a16z Crypto lève à nouveau 2,2 milliards de dollars, pariant sur les « cas d’usage réels » de la cryptographie en pleine période creuse du cycle
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a16z Crypto lève à nouveau 2,2 milliards de dollars, pariant sur les « cas d’usage réels » de la cryptographie en pleine période creuse du cycle
Après le reflux de la spéculation, les choses véritablement utiles ne font que commencer.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Chris Dixon et Ali Yahya
Traduction : TechFlow
Introduction de TechFlow : a16z a annoncé la levée d’un fonds crypto de 2,2 milliards de dollars. Cette fois, il ne mise pas sur les cycles de marché, mais sur « les outils qui resteront utiles une fois le brouhaha retombé ». Les stablecoins connaissent une croissance continue même en période de marché baissier, la finance sur chaîne commence à intégrer des actifs réels, et le cadre réglementaire s’assouplit — autant de signaux indiquant que les cryptomonnaies évoluent d’un instrument spéculatif vers une véritable infrastructure.
Les cycles cryptos suivent souvent un schéma récurrent : une vague spéculative attire l’attention et du capital. Une partie est gaspillée, mais une autre permet de financer des infrastructures qui n’auraient jamais vu le jour autrement. Lorsque le brouhaha retombe, ce qui subsiste s’avère généralement plus utile qu’il n’y paraissait au sommet du cycle, et plus durable qu’il n’en avait l’air dans les creux.
Ce schéma devient évident si l’on observe non pas les cours, mais ce qui est effectivement construit à chaque cycle, et surtout ce que les utilisateurs continuent d’adopter une fois la spéculation éteinte. Nous traversons aujourd’hui un moment relativement calme — et les signaux qui émergent sont parmi les plus encourageants observés depuis plusieurs années.
La preuve la plus claire réside dans les stablecoins. Leur volume de transactions suit les fluctuations du marché, mais leur utilisation continue de croître même en période de ralentissement. Les gens les emploient pour épargner, envoyer des transferts transfrontaliers ou effectuer des paiements, révélant ainsi à quel point les alternatives sont lentes, coûteuses et peu fiables. Leur croissance ressemble moins à une bulle spéculative qu’à une adoption réseau : une croissance composée tirée par l’utilité intrinsèque de la technologie, non par les anticipations sur ses cours.
Les blockchains démontrent également leur valeur dans les marchés des capitaux. Depuis le précédent cycle, nous observons une augmentation notable de l’usage des contrats à terme perpétuels pour la découverte des prix, des marchés prédictifs pour la recherche de la vérité, et du crédit sur chaîne pour les marchés de stablecoins. Des actifs traditionnels commencent à être tokenisés, et la finance sur chaîne s’étend désormais au-delà des jetons natifs des réseaux — un nouveau système financier est en train de se former : fonctionnant en continu, avec des règlements quasi instantanés, des coûts quasi nuls, et accessible à toute personne disposant d’une connexion Internet.
Le cadre réglementaire évolue lui aussi dans la bonne direction. La loi GENIUS constitue un excellent exemple de politique réfléchie : définitions claires, protections robustes, et espace laissé aux développeurs. Nous prévoyons davantage d’avancées réglementaires — tant par voie législative que règlementaire — dans le reste du secteur crypto. Cela offre une protection aux consommateurs, une certitude aux développeurs et une voie d’accès aux institutions traditionnelles.
Il vaut la peine de reculer d’un pas pour se demander pourquoi cela revêt une importance particulière aujourd’hui.
Les logiciels deviennent de plus en plus complexes et difficiles à faire confiance. Les systèmes d’intelligence artificielle sont puissants, mais essentiellement opaques. L’infrastructure sous-jacente à l’internet est plus centralisée que jamais. Dans ce contexte, les caractéristiques spécifiques offertes par les réseaux crypto gagnent en valeur, plutôt qu’en perdre :
- Des systèmes transparents et vérifiables
- Des réseaux globaux dès leur lancement
- Des modèles économiques alignant les intérêts des utilisateurs, créateurs, développeurs et opérateurs
- Une infrastructure ne dépendant pas d’un petit nombre d’intermédiaires
Ces caractéristiques se matérialisent déjà dans des produits concrets : paiements, services financiers, plateformes de création, infrastructures décentralisées, nouvelles formes de collaboration entre humains et machines. Nombre d’entre eux sont développés par des startups, et sont de plus en plus adoptés par des institutions financières, des entreprises technologiques, etc., afin d’offrir des services plus rapides, moins chers et plus fiables.
Concrètement, cela signifie des transferts internationaux instantanés, la possibilité de détenir des dollars sans passer par une banque, la tokenisation d’actifs pour leur permettre de circuler sans friction partout dans le monde, l’accès à des réseaux composites sur lesquels d’autres peuvent construire, et l’intégration de ces capacités dans toutes sortes d’applications. Cela inclut également des modèles entièrement nouveaux, auparavant impossibles : les utilisateurs peuvent désormais détenir directement leurs actifs et leur identité, avec des droits numériques inaliénables ; des agents logiciels peuvent agir, prendre des décisions et réaliser des transactions au nom des utilisateurs, tout en accédant à la puissance de calcul, aux données et aux services nécessaires ; et des réseaux de plus en plus autonomes peuvent se financer, se gouverner et évoluer eux-mêmes, uniquement via du code.
C’est pourquoi nous annonçons aujourd’hui notre nouveau fonds crypto n°5 — conçu précisément pour ce moment. Les fondateurs soutenus par ce fonds de 2,2 milliards de dollars construisent les parties du cycle qui attirent le moins l’attention, mais qui, selon nous, généreront la plus grande valeur durable : transformer les nouvelles infrastructures en produits utilisés quotidiennement. C’est ainsi que chaque grande plateforme informatique finit par avoir un impact réel — et la crypto ne fera pas exception.
— cdixon, Ali Yahya, Guy & Eddy Lazzarin
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