26 dự đoán của Galaxy: Năm tới Bitcoin vẫn sẽ đạt ATH, năm sau đạt 250.000 USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
26 dự đoán của Galaxy: Năm tới Bitcoin vẫn sẽ đạt ATH, năm sau đạt 250.000 USD
Tổng vốn hóa thị trường của thị trường vốn internet Solana sẽ tăng vọt lên 2 tỷ đô la Mỹ (hiện tại khoảng 750 triệu đô la Mỹ).
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Galaxy
Biên dịch: TechFlow
Lời mở đầu
Đáng tiếc thay, dường như Bitcoin sẽ khép lại năm 2025 ở mức giá tương tự như thời điểm đầu năm.
Trong mười tháng đầu năm, thị trường tiền mã hóa đã trải qua một làn sóng tăng trưởng thực sự. Cải cách quy định đạt được tiến triển, các quỹ ETF tiếp tục thu hút dòng vốn, hoạt động trên chuỗi cũng gia tăng. Bitcoin (BTC) lập kỷ lục mới vào ngày 6 tháng 10 với mức giá 126.080 USD.
Tuy nhiên, tâm lý hưng phấn của thị trường không dẫn đến đột phá mà bị chi phối bởi luân chuyển, định giá lại và điều chỉnh. Sự thất vọng về kinh tế vĩ mô, sự thay đổi trong câu chuyện đầu tư, thanh lý đòn bẩy và lượng lớn cá voi bán ra đã làm mất cân bằng thị trường. Giá giảm, lòng tin nguội lạnh, đến tháng 12, BTC đã giảm xuống còn hơn 90.000 USD, mặc dù quá trình này hoàn toàn không suôn sẻ.
Dù năm 2025 có thể kết thúc với đà giảm giá, nhưng năm nay vẫn chứng kiến sự áp dụng thực sự từ các tổ chức và đặt nền móng cho giai đoạn hiện thực hóa tiếp theo vào năm 2026. Chúng tôi dự đoán rằng trong năm tới, stablecoin sẽ vượt qua các mạng thanh toán truyền thống, token hóa tài sản sẽ nổi lên trong thị trường vốn và thế chấp chính thống, các chuỗi lớp 1 (L1) cấp doanh nghiệp sẽ chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang thanh toán thực tế. Ngoài ra, chúng tôi cũng kỳ vọng các blockchain công cộng sẽ tái cân nhắc cách thức thu thập giá trị, DeFi và thị trường dự đoán sẽ tiếp tục mở rộng, đồng thời thanh toán do AI điều khiển cuối cùng cũng sẽ hiện thực hóa trên chuỗi.
Dưới đây là 26 dự báo của Galaxy Research về thị trường tiền mã hóa năm 2026, cùng với phần nhìn lại các dự báo năm trước.
Dự báo năm 2026
Giá Bitcoin
Giá Bitcoin sẽ đạt 250.000 USD vào cuối năm 2027.
Thị trường năm 2026 quá hỗn loạn để dự đoán, nhưng khả năng Bitcoin lập kỷ lục mới trong năm 2026 vẫn tồn tại. Hiện tại thị trường quyền chọn cho thấy xác suất Bitcoin đạt mức 70.000 USD hoặc 130.000 USD vào cuối tháng 6/2026 là tương đương nhau, và xác suất đạt 50.000 USD hoặc 250.000 USD vào cuối năm 2026 cũng tương đương. Các khoảng giá rộng này phản ánh sự bất định ngắn hạn đối với thị trường. Tính đến thời điểm viết bài, toàn bộ thị trường tiền mã hóa đã chìm sâu trong thị trường gấu, và Bitcoin chưa thể thiết lập lại đà tăng giá. Trong khi giá Bitcoin chưa vững chắc trở lại vùng 100.000-105.000 USD, chúng tôi cho rằng rủi ro giảm giá vẫn tồn tại trong ngắn hạn. Những yếu tố khác từ thị trường tài chính rộng lớn hơn cũng gia tăng tính bất ổn, ví dụ như tốc độ triển khai chi phí vốn AI, điều kiện chính sách tiền tệ và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ vào tháng 11.
Trong năm qua, chúng tôi quan sát thấy mức biến động dài hạn của Bitcoin có xu hướng giảm cấu trúc —— một phần nguyên nhân có thể là do việc giới thiệu các chương trình quyền chọn/phát sinh lợi nhuận Bitcoin quy mô lớn hơn. Đáng chú ý, đường cong biến động của Bitcoin hiện đang định giá biến động ngầm của quyền chọn bán cao hơn quyền chọn mua, điều này cách đây sáu tháng chưa xảy ra. Nói cách khác, chúng ta đang chuyển dịch từ độ lệch thường thấy ở các thị trường mới nổi, đang phát triển sang gần với thị trường tài sản vĩ mô truyền thống hơn.
Xu hướng trưởng thành này có thể tiếp tục, bất kể Bitcoin có giảm sâu hơn nữa xuống vùng trung bình di động 200 tuần hay không, độ trưởng thành và tỷ lệ áp dụng của loại tài sản này đều không ngừng gia tăng. Năm 2026 có thể là một năm bình lặng đối với Bitcoin, dù giá đóng năm là 70.000 hay 150.000 USD, thì triển vọng tăng giá dài hạn của chúng tôi đối với Bitcoin chỉ càng mạnh mẽ hơn. Khi quyền truy cập của các tổ chức gia tăng, điều kiện chính sách tiền tệ nới lỏng và nhu cầu cấp bách về tài sản phòng hộ không phải đô la Mỹ, Bitcoin rất có thể sẽ bắt chước vàng trong hai năm tới, được chấp nhận rộng rãi như một công cụ phòng ngừa mất giá tiền tệ.
——Alex Thorn
Layer-1 và Layer-2
Tổng vốn hóa thị trường của Internet Capital Market Solana sẽ tăng vọt lên 2 tỷ USD (hiện tại khoảng 750 triệu USD).
Nền kinh tế trên chuỗi của Solana đang dần trưởng thành, thể hiện qua việc chuyển dịch từ các hoạt động chủ yếu dựa trên văn hóa meme sang nền tảng khởi động các mô hình kinh doanh tạo doanh thu thật sự. Sự chuyển dịch này được thúc đẩy nhờ cải thiện cấu trúc thị trường của Solana và nhu cầu gia tăng đối với các token có giá trị cơ bản. Khi nhà đầu tư ngày càng ưu tiên hỗ trợ các hoạt động kinh doanh bền vững trên chuỗi hơn là các chu kỳ meme nhất thời, Internet Capital Market sẽ trở thành trụ cột chính trong hoạt động kinh tế của Solana.
