La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance (quatre)
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La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance (quatre)
Le bitcoin devient de plus en plus la pierre angulaire d'un nouveau système financier décentralisé et sans intermédiaire de confiance.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteurs : Kyle Ellicott, Yan Ma, Darius Tan, Melody He, The Spartan Group
Traduction : 0xNirvana
« La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance » est un rapport de recherche sur les divers développements au sein de l’écosystème Bitcoin. Ce rapport a été rédigé conjointement par l'équipe de Spartan Group, Kyle Ellicott, ainsi que plusieurs experts ayant généreusement consacré leur temps à fournir des retours et des analyses pour la version finale. Rédigé en décembre 2023, les données présentées sont exactes à la date d'écriture. Il s'agit du quatrième et dernier article d'une série de quatre.
Premier article : « La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance (I) »
Deuxième article : « La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance (II) »
Troisième article : « La couche écosystème du Bitcoin : lever le rideau sur une ère financière sans confiance (III) »
L’atmosphère qui entoure l’écosystème Bitcoin en 2023 rappelle fortement celle de la communauté Ethereum en 2017, marquée par un enthousiasme palpable et une impatience créative. Des développeurs passionnés, des investisseurs et des membres de communautés explorent activement les possibilités offertes par les différentes couches de l’écosystème Bitcoin. À l’instar du parcours spectaculaire d’Ethereum, le Bitcoin, toujours dominant avec sa capitalisation largement supérieure, se trouve aujourd’hui à un point critique susceptible de dépasser ses précédents sommets. Tout comme l’apparition initiale du Bitcoin en 2009 a bouleversé les mécanismes de confiance, son écosystème pourrait désormais concrétiser sa promesse originelle — ouvrir la voie vers un système financier véritablement sans confiance, tout en s’appuyant sur sa technologie fondamentale de niveau L1.
L’opportunité du marché des solutions L2 sur Bitcoin représente sans conteste la partie la plus prometteuse de l’économie Bitcoin. Pour estimer cette opportunité globale, nous nous sommes inspirés du marché actuel des L2 sur Ethereum. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) des L2 Ethereum représente environ 5,62 % de la capitalisation totale d’Ethereum. En appliquant ce ratio à la capitalisation du Bitcoin, nous pouvons projeter la taille potentielle du marché des L2 Bitcoin.
● Scénario pessimiste : Le scénario pessimiste prévoit une capitalisation des L2 Bitcoin atteignant 4,8 milliards de dollars, soit environ 10 % (0,56 %) de la capitalisation actuelle des L2 Ethereum.
● Scénario de base : Le scénario de base anticipe une capitalisation de 24 milliards de dollars, soit environ 50 % (2,81 %) de celle des L2 Ethereum actuels.
● Scénario optimiste : Le scénario optimiste table sur une capitalisation de 48 milliards de dollars, équivalente à 100 % (5,62 %) de celle des L2 Ethereum actuels.
Étant donné que la majorité des acteurs du marché sont actuellement galvanisés par l’idée de construire sur l’écosystème Bitcoin, ces projections s’étendent sur une période d’environ deux ans, sans inclure de croissance annuelle supplémentaire ; elles reposent également sur l’hypothèse d’une expansion continue des L2 Bitcoin. La progression rapide des technologies L2 et des protocoles standards, combinée à leur intégration étroite avec les infrastructures existantes, fournit une base solide à nos prévisions. Ainsi, nous estimons qu’en 2025, la capitalisation du réseau L2 Bitcoin atteindra 24 milliards de dollars. Les évolutions futures potentielles décrites dans cet article influenceront également ces trois scénarios.
Perspective immédiate : influence culturelle durable des Ordinals
À court terme, l’influence culturelle des Ordinals est indéniable et continuera de stimuler l’écosystème Bitcoin. En intégrant l’art et les objets de collection directement dans la blockchain Bitcoin, ils ont réussi à rassembler une communauté attachée à l’authenticité, à la créativité et à la pérennité. Cette résonance culturelle renforce la position des Ordinals au sein de l’écosystème Bitcoin et attire continuellement de nouveaux groupes d’utilisateurs variés. En phase avec les tendances de l’ère numérique, les Ordinals ont considérablement élargi l’influence du Bitcoin bien au-delà de ses usages initiaux.
