NVIDIA Kyber bị trì hoãn đến năm 2028, người thắng và kẻ thua trong chuỗi cung ứng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
NVIDIA Kyber bị trì hoãn đến năm 2028, người thắng và kẻ thua trong chuỗi cung ứng
Sự trì hoãn thay đổi nhịp độ, đồng thời viết lại danh sách người chiến thắng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: Nghiên cứu TechFlow
Ngày 6 tháng 7, cơ quan nghiên cứu bán dẫn SemiAnalysis đã công bố báo cáo: Tủ rack Kyber NVL144 do Jensen Huang trực tiếp trưng bày tại GTC 2026 đã gặp phải trở ngại lớn chỉ ba tháng sau khi ra mắt, thời gian triển khai bị trì hoãn hơn 12 tháng, dời đến năm 2028. Kiến trúc tủ rack back-to-back NVL72x2 đi kèm đã bị hủy bỏ trực tiếp, miền mở rộng NVLink của Rubin Ultra do đó bị thu hẹp.
Tin tức này trở thành nguồn tin tiêu cực đơn lẻ lớn nhất của khối ngành công nghệ hôm nay.
Nhìn một cách cô lập, đây là một sự trì hoãn sản phẩm. Kéo dài trục thời gian ra 30 ngày, sẽ thấy một đường cong rút lui rõ ràng.
Ngày 10 tháng 6, SemiAnalysis công bố báo cáo cho khách hàng tổ chức, chỉ ra rằng việc giao hàng quy mô lớn của kiến trúc cung cấp điện 800VDC gốc của Nvidia bị trì hoãn đến sau năm 2028, sản xuất hàng loạt CPO (quang học đóng gói chung) có thể bị trì hoãn đến năm 2028 hoặc thậm chí 2029. Khối viễn thông quang học chứng khoán Mỹ giảm mạnh ngay lập tức, AAOI giảm sâu nhất 17% trong một ngày, Lumentum giảm khoảng 8%, Himax, Navitas, Wolfspeed cùng chịu áp lực.
Ngày 30 tháng 6, SemiAnalysis lên tiếng lần nữa: Phiên bản bốn chip Rubin Ultra được công bố rầm rộ tại GTC 2026 đã bị hủy bỏ do rủi ro thực hiện sản xuất, chuyển sang thiết kế hai chip, sức mạnh tính toán thực tế và băng thông bộ nhớ chỉ bằng khoảng một nửa so với bản gốc. Đằng sau là việc đóng gói tiên tiến CoWoS-L của TSMC chạm đến giới hạn vật lý ở quy mô bốn chip, mask quang học bội số, CoPoS tiếp quản sớm nhất cũng phải đến cuối năm 2028 mới có thể sản xuất hàng loạt.
Ngày 6 tháng 7, đến lượt Kyber, ba báo cáo, ba lần rút lui.
Kyber là gì, tại sao lại khó đến vậy?
Kyber là kiến trúc tủ rack thế hệ tiếp theo được Nvidia thiết kế cho Rubin Ultra và thế hệ Feynman tiếp theo. Động tác cốt lõi của nó là xoay khay tính toán 90 độ và cắm thẳng vào tủ rack, giống như sách trên giá sách, sau đó sử dụng một backplane PCB trực giao để thay thế hàng vạn kết nối cáp đồng bên trong tủ rack. Theo thông số kỹ thuật ban đầu của GTC 2025, công suất tiêu thụ của một tủ rack đơn lên tới 600 kW, đi kèm với hệ thống cung cấp điện 800VDC hoàn toàn mới.
Tấm backplane này là PCB khó sản xuất nhất trong toàn ngành. Theo mô tả trong báo cáo nghiên cứu của Jefferies, nó cần vật liệu cấp M9 với 78 lớp; và theo việc tháo dỡ máy trưng bày GTC 2026 của các nhà quan sát ngành, số lượng chân kết nối của một tấm trung board đơn lẻ vượt quá 10.000, số lượng chân NVLink của toàn bộ tủ rack vượt quá 87.000. Bất kỳ chân nào bị uốn cong đều có thể khiến toàn bộ bảng bị loại bỏ. Chỉ có hai hoặc ba nhà cung cấp trên toàn cầu có khả năng sản xuất hàng loạt với thông số kỹ thuật này.
Thực ra Jefferies đã cảnh báo từ ngày 22 tháng 6: Giải pháp PCB backplane Kyber có khả năng cao bị trì hoãn đến năm 2028, trong trường hợp xấu nhất là bị hủy bỏ hoàn toàn, và dựa trên đó đã hạ dự báo quy mô thị trường AI PCB toàn cầu năm 2027 và 2028 lần lượt 5% và 11%, CCL (tấm phủ đồng) hạ 8% và 16%. Ngày 23 tháng 6, cộng thêm tin đồn sau này bị chứng minh là sai lệch như "Nvidia yêu cầu các nhà sản xuất PCB giảm giá 10%", khối PCB cổ phiếu A và cổ phiếu Hồng Kông đã xuất hiện giảm mạnh hoảng loạn. Báo cáo của SemiAnalysis hôm nay giống như đóng dấu xác nhận cho cảnh báo này.
Việc hủy bỏ NVL72x2 có nghĩa là Nvidia đã từ bỏ giải pháp chuyển tiếp sử dụng hai tủ rack ghép back-to-back để mở rộng miền NVLink. Rubin Ultra vào năm 2027 có khả năng cao sẽ rút về kiến trúc Oberon trưởng thành (tức là hình thái NVL72), khả năng mở rộng trở lại trong khuôn khổ của thế hệ trước.