——Lucas Tcheyan
Ít nhất một blockchain Layer-1 đa năng sẽ tích hợp ứng dụng tạo doanh thu trực tiếp mang lại giá trị cho token gốc của nó.
Khi ngày càng nhiều dự án xem xét lại cách L1 thu thập và duy trì giá trị, các blockchain sẽ phát triển theo hướng thiết kế chức năng rõ ràng hơn. Thành công của Hyperliquid khi tích hợp mô hình doanh thu vào sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của mình, cùng với xu hướng chuyển dịch giá trị kinh tế từ tầng giao thức sang tầng ứng dụng (tức là "lý thuyết ứng dụng béo"), đang định nghĩa lại kỳ vọng của mọi người đối với các chuỗi nền trung lập. Ngày càng nhiều chuỗi bắt đầu xem xét liệu có nên tích hợp trực tiếp một số cơ sở hạ tầng tạo doanh thu vào giao thức để củng cố mô hình kinh tế token hay không. Gần đây, Vitalik Buterin, người sáng lập Ethereum, kêu gọi các DeFi ít rủi ro và có ý nghĩa kinh tế để chứng minh giá trị của ETH, điều này càng cho thấy áp lực mà L1 đang phải đối mặt. Kế hoạch MegaEth ra mắt stablecoin nội bộ hoàn trả doanh thu cho các trình xác thực, trong khi L1 chuyên về AI của Ambient dự định nội hóa phí suy luận. Những ví dụ này cho thấy blockchain ngày càng sẵn sàng kiểm soát và thương mại hóa các ứng dụng then chốt. Vào năm 2026, có thể có một L1 lớn chính thức tích hợp ứng dụng tạo doanh thu ở tầng giao thức và hướng các lợi ích kinh tế trực tiếp đến token gốc.
——Lucas Tcheyan
Đề xuất cắt giảm lạm phát của Solana vào năm 2026 sẽ không được thông qua, đề xuất hiện tại SIMD-0411 sẽ bị rút lại.
Tỷ lệ lạm phát của Solana đã trở thành chủ đề tranh luận trong cộng đồng trong năm qua. Mặc dù đề xuất cắt giảm lạm phát mới (SIMD-0411) được đưa ra vào tháng 11 năm 2025, nhưng sự đồng thuận về giải pháp tốt nhất vẫn chưa đạt được, thay vào đó dần hình thành quan điểm rằng vấn đề lạm phát đang làm xao nhãng khỏi những ưu tiên quan trọng hơn (ví dụ như triển khai cải cách vi cấu trúc thị trường Solana). Ngoài ra, việc thay đổi chính sách lạm phát SOL có thể ảnh hưởng đến nhận thức thị trường về SOL trong tương lai như một nơi lưu trữ giá trị trung lập và tài sản tiền tệ.
——Lucas Tcheyan
Các L1 cấp doanh nghiệp sẽ chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang cơ sở hạ tầng thanh toán thực tế.
Ít nhất một ngân hàng, nhà cung cấp đám mây hoặc nền tảng thương mại điện tử thuộc Fortune 500 sẽ ra mắt một blockchain L1 cấp doanh nghiệp mang thương hiệu vào năm 2026, xử lý hơn 1 tỷ USD hoạt động kinh tế thực tế, đồng thời vận hành cầu nối sản phẩm kết nối với DeFi công cộng. Các chuỗi doanh nghiệp trước đây chủ yếu là thí nghiệm nội bộ hoặc hoạt động tiếp thị, trong khi làn sóng chuỗi doanh nghiệp tiếp theo sẽ gần giống hơn với các chuỗi nền chuyên dụng được thiết kế cho lĩnh vực chuyên biệt, với tầng xác thực được cấp phép bởi các tổ chức phát hành và ngân hàng chịu sự giám sát, trong khi chuỗi công cộng dùng cho thanh khoản, thế chấp và phát hiện giá cả. Điều này sẽ làm nổi bật thêm sự khác biệt giữa các L1 công cộng trung lập và các L1 cấp doanh nghiệp tích hợp chức năng phát hành, thanh toán và phân phối.
——Christopher Rosa
Tỷ lệ doanh thu ở tầng ứng dụng so với doanh thu ở tầng mạng sẽ tăng gấp đôi vào năm 2026.
Khi giao dịch, DeFi, ví và các ứng dụng tiêu dùng mới tiếp tục chiếm ưu thế trong việc tạo ra phí trên chuỗi, việc thu thập giá trị đang chuyển từ tầng cơ sở lên tầng ứng dụng. Đồng thời, các mạng đang giảm rò rỉ MEV (giá trị có thể khai thác bởi thợ đào) về mặt cấu trúc và theo đuổi nén phí ở L1 và L2, dẫn đến cơ sở doanh thu ở tầng cơ sở hạ tầng bị thu hẹp. Điều này sẽ đẩy nhanh việc thu thập giá trị ở tầng ứng dụng, khiến "lý thuyết ứng dụng béo" tiếp tục vượt qua "lý thuyết giao thức béo".
——Lucas Tcheyan
Stablecoin và token hóa tài sản
Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) sẽ cấp một dạng miễn trừ nào đó cho việc sử dụng chứng khoán được token hóa trong DeFi.
Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ sẽ cấp một dạng miễn trừ nào đó, cho phép phát triển thị trường chứng khoán được token hóa trên chuỗi. Điều này có thể xuất hiện dưới dạng "thư không hành động" hoặc một dạng "miễn trừ đổi mới" mới, một khái niệm đã được Chủ tịch SEC Paul Atkins nhắc đến nhiều lần. Điều này sẽ cho phép chứng khoán hợp pháp, phi đóng gói trên chuỗi tham gia vào thị trường DeFi, chứ không chỉ đơn thuần như thư "không hành động" gần đây của DTCC, sử dụng công nghệ blockchain cho các hoạt động hậu cần thị trường vốn. Giai đoạn ban đầu của việc xây dựng quy tắc chính thức dự kiến sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026, nhằm mục đích thiết lập quy tắc cho các nhà môi giới, thương gia, sàn giao dịch và các bên tham gia thị trường truyền thống khác khi sử dụng tiền mã hóa hoặc chứng khoán được token hóa.
——Alex Thorn
Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với vụ kiện từ các bên tham gia thị trường truyền thống hoặc tổ chức ngành liên quan đến chương trình "miễn trừ đổi mới".
