essor de l'activité s'explique principalement par Solana, qui contribue à hauteur d’environ 100 millions d’adresses actives. Viennent ensuite NEAR (31 millions d’adresses actives), Base, le réseau L2 populaire de Coinbase (22 millions), Tron (14 millions) et le Bitcoin (11 millions). Parmi les blockchains compatibles EVM (machine virtuelle Ethereum), après Base, on trouve la BNB Chain de Binance (10 millions), puis l’Ethereum lui-même (6 millions). (Remarque : le total de 220 millions d’adresses actives sur les chaînes EVM est calculé après suppression des doublons via les clés publiques.)
Ces tendances se reflètent également dans notre tableau de bord Builder Energy. Solana est cette année la blockchain qui a connu la plus forte augmentation d’intérêt parmi les développeurs. Plus précisément, la proportion de fondateurs indiquant qu’ils développent ou envisagent de développer sur Solana est passée de 5,1 % l’an dernier à 11,2 % cette année. Base arrive en deuxième position avec une hausse de 7,8 % à 10,7 %, suivie du Bitcoin, dont l’intérêt est passé de 2,6 % à 4,2 %.
En termes absolus, Ethereum reste la blockchain la plus prisée par les développeurs, avec 20,8 % d’intérêt, suivi de Solana et Base. Viennent ensuite Polygon (7,9 %), Optimism (6,7 %), Arbitrum (6,2 %), Avalanche (4,2 %) et Bitcoin (4,2 %).
Par ailleurs, en juin 2024, le nombre d'utilisateurs mensuels de portefeuilles mobiles cryptos a atteint un record historique de 29 millions. Bien que les États-Unis représentent la plus grande part des utilisateurs mensuels de portefeuilles mobiles (12 %), leur part globale a diminué ces dernières années avec la généralisation de la cryptomonnaie à l’échelle mondiale, ainsi que l’émergence de projets excluant volontairement les États-Unis pour des raisons réglementaires.
L'influence de la cryptomonnaie s'étend désormais largement au-delà des États-Unis. Après ceux-ci, les pays comptant le plus grand nombre d'utilisateurs de portefeuilles mobiles sont le Nigeria (où des initiatives telles que des programmes d'encadrement réglementaire ont permis d'obtenir une certaine clarté, accompagnée d'une croissance notable dans les paiements de factures et les achats au détail), l'Inde (grâce à sa population nombreuse et à un taux élevé d'adoption des smartphones), et l'Argentine (où la dépréciation monétaire pousse de nombreux habitants vers les cryptomonnaies, notamment les stablecoins). Bien que le nombre d'adresses actives et d'utilisateurs mensuels de portefeuilles mobiles soient faciles à mesurer, il est difficile d'estimer précisément le nombre réel d'utilisateurs actifs de cryptomonnaie. À l'aide de diverses méthodes, nous estimons que le nombre global d'utilisateurs mensuels actifs de cryptomonnaie se situe entre 30 et 60 millions, ce qui ne représente que 5 à 10 % des 617 millions de détenteurs de cryptomonnaie dans le monde estimés par Crypto.com en juin 2024. (Pour plus de détails sur notre méthode d’estimation, voir ce document.)
Cet écart révèle un potentiel énorme pour interagir avec, et relancer l’engagement des détenteurs passifs de cryptomonnaie. Avec les importantes améliorations de l’infrastructure qui permettent de créer de nouvelles applications et expériences consommateurs attrayantes, davantage de détenteurs jusqu’alors inactifs pourraient devenir des utilisateurs actifs en chaîne.
2. La cryptomonnaie devient un enjeu politique central avant les élections américaines
Dans ce cycle électoral, la cryptomonnaie est devenue l’un des sujets phares des débats nationaux.
Nous avons donc mesuré le niveau d’intérêt pour la cryptomonnaie dans les États pivots. Deux États-clés où la compétition sera intense en novembre – la Pennsylvanie et le Wisconsin – ont vu leur intérêt pour la cryptomonnaie dans Google Trends grimper respectivement à la quatrième et cinquième place depuis les dernières élections de 2020. Le Michigan se classe huitième, tandis que la Géorgie conserve sa position. En revanche, l’intérêt a baissé depuis 2020 en Arizona et au Nevada.
Cette année, la cotation des produits négociés en bourse (ETP) du bitcoin et de l’Ethereum a probablement joué un rôle important dans l’essor de l’intérêt pour la cryptomonnaie. En offrant aux investisseurs un accès plus large, ces ETP pourraient augmenter le nombre d’Américains détenant des cryptomonnaies. À ce jour, les ETP du bitcoin et de l’Ethereum regroupent déjà 65 milliards de dollars d’actifs en chaîne. (Note : bien qu’on les appelle souvent ETF, ces produits sont en réalité des ETP enregistrés via le formulaire S-1 de la SEC , indiquant que leurs actifs sous-jacents ne contiennent pas de titres.)