En 2023, la croissance fulgurante des Ordinals a fait du Bitcoin sans contrat intelligent l’une des principales plateformes NFT, surpassant même Solana, qui prend en charge les contrats intelligents. En novembre notamment, les ventes des NFT Bitcoin (Ordinals) ont connu une hausse stupéfiante de 500 %, dépassant celles d’Ethereum et de Solana sur la même période. Bien que les Ordinals n’aient pas encore un an, les actifs déployés sur Bitcoin bénéficient de l’immuabilité et de la durabilité du réseau, ce qui a déjà accru significativement leur valeur.
Volume des transactions NFT selon les chaînes (2023)
Source : The Block, CryptoSlam
Le prix des NFT OnChain Monkey a doublé après avoir été transférés sur Bitcoin
Source : Metagood
Alors que les NFT Bitcoin gagnent en popularité et en reconnaissance, on observe des phénomènes tels que celui d’OnChain Monkey, dont le prix a doublé après son déploiement sur Bitcoin. Cela témoigne d’un intérêt croissant pour l’écosystème Bitcoin, ainsi qu’une curiosité grandissante pour explorer davantage les cas d’usage du Bitcoin dans la DeFi ou les jeux. Cette tendance pourrait marquer un tournant important pour l’avenir du Bitcoin. Malgré ses limites en matière de vitesse de transaction, de compatibilité avec les contrats intelligents et d’évolutivité, l’innovation progresse constamment, particulièrement au niveau protocolaire.
● De nombreux projets précoces ne peuvent pas émettre de jetons dotés des mêmes fonctionnalités pratiques et de gouvernance que ceux présents sur Ethereum (par exemple, BRC-20 vs ERC-20).
● Ces projets doivent donc recourir au financement par capitaux propres et ne peuvent pas utiliser efficacement leurs propres jetons pour lancer leur communauté.
● Des solutions comprennent l’émission de jetons fongibles via des contrats intelligents sur Stacks (SIP-10), ou d’autres normes émergentes de jetons.
● Des ponts bidirectionnels comme MultiBit apparaissent progressivement pour permettre le transfert entre jetons BRC-20 et ERC-20. Toutefois, ces solutions ne constituent pas des réponses définitives.
L’innovation continue est essentielle pour surmonter ces obstacles. Alors que les L2 progressent, ils visent à réduire les coûts de transaction tout en garantissant à 100 % l’héritage de la finalité du Bitcoin. Parallèlement, l’innovation pénètre progressivement le réseau L1 du Bitcoin. Malgré ces défis, développeurs et passionnés explorent activement divers cas d’usage.
La plupart des innovations actuelles passent encore par le réseau L1 Bitcoin
Source : ALEX
Perspective moyenne : percée des L2 Bitcoin et nouveaux cas d’usage
L’écosystème Bitcoin devrait connaître des avancées majeures à moyen terme, grâce aux progrès des technologies L2 (comme la mise à jour Nakamoto SIP-021 sur Stacks) et à l’introduction de sBTC. Ces développements ne sont pas seulement progressifs, mais véritablement transformationnels, notamment dans les domaines de la DeFi Bitcoin et d’autres applications.
Stacks et autres contrats intelligents Bitcoin en pleine évolution
Source : Stacks
La mise à jour Nakamoto permettrait de réduire le temps de bloc de plus de 10 minutes à seulement 5 secondes, améliorant ainsi drastiquement la rapidité tout en renforçant la sécurité. Cette capacité est cruciale pour offrir aux utilisateurs une expérience fluide et similaire à celle d’« Ethereum », essentielle pour attirer de nouveaux développeurs et catalyser un cycle d’adoption et d’innovation.
● La combinaison de blocs rapides et de l’implémentation de sBTC permettra à Stacks de proposer des applications performantes libellées en BTC, telles que des marchés NFT, facilitant les échanges efficaces d’Ordinals et de collections uniques de NFT L2.
● Le domaine DeFi Bitcoin devrait connaître une expansion massive, notamment grâce aux fonctions de prêt permises par sBTC. L’équipe de Zest Protocol construit déjà ces fonctionnalités sur Stacks.