Bất kể là công ty giao dịch, cơ sở hạ tầng thị trường hay công ty vận động hành lang, một bộ phận nào đó trong tài chính hoặc ngân hàng truyền thống sẽ thách thức hành vi của cơ quan quản lý khi cấp miễn trừ cho các ứng dụng DeFi hoặc công ty tiền mã hóa, với lý do họ chưa xây dựng quy tắc toàn diện để quản lý sự mở rộng của chứng khoán được token hóa.
——Alex Thorn
Khối lượng giao dịch của stablecoin sẽ vượt qua hệ thống ACH.
Tốc độ lưu thông của stablecoin cao hơn đáng kể so với các hệ thống thanh toán truyền thống. Chúng tôi đã thấy nguồn cung stablecoin liên tục tăng trưởng với tốc độ CAGR hàng năm từ 30%-40%, khối lượng giao dịch cũng tăng theo. Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua các mạng thẻ tín dụng lớn như Visa, hiện đang xử lý khoảng một nửa khối lượng giao dịch của hệ thống thanh toán tự động (ACH). Với định nghĩa của đạo luật GENIUS được xác định vào đầu năm 2026, chúng tôi có thể thấy tốc độ tăng trưởng của stablecoin vượt qua mức trung bình lịch sử, vì các stablecoin hiện có tiếp tục phát triển và các đối thủ mới cũng cạnh tranh cho thị phần đang mở rộng này.
——Thad Pinakiewicz
Các stablecoin hợp tác với tài chính truyền thống (TradFi) sẽ tăng tốc hội nhập.
Mặc dù năm 2025 có nhiều stablecoin ra mắt tại Mỹ, nhưng thị trường khó có thể hỗ trợ nhiều lựa chọn được sử dụng rộng rãi. Người tiêu dùng và doanh nghiệp sẽ không dùng đồng thời nhiều loại đô la kỹ thuật số, họ sẽ thiên về chọn một đến hai stablecoin có phạm vi chấp nhận rộng nhất. Xu hướng hội nhập này đã được thấy qua cách thức hợp tác của các tổ chức lớn: chín ngân hàng hàng đầu (bao gồm Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG, TD Bank Group và UBS Group) đang tìm cách ra mắt stablecoin dựa trên tiền tệ G7; PayPal và Paxos hợp tác ra mắt PYUSD, kết hợp mạng lưới thanh toán toàn cầu với nhà phát hành được quản lý.
Những ví dụ này cho thấy thành công phụ thuộc vào quy mô phân phối, tức là khả năng tiếp cận ngân hàng, bộ xử lý thanh toán và nền tảng doanh nghiệp. Dự kiến sẽ có thêm nhiều nhà phát hành stablecoin hợp tác hoặc tích hợp hệ thống để giành thị phần ý nghĩa.
——Jianing Wu
Một ngân hàng hoặc công ty môi giới lớn sẽ chấp nhận cổ phiếu được token hóa làm tài sản thế chấp.
Cho đến nay, cổ phiếu được token hóa vẫn ở vị trí ngoại biên, chỉ giới hạn trong các thí nghiệm DeFi và các chuỗi riêng do các ngân hàng lớn thử nghiệm. Nhưng các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cốt lõi của tài chính truyền thống hiện đang tăng tốc chuyển đổi sang các hệ thống dựa trên blockchain, với sự ủng hộ ngày càng mạnh mẽ từ các cơ quan quản lý. Trong năm tới, chúng tôi có thể thấy một ngân hàng hoặc công ty môi giới lớn bắt đầu chấp nhận cổ phiếu được token hóa làm khoản gửi trên chuỗi và coi chúng là tài sản hoàn toàn tương đương với chứng khoán truyền thống.
——Thad Pinakiewicz
Các mạng lưới thanh toán bằng thẻ sẽ kết nối với blockchain công cộng.
Ít nhất một trong ba mạng lưới thanh toán thẻ hàng đầu toàn cầu sẽ sử dụng stablecoin trên chuỗi công cộng để thanh toán hơn 10% khối lượng giao dịch xuyên biên giới vào năm 2026, mặc dù phần lớn người dùng cuối có thể không tiếp xúc với giao diện tiền mã hóa. Nhà phát hành và đơn vị thu tiền vẫn hiển thị số dư và nợ theo định dạng truyền thống, nhưng phía sau, một phần bù trừ ròng giữa các thực thể khu vực sẽ được thực hiện bằng đô la được token hóa, nhằm giảm thời gian thanh toán, nhu cầu tài trợ trước và rủi ro ngân hàng đại lý. Sự phát triển này sẽ khiến stablecoin trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi trong các mạng lưới thanh toán hiện tại.
——Christopher Rosa
DEFI
Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ chiếm hơn 25% khối lượng giao dịch giao ngay vào cuối năm 2026.
Mặc dù các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn thống trị thanh khoản và chịu trách nhiệm thu hút người dùng mới, nhưng một số thay đổi cấu trúc đang thúc đẩy ngày càng nhiều hoạt động giao dịch giao ngay chuyển sang trên chuỗi. Hai lợi thế rõ ràng nhất của DEX là quyền truy cập không cần KYC (biết khách hàng của bạn) và cấu trúc phí hiệu quả về mặt kinh tế hơn, những đặc điểm này ngày càng hấp dẫn người dùng và các nhà tạo lập thị trường tìm kiếm ít ma sát và khả năng kết hợp cao hơn. Hiện tại, tỷ lệ khối lượng giao dịch giao ngay của DEX khoảng 15%-17%, tùy theo nguồn dữ liệu.
——Will Owens
Tài sản kho bạc DAO được quản trị theo mô hình Futarchy sẽ vượt quá 500 triệu USD.
Dựa trên dự báo một năm trước rằng futarchy (thị trường tương lai) với tư cách là cơ chế quản trị sẽ được áp dụng rộng rãi hơn, hiện chúng tôi cho rằng nó đã thể hiện đủ hiệu quả trong ứng dụng thực tế để các tổ chức tự trị phi tập trung (DAOs) bắt đầu sử dụng nó như hệ thống quyết định duy nhất cho việc phân bổ vốn và định hướng chiến lược. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng đến cuối năm 2026, tổng tài sản kho bạc DAO được quản trị theo mô hình futarchy sẽ vượt quá 500 triệu USD. Hiện tại, khoảng 47 triệu USD tài sản kho bạc DAO được quản trị hoàn toàn theo mô hình futarchy. Chúng tôi tin rằng sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ các futarchy DAO mới thành lập, đồng thời sự tăng trưởng tài sản kho bạc của các futarchy DAO hiện tại cũng góp phần.