L'approbation par la SEC de ces ETP marque une avancée significative en matière de politique cryptographique. Quel que soit le parti victorieux en novembre, de nombreux politiciens anticipent que des lois bipartites sur la cryptomonnaie continueront à impulser cette dynamique. Un nombre croissant d'acteurs politiques et de décideurs adoptent désormais une posture favorable à la cryptomonnaie, au sein des deux grands partis.
Cette année, le secteur a également réalisé d'autres progrès importants sur le plan politique. Au niveau fédéral, la Chambre des représentants a adopté avec un soutien bipartisan la loi FIT21 (Financial Innovation and Technology for the 21st Century), avec 208 républicains et 71 démocrates votant en sa faveur. Si elle est adoptée par le Sénat, cette loi pourrait offrir aux entrepreneurs cryptos la clarté réglementaire tant attendue.
Également crucial, au niveau étatique, le Wyoming a adopté la loi DUNA (Decentralized Noncompany Act), qui reconnaît juridiquement les organisations autonomes décentralisées (DAOs) et autorise les réseaux blockchain à fonctionner légalement sans compromettre leur décentralisation.
L'Union européenne et le Royaume-Uni sont les régions les plus actives dans l'interaction publique sur les politiques et la réglementation crypto. Comparativement, les institutions européennes ont publié davantage de consultations que la SEC américaine. Par ailleurs, le Règlement européen sur les marchés d'actifs numériques (MiCA) constitue le premier système complet de politique crypto adopté par la législation, et devrait entrer pleinement en vigueur d'ici la fin de l'année.
Les stablecoins, l'un des produits cryptos les plus populaires aujourd'hui, font l'objet de discussions politiques intenses, avec plusieurs projets de loi examinés au Congrès américain. Un facteur clé aux États-Unis est la reconnaissance du fait que les stablecoins peuvent renforcer l'influence internationale du dollar, même si son statut de réserve mondiale venait à décliner. Actuellement, plus de 99 % des stablecoins sont libellés en dollars, contre seulement 0,20 % en euros, la deuxième devise la plus utilisée.
Au-delà de leur impact international, les stablecoins pourraient aussi renforcer les fondations financières américaines. Bien que leur développement ne remonte qu'à dix ans, ils figurent déjà parmi les 20 plus grands détenteurs d'obligations du Trésor américain, surpassant des pays comme l'Allemagne.
Alors que certains pays explorent les monnaies numériques des banques centrales (CBDC), l'opportunité des stablecoins aux États-Unis est déjà mature. Dans ce contexte, ainsi qu'avec la prise de parole croissante de personnalités politiques influentes sur la cryptomonnaie, nous prévoyons que davantage de nations commenceront à élaborer sérieusement leurs politiques et stratégies crypto.
3. Les stablecoins ont trouvé un ajustement produit-marché
Grâce à leurs paiements rapides et peu coûteux à l’échelle mondiale, les stablecoins sont devenus l’une des « applications tueuses » les plus attrayantes du secteur crypto. Comme l’a souligné le représentant de New York Ritchie Torres dans une tribune du New York Daily News en septembre : « L’utilisation généralisée des stablecoins en dollars – rendue possible par la propagation des smartphones et la cryptographie blockchain – pourrait devenir la plus grande expérience humaine jamais menée en matière d’autonomisation financière. »
Grâce à d’importantes mises à jour d’extension, le coût des transactions cryptos a chuté drastiquement, surtout pour les stablecoins, dont les frais ont baissé de plus de 99 % dans certains cas. Sur le réseau Ethereum, les frais moyens pour une transaction en USDC (un stablecoin indexé sur le dollar très populaire) sont passés de 12 $ en 2021 à 1 $ ce mois-ci. Sur Base, le réseau L2 populaire de Coinbase, envoyer de l’USDC coûte en moyenne moins d’un cent. (Veuillez noter que ces chiffres peuvent ne pas inclure certains coûts initiaux ou de sortie.)
Comparés aux frais moyens de 44 $ pour un virement international, les coûts des stablecoins sont extrêmement bas.
Les stablecoins simplifient considérablement le transfert de valeur. Au deuxième trimestre 2024, le volume des transactions en stablecoins a atteint 8 500 milliards de dollars, impliquant 1,1 milliard de transactions. Ce volume est plus de deux fois supérieur aux 3 900 milliards de dollars traités par Visa sur la même période. Le fait que les stablecoins soient désormais comparables à des services de paiement reconnus comme Visa, PayPal, ACH ou Fedwire illustre parfaitement leur utilité.
