Tổng kết chu kỳ thị trường gấu của Bitcoin: Giá nào mới là điểm bắt đáy?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng kết chu kỳ thị trường gấu của Bitcoin: Giá nào mới là điểm bắt đáy?
Thị trường gấu mới chính là cơ hội để người nghèo đổi đời.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Rạng sáng ngày 6 tháng 2, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới mức 60.000 USD, toàn bộ cộng đồng tiền mã hóa chìm trong nỗi hoảng loạn. So với mức cao kỷ lục 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, giá Bitcoin đã giảm 52%.
Tuy nhiên, nếu bạn lật lại lịch sử giá 15 năm của Bitcoin, bạn sẽ nhận ra một sự thật phũ phàng: mức giảm 52% này trong lịch sử chỉ là “cơn mưa phùn”.
Mã số跌幅 của thị trường gấu Bitcoin
Hãy cùng xem một bảng số liệu sau:
Bảng dữ liệu này tiết lộ một quy luật rõ ràng: mức giảm mạnh nhất trong mỗi chu kỳ thị trường gấu đều đang thu hẹp dần.
Từ 94% xuống còn 87%, rồi tiếp tục giảm xuống 84%, 77% — tiêu chuẩn “thị trường gấu” của Bitcoin đang thu hẹp ở mức 5–10 điểm phần trăm mỗi chu kỳ.
Nhìn kỹ hơn vào xu hướng thu hẹp này:
- 2011 → 2013: Giảm 7 điểm phần trăm (từ 94% xuống 87%)
- 2013 → 2017: Giảm 3 điểm phần trăm (từ 87% xuống 84%)
- 2017 → 2021: Giảm 7 điểm phần trăm (từ 84% xuống 77%)
Trung bình mỗi chu kỳ giảm khoảng 5–7 điểm phần trăm.
Tại sao vậy?
Cơ sở vốn hóa tăng lên, do đó độ biến động tự nhiên giảm theo
Năm 2011, vốn hóa thị trường Bitcoin chỉ vài chục triệu USD; chỉ cần một “cá voi” bán tháo cũng đủ khiến giá sụp đổ tới 94%.
Đến năm 2026, ngay cả khi Bitcoin giảm một nửa từ mức đỉnh xuống còn 60.000 USD, vốn hóa thị trường vẫn vượt quá 1.000 tỷ USD. Để khiến một tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD tiếp tục giảm thêm 30–40%, khối lượng bán tháo cần thiết phải lớn gấp hàng nghìn lần so với năm 2011.
Sự xuất hiện của các tổ chức tài chính tạo ra “đệm thanh khoản”
Trước năm 2018, người nắm giữ Bitcoin chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân và những thợ đào tiên phong. Một khi xảy ra hoảng loạn, tất cả đều đồng loạt bán tháo mà không có bất kỳ “bên mua nào tiếp nhận”.
Sau năm 2022, các tổ chức như BlackRock, Fidelity và Grayscale đã nắm giữ hàng trăm nghìn Bitcoin thông qua quỹ ETF. Những tổ chức này sẽ không bán tháo hoảng loạn chỉ vì một đợt giảm giá, sự hiện diện của họ giống như việc “giăng một tấm lưới an toàn” trong thị trường.
Theo dữ liệu Bloomberg, tính đến cuối tháng 1 năm 2026, tổng lượng Bitcoin nắm giữ bởi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã vượt quá 900.000 BTC, tương đương giá trị trên 70 tỷ USD. Hiệu ứng “khóa chặt” của lượng BTC này trực tiếp làm giảm nguồn cung có thể bán tháo trên thị trường.
Bitcoin đang tiến hóa từ “tài sản đầu cơ” thành “một loại tài sản riêng biệt”
Giai đoạn 2011–2013, Bitcoin chỉ là món đồ chơi của các kỹ sư công nghệ, giá hoàn toàn bị chi phối bởi cảm xúc.
Giai đoạn 2017–2021, Bitcoin bắt đầu được coi là “vàng kỹ thuật số”, nhưng vẫn thiếu một điểm neo định giá rõ ràng.
Sau năm 2025, việc phê duyệt ETF Bitcoin, đạo luật GENIUS thúc đẩy lập pháp về stablecoin, hay đề xuất “Dự trữ chiến lược” của Tổng thống Trump — dù những chính sách này có thực sự được triển khai hay không — đều chứng tỏ Bitcoin đã chuyển mình từ một “tài sản ngoại vi” thành “một phần của hệ thống tài chính chính thống”.