Jensen Huang từng nhấn mạnh bên ngoài rằng Nvidia là công ty công nghệ đầu tiên trong lịch sử công bố lộ trình sản phẩm bốn thế hệ cùng một lúc. Ý định công bố sớm là để dành đủ thời gian chuẩn bị cho chuỗi cung ứng: việc chọn địa điểm trung tâm dữ liệu, cải tạo cung cấp điện, giải pháp làm mát bằng chất lỏng, đều cần đầu tư trước tính bằng năm.
Tác dụng phụ tập trung hiển hiện trong năm nay: chính lộ trình đã trở thành một tài sản có thể giao dịch. Thị trường định giá toàn bộ chuỗi công nghiệp theo lịch trình trên PPT, mô-đun quang học được mô hình hóa theo tỷ lệ thâm nhập CPO, PCB được định giá theo nhịp độ tăng trưởng của backplane, các nhà sản xuất nguồn điện lên kế hoạch sản xuất theo thời điểm chuyển đổi 800VDC. Khi các quy luật vật lý lần lượt thu hồi những lời hứa này, mỗi lần điều chỉnh đều tương ứng với một lần định giá lại cấp độ khối ngành. Trong 30 ngày qua, ba khối ngành viễn thông quang học, PCB và nguồn điện đã lần lượt trải qua quá trình này.
Người thắng và kẻ thua trong chuỗi công nghiệp
Việc trì hoãn thay đổi nhịp điệu, đồng thời viết lại danh sách người thắng cuộc.
Các nhà sản xuất cáp đồng có được một án "treo". Vòng đời kiến trúc Oberon được kéo dài, nhu cầu cáp đồng vốn dự kiến bị thay thế bởi PCB backplane đã được giữ lại, các nhà sản xuất đầu nối như Amphenol được liệt kê là bên hưởng lợi tương đối trong khuôn khổ của SemiAnalysis, Vertiv, Legrand cũng nhận được đánh giá thiên về tích cực.
Logic của vật liệu thượng nguồn cứng rắn nhất. Việc cung cấp vải sợi thủy tinh, CCL căng thẳng không liên quan đến Kyber, mà là do nhu cầu toàn ngành thúc đẩy, tấm phủ đồng đã tăng giá bốn lần liên tiếp trong nửa năm. Kyber trì hoãn chỉ thay đổi cấu trúc nhu cầu, không phải tổng lượng nhu cầu, quyền định giá vẫn nằm trong tay các nhà cung cấp vật liệu.
Đầu sản xuất PCB chịu áp lực trực tiếp nhất, trong đó các nhà sản xuất mắc kẹt ở giữa có hoàn cảnh tồi tệ nhất: những người chơi cao cấp có chiều sâu kỹ thuật và độ dính khách hàng, có thể theo nâng cấp thông số kỹ thuật; năng suất cấp thấp có lợi thế chi phí; các nhà sản xuất cấp trung không với tới được hai đầu, cuộc đua loại trừ đang tăng tốc.
Cửa sổ thời gian của chuỗi công nghiệp viễn thông quang học và CPO tổng thể dịch chuyển về sau. Việc giao hàng Sidecar phụ thuộc vào nền tảng Rubin Ultra và Kyber được dời đến cửa sổ năm 2028, SemiAnalysis duy trì thái độ thận trọng đối với Lumentum, Himax, Navitas, Wolfspeed, đồng thời gợi ý một số dự án NPO (quang học đóng gói gần) có thể tăng tốc ngược lại.
Tác động luận điệu lớn hơn nằm ở chính Nvidia. Thông số kỹ thuật Rubin Ultra bị cắt giảm một nửa cộng với việc Kyber trì hoãn, một số nhà phân tích đã diễn giải điều này như một tín hiệu cho thấy hào rào cạnh tranh của Nvidia đang bị mòn, hệ sinh thái AMD và Google TPU được chỉ đích danh là những người hưởng lợi biên tiềm năng.
Lập luận này hiện tại bằng chứng chưa đầy đủ, nhưng việc nó bắt đầu đi vào thảo luận chính thống, bản thân nó đã là một sự thay đổi.
Tiếp theo cần quan tâm hai tín hiệu xác nhận: Liệu Nvidia có phản hồi trực tiếp về lịch trình Kyber và Rubin Ultra trong cuộc họp điện thoại báo cáo tài chính tiếp theo hay không; liệu hướng dẫn đơn hàng của các nhà sản xuất ODM và PCB hệ Đài Loan có xuất hiện điều chỉnh cấu trúc hay không.
Đồng thời cần lưu ý, thông tin về việc trì hoãn và hủy bỏ liên quan trong bài viết này đều đến từ các kênh bên thứ ba như SemiAnalysis, Jefferies, Nvidia chính thức chưa xác nhận, thông tin chuỗi cung ứng từ trước đến nay luôn tồn tại khả năng sửa đổi lặp đi lặp lại, các giám đốc điều hành kinh doanh mạng của Nvidia trước đây cũng từng đưa ra tuyên bố lạc quan trái ngược với nghiên cứu của bên thứ ba về lịch trình CPO. Trước khi phát ngôn chính thức được triển khai, hãy coi đây là một kịch bản có xác suất cao, chứ không phải là sự thật đã rồi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@chaoxiangooo
