ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng ra kỷ lục 100.000 đồng trong năm, IBIT của BlackRock dẫn đầu đà giảm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền ròng ra kỷ lục 100.000 đồng trong năm, IBIT của BlackRock dẫn đầu đà giảm
Tất cả các cam kết「mua ổn định」đều không thành hiện thực.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
TechFlow dẫn dắt: Bitcoin ETF đang trải qua đợt « chảy máu » thảm khốc nhất kể từ khi niêm yết. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy trong năm 2026 đã có hơn 100.000 BTC rút khỏi ETF, tính từ đỉnh cao tháng 10 năm ngoái, lũy kế dòng ra vượt quá 160.000 BTC, đây là mức thoái lui sâu nhất kể từ khi ETF ra đời. Tháng 6 đơn tháng dòng tiền ròng ra khoảng 4 tỷ USD, lập kỷ lục kể từ khi niêm yết, riêng BlackRock IBIT chiếm gần 80%. Câu chuyện « nguồn mua ổn định từ tổ chức » hai năm trước, giờ ngay cả hai năm cũng không chống đỡ nổi. BTC đã thủng 60.000 USD, mức thấp nhất trong năm thấy ở 58.190 USD.
Bitcoin spot ETF từng được xem là cổng vào ổn định cho vốn tổ chức, giờ cổng vào này đang hút ngược ra.
Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant, nhà phân tích Darkfost vào ngày 30 tháng 6 trên nền tảng X đã chỉ ra rằng trong năm 2026, Bitcoin rút khỏi các nhà phát hành ETF đã vượt quá 100.000 BTC, lần đầu tiên kể từ khi ETF ra đời. Nếu tính từ tháng 10 năm 2025 khi vị thế nắm giữ của ETF đạt đỉnh lịch sử, quy mô dòng ra lũy kế đã vượt quá 160.000 BTC. Darkfost gọi đây là mức thoái lui sâu nhất của Bitcoin ETF cho đến nay, giá trị vị thế nắm giữ liên quan bị thiệt hại vượt quá 11 tỷ USD.
Nhận định của ông là: « Thị trường gấu không tha cho bất kỳ ai, ngay cả những người chơi lớn như ETF và BlackRock cũng không ngoại lệ. » Trong bình luận tiếp theo, ông bổ sung rằng thị trường vốn kỳ vọng ETF trở thành nguồn « mua liên tục », kết quả là « ngay cả hai năm cũng không chống đỡ nổi ».
Dòng tiền ròng ra trong năm vượt 100.000 BTC, lập kỷ lục kể từ khi ETF niêm yết
Lý do con số 100.000 BTC này gây chú ý là vì đây là lần đầu tiên trong gần hai năm rưỡi kể từ khi ETF tồn tại.
Bitcoin spot ETF niêm yết tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, hai năm đầu (2024, 2025) tuy có biến động tháng nhưng dòng tiền ròng vào lũy kế luôn dương. Bước ngoặt xảy ra vào năm 2026 — theo biểu đồ CryptoQuant, dòng vốn lũy kế trong năm thể hiện mức giảm gần như không gián đoạn, cuối cùng thủng mốc dòng tiền ròng ra 100.000 BTC.
Ngoài quy mô dòng ra tính bằng BTC, dữ liệu theo đồng USD cũng thảm khốc không kém. Theo dữ liệu SoSoValue, Bitcoin spot ETF Mỹ ghi nhận khoảng 4,06 tỷ USD dòng tiền ròng ra trong tháng 6, là màn trình diễn đơn tháng tệ nhất kể từ khi niêm yết tháng 1 năm 2024, vượt qua kỷ lục cũ 3,56 tỷ USD thiết lập vào tháng 2 năm 2025. Nếu tính cả chuộc lại ròng tháng 5, tổng dòng ra hai tháng khoảng 6,5 tỷ USD.
Sự « chảy máu » là toàn diện. Tháng 6 từng xuất hiện liên tiếp 7 ngày chuộc lại ròng, đỉnh điểm một ngày đạt 696,3 triệu USD. Tính đến cuối tháng 6, quy mô quản lý tổng hợp của tất cả Bitcoin spot ETF Mỹ đã giảm từ đỉnh khoảng 104 tỷ USD trong năm xuống còn khoảng 72,8 tỷ USD — mức giảm này vừa đến từ bản thân dòng vốn ra, cũng đến từ việc giá Bitcoin của vị thế nắm giữ còn lại bị giảm sút.
Riêng BlackRock IBIT chiếm gần 80%, « lá bài an toàn » cũng đang bị bán tháo
Nếu nói vòng dòng ra này có một nhân vật chính, thì đó là IBIT của BlackRock.
Là Bitcoin spot ETF có quy mô lớn nhất, IBIT luôn là phong vũ biểu cho nhu cầu tổ chức. Theo dữ liệu SoSoValue, IBIT trong tháng 6 đóng góp khoảng 3,3 tỷ USD chuộc lại, chiếm khoảng 75% đến 79% tổng dòng ra toàn tháng (thống kê từ các nguồn khác nhau có chút khác biệt). Chỉ riêng quý II, IBIT đã thất thoát khoảng 2,01 tỷ USD. Cùng kỳ, Fidelity FBTC dòng ra khoảng 456 triệu USD, Grayscale GBTC dòng ra khoảng 303 triệu USD.
