La chute brutale de la bourse coréenne dissuade-t-elle les investisseurs particuliers ? Le volume d'échanges d'Upbit explose de 436 % en une journée, les capitaux accélèrent leur retour vers le marché crypto
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La chute brutale de la bourse coréenne dissuade-t-elle les investisseurs particuliers ? Le volume d'échanges d'Upbit explose de 436 % en une journée, les capitaux accélèrent leur retour vers le marché crypto
Ce que les investisseurs doivent surveiller : si le KOSPI trouve un support à son niveau actuel, les fonds issus de « l'effet de débordement » du marché des cryptomonnaies pourraient se retirer tout aussi rapidement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Résumé TechFlow : L'indice KOSPI sud-coréen a de nouveau déclenché le mécanisme de circuit breaker le 13 juillet, Samsung Electronics et SK Hynix ont chuté de plus de 7 % et 12 % respectivement, l'indice a accumulé un retrait de plus de 20 % par rapport à son pic du 19 juin. Les investisseurs particuliers commencent à voter avec leurs pieds : selon les données de Coingecko, le volume des transactions sur 24 heures de la plus grande échange sud-coréenne Upbit a grimpé à 4,12 milliards de dollars, une augmentation quotidienne de 436 %. Les cinq premières cryptomonnaies par volume sont BTC, XRP, ETH, T et BLAST.
La chute continue de près d'une semaine du marché boursier sud-coréen est en train de pousser les fonds des investisseurs particuliers vers le marché crypto.
Le 13 juillet, l'indice KOSPI a ouvert en baisse de 63,91 points à 7 412,03. La baisse s'est amplifiée en cours de séance, à 10 h 34, les contrats à terme KOSPI 200 ont chuté de plus de 5 %, déclenchant la 18e suspension temporaire de vente (sidecar) de l'année. Au moment du déclenchement, le KOSPI était à 7 162,21, en baisse de 4,20 % par rapport à la séance précédente.
Samsung Electronics a chuté de plus de 7,72 % dans la journée, SK Hynix a plongé de plus de 12 %. SK Square (le plus grand actionnaire de SK Hynix) a baissé de 15 %, Samsung Electro-Mechanics a baissé de 17 %.
Le KOSPI a reculé de plus de 20 % par rapport à son pic, le supercycle des semi-conducteurs fait face à une crise de confiance
Le KOSPI est entré dans un ajustement technique depuis son plus haut intraday de 9 385 points le 19 juin, accumulant un retrait de plus de 20 %.
La volatilité de la bourse sud-coréenne en 2026 a déjà dépassé celle de la crise financière de 2008. À ce jour, la bourse sud-coréenne a déclenché près de 30 sidecars et plusieurs circuit breakers cette année, brisant le record historique de 26 sidecars sur l'ensemble de l'année 2008.
Samsung Electronics et SK Hynix représentent ensemble environ la moitié de la capitalisation boursière du KOSPI, elles déterminent presque à elles seules la direction de l'indice. L'analyste de marché d'eToro, Zavier Wong, avait précédemment indiqué que le poids de ces deux actions dans l'indice était d'environ un quart fin l'année dernière et est maintenant passé à environ la moitié. Toute fluctuation importante de l'une d'entre elles entraînera l'ensemble de l'indice avant que les plus de 900 autres sociétés cotées n'aient eu le temps de réagir.
SK Hynix : « Épuisement des bonnes nouvelles » cumulé à une révision à la baisse des attentes de bénéfices, entraîne tout le secteur des semi-conducteurs vers le bas
SK Hynix vient de coter ses ADR au Nasdaq le 10 juillet, avec une hausse de 12,8 % lors du premier jour de négociation, levant environ 26 milliards de dollars pour l'entreprise. Mais trois jours plus tard sur le marché de Séoul, le cours de l'action a subi le corrigé classique du « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».
L'analyste de Korea Investment & Securities, Chae Min-sook, a publié un rapport le 13 juillet, prédisant un bénéfice d'exploitation de 60,4 billions de wons pour SK Hynix au deuxième trimestre, soit environ 8 % de moins que le consensus du marché de 65 billions de wons. Son explication est que la part des ventes de HBM (mémoire à grande bande passante, technologie de stockage rapide essentielle pour les puces AI) de SK Hynix est plus élevée que celle de ses concurrents, ce qui entraîne une croissance de son prix de vente moyen inférieure à la moyenne du secteur.