Les stablecoins ne sont pas une simple mode passagère. Même pendant les périodes de volatilité du marché crypto, leur utilisation ne suit pas de manière évidente le cycle du marché. En réalité, alors même que le volume des échanges spot diminue, le nombre d’adresses envoyant des stablecoins chaque mois continue d’augmenter. Autrement dit, les gens utilisent les stablecoins pour autre chose que simplement trader.
Toutes ces activités se reflètent dans les statistiques d’utilisation. Les stablecoins représentent près d’un tiers de l’utilisation quotidienne de la cryptomonnaie, soit 32 %, juste derrière la finance décentralisée (DeFi) à 34 %, mesuré par la proportion d’adresses actives quotidiennement. Le reste de l’utilisation crypto se répartit entre l’infrastructure (comme les ponts, oracles, extraction maximale de valeur, abstraction de compte, etc.), le transfert de jetons, et d’autres domaines émergents comme les jeux, les NFT et les réseaux sociaux.
4. Les améliorations de l’infrastructure ont accru la capacité et réduit fortement les coûts des transactions
La popularité et la facilité d’utilisation des stablecoins s’expliquent en partie par les progrès de l’infrastructure sous-jacente. Premièrement, la capacité de traitement des blockchains ne cesse de croître. Grâce à l’émergence des réseaux L2 d’Ethereum et d’autres blockchains à haut débit, le nombre de transactions par seconde est désormais plus de 50 fois supérieur à celui d’il y a quatre ans.
Encore plus remarquable est la mise à jour majeure annuelle d’Ethereum, Dencun, lancée en mars 2024, également appelée “protodanksharding” ou EIP-4844. Cette mise à jour a considérablement réduit les frais des réseaux L2. Depuis lors, malgré la hausse constante de la valeur des actifs sur les L2, les frais payés par les L2 sur Ethereum ont chuté. Autrement dit, les réseaux blockchain deviennent à la fois plus populaires et plus efficaces.
La technologie des preuves à connaissance nulle (ZK) suit une trajectoire similaire, avec un impact majeur sur l’évolutivité, la confidentialité et l’interopérabilité des blockchains. Même si les frais mensuels associés à la vérification des preuves ZK sur Ethereum diminuent, la valeur des actifs sur les rollups ZK continue d’augmenter. Autrement dit, le coût des preuves ZK baisse tout en gagnant en popularité. (Ici, nous utilisons « ZK » comme terme générique désignant les techniques cryptographiques permettant de prouver de manière concise que les calculs exécutés sur un réseau rollup sont corrects.)
Les perspectives des technologies ZK sont prometteuses, offrant aux développeurs un nouveau chemin vers un calcul blockchain abordable et vérifiable. Toutefois, les machines virtuelles basées sur ZK (zkVMs) doivent encore rattraper la performance des ordinateurs traditionnels – une observation qui invite à l’humilité.
Avec ces améliorations d’infrastructure, il est facile de comprendre pourquoi l’infrastructure blockchain reste l’un des domaines les plus prisés des développeurs, et pourquoi les L2 figurent parmi les cinq principales catégories de développement que nous suivons.
5. La DeFi reste populaire et continue de croître
Le seul domaine attirant plus de développeurs que l’infrastructure blockchain est la finance décentralisée (DeFi), qui occupe aussi la plus grande part de l’utilisation crypto, avec 34 % des adresses actives quotidiennement impliquées dans des activités DeFi. Depuis l’été 2020 et l’essor de la DeFi, les exchanges décentralisés (DEX) représentent désormais 10 % des activités de trading spot en crypto, alors que toutes ces opérations se faisaient auparavant sur des exchanges centralisés.
Actuellement, plus de 169 milliards de dollars sont verrouillés dans des milliers de protocoles DeFi. Parmi les principales sous-catégories figurent le staking et le prêt/emprunt.
Plus de deux ans après la transition réussie d’Ethereum vers le mécanisme de preuve d’enjeu, qui a massivement réduit sa consommation d’énergie et son impact environnemental, le taux de participation au staking est passé de 11 % à 29 %, renforçant considérablement la sécurité du réseau.
Bien qu’encore à ses débuts, la DeFi propose une alternative viable aux problèmes croissants de concentration et de centralisation du système financier américain. Depuis 1990, le nombre de banques aux États-Unis a diminué des deux tiers, et les actifs sont de plus en plus concentrés entre les mains de quelques grandes banques.
6. La cryptomonnaie pourrait résoudre certains défis urgents de l’intelligence artificielle
L’intelligence artificielle (IA) est l’une des tendances les plus marquantes de l’année, suscitant un fort intérêt non seulement dans la tech, mais aussi dans le secteur crypto.
Sur les réseaux sociaux, l’IA est l’un des sujets les plus discutés par les influenceurs crypto. Plus surprenant encore, il existe un important chevauchement entre les utilisateurs visitant chatgpt.com et ceux accédant aux principaux sites web crypto, révélant un lien étroit entre les communautés IA et crypto.