Quy mô của IBIT khiến việc chuộc lại của nó đặc biệt gây chú ý. Khi IBIT hút tiền, quy mô của nó sẽ củng cố câu chuyện về nhu cầu tổ chức; khi nó « chảy máu », cùng quy mô đó khiến toàn bộ thị trường không thể phớt lờ. Theo dữ liệu KuCoin trích dẫn, IBIT từng xuất hiện dòng tiền ròng ra khoảng 860 triệu USD trong một tuần, và tính đến ngày 26 tháng 6, tài sản ròng của quỹ này khoảng 44,87 tỷ USD.
Đáng để đối chiếu là lịch sử. Trong đợt bán tháo tháng 2 năm 2025, ETF từng dòng tiền ròng ra liên tiếp 8 ngày, là kỷ lục lúc đó. Còn vòng này, chỉ riêng số ngày chuộc lại liên tiếp từ giữa tháng 6 đến cuối tháng đã tăng hơn gấp đôi. Các nhà phân tích phổ biến giải thích hiện tượng « càng giảm càng chuộc » này là: độ nhạy cảm về giá của những người nắm giữ ETF gần vùng hỗ trợ Bitcoin đang tăng lên.
Đằng sau việc bán tháo: Lãi suất, khẩu vị rủi ro và áp lực tiền mặt của Strategy
Việc ETF « chảy máu » không phải sự kiện cô lập, nó nằm trong một môi trường vĩ mô « cực kỳ bất lợi » cho Bitcoin.
Theo CryptoQuant, trong khi áp lực bán gia tăng, dữ liệu vĩ mô Mỹ làm suy yếu kỳ vọng nới lỏng: Chỉ số giá PCE tăng 4,1% so với cùng kỳ, cao hơn mức dự kiến 4,0%; lạm phát PCE cốt lõi 3,4%, cũng vượt dự kiến. Tốc độ tăng trưởng GDP 2,1% cũng tốt hơn ước tính. Lãi suất duy trì ở mức cao, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, trực tiếp kìm hãm ý muốn cấu hình tài sản rủi ro bao gồm cả Bitcoin ETF.
Tín hiệu nhu cầu tổ chức chậm lại không chỉ có một. Darkfost trước đó chỉ ra rằng Chỉ số phí bảo hiểm Coinbase đã âm liên tiếp 40 ngày kể từ ngày 15 tháng 5 — chỉ số này so sánh chênh lệch giá Bitcoin giữa Coinbase Advanced và Binance, Coinbase liên tục giảm giá, thường có nghĩa là áp lực bán của các nhà đầu tư chuyên nghiệp nặng hơn so với nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Áp lực bán còn lan sang tuyến « công ty tích trữ coin ». Theo Bitwise ước tính, Strategy (trước đây là MicroStrategy) trong năm 2026 lũy kế mua 174.300 BTC, trong đó khoảng 96.000 BTC (55%) thông qua tài trợ cổ phiếu ưu đãi STRC, còn có 77.500 BTC được hỗ trợ bởi vốn phát hành thêm cổ phiếu phổ thông MSTR. Còn theo CryptoQuant, STRC tuần trước từng giảm xuống 82,5 USD, mức chiết khấu so với mệnh giá 100 USD lập kỷ lục 17,5%, trước giờ giao dịch thứ Sáu tiếp tục trượt về khoảng 73 USD. Dự trữ tiền mặt của Strategy từ đầu năm 2026 đã co lại 38%. Dây chuyền vốn của cỗ máy tích trữ coin đang được thị trường định giá lại.
Một tín hiệu ngược lại: Vị thế nắm giữ ETF tính bằng BTC vẫn gần đỉnh
Con số rất đáng sợ, nhưng có một chi tiết đáng để độc giả đặt lên bàn cân phía bên kia.
Theo CryptoBriefing đưa tin, mặc dù dòng ra theo đồng USD lập kỷ lục, vị thế nắm giữ ETF tính bằng số lượng BTC vẫn gần đỉnh lịch sử.
Nói cách khác, một phần đáng kể sự « co lại » đến từ việc giá coin giảm, chứ không phải người nắm giữ thực sự thanh khoản rời đi. Cùng lúc đó, người mua kho bạc doanh nghiệp trong đợt giảm tháng 6 vẫn tiếp tục mua, phần nhu cầu bù trừ này không thể hiện trong dữ liệu dòng chảy ETF.
Đối với nhà đầu tư phổ thông, vòng dữ liệu này không đưa ra tín hiệu « chạm đáy ». Phân tích công khai đưa ra một điểm quan sát có thể thao tác:
Nếu dòng ra của IBIT chậm lại, Bitcoin đứng vững trong vùng cao 50.000 USD và quay lại vùng 59.000 đến 62.000 USD, đợt bán tháo tuần này có thể được xem là một điểm khởi đầu có thể cho việc thanh lý « đầu hàng » hoặc thiết lập lại dòng chảy. Ngược lại, nếu thủng vùng hỗ trợ 58.000 đến 59.300 USD, mục tiêu tiếp theo có thể hướng đến 57.000 USD, thấp hơn nữa là vùng đáy hai năm khoảng 54.000 USD.
Giá thực hiện (realized price) cao hơn 53.000 USD một chút, là một vị trí quan sát then chốt khác khi giảm sâu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
