Chuyên mục FT: Khoảnh khắc “ghét bỏ” của Bitcoin — Điều quan trọng không phải là sự giảm giá, mà là cách thị trường “chạm đất”
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chuyên mục FT: Khoảnh khắc “ghét bỏ” của Bitcoin — Điều quan trọng không phải là sự giảm giá, mà là cách thị trường “chạm đất”
Cho đến nay, mọi chuyện đều ổn…
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Jemima Kelly
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Gần đây, Bitcoin đã trải qua đợt sụt giảm thảm khốc nhất kể từ năm 2022—không những xóa sạch toàn bộ mức tăng sau chiến thắng của ông Trump mà còn phơi bày sự mong manh đằng sau “lợi ích chính trị” này. Tác giả bài viết, Jemima Kelly, mượn câu thoại kinh điển từ bộ phim Pháp năm 1995 La Haine (Hận thù) để châm biếm sắc bén cách cộng đồng tiền mã hóa tự an ủi mình bằng “chiến thắng tinh thần” trong thời kỳ khủng hoảng. Dù Mỹ giờ đây sở hữu một “tổng thống Bitcoin” chưa từng có trong lịch sử—thậm chí còn đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược quốc gia—đợt bán tháo vẫn không thể ngăn chặn.
Tác giả cho rằng, khi bong bóng hoàn toàn dựa trên “niềm tin vào niềm tin của người khác” bắt đầu vỡ tan, và khi “kẻ ngốc lớn hơn” (greater fool) không còn xuất hiện, thì cú đáp cuối cùng của Bitcoin sẽ vô cùng tàn khốc.
Toàn văn như sau:
“Đây là câu chuyện về một người đàn ông rơi từ tầng 50 của một tòa nhà cao chót vót. Trong suốt quá trình rơi, mỗi khi đi ngang qua một tầng, anh ta đều tự an ủi mình bằng cách lặp đi lặp lại một câu: Jusqu’ici tout va bien (Cho đến giờ, mọi chuyện vẫn ổn)—cho đến giờ, mọi chuyện vẫn ổn—cho đến giờ, mọi chuyện vẫn ổn.”
Đó chính là cảnh mở đầu ấn tượng của bộ phim điện ảnh kinh điển mang tính phản văn hóa của Pháp năm 1995, La Haine (Hận thù).
Câu văn và hình ảnh ấy, vì lý do nào đó, đã in sâu vào tiềm thức tôi và theo tôi suốt đời. Mỗi khi cảm thấy lo âu hay mắc chứng “hội chứng kẻ mạo danh” (imposter worries), chúng luôn giúp tôi dịu lòng. Chúng ám chỉ rằng: nếu cho đến giờ tôi vẫn chưa gặp chuyện gì, thì biết đâu tôi sẽ tiếp tục may mắn như thế mãi.
Và “cho đến giờ”, những kẻ bán hàng và thầy bói trong thế giới Bitcoin vẫn sống yên ổn.
Dĩ nhiên, Bitcoin đã từng trải qua hàng chục lần sụp đổ nghiêm trọng; hàng trăm, thậm chí hàng ngàn công ty tiền mã hóa có thể đã phá sản; vô số người có thể đã mất sạch toàn bộ tài sản tích lũy cả đời. Thế nhưng, mỗi lần Bitcoin giảm giá, nó đều phục hồi trở lại.
Những người “chơi được” đã cố gắng trụ vững (còn những người “chơi không nổi” thì bị đào thải), và ký ức phản xạ nhận thức họ tích lũy được sau mỗi lần phục hồi khiến họ tin chắc rằng đồng tiền mã hóa thiêng liêng của mình sẽ bất tử.
Xin phép tôi nói thẳng: Điều đó sẽ không xảy ra.
Sự tự tin thái quá của những người tín đồ Bitcoin—hoặc nói chính xác hơn, kiểu tự tin mà họ thể hiện nhằm duy trì vận hành toàn bộ hệ thống—từ xưa đến nay luôn thiếu cơ sở, thiếu trách nhiệm và liều lĩnh. Ngay từ khi ra đời, Bitcoin đã khởi hành trên một hành trình định sẵn kết thúc bằng việc “vỡ tan khi chạm đất”.
Tuần này, “mặt đất” ấy đang hiện rõ dần trước mắt. Bitcoin vừa trải qua đợt sụp đổ thảm khốc nhất kể từ năm 2022, có lúc giảm mạnh xuống gần 60.000 USD vào thứ Sáu, xóa sạch toàn bộ mức tăng kể từ khi Donald Trump tái đắc cử năm 2024 và giảm hơn một nửa so với mức cao kỷ lục hơn 127.000 USD đạt được vào tháng Mười năm ngoái.
Theo dữ liệu từ Coinglass, trong vòng 24 giờ ngắn ngủi từ thứ Năm đến thứ Sáu, khoảng 1,25 tỷ USD vị thế Bitcoin đã bị thanh lý buộc phải đóng lệnh (liquidated).
