Michael Saylor: Con đường tiến hóa của Bitcoin nằm ở sự kiên định không đổi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Michael Saylor: Con đường tiến hóa của Bitcoin nằm ở sự kiên định không đổi
Giải mã logic phát triển của Bitcoin trong 10 năm tới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Michael Saylor, Người sáng lập Strategy
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Trong thập kỷ tới, sự phát triển và thay đổi quan trọng nhất của Bitcoin sẽ không đến từ những sửa đổi thường xuyên ở lớp giao thức cơ sở, mà là vị trí ngày càng quan trọng của nó trong các ngành công nghiệp trên toàn cầu. Lớp nền tảng cơ sở sẽ trở nên ổn định, thị trường vốn sẽ tiếp tục đi sâu, các kịch bản ứng dụng khác nhau không ngừng mở rộng, các tổ chức đầu tư khác nhau sẽ lần lượt tham gia, và toàn bộ thế giới sẽ xây dựng các hệ thống khác nhau dựa trên Bitcoin.
Bitcoin không phải là cổ phiếu công nghệ, không phải là công ty thanh toán, cũng không phải là một nền tảng phần mềm cạnh tranh bằng cách tích hợp nhiều tính năng mới. Bitcoin là một mạng lưới tiền tệ. Mục đích của nó không phải là lặp lại nhanh chóng, phá bỏ và làm lại, mà là hoạt động ổn định và không bao giờ sụp đổ. Sự khác biệt cốt lõi này sẽ định hình con đường phát triển của Bitcoin trong thập kỷ tới.
Bitcoin là vốn kỹ thuật số
Bitcoin đã thắng trận chiến then chốt đầu tiên. Ngày càng nhiều người trên toàn cầu nhận ra rằng Bitcoin là vốn kỹ thuật số: có tính khan hiếm, bền bỉ, dễ mang theo, có thể chia nhỏ, có thể lập trình và còn có thể thực hiện chuyển tiền toàn cầu.
Định vị giá trị cốt lõi nhất của Bitcoin không phải là «thay thế tất cả các kênh thanh toán», mà là «trở thành một chuẩn mực giá trị trung lập, toàn cầu hóa, có thuộc tính khan hiếm, nơi vốn, tín dụng và các hoạt động thương mại đều được triển khai dựa trên nó».
Mục đích thiết kế ban đầu của lớp nền tảng cơ sở không phù hợp cho các khoản thanh toán hàng ngày nhỏ lẻ như mua cà phê, mà là phục vụ cho việc thanh toán bù trừ cuối cùng. Tài nguyên không gian khối khan hiếm, được bảo đảm an toàn bởi năng lượng, mật mã học, cơ chế khuyến khích kinh tế và sự đồng thuận toàn mạng.
Thanh toán bù trừ tài sản lớn, quỹ dự trữ doanh nghiệp, thanh toán tài sản thế chấp, giao dịch cuối cùng quyền sở hữu tài sản đều nên được hoàn thành trên lớp nền tảng cơ sở. Trong khi đó, thanh toán tiêu dùng cá nhân, nghiệp vụ ngân hàng kỹ thuật số, cho vay, sản phẩm tín dụng, công cụ giá trị ổn định và các sản phẩm quản lý tài sinh lãi khác nhau sẽ xoay quanh Bitcoin, được xây dựng trên lớp trên của Bitcoin, phái sinh dựa trên Bitcoin, hoặc được triển khai thông qua các kênh tổ chức kết nối với Bitcoin.
Bitcoin luôn giữ nguyên bản sắc của chính mình, thế giới xây dựng vô số ứng dụng trên nó.
Ảnh hưởng của chu kỳ giảm một nửa bốn năm sẽ tiếp tục suy yếu
Cơ chế giảm một nửa khối Bitcoin luôn có ý nghĩa quan trọng, nó là thành phần cốt lõi của toàn bộ hệ thống tiền tệ. Mỗi lần giảm một nửa sẽ làm giảm nguồn cung lưu thông mới được tạo ra, củng cố thêm độ tin cậy của quy tắc tổng nguồn cung Bitcoin là 21 triệu đồng.