——Zack Pokorny
Tổng dư nợ cho vay bằng tiền mã hóa sẽ vượt ngưỡng 90 tỷ USD trong bản chụp nhanh quý cuối.
Theo đà tăng trưởng năm 2025, tổng lượng cho vay bằng tiền mã hóa trong tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính tập trung (CeFi) dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng vào năm 2026. Vị thế thống trị trên chuỗi (tức là tỷ lệ cho vay thông qua các nền tảng phi tập trung) sẽ tiếp tục tăng, vì các bên tham gia tổ chức ngày càng phụ thuộc vào các giao thức DeFi để thực hiện hoạt động vay mượn.
——Zack Pokorny
Biến động lãi suất stablecoin sẽ giữ ở mức nhẹ, chi phí vay trong DeFi sẽ không vượt quá 10%.
Khi sự tham gia của các tổ chức vào hoạt động cho vay trên chuỗi gia tăng, chúng tôi dự đoán thanh khoản sâu hơn và vốn ổn định, chậm hơn sẽ làm giảm đáng kể biến động lãi suất. Đồng thời, chênh lệch lãi suất giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi trở nên dễ thực hiện hơn, trong khi rào cản tiếp cận DeFi cũng đang tăng lên. Dự kiến lãi suất ngoài chuỗi sẽ tiếp tục giảm vào năm 2026, điều này sẽ giữ lãi suất cho vay trên chuỗi ở mức thấp —— ngay cả trong thị trường bò, lãi suất ngoài chuỗi cũng sẽ là một điểm đáy quan trọng.
Quan điểm cốt lõi là:
(1) Vốn tổ chức mang lại sự ổn định và liên tục cho thị trường DeFi;
(2) Môi trường lãi suất thấp ngoài chuỗi sẽ khiến lãi suất trên chuỗi thấp hơn mức điển hình trong giai đoạn mở rộng.
——Zack Pokorny
Tổng vốn hóa thị trường của các token riêng tư sẽ vượt quá 100 tỷ USD vào cuối năm 2026.
Vào quý IV năm 2025, các token riêng tư đã thu hút sự chú ý đáng kể từ thị trường, khi nhà đầu tư gửi ngày càng nhiều tiền vào chuỗi, riêng tư trên chuỗi trở thành trọng tâm. Trong ba token riêng tư hàng đầu, Zcash tăng khoảng 800% trong quý này, Railgun tăng khoảng 204%, trong khi Monero tăng mức khiêm tốn hơn là 53%. Các nhà phát triển Bitcoin thời kỳ đầu, bao gồm cả người sáng lập ẩn danh Satoshi Nakamoto, từng thảo luận về cách làm cho giao dịch riêng tư hơn thậm chí hoàn toàn ẩn danh, nhưng công nghệ zero-knowledge thực tế lúc đó chưa sẵn sàng phổ biến hoặc triển khai.
Khi ngày càng nhiều vốn được lưu trữ trên chuỗi, người dùng (đặc biệt là các tổ chức) bắt đầu đặt câu hỏi liệu họ có thực sự muốn số dư tài sản mã hóa của mình hiển thị công khai hay không. Dù thiết kế ẩn danh hoàn toàn hay phương pháp trộn lẫn cuối cùng chiếm ưu thế, chúng tôi dự đoán tổng vốn hóa thị trường của các token riêng tư sẽ vượt quá 100 tỷ USD vào cuối năm 2026, trong khi hiện tại CoinMarketCap định giá khoảng 63 tỷ USD.
——Christopher Rosa
Khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket sẽ ổn định vượt quá 1,5 tỷ USD vào năm 2026.
Thị trường dự đoán đã trở thành một trong những hạng mục phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, và khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần của Polymarket đã gần chạm mốc 1 tỷ USD. Chúng tôi dự đoán con số này sẽ ổn định vượt quá 1,5 tỷ USD vào năm 2026, nhờ vào các lớp hiệu quả vốn mới nâng cao thanh khoản, đồng thời dòng lệnh do AI điều khiển làm tăng tần suất giao dịch. Khả năng phân phối của Polymarket cũng đang không ngừng cải thiện, đẩy nhanh dòng vốn chảy vào.
——Will Owens
TradFi
Hơn 50 quỹ ETF altcoin giao ngay và thêm 50 quỹ ETF tiền mã hóa khác (không bao gồm sản phẩm token giao ngay đơn lẻ) sẽ được ra mắt tại Mỹ.
Cùng với việc Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung, chúng tôi dự đoán tốc độ ra mắt các quỹ ETF altcoin giao ngay sẽ tăng nhanh vào năm 2026. Năm 2025, đã có hơn 15 quỹ ETF giao ngay cho Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin và Chainlink được niêm yết. Chúng tôi dự đoán các tài sản chính khác cũng sẽ nhanh chóng nộp đơn xin ETF giao ngay. Ngoài các sản phẩm tài sản đơn lẻ, chúng tôi cũng kỳ vọng các quỹ ETF đa tài sản và quỹ ETF đòn bẩy tiền mã hóa sẽ ra mắt. Với hơn 100 đơn đăng ký đang được xử lý, dự kiến năm 2026 sẽ chứng kiến dòng sản phẩm mới liên tục đổ vào.
——Jianing Wu
Dòng vốn ròng vào các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay tại Mỹ sẽ vượt quá 50 tỷ USD.
Năm 2025, các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay tại Mỹ đã thu hút 23 tỷ USD dòng vốn ròng. Khi việc áp dụng của tổ chức được đẩy mạnh, chúng tôi dự đoán con số này sẽ tăng tốc vào năm 2026. Khi các công ty dịch vụ tài chính dỡ bỏ giới hạn đối với việc cố vấn giới thiệu sản phẩm tiền mã hóa, và các nền tảng lớn từng thận trọng với tiền mã hóa (như Vanguard) gia nhập quỹ tiền mã hóa, dòng vốn vào Bitcoin và Ethereum sẽ vượt mức năm 2025 và đi vào danh mục đầu tư của nhiều nhà đầu tư hơn. Ngoài ra, việc ra mắt hàng loạt quỹ ETF tiền mã hóa mới, đặc biệt là các sản phẩm altcoin giao ngay, sẽ giải phóng nhu cầu bị dồn nén và thúc đẩy thêm dòng vốn vào trong giai đoạn phân phối ban đầu.