Cảm giác tuyệt vọng và thuật ngữ “Cope” (thành ngữ trong giới tiền mã hóa, hàm ý một người đang sống trong ảo tưởng và vật lộn để chấp nhận thực tế đau đớn) hiện rõ mồn một. “Tôi chưa bao giờ lạc quan về tiền mã hóa như lúc này,” Balaji Srinivasan—cựu Giám đốc Công nghệ (CTO) của Coinbase và một trong những nhà truyền đạo tiền mã hóa nổi tiếng—đăng tải trên X vào thứ Năm, “bởi vì trật tự dựa trên quy tắc đang sụp đổ, trong khi trật tự dựa trên mã nguồn đang trỗi dậy. Vì vậy, giá ngắn hạn chẳng hề quan trọng.” Tất nhiên, ông ấy sẽ nói như vậy.
Một số người khác lại chọn kiểu nói nhảm hạ thấp bản thân.
Michael Saylor—người biến công ty của mình, Strategy (MicroStrategy), thành công cụ đặt cược khổng lồ vào Bitcoin (công ty hiện nắm giữ hơn 713.000 BTC, chiếm khoảng 3,4% tổng lượng Bitcoin lưu hành)—đăng bài trên mạng xã hội vào thứ Tư: “Nếu bạn muốn tặng tôi quà sinh nhật, hãy tự mua chút Bitcoin cho chính bạn.” Kẻ “tỷ phú sinh nhật” đáng thương!
Hai ngày sau, tại cuộc họp báo cáo kết quả quý IV năm 2025—khi đợt sụp đổ chưa đạt đỉnh điểm, nhưng Strategy vẫn ghi nhận khoản lỗ kinh hoàng lên tới 12,4 tỷ USD—Saylor thử áp dụng một chiến lược thuyết phục mới. Ông khẳng định: “Theo tôi, tầm quan trọng của việc giành được sự ủng hộ đối với ngành công nghiệp và tài sản kỹ thuật số ở cấp độ cao nhất của cấu trúc chính trị là điều không thể đánh giá thấp.” Ông chỉ ra rằng nước Mỹ hiện đã có một “tổng thống Bitcoin”, người đang nỗ lực biến Mỹ thành “thủ đô tiền mã hóa của thế giới”.
Nhưng chính điều này khiến thế giới tiền mã hóa rơi vào tình thế rất khó xử. Bởi vì Saylor nói đúng—Mỹ thực sự đã có nhân vật gần giống “tổng thống Bitcoin” nhất trong lịch sử, và gia đình vị tổng thống này còn gắn liền với lợi ích tiền mã hóa đã được thiết lập sẵn. Thế nhưng, dù đã thiết lập “Dự trữ chiến lược Bitcoin”, ân xá một loạt tội phạm tiền mã hóa đã bị kết án, cho phép người dân Mỹ gửi tiền mã hóa vào tài khoản hưu trí 401(k), và tuyên bố rằng chỉ trong 200 ngày đầu tiên tại Nhà Trắng, ông đã chấm dứt “cuộc chiến chống tiền mã hóa” do cựu Tổng thống Biden khởi xướng—sự hiện diện của ông Trump tại Nhà Trắng vẫn không thể ngăn chặn làn sóng bán tháo. Nếu Bitcoin không thể phát triển mạnh mẽ ngay trong hoàn cảnh thuận lợi như vậy, thì khi nào mới có thể?
Chúng ta có thể vẫn chưa thực sự bước vào “xoáy chết chóc” (death spiral) cuối cùng của Bitcoin; tôi không dám khẳng định thời điểm đó sẽ xảy ra. Việc cố gắng suy đoán thời điểm kết thúc của cơn cuồng nhiệt đầu cơ chỉ dựa thuần túy vào niềm tin—hay nói cụ thể hơn, dựa vào “niềm tin vào niềm tin của người khác”—là một nhiệm vụ vô cùng khó khăn. Bitcoin có thể còn vài lần “điên cuồng cuối cùng” (tại thời điểm viết bài, giá đã phục hồi lên khoảng 69.000 USD).
Nhưng niềm tin ấy đang dần phai nhạt. Tình hình tuần này cho thấy nguồn cung “kẻ ngốc lớn hơn” (greater fools) vốn nuôi dưỡng Bitcoin đang cạn kiệt. Những câu chuyện cổ tích từng nâng đỡ tiền mã hóa đang dần lộ rõ bản chất hư ảo. Người ta bắt đầu nhận ra rằng, đối với một thứ hoàn toàn được xây dựng trên nền tảng hư vô, thì giá trị của nó chẳng có đáy nào cả.
Hãy tự hỏi mình: Thứ này có tồn tại sau 100 năm nữa không? Hãy nhớ câu nói: “Điều thực sự quan trọng không phải là bạn rơi như thế nào, mà là bạn đáp xuống ra sao.”
Cho đến giờ, mọi chuyện vẫn ổn—cho đến giờ, mọi chuyện vẫn ổn—cho đến giờ…
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@FT
