Quels sont les meilleurs ETF sur cryptomonnaies à Hong Kong ? Analyse détaillée des similitudes et différences entre les « trois géants » émetteurs
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Quels sont les meilleurs ETF sur cryptomonnaies à Hong Kong ? Analyse détaillée des similitudes et différences entre les « trois géants » émetteurs
Quelles sont les différences spécifiques entre les ETF sur cryptomonnaies émis par ces trois institutions, et quel ETF les investisseurs devraient-ils choisir pour acheter et trader ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : JIN, Techub News
Approbation à Hong Kong de l’introduction en bourse d’ETF sur Bitcoin et Ethereum au comptant
Le mercredi 23 avril, le marché hongkongais a franchi une étape majeure dans le domaine des actifs virtuels : trois sociétés de gestion d'actifs — ChinaAMC, Harvest Fund et Boshi Fund — ont obtenu l'autorisation d'émettre des produits ETF sur Bitcoin et Ethereum au comptant à Hong Kong. Qu'est-ce qu’un ETF sur Bitcoin/Ethereum au comptant ? ⎡ Il s'agit d'un fonds négocié en bourse (un fonds très liquide, négocié comme une action durant les heures de marché), qui suit principalement le cours du Bitcoin en détenant une grande quantité de cryptomonnaies au comptant. Similaire aux ETF physiques sur l’or. ⎦
Ces produits font leur apparition pour la première fois sur le marché asiatique, avec pour objectif d'offrir aux investisseurs un rendement étroitement corrélé aux prix spot du Bitcoin et de l’Ethereum. Les ETF sur actifs numériques au comptant simplifient le processus d'investissement et abaissent le seuil d'entrée. Une gestion professionnelle assure des opérations standardisées et un système rigoureux de gestion des risques. Les investisseurs peuvent négocier ces ETF sur les principales plateformes boursières, ce qui réduit non seulement la complexité des opérations, mais aussi les risques associés. En outre, ces ETF permettent des souscriptions et rachats en nature, permettant ainsi aux investisseurs de détenir indirectement du Bitcoin via des parts d'ETF sans avoir à gérer eux-mêmes la conservation des clés privées ou la sécurité des actifs.
Actuellement, ces produits ETF acceptent des souscriptions en espèces ou en Bitcoin, mais les opérations doivent être effectuées via un compte ouvert à Hong Kong. Selon Caixin, conformément à l'avis conjoint publié en décembre 2023 par la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC) et l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), ni les ETF existants sur contrats à terme sur actifs virtuels, ni les futurs ETF au comptant ne doivent être proposés aux investisseurs particuliers résidant dans des zones où la vente de produits liés aux actifs virtuels est restreinte, telles que la Chine continentale. Toutefois, même si elles ne sont pas résidentes permanentes de Hong Kong, les personnes originaires de Chine continentale détenant une carte d'identité de Hong Kong peuvent participer à la négociation de ces ETF, sous réserve du respect des réglementations applicables.
Détails des ETF sur actifs virtuels des trois sociétés de gestion
Quelles sont les différences spécifiques entre les ETF en cryptomonnaies proposés par ces trois institutions ? Quel émetteur choisir pour acheter ou négocier ? Nous avons compilé et synthétisé ici les informations fournies par une institution financière hongkongaise afin d’aider les investisseurs à faire leur choix selon leurs besoins.
Date de cotation et prix d’émission :
Les produits ETF des trois sociétés seront cotés le même jour, soit le 30 avril 2024. En ce qui concerne le prix initial, ChinaAMC et Harvest Fund ont fixé leur prix d’ouverture à 1 dollar américain chacun, tandis que Boshi Fund base son prix sur 0,0001 fois l’indice CF Bitcoin de CME, établi à 16h00 heure de Hong Kong le 26 avril.
Conditions de négociation et de souscription :
En termes de lot minimum par transaction, ChinaAMC et Harvest Fund exigent 100 actions, contre seulement 10 pour Boshi Fund. Pour les souscriptions de parts, ChinaAMC et Boshi Fund imposent un minimum de 10 000 actions, alors que Harvest Fund exige un seuil plus élevé de 50 000 actions au moins.
Politique de création et de rachat :
Les trois sociétés autorisent les investisseurs à créer ou racheter des parts d’ETF en espèces ou en nature, offrant ainsi une grande flexibilité.
Devises de transaction et frais de gestion :
ChinaAMC prend en charge trois devises : dollar américain, dollar hongkongais et yuan chinois ; Harvest Fund et Boshi Fund acceptent uniquement le dollar américain et le dollar hongkongais. En matière de frais de gestion, ChinaAMC applique un taux de 0,99 %, Harvest Fund propose une exemption gratuite pendant les six premiers mois puis un taux de 0,3 %, tandis que Boshi Fund offre une exonération pendant les quatre premiers mois suivie d’un taux de 0,6 %.