Nhưng chu kỳ giảm một nửa bốn năm một lần sẽ không còn có thể chi phối xu hướng tổng thể của Bitcoin nữa.
Ngày nay, mức độ thể chế hóa và toàn cầu hóa của Bitcoin cực kỳ cao, thanh khoản dồi dào và hòa nhập sâu vào thị trường vốn toàn cầu, việc đơn thuần dựa vào câu chuyện chu kỳ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã không thể giải thích được biến động giá của nó. Tổng lượng phía cung tiếp tục giảm, trong khi cấu trúc phía cầu lại có sự thay đổi căn bản.
Trong thập kỷ tới, xu hướng giá của Bitcoin sẽ ít chịu ảnh hưởng bởi sản lượng mới của thợ đào hơn, mà sẽ được quyết định nhiều hơn bởi các dòng vốn khác nhau: dòng tiền vào ra ETF, phân bổ vốn quỹ doanh nghiệp, điều phối dự trữ chủ quyền của các quốc gia, vốn tín dụng ngân hàng, vốn giao dịch phái sinh, vốn bảo hiểm, vốn tài sản thế chấp, vốn tín dụng cấu trúc, vốn tiết kiệm toàn cầu.
Việc giảm một nửa thắt chặt nguồn cung, dòng vốn quyết định xu hướng tăng trưởng dài hạn.
Giai đoạn tiếp theo của việc phổ cập Bitcoin không chỉ là nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mua hơn, mà là bảng cân đối kế toán của các ngành nghề khác nhau đều bắt đầu phân bổ Bitcoin.
Tín dụng kỹ thuật số đẩy nhanh việc phổ cập và triển khai Bitcoin
Bitcoin là vốn kỹ thuật số, còn tín dụng kỹ thuật số là cây cầu kết nối vốn kỹ thuật số này với hệ thống tài chính rộng lớn toàn cầu.
Thị trường vốn cần sự phù hợp về kỳ hạn, sản phẩm lợi nhuận, công cụ tín dụng, tài sản thế chấp, chuyển đổi kỳ hạn, quản lý rủi ro và các sản phẩm tài chính lợi nhuận khác nhau. Bản thân Bitcoin cung cấp cho thế giới một phương tiện vốn ưu việt hơn; các sản phẩm tài chính được bảo đảm bởi Bitcoin ở lớp cơ sở sẽ cho phép vốn kỹ thuật số này lưu chuyển trong nền kinh tế toàn cầu.
Vốn kỹ thuật số chuyển hóa thành tín dụng kỹ thuật số, tín dụng kỹ thuật số phái sinh ra tiền kỹ thuật số, tiền kỹ thuật số trở thành giao diện tương tác giữa Bitcoin và nền kinh tế toàn cầu.
Hệ thống này sẽ không làm suy yếu Bitcoin, mà ngược lại sẽ củng cố giá trị của Bitcoin.
Khi xưa, sau khi ngân hàng, thị trường vốn, công cụ tín dụng và hệ thống thanh toán được phát triển xung quanh vàng, giá trị sử dụng của vàng đã được nâng cao đáng kể; sau khi các khoản vay thế chấp, ủy thác bất động sản, chứng khoán hóa tài sản, bảo hiểm và thị trường tín dụng ra đời xung quanh bất động sản, thuộc tính tài chính của bất động sản cũng được khuếch đại toàn diện; sau khi cổ phiếu được đi kèm với sở giao dịch, quỹ chỉ số, phái sinh, giao dịch ký quỹ và mạng lưới lưu ký, thanh khoản và các kịch bản sử dụng đã được mở rộng gấp bội.
Bitcoin cũng sẽ sao chép con đường phát triển này, và dựa vào mạng lưới kỹ thuật số toàn cầu, tốc độ phát triển sẽ nhanh hơn nhiều so với trước đây.
Làn sóng phổ cập Bitcoin tiếp theo sẽ không còn giới hạn ở việc các nhà đầu tư cá nhân mua. Cá nhân, doanh nghiệp, ngân hàng, quỹ, công ty bảo hiểm, lương hưu, chủ thể chủ quyền, thị trường tín dụng đều sẽ sử dụng Bitcoin như một tài sản vốn.