Les développeurs crypto sont eux aussi fortement liés à l’IA. Selon notre tableau de bord Builder Energy, environ 34 % des projets crypto affirment utiliser l’IA, contre 27 % il y a un an. Les projets d’infrastructure blockchain sont les plus enclins à intégrer l’IA.
Compte tenu du fait que le coût d’entraînement des modèles d’IA de pointe a quadruplé chaque année au cours de la dernière décennie, nous pensons que l’IA risque d’accroître encore la concentration du pouvoir sur internet. Sans contrôle, seules les plus grandes entreprises technologiques pourraient avoir les moyens d’entraîner les derniers modèles d’IA.
Le défi de la centralisation de l’IA contraste presque directement avec les opportunités de décentralisation offertes par les réseaux blockchain. Des projets crypto s’attaquent déjà à ces enjeux : Gensyn démocratise l’accès au calcul IA, Story suit la propriété intellectuelle pour rémunérer les créateurs, Near exécute l’IA sur des protocoles open source et appartenant aux utilisateurs, et Starling Labs aide à vérifier l’authenticité et l’origine des médias numériques.
Dans les années à venir, la convergence entre cryptomonnaie et intelligence artificielle devrait s’intensifier.
7. Une infrastructure plus efficace favorise de nouvelles applications en chaîne
À mesure que les coûts de transaction baissent et que la capacité des blockchains augmente, de nombreuses applications de consommation crypto jusque-là inaccessibles deviennent possibles.
Prenons l’exemple des NFT. Il y a quelques années, les frais de transaction étant élevés, des milliards de dollars changeaient de mains sur le marché secondaire des NFT. Aujourd’hui, cette frénésie a diminué, remplacée par une nouvelle tendance : la création de collections NFT à faible coût sur des applications sociales comme Zora ou Rodeo. Ce changement majeur dans le marché des NFT aurait été impensable avant la chute radicale des frais de transaction.
Les réseaux sociaux constituent un autre exemple emblématique. Bien qu’ils représentent encore une petite part des activités quotidiennes en chaîne, ils attirent un fort intérêt des développeurs : selon notre tableau de bord Builder Energy, 10,3 % des projets crypto en 2024 sont liés aux réseaux sociaux. En réalité, des projets comme Farcaster sont devenus l’une des catégories de développement les plus populaires cette année.
À mesure que développeurs et consommateurs explorent de nouvelles expériences sociales, les jeux en chaîne poussent les capacités d’évolutivité des blockchains à leurs limites. Par exemple, Pirate Nation, un jeu de rôle d’aventure maritime de Proof Of Play, utilise des rollups qui consomment régulièrement le plus de gas par seconde sur Ethereum.
Alors que les élections de novembre approchent, bien que les marchés prédictifs cryptos restent illégaux aux États-Unis, ce domaine connaît une croissance rapide. Kalshi, un marché prédictif non crypto, enregistré auprès de la CFTC américaine, a remporté en cour inférieure le mois dernier une victoire dans son litige fédéral concernant ses contrats électoraux. (Actuellement, les bourses agréées peuvent proposer des contrats à terme traditionnels basés sur les élections.)
De nouveaux comportements des consommateurs émergent. Toutes ces nouvelles expériences auraient été impossibles auparavant, lorsque l’infrastructure blockchain était encombrante et les frais de transaction élevés. Alors que la technologie blockchain progresse selon la courbe classique prix-performance, nous nous attendons à voir fleurir de nombreuses autres applications similaires.
Où en sommes-nous aujourd’hui ? Au cours de l’année écoulée, la cryptomonnaie a accompli des progrès significatifs sur les plans politique, technologique et de l’acceptation par les consommateurs. En matière de politique, plusieurs jalons ont été franchis, notamment l’approbation soudaine et la cotation des ETP bitcoin et ethereum, ainsi que l’adoption de lois cryptos bipartites importantes. Du côté de l’infrastructure, des améliorations majeures ont eu lieu, allant de l’accroissement des capacités à l’émergence des L2 d’Ethereum et d’autres blockchains à haut débit. Enfin, de nouvelles applications sont en cours de développement et d’utilisation, allant de la croissance de produits grand public comme les stablecoins à l’exploration de domaines émergents comme l’IA, les réseaux sociaux et les jeux.
Avons-nous atteint la cinquième vague du cycle prix-innovation, ce cadre qui nous aide à comprendre les cycles du marché crypto ? Cela reste à déterminer. Quoi qu’il en soit, en tant que secteur, la cryptomonnaie a progressé de manière indéniable au cours de la dernière année. Comme ChatGPT l’a montré, un seul produit révolutionnaire peut transformer tout un secteur.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
a16z