Indices retenus et entités de garde :
Les trois ETF suivent l’indice CF Bitcoin de CME, garantissant ainsi une performance étroitement alignée sur les mouvements réels du marché du Bitcoin. Pour la fonction de dépôt-garant, ChinaAMC, Harvest Fund et Boshi Fund ont choisi BOC International UK Prosperity Trust Limited, chargée de la conservation des actifs et de la supervision des opérations du fonds. Concernant les dépositaires secondaires, ChinaAMC et Harvest Fund ont opté pour OSL Digital Securities Limited, tandis que Boshi Fund a retenu Hash Blockchain, reflétant ainsi des préférences différentes en matière de conservation des actifs et de gestion des risques.
L’« indice CF Bitcoin de CME » est un indice spécifique reflétant le prix moyen pondéré du Bitcoin sur plusieurs exchanges. Le fait que ces ETF sur Bitcoin et Ethereum au comptant choisissent cet indice signifie qu'ils visent à reproduire fidèlement sa performance, offrant ainsi aux investisseurs un rendement similaire à celui d’un achat direct de Bitcoin, mais de manière plus pratique et encadrée réglementairement.
Un « dépositaire secondaire » est généralement une institution financière mandatée par le dépositaire principal pour assurer la garde d’actifs dans une région spécifique ou pour des types d’actifs particuliers. Pour des raisons juridiques, de pratiques locales ou d’efficacité opérationnelle, il peut être nécessaire de recourir à un dépositaire spécialisé pour certaines fonctions de garde. La distinction entre dépositaire principal et secondaire vise à améliorer l’efficacité de la gestion et à mieux disperser les risques, assurant ainsi la sécurité des actifs du fonds et leur adaptation aux exigences des différents marchés.
Plateformes d’échange, teneurs de marché et courtiers participants :
En ce qui concerne les plateformes d’actifs numériques, ChinaAMC et Harvest Fund ont toutes deux sélectionné OSL Exchange, tandis que Boshi Fund a choisi HashKey Exchange. Pour les teneurs de marché (market makers), ChinaAMC a désigné Vivienne Court Trading, Harvest Fund a retenu招商证券 (Hong Kong), CIMB CLSA et Virtu Financial Singapore, tandis que les teneurs de marché de Boshi Fund n’ont pas encore été annoncés. Les courtiers participants (Authorized Participants, APs), jouant un rôle clé dans la liquidité des ETF, incluent pour ChinaAMC et Harvest Fund Victory Securities, Mirae Asset Securities (Hong Kong), Huaying Oriental (Asia) Holdings, AID Securities et华盛 Capital Securities. Harvest Fund ajoute également招商证券 (Hong Kong) à cette liste.
Les « courtiers participants (Authorized Participants, APs) » sont généralement de grandes institutions financières qui collaborent avec l’émetteur d’ETF pour gérer les processus de création et de rachat des parts. Ces courtiers peuvent fournir un panier d’actifs (comme des actions ou des cryptomonnaies) à l’ETF en échange de nouvelles parts, ou racheter des parts contre les actifs détenus par le fonds. Ce mécanisme contribue à maintenir le prix de marché de l’ETF proche de sa valeur nette d’inventaire (NAV), tout en assurant liquidité et efficacité du marché.
Rôle de l’auditeur :
Enfin, afin de garantir la transparence financière et la conformité réglementaire des ETF, ChinaAMC et Harvest Fund ont retenu PwC comme auditeur, tandis que Boshi Fund a choisi Ernst & Young. Grâce à un processus d’audit indépendant, l’auditeur veille à l’exactitude et à la fiabilité des rapports financiers de l’ETF.
Un « auditeur » est un tiers indépendant chargé d’examiner les états financiers de l’ETF afin de s’assurer qu’ils sont justes, précis et conformes aux normes comptables. L’auditeur peut détecter et prévenir les erreurs ou fraudes dans les rapports financiers, renforçant ainsi la confiance des investisseurs dans la santé financière de l’ETF. Dans certains pays, le rapport d’audit est une obligation légale pour la divulgation d’informations financières auprès des autorités de régulation et du public.
Statistiques de Bloomberg sur les encours gérés par les trois sociétés
Encours gérés et nombre d’ETF émis :
Selon Bloomberg Intelligence, l’encours géré par ChinaAMC en Chine continentale s’élève à 55,7 milliards de dollars américains, avec 84 ETF émis dans cette région. À Hong Kong, ChinaAMC gère 3,6 milliards de dollars américains et a lancé 15 ETF. Harvest Fund affiche un encours de 10,3 milliards de dollars aux États-Unis, avec 42 ETF émis, et 16 millions de dollars à Hong Kong, accompagnés de 4 ETF. Boshi Fund présente un encours légèrement supérieur à celui de Harvest Fund en Chine continentale, à 10,7 milliards de dollars, avec 43 ETF émis, et un encours de 40 millions de dollars à Hong Kong, couplé à 6 ETF.
Alors que les actifs numériques gagnent en popularité, ces nouveaux ETF à Hong Kong offrent aux investisseurs du monde entier de nouvelles opportunités, tout en mettant en lumière la compétitivité de Hong Kong en tant que centre financier international dans le développement de produits financiers innovants. Pour les investisseurs intéressés par le Bitcoin et l’Ethereum, ces ETF représentent indéniablement une option à surveiller attentivement.
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