Các giao diện tương tác khác nhau sẽ trở thành chiến trường cạnh tranh chính của ngành
Mọi người đều công nhận các thuộc tính giá trị độc đáo của Bitcoin, nhưng cách mỗi người tương tác với Bitcoin lại khác nhau.
Một số người tự lưu trữ khóa riêng tư, một số người nắm giữ ETF Bitcoin, một số người nắm giữ Bitcoin thông qua ngân hàng, một số chủ thể doanh nghiệp trực tiếp nắm giữ Bitcoin, một số người sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp, một số người nắm giữ các sản phẩm tín dụng được bảo đảm bởi Bitcoin, và một số người khác sử dụng tiền kỹ thuật số được phát hành dựa trên hệ thống tín dụng Bitcoin ở lớp cơ sở.
Tất cả các kênh tương tác trên đều có giá trị, nhưng tồn tại sự khác biệt cốt lõi giữa chúng. Tự lưu trữ khóa riêng tư giúp bảo vệ chủ quyền tài sản; lưu trữ tổ chức giảm thiểu rào cản tham gia cho người bình thường; ETF đơn giản hóa quy trình phân bổ tài sản; ngân hàng tạo ra các sản phẩm tín dụng dựa trên Bitcoin; doanh nghiệp phát hành các chứng khoán liên quan; thợ đào chịu trách nhiệm bảo đảm an ninh mạng; các nút toàn mạng thực thi các quy tắc cơ sở; người nắm giữ tiền hoàn thành việc phân bổ vốn.
Mâu thuẫn cốt lõi của ngành trong thập kỷ tới không nằm ở việc Bitcoin có thể tồn tại hay không — Bitcoin đã đứng vững từ lâu. Mâu thuẫn cốt lõi thực sự là: liệu tất cả các rủi ro tài chính gắn liền với Bitcoin trên thị trường có tương ứng với các tài sản Bitcoin thực hay không; hay hệ thống tài chính toàn cầu sẽ tạo ra một lượng lớn «Bitcoin trên giấy» không có hỗ trợ thực tế từ hư không.
Cơ chế lưu ký, minh bạch tài sản, bằng chứng dự trữ, quản lý rủi ro, cấu trúc vốn, rủi ro đối tác, mỗi yếu tố đều vô cùng quan trọng.
Ngay cả khi hệ thống tài chính bên ngoài nảy sinh nhiều vấn đề về đòn bẩy và thông tin không minh bạch, dẫn đến khủng hoảng định kỳ, bản thân giao thức cơ sở của Bitcoin vẫn vững chắc. Bitcoin không thể ngăn chặn hoàn toàn các sai sót vận hành của con người, mà chỉ làm rõ ràng các loại rủi ro trước thị trường.
Ngưỡng sửa đổi giao thức cơ sở sẽ tiếp tục được nâng cao
«Hệ thống miễn dịch» của Bitcoin là cơ chế đồng thuận toàn mạng khắt khe. Đây không phải là điểm yếu của nó, mà chính là nguồn gốc cốt lõi giá trị của Bitcoin.
Phí giao dịch quyết định chi phí sử dụng không gian khối; các nút toàn mạng thiết lập quy tắc mạng; thợ đào chịu trách nhiệm đóng gói khối; người nắm giữ tiền phân bổ nguồn lực vốn; bất kỳ thay đổi nào đối với giao thức cơ sở đều cần sự đồng thuận thống nhất của đại đa số người tham gia toàn mạng.
Đặc tính quan trọng nhất của Bitcoin không phải là có thể dễ dàng nâng cấp lặp lại, mà là không thể bị tùy ý sửa đổi.
Trong thập kỷ tới, lớp nền tảng cơ sở của Bitcoin sẽ trở nên bảo thủ hơn, việc sửa đổi giao thức cần cung cấp bằng chứng thuyết phục hơn. Bất kỳ đề xuất sửa đổi nào mang lại rủi ro hệ thống, làm suy yếu thuộc tính phi tập trung, phá vỡ tính toàn vẹn của quy tắc tiền tệ, mở rộng bề mặt tấn công chính sách, hoặc gây ra hậu quả tiêu cực không thể lường trước đều sẽ bị toàn mạng phản đối.
