L'impasse d'Ethereum : le nombre d'utilisateurs diminue constamment depuis 2021, et il doit retrouver son pouvoir de fixation des prix dans sa collaboration avec les L2
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L'impasse d'Ethereum : le nombre d'utilisateurs diminue constamment depuis 2021, et il doit retrouver son pouvoir de fixation des prix dans sa collaboration avec les L2
La feuille de route L2 d'Ethereum a réussi en matière de scalabilité, mais ce n'est qu'une moitié de succès.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : 0xLouisT
Traduction : TechFlow
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« Dieu se moque de ceux qui, tout en chérissant certaines causes, s'insurgent contre leurs conséquences. » - Bossuet
Ces derniers mois, les critiques sur l'échec présumé des L2 d'ETH ont été nombreuses, mais mal orientées. Beaucoup attribuent la faible performance d'ETH aux L2, affirmant que le plan d'évolutivité a échoué. Avec la baisse de la valeur d'ETH, les détenteurs cherchent un bouc émissaire, mais nous ignorons le véritable problème — nous portons une part de responsabilité dans certains de ses facteurs fondamentaux.
Analyse cause-conséquence
Examinons les conséquences dont on se plaint, celles-ci étant évidentes :
1. Revenus en chute libre pour ETH : ETH est responsable, car son feuille de route d’évolutivité a conduit à cette situation. Cependant, cela ne signifie pas qu’il y ait échec. Le plan d’évolutivité d’Ethereum vise à multiplier par 100 le nombre d’utilisateurs grâce à des frais réduits et un débit accru. L’objectif était de diviser par 100 les frais des transactions sur les L2 — objectif atteint. Pourtant, malgré cette baisse drastique des coûts, le nombre d’utilisateurs n’a pas augmenté comme prévu, et diminue même depuis 2021. Même avec des frais divisés par 100, si l’activité augmentait parallèlement de 100 fois, les revenus resteraient stables et ceux d’ETH retrouveraient leur niveau antérieur. Par conséquent, nous devons multiplier par 100 le nombre d’utilisateurs d’ETH.
2. Impact des L2 sur la L1 : Effectivement, les L2 fixent eux-mêmes leurs frais, et lorsque ceux-ci ne représentent que quelques centimes ou dollars, les utilisateurs deviennent insensibles au prix. Ce mécanisme présente une faille : il permet aux L2 de tirer des profits élevés sur les frais payés par les utilisateurs. → Ethereum doit reprendre le contrôle du pouvoir de fixation des prix.
3. Les L2 n’attirent pas assez d’utilisateurs : Les L2 ne sont pas conçus pour multiplier seuls par 100 le nombre d’utilisateurs ; ils sont des outils pour favoriser la croissance, pas le moteur principal. Nous devons raviver l’intérêt des utilisateurs pour le Web3. → Nous devons multiplier par 100 le nombre d’utilisateurs d’ETH.
Comment résoudre ces problèmes ?
Nous avons identifié deux questions clés à l’origine des controverses autour des L2 :
1. Nous devons multiplier par 100 le nombre d’utilisateurs d’ETH
Réduire simplement les frais de transaction ne suffira pas à restaurer la demande d’espace-bloc ETH. La question essentielle est : comment atteindre une multiplication par 100 du nombre d’utilisateurs ? Bien qu’il n’existe pas de réponse claire, plusieurs facteurs pourraient être décisifs. Voici mon point de vue :
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Nous devons attirer les utilisateurs par de nouvelles innovations et cas d’usage.
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Un marché haussier stimulerait fortement la demande d’espace-bloc ETH : le prix peut influencer les tendances du marché. Imaginez que le prix d’ETH atteigne 10 000 $ — ces discussions n’auraient alors jamais lieu.
2. Ethereum doit reprendre le contrôle du pouvoir de fixation des prix
Même si ETH conserve théoriquement ce pouvoir, la situation actuelle ressemble à une voiture roulant en première vitesse. Si les L2 tirent de gros profits sur les frais utilisateurs, c’est que le prix fixé par ETH est probablement trop bas. Le problème vient du fait que les frais du réseau entier sont trop bas. Quand les frais ne sont que de quelques dollars ou centimes, les utilisateurs n’y prêtent guère attention. Mais si l’activité sur tous les L2 augmente, les frais grimperont progressivement jusqu’à atteindre un seuil critique où les utilisateurs commenceront à réagir (voir graphique ci-dessous).
Actuellement, les frais de base des L2 sont trop bas par rapport aux frais prioritaires (voir graphique ci-dessous). Dans un scénario idéal, le ratio entre frais de base et frais prioritaires devrait augmenter, atteignant un niveau similaire à celui observé ces dernières années sur la L1 d’Ethereum (voir graphique ci-dessous).
À ce moment-là, les L2 devront s’engager dans une concurrence féroce sur les prix, réduisant leurs marges pour rester compétitifs. C’est précisément à ce stade qu’ETH commencera à reprendre le contrôle du pouvoir de fixation des prix (voir graphique ci-dessous).
En fin de compte, on constate que le plan d’évolutivité d’Ethereum n’avait pas anticipé un fonctionnement à un aussi faible niveau d’utilisateurs. Pour reprendre le contrôle tarifaire sur les L2, ETH doit multiplier par 100 son nombre d’utilisateurs actuels. Ce réseau n’a pas été conçu pour un taux d’utilisation aussi bas.
Deux visions non contradictoires
Pour conclure, examinons deux visions principales fréquemment évoquées par les détenteurs d’ETH :
1. ETH comme monnaie saine : Depuis la mise en œuvre de l’EIP-1559, ETH est entré en phase déflationnaire, ce qui correspond à sa vision de monnaie saine. Toutefois, l’apparition des L2 et la baisse des frais de transaction affaiblissent cet argument, qui manque désormais de consensus.
2. ETH comme réseau de calcul évolutif : Le plan d’évolutivité redéfinit la vision d’ETH comme un réseau de calcul bon marché et évolutif, privilégiant l’évolutivité plutôt que ses caractéristiques déflationnaires et de monnaie saine.
À première vue, ces deux visions semblent incompatibles, mais ce n’est pas le cas. Elles dépendent toutes deux de la demande : si l’activité augmente de 100 fois, les frais supplémentaires replongeront ETH dans la déflation. Ethereum peut concrétiser simultanément la vision de monnaie saine et celle d’un réseau de calcul évolutif. La clé réside dans l’augmentation de l’activité.
En résumé : la feuille de route L2 d’Ethereum a réussi en matière d’évolutivité, mais ce n’est là qu’une moitié de la réussite. Attribuer les difficultés de revenus et la faible performance du prix d’ETH aux L2, à la technologie, voire à Vitalik, est incorrect. Le véritable défi consiste à attirer 100 fois plus d’utilisateurs ; sans eux, ETH risque de perdre de son influence.
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