● ALEX se prépare pleinement à toutes les fonctionnalités DeFi. Récemment, son volume de transactions a dépassé 500 millions de dollars, et il a posé les bases d’un marché d’échange libellé en sBTC pour d’autres jetons secondaires. Ces différentes applications peuvent générer des rendements automatiquement sur Stacks tout en étant explorées.
La clé pour libérer la capitalisation du Bitcoin réside dans la création d’un effet de levier d’adoption similaire à celui d’Ethereum. À mesure que l’infrastructure se perfectionne, de nouveaux cas d’usage émergeront dans l’écosystème Bitcoin, touchant divers aspects du réseau et attirant progressivement les utilisateurs finaux. L’écosystème Bitcoin dispose non seulement du plus grand potentiel de TVL du secteur, mais vise aussi un public plus large — en créant des services destinés aux utilisateurs grand public. Plusieurs développements clés jettent les bases d’un succès durable :
● Trust Machines construit des applications Bitcoin dans le but d’élargir l’économie Bitcoin en proposant de nouveaux cas d’usage pour maximiser la valeur du réseau.
● Pour accueillir la vague de développeurs attendue, Hiro renforce les outils de développement au sein de l’écosystème Bitcoin.
● Des portefeuilles comme Xverse, Leather et Ryder travaillent à offrir une expérience utilisateur transparente pour une adoption à grande échelle, compatible avec tous les types d’actifs sur les différentes couches du Bitcoin.
● Suite au succès des Ordinals, plusieurs grandes plateformes centralisées ont rapidement lancé des marketplaces dédiées, notamment Binance, Magic Eden et OKX. D’autres marchés comme Ordzaar, Gamma ont également émergé rapidement. On-chain Monkey a récemment lancé son propre marché, nommé Osura.
● Parmi d'autres développements notables, Ordz Games a lancé le premier jeu basé sur Bitcoin et introduit son jeton BRC-20, $OG.
● Un projet similaire à Friend.tech, New Bitcoin City, construit sur la couche 2 Bitcoin NOS, lancé par Trustless Computer, a dépassé 1,38 million de dollars de TVL en octobre 2023.
● StackingDAO a introduit en décembre 2023 la fonctionnalité de stack liquide sur Stacks, lançant le STX liquide (stSTX).
● En outre, Darewise, filiale d’Animoca Brands, construit un métavers basé sur les Ordinals, illustrant l’élargissement constant des possibilités au sein de l’écosystème Bitcoin.
Instantané de l’écosystème d’applications Bitcoin en mars 2024
En fin de compte, l’expansion de l’écosystème Bitcoin, portée par les technologies L2, va bien au-delà de l’ajout de nouvelles fonctionnalités ou de l’attraction d’utilisateurs supplémentaires : elle consiste à intégrer profondément le Bitcoin dans l’économie mondiale des blockchains. Des projets pionniers comme ALEX ouvrent la voie en lançant des stablecoins générant des rendements sans permission basés sur Bitcoin, tandis que des ponts inter-chaînes comme XLink connectent Bitcoin à Ethereum et à d’autres écosystèmes. Ces mesures sont cruciales pour créer un écosystème Bitcoin plus interconnecté et efficace, posant les fondations d’une innovation financière continue et de nouveaux services.
Par ailleurs, les solutions d’évolutivité en cours de développement sur Stacks devraient considérablement renforcer l’interopérabilité entre l’écosystème Bitcoin et d’autres réseaux blockchain au niveau L2. Avec la mise à jour Nakamoto à venir, Stacks prévoit d’introduire de nouveaux sous-réseaux supportant plusieurs langages de programmation et environnements d’exécution, notamment un sous-réseau EVM et une machine virtuelle Rust. Par ailleurs, l’intégration directe du support WASM sur Stacks L2 est en cours, et devrait être activée simultanément avec la mise à jour Nakamoto. En décembre 2023, un groupe de travail au sein de l’écosystème Stacks a publié les détails d’un nouveau plan d’intégration de la machine virtuelle ClarityWASM. Cette intégration permettra à davantage de langages, comme Rust et Solidity, de s’exécuter directement sur Stacks L2.