——Jianing Wu
Một nền tảng phân bổ tài sản lớn sẽ đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư mẫu tiêu chuẩn của mình.
Sau khi ba trong bốn công ty dịch vụ tài chính lớn (Wells Fargo, Morgan Stanley và Bank of America) dỡ bỏ giới hạn đối với việc cố vấn giới thiệu Bitcoin và hỗ trợ phân bổ 1%-4%, bước tiếp theo là đưa sản phẩm Bitcoin vào danh sách khuyến nghị và đưa vào phạm vi nghiên cứu chính thức, điều này sẽ làm tăng đáng kể khả năng hiển thị với khách hàng. Mục tiêu cuối cùng là đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư mẫu, điều này thường đòi hỏi mức tài sản quản lý quỹ (AUM) cao hơn và thanh khoản liên tục, nhưng chúng tôi dự đoán các quỹ Bitcoin sẽ đạt được các ngưỡng này và tham gia danh mục đầu tư mẫu với trọng số chiến lược 1%-2%.
——Jianing Wu
Hơn 15 công ty tiền mã hóa sẽ niêm yết hoặc nâng cấp niêm yết tại Mỹ.
Năm 2025, 10 công ty liên quan đến tiền mã hóa (bao gồm Galaxy) đã thành công trong việc niêm yết hoặc nâng cấp niêm yết tại Mỹ. Từ năm 2018, đã có hơn 290 công ty tiền mã hóa và blockchain hoàn thành huy động vốn riêng với mức trên 50 triệu USD. Khi điều kiện quy định được nới lỏng, chúng tôi cho rằng lượng lớn công ty hiện đã sẵn sàng tìm kiếm việc niêm yết tại Mỹ để tiếp cận thị trường vốn Mỹ. Trong số các ứng cử viên khả thi nhất, chúng tôi dự đoán CoinShares (nếu chưa hoàn tất niêm yết năm 2025), BitGo (đã nộp đơn), Chainalysis và FalconX sẽ tiến tới niêm yết hoặc nâng cấp niêm yết vào năm 2026.
——Jianing Wu
Hơn năm công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs) sẽ buộc phải bán tài sản, bị mua lại hoặc đóng cửa hoàn toàn.
Quý II năm 2025, các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATs) chứng kiến làn sóng thành lập ồ ạt. Từ tháng 10, bội số giá trị tài sản ròng thị trường (mNAV) của chúng bắt đầu thu hẹp. Tính đến thời điểm viết bài, các DAT Bitcoin, Ethereum và Solana trung bình giao dịch ở mức mNAV dưới 1. Trong làn sóng ban đầu, nhiều công ty hoạt động trong các lĩnh vực khác nhau đã nhanh chóng chuyển đổi thành DATs để tận dụng điều kiện huy động vốn trên thị trường. Giai đoạn tiếp theo sẽ phân biệt các DAT có tính bền vững và những công ty thiếu chiến lược hoặc năng lực quản lý tài sản rõ ràng. Để thành công vào năm 2026, các DAT cần có cấu trúc vốn vững chắc, phương pháp quản lý thanh khoản và tạo lợi nhuận sáng tạo, cũng như mối quan hệ cộng hưởng mạnh mẽ với các giao thức liên quan (nếu chưa thiết lập). Lợi thế quy mô (như持仓 Bitcoin quy mô lớn của Strategy) hoặc lợi thế địa lý (như Metaplanet tại Nhật Bản) có thể mang lại sức cạnh tranh bổ sung. Tuy nhiên, nhiều DAT tràn vào thị trường ban đầu chưa lập kế hoạch chiến lược đầy đủ. Những DAT này sẽ khó duy trì mNAV, có thể buộc phải bán tài sản, bị các bên tham gia lớn hơn mua lại, hoặc tệ hơn là đóng cửa hoàn toàn.
——Jianing Wu
Chính sách
Một bộ phận Dân chủ sẽ tập trung vào vấn đề "phi ngân hàng hóa" và dần chấp nhận tiền mã hóa như một giải pháp.
Mặc dù khả năng này thấp, nhưng đáng chú ý: vào cuối tháng 11 năm 2025, Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) thuộc Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thúc giục các tổ chức tài chính "cảnh giác với các hoạt động đáng ngờ liên quan đến chuyển tiền xuyên biên giới liên quan đến người nhập cư trái phép". Mặc dù cảnh báo này chủ yếu nhấn mạnh các rủi ro như buôn người và buôn ma túy, nhưng cũng đề cập rằng các doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ (MSB) có trách nhiệm nộp báo cáo hoạt động đáng ngờ (SAR), bao gồm cả việc chuyển tiền xuyên biên giới liên quan đến thu nhập từ lao động bất hợp pháp. Điều này có thể bao gồm các khoản kiều hối được gửi về nước bởi những người nhập cư bất hợp pháp (như thợ ống nước, công nhân nông trại hoặc phục vụ nhà hàng), tức là những nhóm nhập cư tuy làm việc vi phạm luật liên bang nhưng lại được cử tri cánh tả cảm thông.
Cảnh báo này diễn ra ngay sau lệnh mục tiêu địa lý (GTO) do FinCEN phát hành trước đó, yêu cầu MSB tự động báo cáo các giao dịch tiền mặt tại các huyện biên giới được chỉ định, với ngưỡng thấp tới 1.000 USD (xa thấp hơn ngưỡng 10.000 USD theo luật định cho báo cáo giao dịch tiền tệ). Những biện pháp này mở rộng phạm vi hành vi tài chính hàng ngày có thể kích hoạt báo cáo liên bang, từ đó gia tăng khả năng người nhập cư và công nhân thu nhập thấp phải đối mặt với tình trạng đóng băng tài khoản, từ chối dịch vụ hoặc các hình thức loại trừ tài chính khác. Những tình huống này có thể khiến một số đảng viên Dân chủ ủng hộ nhập cư cảm thông hơn với vấn đề "phi ngân hàng hóa" (vấn đề này trong những năm gần đây chủ yếu được cánh hữu quan tâm), và sẵn sàng chấp nhận các mạng tài chính phi giấy phép, chống kiểm duyệt hơn.