Xu hướng bảo thủ hóa này là sự phát triển lành mạnh cho toàn bộ mạng lưới. Các ý tưởng cải tiến tồn tại khuyết điểm nên bị bác bỏ trước khi được triển khai thành thay đổi giao thức.
Đổi mới sẽ không dừng lại, nhưng sẽ được chuyển dịch toàn bộ sang hệ sinh thái bên ngoài: ví, dịch vụ lưu ký, mạng Lightning, sidechain, giao thức phân lớp, hệ thống thanh toán tổ chức, hệ thống tài sản thế chấp, tín dụng kỹ thuật số, lĩnh vực tiền kỹ thuật số đều sẽ tiếp tục lặp lại và đổi mới.
Lớp nền tảng cơ sở sẽ trở thành phương tiện cuối cùng cho việc thanh toán cuối cùng của các tài sản toàn cầu.
Tương lai của Bitcoin phụ thuộc vào việc thị trường toàn cầu có thể triển khai các đổi mới khác nhau xung quanh nó hay không, đồng thời không làm tổn hại đến chính giao thức cơ sở.
Ngành công nghiệp khai thác sẽ chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng năng lượng toàn cầu
Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin sẽ ngày càng chuyên nghiệp hóa, thể chế hóa và gắn kết sâu sắc với thị trường năng lượng toàn cầu.
Khai thác là cầu nối giữa an ninh kỹ thuật số và năng lượng thực thể, nó chuyển đổi điện năng thành bảo đảm an ninh tiền tệ mạng, tạo ra một thị trường tiêu thụ năng lượng toàn cầu có thể linh hoạt chọn địa điểm, có thể tắt khi cần và bị ràng buộc bởi các quy luật kinh tế.
Năng lực cạnh tranh cốt lõi của các doanh nghiệp khai thác hàng đầu không còn chỉ là sở hữu máy khai thác hiệu suất cao, mà là nắm giữ các hợp đồng điện chất lượng cao, cấu trúc vốn lành mạnh, chiến lược dự trữ vốn成熟, mối quan hệ hợp tác lưới điện ổn định và khả năng hiện thực hóa nguồn lực điện năng khi giá năng lượng biến động mạnh.
Khi khoản trợ cấp khai thác khối tiếp tục giảm dần, tầm quan trọng của phí giao dịch sẽ không ngừng tăng lên, giá trị không gian khối sẽ tăng theo. Ngành công nghiệp khai thác sẽ thoát khỏi lĩnh vực công nghệ geek nhỏ lẻ, chuyển đổi thành ngành công nghiệp hỗ trợ cơ sở hạ tầng năng lượng và thị trường vốn mang ý nghĩa chiến lược.
Khai thác Bitcoin một mặt bảo đảm an ninh mạng, mặt khác ổn định nhu cầu năng lượng, tiêu thụ các nguồn lực điện năng nhàn rỗi và bị bỏ phí, đồng thời thúc đẩy các giới toàn cầu thảo luận về mối liên hệ sâu sắc giữa tiền tệ và năng lượng.
Các rủi ro hiện hữu là có thật và không thể bỏ qua
Rủi ro lớn nhất của Bitcoin không phải là biến mất hoàn toàn.
Thực sự có năm loại rủi ro cốt lõi: các giải pháp cải tiến tồn tại lỗ hổng phá hủy giao thức cơ sở, các tổ chức lưu ký làm mờ dự trữ tài sản thực tế, đòn bẩy cao làm biến dạng định giá Bitcoin, các chủ thể quản lý của các quốc gia kiểm soát các kênh tương tác khác nhau của Bitcoin:
Thứ nhất, giao thức cơ sở bị phá hủy. Tính toàn vẹn của hệ thống tiền tệ Bitcoin được duy trì bởi sự đồng thuận khắt khe, các sửa đổi cơ sở phải cực kỳ ít, trải qua quá trình xem xét nghiêm ngặt toàn diện và đạt được sự hỗ trợ áp đảo từ toàn mạng mới có thể được triển khai.