Stacks assure l’évolutivité via des sous-réseaux et différentes machines virtuelles
Source : Livre blanc de Stacks
Vision à long terme : ouvrir la voie à l’adoption institutionnelle
Les perspectives à long terme du Bitcoin renforcent davantage son leadership en tant qu’actif numérique institutionnel et vecteur d’adoption de la DeFi. L’approbation du premier ETF physique Bitcoin est largement anticipée par le secteur, considérée comme un tournant susceptible de transformer radicalement la manière dont les investisseurs institutionnels participent au marché Bitcoin. Cette approbation devrait entraîner un changement de paradigme majeur, incitant les institutions à se concentrer davantage sur les produits et services financiers centrés sur le Bitcoin. En tant que catégorie d’actifs ayant subi un examen approfondi et démontré sa résilience, le Bitcoin se tient désormais au seuil d’une adoption institutionnelle généralisée.
Une fois l’ETF physique Bitcoin approuvé, la demande pour les produits de trading et de rendement natifs au Bitcoin devrait augmenter fortement, principalement en raison de leur sécurité et de leur efficacité fiscale. Face à cet intérêt croissant, nous assisterons probablement au développement d’une grande variété de produits financiers Bitcoin régulés. Reconnaissant ce changement, les banques traditionnelles pourraient commencer à intégrer le Bitcoin et ces nouveaux produits dans leurs blockchains privées, permettant ainsi de servir à grande échelle leurs clients institutionnels.
L’intégration des institutions dans l’écosystème DeFi Bitcoin va bien au-delà d’un simple apport de capital. Elle symbolise une synergie unique combinant les forces du système financier traditionnel avec les innovations révolutionnaires de la finance décentralisée. Sur la base de la sécurité et de la transparence du Bitcoin, cette intégration devrait redéfinir le paysage de la finance institutionnelle et atténuer les frontières entre les systèmes financiers traditionnels et modernes.
Des changements culturels aux percées technologiques, jusqu’à l’adoption institutionnelle, cette succession de dynamiques devrait considérablement renforcer la valeur de marché du Bitcoin ainsi que sa TVL au sein de son écosystème. En explorant cette future carte de la finance décentralisée, il devient évident que le Bitcoin n’est pas seulement un actif numérique, mais bien la pierre angulaire d’un nouveau paradigme financier sans intermédiaires de confiance.
Conclusion et réflexions
Du statut d’actif dormant à celui de technologie fondamentale de la finance décentralisée, l’évolution du Bitcoin a été impulsée par sa capitalisation dépassant 850 milliards de dollars, soutenue par la stabilité et la sécurité de son réseau. Toutefois, un défi crucial persiste : les fonctionnalités du réseau Bitcoin restent sous-utilisées, souvent parce que l’on ne distingue pas correctement le Bitcoin en tant que réseau de son jeton (BTC). Pour réveiller ce capital endormi et exploiter pleinement le potentiel du Bitcoin, nous devons tirer parti des capacités de son réseau, transformant le Bitcoin d’un simple stock de valeur en infrastructure fondamentale d’une économie Bitcoin.
Ce changement se manifeste dans l’architecture en « couches écosystémiques » conçue pour résoudre les problèmes d’évolutivité du Bitcoin, construite au-dessus du réseau principal (L1). Inspirée par la flexibilité et l’évolutivité d’Ethereum, cette architecture a été stimulée par l’avènement des Ordinals, amorçant une transformation culturelle et technique. Bien que des mises à jour clés au niveau L1 comme SegWit et Taproot aient atténué certains problèmes, la hausse constante des frais de transaction souligne l’urgence croissante de solutions L2 plus efficaces, telles que Stacks.
Alors que nous nous rapprochons de l’événement de halving du Bitcoin en 2024, et que le marché entier attend avec impatience l’approbation possible d’un ETF physique Bitcoin, l’écosystème Bitcoin devient de plus en plus évolutif et sécurisé. Cette évolution devrait favoriser une adoption institutionnelle significative, plaçant le Bitcoin à l’avant-garde d’un nouveau paradigme financier, réalisant une intégration fluide entre les systèmes financiers traditionnels et décentralisés. Surtout, sous l’impulsion de l’impact culturel des Ordinals et de l’élargissement des cas d’usage dans la DeFi et les jeux, le potentiel des contrats intelligents Bitcoin devrait attirer davantage d’attention et de capitaux.
À moyen terme, les percées technologiques des L2 Bitcoin, notamment la mise à jour « Nakamoto » de Stacks et l’introduction de sBTC, devraient transformer radicalement le paysage de la finance décentralisée
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