Ngược lại, những người Cộng hòa theo chủ nghĩa dân túy, thân ngân hàng và ủng hộ thượng tôn pháp luật có thể vì lý do tương tự bắt đầu tỏ ra bất mãn với tiền mã hóa, mặc dù chính quyền Trump và phe đổi mới trong Đảng Cộng hòa luôn ủng hộ mạnh mẽ ngành này. Công việc liên tục của các cơ quan giám sát ngân hàng liên bang nhằm hiện đại hóa Đạo luật Bí mật Ngân hàng và các yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền chỉ càng làm nổi bật thêm sự đánh đổi nội tại giữa mục tiêu chính sách bao gồm tài chính và giảm tội phạm —— và các phe phái chính trị khác nhau sẽ ưu tiên những đánh đổi này theo cách khác nhau. Nếu sự tái cấu trúc chính trị này trở thành hiện thực, điều đó sẽ chứng minh rằng blockchain không gắn bó với một phe phái chính trị cố định nào. Thiết kế phi giấy phép của nó có nghĩa là việc chấp nhận hay phản đối nó không dựa trên ý thức hệ, mà phụ thuộc vào cách nó ảnh hưởng đến các ưu tiên chính trị khác nhau của các nhóm khác nhau trong các thời đại khác nhau.
——Marc Hochstein
Mỹ sẽ tiến hành điều tra liên bang về giao dịch nội gián hoặc thao túng trận đấu liên quan đến thị trường dự đoán.
Khi các cơ quan quản lý Mỹ cho phép thị trường dự đoán trên chuỗi, khối lượng giao dịch và vị thế chưa thanh toán của chúng tăng vọt. Đồng thời, nhiều bê bối cũng nổi lên, bao gồm nghi ngờ các nhân vật nội bộ sử dụng thông tin riêng để chiếm lợi thế thị trường, cũng như các cuộc đột kích điều tra của các cơ quan liên bang đối với các nhóm thao túng trận đấu trong các liên đoàn thể thao chính. Vì người giao dịch có thể tham gia ẩn danh, mà không cần qua các nền tảng cá cược yêu cầu xác minh danh tính khách hàng (KYC), các nhân vật nội bộ giờ đây dễ bị cám dỗ hơn trong việc sử dụng thông tin đặc quyền hoặc thao túng thị trường. Do đó, chúng tôi có thể thấy các cuộc điều tra được khởi xướng do biến động giá bất thường trên thị trường dự đoán trên chuỗi, thay vì giám sát thông thường tại các nền tảng cá cược thể thao được quản lý truyền thống.
——Thad Pinakiewicz
AI
Thanh toán dựa trên tiêu chuẩn x402 sẽ chiếm 30% khối lượng giao dịch hàng ngày trên chuỗi Base và 5% khối lượng giao dịch không bỏ phiếu trên Solana, đánh dấu sự phổ biến của tương tác đại lý trên chuỗi.
Khi các đại lý AI thông minh hơn, stablecoin tiếp tục phổ biến và các công cụ phát triển được cải thiện, x402 và các tiêu chuẩn thanh toán đại lý khác sẽ thúc đẩy hoạt động trên chuỗi chiếm tỷ lệ lớn hơn. Khi các đại lý AI ngày càng tự chủ hơn trong việc thực hiện giao dịch trên các dịch vụ, các nguyên thủy thanh toán chuẩn hóa sẽ trở thành thành phần cốt lõi ở tầng thực thi.
Base và Solana đã trở thành các blockchain dẫn đầu trong lĩnh vực này —— Base nhờ vai trò quan trọng của Coinbase trong việc tạo ra và quảng bá tiêu chuẩn x402, trong khi Solana nổi bật nhờ cộng đồng nhà phát triển và cơ sở người dùng lớn. Ngoài ra, chúng tôi dự đoán rằng khi các mô hình kinh doanh dựa trên đại lý phát triển, các blockchain thanh toán chuyên dụng mới nổi như Tempo và Arc cũng sẽ tăng trưởng nhanh chóng.
——Lucas Tcheyan
Nhìn lại dự báo 2025: Thành công và thất bại của Bitcoin và thị trường tiền mã hóa
Vào cuối năm 2024, niềm lạc quan về tương lai của Bitcoin và tiền mã hóa là vô hạn. Chính phủ tổng thống mới cam kết chấm dứt "quản lý bằng trừng phạt" của chính quyền Biden, và Tổng thống đắc cử Trump hứa hẹn sẽ biến Mỹ thành "thủ đô tiền mã hóa của thế giới". Một tháng trước lễ nhậm chức lần thứ hai của tổng thống, việc đầu cơ tăng giá Bitcoin trở thành giao dịch nóng nhất toàn cầu.
Ngày 31 tháng 12 năm 2024, chúng tôi đã công bố 23 dự báo cho năm 2025 và dự đoán năm nay thị trường sẽ mở rộng hơn về chiều rộng và câu chuyện. Một số dự báo hoàn toàn đúng, một số thì sai lệch lớn. Đối với nhiều dự báo, đội ngũ chúng tôi có định hướng đúng nhưng không hoàn toàn chính xác. Từ sự phục hồi của việc chia sẻ doanh thu trên chuỗi, đến việc mở rộng vai trò của stablecoin, cho đến sự áp dụng ổn định của các tổ chức, các xu hướng lớn mà chúng tôi nhận diện vẫn đang tiếp tục phát triển.
Dưới đây, chúng tôi sẽ xem xét lại 23 dự báo năm 2025 và đánh giá mức độ chính xác của chúng. Nếu có một chủ đề nào chúng tôi đánh giá thấp trong năm 2025, đó chính là sự gia tăng ồ ạt của các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT). Dù cơn sốt này chỉ bùng nổ ngắn ngủi vào mùa hè năm 2025, nhưng ảnh hưởng của nó không thể xem nhẹ. Chúng tôi xem xét thành công và thất bại của mình với tiêu chuẩn nghiêm ngặt, và đưa ra bình luận khi phù hợp.
Bitcoin
❌ Bitcoin sẽ vượt ngưỡng 150.000 USD trong nửa đầu năm 2025 và kiểm tra hoặc vượt quá 185.000 USD vào quý IV.
Kết quả: Bitcoin không vượt ngưỡng 150.000 USD, nhưng lập kỷ lục mới ở mức 126.000 USD. Vào tháng 11, chúng tôi đã hạ mục tiêu cuối năm xuống còn 125.000 USD. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch ở mức 80.000-90.000 USD, dường như khó có khả năng đạt được mục tiêu cập nhật cho cuối năm 2025.
——Alex Thorn
❌ Năm 2025, quy mô tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETP Bitcoin giao ngay tại Mỹ sẽ vượt quá 250 tỷ USD.