Thứ hai, «Bitcoin trên giấy» tràn lan. Nếu tổng lượng nợ Bitcoin do các tổ chức trung gian phát hành vượt xa số lượng Bitcoin lưu thông thực tế, thị trường sẽ bùng phát khủng hoảng tín dụng định kỳ. Bản thân giao thức cơ sở sẽ không sụp đổ, nhưng các nhà đầu tư sẽ chịu tổn thất khổng lồ do đòn bẩy cao, thông tin không minh bạch và thế chấp trùng lặp.
Thứ ba, nghiệp vụ lưu ký đi vào trung tâm hóa. Nếu đại đa số người dùng đều nắm giữ Bitcoin thông qua một vài ngân hàng, sàn giao dịch, quỹ, ứng dụng, bản thân Bitcoin vẫn khan hiếm, nhưng các kênh tham gia của người dùng sẽ tiếp tục bị hạn chế, phải đối mặt với kiểm soát quyền hạn ở khắp mọi nơi.
Thứ tư, rủi ro bị quản lý thâu tóm. Các chính phủ không thể sửa đổi mã nguồn cơ sở của Bitcoin, nhưng có thể quản lý các sàn giao dịch, nhà môi giới, tổ chức lưu ký, thợ đào, ngân hàng, kê khai thuế cũng như các khâu hỗ trợ thượng nguồn và hạ nguồn như tiếp cận năng lượng.
Thứ năm, sự phát triển của thị trường phí tồn tại sự không chắc chắn. Sau khi khoản trợ cấp khối tiếp tục giảm, Bitcoin cần một thị trường phí ổn định dài hạn và có giá trị cao để hỗ trợ an ninh lâu dài cho mạng lưới. Tôi tin rằng khi Bitcoin trở thành tài sản thế chấp thanh toán chủ lưu toàn cầu, thị trường phí này sẽ hình thành, nhưng quá trình phát triển sẽ không suôn sẻ.
Tất cả các rủi ro trên sẽ không khiến Bitcoin hoàn toàn vô hiệu, mà chỉ chỉ ra những vấn đề cốt lõi mà ngành cần giải quyết trong tương lai.
Triển vọng cho thập kỷ tiếp theo
Đến năm 2036, tôi dự phạm vi người nắm giữ Bitcoin sẽ rộng hơn, mức độ tham gia của tổ chức sâu hơn, ảnh hưởng trên bình diện chính trị toàn cầu được nâng cao, hòa nhập sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu, đồng thời những người tham gia toàn mạng sẽ chủ động hơn trong việc bảo vệ các quy tắc cơ sở của Bitcoin.
Nó sẽ trở thành một chuẩn mực vốn kỹ thuật số toàn cầu hóa; trở thành tài sản dự trữ của cá nhân, doanh nghiệp, quỹ, ngân hàng, các chủ thể chủ quyền quốc gia; trở thành tài sản thế chấp cốt lõi nhất của thị trường tín dụng kỹ thuật số; hoàn thành thanh toán giao dịch cuối cùng cho các tài sản lớn dựa trên lớp cơ sở; trở thành neo giá trị cho các loại tiền kỹ thuật số mới khác nhau; hỗ trợ hệ sinh thái hoàn chỉnh gồm tín dụng, sản phẩm lợi nhuận, phái sinh, bảo hiểm, lưu ký, sản phẩm tài chính cấu trúc không ngừng mở rộng.
Và giao thức nền tảng cơ sở, mức độ thay đổi sẽ nhỏ hơn nhiều so với tất cả các ứng dụng và hệ thống tài chính được xây dựng bên ngoài nó. Đây chính là nghịch lý của Bitcoin.
Thế giới cần vốn kỹ thuật số, cần tín dụng kỹ thuật số, trong tương lai còn sẽ thúc đẩy nhu cầu lớn đối với tiền kỹ thuật số, thị trường toàn cầu sẽ xây dựng một hệ thống tài chính mới xung quanh Bitcoin.
Nhưng sứ mệnh của bản thân Bitcoin không phải là gánh vác tất cả các chức năng tài chính. Sứ mệnh cốt lõi của Bitcoin là trở thành nền tảng giá trị vĩnh cửu không đổi đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@saylor