Cette révision à la baisse des attentes est particulièrement dommageable dans l'environnement actuel. L'analyste de Daishin Securities, Lee Kyung-min, a souligné qu'en raison de la concentration excessive dans les semi-conducteurs, de la liquidation des investissements à effet de levier et des chocs d'offre et de demande, le ratio cours/bénéfice anticipé du KOSPI a chuté au niveau de la crise financière mondiale de 2008. Cependant, il a également mentionné que l'évaluation actuelle est entrée dans une zone de sous-évaluation et que même une petite catalyse positive pourrait déclencher un rebond rapide.
Mais d'autres voix sur le marché se montrent prudentes à cet égard. L'« indicateur Buffett » du KOSPI (ratio capitalisation boursière/PIB) a atteint 221 % en juin, bien au-dessus de la moyenne de 70,2 % sur la période 2000-2025, suggérant qu'il reste une marge d'ajustement pour l'évaluation.
Le volume des transactions d'Upbit explose de 436 %, les fonds refluent des actions vers le marché crypto
Selon les données de Coingecko, le volume des transactions sur 24 heures d'Upbit a atteint 4,12 milliards de dollars, en hausse de 436 %. Les cinq premières cryptomonnaies par volume sont : Bitcoin, XRP, ETH, T (Threshold Network) et BLAST.
Le déménagement des investisseurs particuliers sud-coréens des actions vers la crypto n'est pas une nouveauté. Ce reflux actuel suit un scénario très similaire aux précédentes chutes du KOSPI. Lors de la baisse du KOSPI en mai dernier, XRP était déjà devenu l'actif crypto avec le plus grand volume sur Upbit et Bithumb, dépassant Bitcoin et Ethereum en volume quotidien.
L'analyste de Tiger Research, Ryan Yoon, attribue ce phénomène au groupe d'investisseurs particuliers sud-coréens âgés de 40 à 50 ans, qui retirent leurs fonds des actions sud-coréennes et américaines pour les transférer sur le marché crypto, XRP étant la cible privilégiée.
Avant cette explosion du volume des transactions, le marché crypto sud-coréen avait en fait connu cinq semaines consécutives de contraction du volume. Du 3 au 10 juillet, le volume total des cinq principales exchanges en wons sud-coréens (Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax) était de 9,9676 billions de wons, en baisse de 25,75 % par rapport à la semaine précédente, tombant pour la première fois depuis septembre 2023 en dessous de 10 billions de wons.
L'explosion du volume du 13 juillet peut être considérée comme une libération concentrée après cette période de contraction et d'accumulation. En termes de variétés tradées, Threshold (T) et BLAST apparaissent dans le top cinq des volumes, reflétant l'habitude spéculative des investisseurs particuliers sud-coréens pour les altcoins de petite et moyenne capitalisation. Selon les données de Bitcoin Sistemi, le volume sur 24 heures de T sur Upbit a atteint 68,27 millions de dollars et le volume total sur les exchanges sud-coréens était d'environ 76,75 millions de dollars.
L'effet de balancier entre le marché boursier sud-coréen et la crypto : une logique de trading en cours de validation continue
La Corée du Sud est l'un des rares marchés où les fonds des investisseurs particuliers basculent massivement entre le marché boursier et le marché crypto. À ce jour, plus de 16,2 millions de Sud-Coréens possèdent un compte crypto, représentant environ 32 % de la population totale, le nombre de détenteurs de crypto a dépassé celui des investisseurs en actions. Selon les données de Chainalysis, la Corée du Sud a cumulé la réception de plus de 722 milliards de dollars en actifs crypto, ce qui en fait le deuxième plus grand récepteur d'actifs crypto au monde après les États-Unis.
Les données publiques montrent que du 13 au 19 juillet, le volume de transactions de stablecoins sur les cinq principales exchanges sud-coréennes a atteint 2,226 billions de wons (environ 1,62 milliard de dollars). L'enthousiasme élevé pour le trading des investisseurs sud-coréens avait commencé à se manifester lors de l'achat frénétique de XRP le 11 juillet.
Selon les tendances précédentes, les achats agressifs des investisseurs particuliers sud-coréens se concentrent généralement dans les 1 à 3 jours de trading suivant une chute brutale du KOSPI, par la suite, l'enthousiasme pour le trading diminuera progressivement à mesure que le marché boursier se stabilisera. Ce que les investisseurs doivent surveiller, c'est que si le KOSPI trouve un support au niveau actuel, les fonds de l'« effet de débordement » du marché crypto pourraient se retirer tout aussi rapidement.
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