Kết quả: Tính đến ngày 12 tháng 11, AUM đạt 141 tỷ USD, tăng so với mức 105 tỷ USD vào ngày 1 tháng 1, nhưng không đạt được mục tiêu dự báo.
——Alex Thorn
❌ Năm 2025, Bitcoin sẽ một lần nữa trở thành một trong những tài sản hiệu quả nhất về mặt rủi ro điều chỉnh trên toàn cầu.
Kết quả: Dự báo này chính xác trong nửa đầu năm 2025. Tính đến ngày 14 tháng 7, tỷ lệ Sharpe từ đầu năm của Bitcoin là 0,87, cao hơn S&P 500, Nvidia và Microsoft. Tuy nhiên, Bitcoin dự kiến sẽ khép lại năm với tỷ lệ Sharpe âm, không trở thành một trong những tài sản hiệu quả nhất trong năm.
——Alex Thorn
✅ Ít nhất một nền tảng quản lý tài sản hàng đầu sẽ công bố khuyến nghị phân bổ 2% hoặc nhiều hơn cho Bitcoin.
Kết quả: Một trong bốn công ty dịch vụ tài chính lớn, Morgan Stanley, đã dỡ bỏ giới hạn đối với việc cố vấn phân bổ Bitcoin cho bất kỳ tài khoản nào. Cùng tuần đó, Morgan Stanley công bố báo cáo khuyến nghị phân bổ tối đa 4% Bitcoin trong danh mục đầu tư. Ngoài ra, Hội đồng Chuyên gia Tài sản Số (Digital Assets Council of Financial Professionals) do Ric Edelman lãnh đạo công bố báo cáo khuyến nghị phân bổ 10%-40% Bitcoin. Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, cũng khuyến nghị phân bổ 15% tài sản cho Bitcoin và vàng. ——Alex Thorn
❌ Năm công ty Nasdaq 100 và năm quốc gia hoặc quỹ đầu tư chủ quyền sẽ công bố việc đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.
Kết quả: Hiện tại chỉ có ba công ty trong chỉ số Nasdaq 100 nắm giữ Bitcoin. Tuy nhiên, toàn cầu có khoảng 180 công ty đang nắm giữ hoặc công bố kế hoạch mua tiền mã hóa vào bảng cân đối kế toán, liên quan đến hơn 10 loại token khác nhau. Hơn năm quốc gia đã đầu tư vào Bitcoin thông qua việc thiết lập dự trữ chính thức hoặc quỹ chủ quyền, bao gồm Bhutan, El Salvador, Kazakhstan, Cộng hòa Séc và Luxembourg. Xu hướng công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) là một trong những lực lượng tổ chức chính thúc đẩy việc mua tiền mã hóa năm 2025, đặc biệt trong quý II.
——Jianing Wu
❌ Các nhà phát triển Bitcoin sẽ đạt được sự đồng thuận về nâng cấp giao thức tiếp theo vào năm 2025.
Kết quả: Không chỉ không đạt được sự đồng thuận về nâng cấp giao thức tiếp theo, mà còn nảy sinh tranh cãi trong cộng đồng nhà phát triển Bitcoin về cách xử lý các giao dịch phi tiền tệ. Vào tháng 10 năm 2025, phần mềm Bitcoin Core phổ biến nhất đã phát hành phiên bản 30, gây tranh cãi khi mở rộng giới hạn trường OP_RETURN.
Mở rộng trường dữ liệu này nhằm định hướng các giao dịch dữ liệu tùy ý gây hại nhất đến vị trí ít gây hại nhất cho blockchain, nhưng động thái này đã vấp phải sự phản đối đáng kể trong cộng đồng Bitcoin. Cuối tháng 10, một nhà phát triển ẩn danh đã công bố một đề xuất cải tiến Bitcoin (BIP) mới, đề xuất "đánh bại giao dịch rác" thông qua "phân nhánh mềm tạm thời". Mặc dù đề xuất này dần mất đà trong vài tháng tiếp theo, nhưng tranh luận xung quanh vấn đề này về cơ bản đã làm cạn kiệt nỗ lực của các nhà phát triển trong việc đạt được sự đồng thuận về các nâng cấp mang tính tầm nhìn khác. Mặc dù các đề xuất như OP_CAT và OP_CTV vẫn nhận được sự chú ý nhất định vào năm 2025, nhưng các vấn đề quản trị chưa giải quyết đã khiến các nhà phát triển không thể đạt được sự đồng thuận về nâng cấp giao thức lớn tiếp theo trước tháng 12.
——Will Owens
✅ Trong số 20 công ty khai thác Bitcoin niêm yết hàng đầu theo vốn hóa thị trường, hơn một nửa sẽ công bố chuyển đổi hoặc thiết lập quan hệ hợp tác với các công ty tính toán siêu quy mô, trí tuệ nhân tạo (AI) hoặc tính toán hiệu suất cao (HPC).
Kết quả: Các công ty khai thác lớn nói chung đã chuyển sang mô hình khai thác hỗn hợp AI/HPC để linh hoạt hơn trong việc biến vốn đầu tư cơ sở hạ tầng thành tiền. Trong số 20 công ty khai thác Bitcoin niêm yết hàng đầu theo vốn hóa thị trường, có 18 công ty đã công bố kế hoạch chuyển đổi sang AI/HPC như một phần của đa dạng hóa kinh doanh. Hai công ty chưa công bố chuyển đổi là American Bitcoin (ABTC) và Neptune Digital Assets Corp (NDA.V).
——Thad Pinakiewicz
❌ Hệ sinh thái Bitcoin DeFi, tức là tổng lượng BTC bị khóa trong các hợp đồng thông minh DeFi và các giao thức staking, sẽ gần như tăng gấp đôi vào năm 2025.
Kết quả: Số lượng Bitcoin bị khóa trong DeFi trong năm 2025 chỉ tăng khoảng 30% (từ 134.987 BTC vào ngày 31 tháng 12 năm 2024 lên 174.224 BTC vào ngày 3 tháng 12 năm 2025). Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ hoạt động cho vay, trong đó Aave V3 Core đã thêm 21.977 BTC được đóng gói (wrapped BTC) mới trong cả năm, trong khi Morpho thêm 29.917 BTC được đóng gói. Tuy nhiên, các giao thức staking Bitcoin như một hạng mục lớn đã chứng kiến dòng vốn rút ra, mất hơn 13.000 BTC được đóng gói.
