Le bitcoin devient progressivement un actif stratégique : comment favoriser son adoption dans la confrontation entre grandes puissances ?
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Le bitcoin devient progressivement un actif stratégique : comment favoriser son adoption dans la confrontation entre grandes puissances ?
Dès que quelques pays influents adopteront le bitcoin, d'autres les imiteront, créant ainsi un effet de mimétisme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : ASXN
Traduction : TechFlow
Lorsque Donald Trump s'est adressé à l'auditoire lors du Bitcoin Nashville Conference en 2024, il a exposé sa vision de transformer les États-Unis en leader mondial des cryptomonnaies. À la fin de son discours, il a fait une promesse marquante : il s'est engagé à ne jamais vendre les 213 000 BTC actuellement détenus par le gouvernement américain. Il a décrit cette importante réserve comme la pierre angulaire d'une réserve stratégique nationale de bitcoin.
Bien que cette déclaration initiale puisse être mise à l'épreuve aujourd'hui par la transaction liée à Silk Road, elle soulève un concept aussi ancien que le bitcoin lui-même : la théorie des jeux appliquée à l'adoption du bitcoin par les nations.
La théorie des jeux, un cadre mathématique utilisé pour comprendre les interactions stratégiques, est un outil utile pour analyser la manière dont les pays perçoivent l'adoption du bitcoin. En général, elle nous aide à prendre de meilleures décisions en situation d'incertitude ou d'information incomplète. Dans le contexte spécifique de l'adoption du bitcoin entre nations, étudier la théorie des jeux nous permet de comprendre comment les États raisonnent sur l'innovation, la fiscalité, l'adoption, la régulation et d'autres variables cruciales.
La stratégie d'adoption du bitcoin par un pays peut être mieux comprise à travers deux concepts fondamentaux de la théorie des jeux : l'avantage du premier entrant (First Mover Advantage) et la matrice des gains (Payoff Matrix).
Avantage du premier entrant
Les pays adoptant tôt le bitcoin bénéficieront d'avantages significatifs (si le BTC réussit). Ces avantages peuvent inclure de devenir des centres d'innovation et d'investissement, d'attirer des entreprises du secteur crypto, et de fixer les normes mondiales en matière de régulation des monnaies numériques. Toutefois, les premiers adoptants encourent également des risques plus élevés, notamment dans des domaines réglementaires encore inexplorés et une instabilité économique potentielle. Plus un pays « agit » tôt, plus ses risques et ses gains sont importants.
Dès que quelques pays influents adoptent le bitcoin, les autres suivront le mouvement afin de ne pas se laisser distancer — c’est ce qu’on appelle l’effet de suivi. Ce phénomène est motivé par les retombées positives de l’adoption et les risques liés au non-engagement. À ce stade, le cycle d’adoption du bitcoin entre dans la partie la plus abrupte de la courbe en S.
Matrice des gains (Payoff Matrix)
En théorie des jeux, la matrice des gains illustre les résultats potentiels de différentes stratégies. Concernant l'adoption du bitcoin, chaque pays évalue les coûts et bénéfices associés à l'adoption ou non du BTC, puis choisit la stratégie optimale. De toute évidence, compte tenu du rapport coût-bénéfice, la stratégie dominante consiste à adopter.
En théorie des jeux, la fonction de meilleure réponse désigne la stratégie qui procure à un joueur (ici, un pays) le gain maximal, étant donné les choix des autres joueurs. Pour un pays envisageant d'adopter le bitcoin, la meilleure réponse consiste à choisir la stratégie optimale en fonction des actions anticipées des autres pays et des dynamiques économiques et géopolitiques qui en résultent. Le raisonnement suit approximativement ce schéma : le pays 1 évalue le compromis coût-bénéfice et décide d'adopter. Il comprend que tous les autres pays feront de même, et conclut donc qu’il doit accélérer son adoption pour ne pas perdre son avantage concurrentiel.
Slowly, then all at once. (Note de TechFlow : expression tirée de l’écrivain et économiste Ernest Hemingway, utilisée pour décrire un processus de changement progressif qui aboutit soudainement à un résultat brutal.)
Application pratique de la théorie des jeux de l'adoption
Pour mieux comprendre intuitivement la théorie des jeux de l'adoption, examinons quelques exemples — le Salvador, les États américains et MicroStrategy. Ces cas illustrent que la théorie des jeux de l'adoption opère aux niveaux national, régional et entrepreneurial.
En 2021, le Salvador est devenu le premier pays à annoncer l'adoption du BTC comme actif de réserve et monnaie légale. Depuis, le gouvernement a accumulé 5 825 BTC, d'une valeur marchande de 394 millions de dollars.
En mai 2024, le Wisconsin est devenu le premier État américain à annoncer un achat de BTC. Dans un document déposé auprès de la SEC, il a révélé avoir acheté pour 160 millions de dollars de BTC ETF destinés à son fonds de retraite. Bien que ce montant soit modeste comparé aux 132 milliards de dollars du fonds, cela témoigne d'une compréhension du bitcoin comme technologie d'épargne ainsi que de l’avantage procuré par le statut de précurseur.
MicroStrategy est probablement l'exemple type de l'avantage du premier entrant. À la fin de l'année 2020, Michael Saylor a annoncé son intention d'acheter du BTC et a depuis accumulé 226 000 BTC, soit plus de 1 % de l'offre totale. Bien que cette décision n'ait pas été populaire à l'époque, la vision et la patience de Saylor ont permis de créer une immense valeur pour lui-même et ses actionnaires.
Quel avenir pour la théorie des jeux de l'adoption ?
Lors de la conférence Bitcoin Nashville 2024, Robert F. Kennedy Jr., fervent partisan du bitcoin et candidat à la présidence, a proposé un plan d'adoption encore plus radical. Il prévoit d'acheter quotidiennement 550 BTC jusqu'à ce que la détention américaine atteigne 4 millions de BTC (soit 19 % de l'offre totale du bitcoin), un niveau comparable à la part des États-Unis dans les réserves mondiales d'or.
Même si les idées présentées par Trump à la conférence Bitcoin Nashville pourraient ou non se concrétiser, le simple fait qu'il reconnaisse publiquement le bitcoin et ses caractéristiques constitue déjà un signe de victoire, dont nous avons vu les premiers indices.
En élargissant notre champ de vision à la théorie des jeux de l'adoption des cryptomonnaies dans son ensemble, nous découvrons un autre exemple frappant : la stratégie dominante d'adoption des stablecoins libellés en dollars et le renforcement de l'hégémonie du dollar. Parmi les 180 monnaies fiduciaires existantes, la plupart offrent des performances inférieures à celles du bitcoin. En encourageant l'adoption de stablecoins adossés au dollar dans les économies où la monnaie locale échoue, on fait un pas décisif vers la consolidation de la domination mondiale du dollar.
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