——Zack Pokorny
ETH
❌ Token gốc Ethereum ETH sẽ vượt ngưỡng 5.500 USD vào năm 2025.
Kết quả: Token gốc ETH của Ethereum đã lập kỷ lục mới ngắn ngủi vào tháng 9 năm 2025, nhưng không vượt ngưỡng 5.000 USD. Các nhà phân tích cho rằng đà tăng giá từ tháng 4 đến mùa thu năm 2025 chủ yếu là do hoạt động mua vào của các công ty kho bạc (Treasury Companies) như Bitminer. Tuy nhiên, khi hoạt động của các công ty kho bạc này giảm dần, giá ETH cũng giảm theo và kể từ tháng 10 đã khó duy trì trên mức 3.000 USD.
——Alex Thorn
❌ Tỷ lệ staking Ethereum sẽ vượt quá 50% vào năm 2025.
Kết quả: Tỷ lệ staking Ethereum cao nhất đạt khoảng 29,7% vào năm 2025, tăng từ mức 28,3% vào đầu năm. Trong vài tháng qua, do việc hủy bỏ các giao dịch vòng lặp và sự tái cấu trúc then chốt của các trình xác thực lớn, lượng ETH staking bị giới hạn, hàng đợi rút và hàng đợi vào đều bị gián đoạn.
——Zack Pokorny
❌ Tỷ lệ ETH/BTC sẽ giảm xuống dưới 0,03 và cũng sẽ vượt ngưỡng 0,045 vào năm 2025.
Kết quả: Dự báo này khá gần đúng. Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm xuống mức thấp nhất là 0,01765 vào ngày 22 tháng 4, đạt được dự báo giới hạn dưới của chúng tôi; và tăng lên mức cao nhất là 0,04324 vào ngày 24 tháng 8, nhưng không đạt được giới hạn trên 0,045. Mặc dù tỷ lệ ETH/BTC từng phục hồi, nhưng dự kiến sẽ đóng năm với mức giảm so với cùng kỳ năm trước.
——Alex Thorn
❌ Toàn bộ hoạt động kinh tế Layer 2 (L2) sẽ vượt quá Alt-L1 (các blockchain lớp một thay thế) vào năm 2025.
Kết quả: Dự báo này không thành hiện thực. Về cả tầng mạng và tầng ứng dụng, toàn bộ hoạt động của Layer 2 kém hơn các chuỗi Alt-L1 chính. Solana củng cố vị thế là chuỗi đầu cơ bán lẻ thực tế, liên tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong toàn ngành về khối lượng giao dịch và doanh thu phí. Đồng thời, Hyperliquid trở thành nền tảng thống trị trong giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, với doanh thu ứng dụng tích lũy đơn lẻ vượt quá toàn bộ hệ sinh thái Layer 2. Mặc dù Base là chuỗi Layer 2 duy nhất tiếp cận mức hấp dẫn của Alt-L1 —— chiếm gần 70% doanh thu ứng dụng Layer 2 vào năm 2025 —— nhưng ngay cả sự tăng trưởng của Base cũng không đủ để vượt qua trọng tâm kinh tế của Solana và Hyperliquid.
——Lucas Tcheyan
DeFi
✅ DeFi sẽ bước vào "kỷ nguyên chia cổ tức", các ứng dụng trên chuỗi sẽ phân phối ít nhất 1 tỷ USD giá trị danh nghĩa cho người dùng và người nắm giữ token thông qua quỹ kho bạc và chia sẻ doanh thu.
Kết quả: Tính đến tháng 11 năm 2025, số tiền mua lại thông qua doanh thu ứng dụng đã đạt ít nhất 1,042 tỷ USD. Hyperliquid và các ứng dụng dựa trên Solana là các dự án mua lại token nhiều nhất trong năm nay. Hoạt động mua lại trở thành câu chuyện quan trọng trong năm, được thị trường công nhận rộng rãi, thậm chí trong một số trường hợp từ chối các dự án không hỗ trợ hoạt động này. Tính đến nay, chỉ riêng các ứng dụng hàng đầu đã hoàn trả 818,8 triệu USD cho người dùng cuối. Hyperliquid dẫn đầu xa trong lĩnh vực này, hoàn trả gần 250 triệu USD thông qua mua lại token.
——Zack Pokorny
✅ Quản trị trên chuỗi sẽ hồi sinh, các ứng dụng sẽ thử nghiệm mô hình quản trị dựa trên futarchy (thị trường tương lai), tổng số cử tri bỏ phiếu tích cực sẽ tăng ít nhất 20%.
Kết quả: Năm 2025, việc sử dụng mô hình futarchy trong quản trị DAO tăng đáng kể. Optimism bắt đầu thử nghiệm khái niệm này, trong khi MetaDAO dựa trên Solana đã giới thiệu 15 DAO trong một năm, bao gồm các tổ chức nổi tiếng như Jito và Drift. Hiện tại, 9 trong số các DAO này hoàn toàn sử dụng mô hình futarchy để quản lý quyết định chiến lược và phân bổ vốn. Mức độ tham gia của các thị trường quyết định này tăng theo cấp số nhân, một thị trường MetaDAO đạt khối lượng giao dịch 1 triệu USD. Ngoài ra, 9 trong số 10 đề xuất có khối lượng giao dịch cao nhất của MetaDAO xảy ra trong năm nay. Chúng tôi đã chứng kiến ngày càng nhiều DAO sử dụng futarchy cho quyết định chiến lược, và một số DAO thậm chí khởi động hoàn toàn theo mô hình futarchy. Tuy nhiên, phần lớn các thí nghiệm futarchy xảy ra trên mạng Solana và do MetaDAO dẫn dắt.
——Zack Pokorny
Ngân hàng và Stablecoin
❌ Bốn ngân hàng lưu ký lớn nhất toàn cầu (Bank of New York Mellon, JPMorgan Chase, State Street, Citigroup) sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số vào năm 2025.
Kết quả: Dự báo này khá gần đúng. Bank of New York Mellon (BNY Mellon) thực sự đã ra mắt dịch vụ lưu ký tiền mã hóa vào năm 2025. State Street và Citigroup tuy chưa triển khai nhưng đã công bố kế hoạch cung cấp dịch vụ liên quan vào năm 2026. Chỉ có JPMorgan Chase vẫn giữ thái độ chờ đợi, một giám đốc điều hành của ngân hàng này nói với CNBC vào tháng 10 rằng: "Hiện tại dịch vụ lưu ký không nằm
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@galaxyhq