Hệ quả của quá trình tiến hóa này chính là sự suy giảm độ biến động.
Tác động cung từ chu kỳ giảm phát (halving) đang suy yếu
Trước đây, giá Bitcoin chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ halving 4 năm một lần, khi lượng cung mới được cắt giảm 50% mỗi chu kỳ.
Vào lần halving đầu tiên năm 2012, sản lượng mới mỗi ngày giảm từ 7.200 xuống còn 3.600 BTC — tác động cung cực kỳ mạnh.
Sau lần halving thứ tư năm 2024, sản lượng mới mỗi ngày giảm từ 900 xuống còn 450 BTC; mặc dù tỷ lệ phần trăm giảm vẫn là 50%, nhưng mức giảm tuyệt đối đã nhỏ đi rất nhiều, do đó sức ảnh hưởng lên thị trường cũng ngày càng suy giảm.
Tác động “thắt chặt cung” từ phía cung đang yếu đi, đồng thời cơn “sốt đầu cơ” từ phía cầu cũng đang hạ nhiệt — cả hai yếu tố này cùng góp phần làm thu hẹp độ biến động.
Nếu lịch sử lặp lại, đáy lần này sẽ ở đâu?
Dựa trên quy luật “giảm dần từng chu kỳ” trong lịch sử, ta có thể dự báo ba kịch bản:
Kịch bản 1: Giả định lạc quan — mức giảm thu hẹp còn 65%
Nếu mức giảm mạnh nhất trong chu kỳ này là 65% (giảm thêm 12 điểm phần trăm so với mức 77% của chu kỳ trước, hơi cao hơn mức trung bình lịch sử về tốc độ thu hẹp):
Giá đáy = 126.000 × (1 – 65%) = 44.100 USD
Từ mức 60.000 USD xuống còn 44.100 USD, thị trường còn 26% không gian giảm nữa.
Lý do hỗ trợ:
Tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức đạt mức cao kỷ lục, ETF cung cấp “hỗ trợ mua mạnh mẽ”
Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lập trường diều hâu, nhưng thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất năm 2026 từ tháng 7 sớm lên tháng 6
Hội nghị tiền mã hóa tại Nhà Trắng do Tổng thống Trump tổ chức ngày 7 tháng 3 có thể mang lại tín hiệu chính sách tích cực
Stablecoin dù tăng trưởng âm, nhưng TVL (tổng giá trị bị khóa) vẫn ổn định trên 230 tỷ USD
Nhân tố rủi ro:
Nếu các nhà đầu tư có đòn bẩy cao như Strategy buộc phải bán BTC, sẽ gây phản ứng dây chuyền
Cam kết “Dự trữ chiến lược” của Tổng thống Trump chậm được hiện thực hóa, thị trường có thể mất kiên nhẫn
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Bạn nên bắt đầu tích lũy từng phần khi giá dưới 50.000 USD, và gia tăng mạnh ở vùng 45.000 USD.
Kịch bản 2: Giả định trung lập — mức giảm 70–72%
Nếu mức giảm mạnh nhất trong chu kỳ này là 70–72% (tuân thủ nghiêm ngặt quy luật “giảm dần 5–7 điểm phần trăm” trong lịch sử):
Giá đáy (70%) = 126.000 × (1 – 70%) = 37.800 USD
Giá đáy (72%) = 126.000 × (1 – 72%) = 35.280 USD
Từ mức 60.000 USD xuống vùng 35.000–37.800 USD, thị trường còn 37–41% không gian giảm.
Lý do hỗ trợ:
Hoàn toàn phù hợp với quy luật lịch sử, vừa không quá lạc quan, cũng không quá bi quan
Mức độ phức tạp của môi trường vĩ mô hiện tại (kỳ vọng cắt giảm lãi suất + lo ngại thu hẹp bảng cân đối kế toán) tương đương với năm 2018
Vùng 35.000–38.000 USD trùng với đường “trung bình động 200 tuần” của Bitcoin — trong lịch sử, đây là vùng hỗ trợ mạnh
Nhân tố rủi ro:
Nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, mọi tài sản rủi ro đều sẽ bị bán tháo không phân biệt
Nếu bong bóng AI vỡ, cổ phiếu công nghệ sụp đổ sẽ kéo theo Bitcoin
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Bạn nên giữ phần lớn vốn để chờ đến khi giá xuống dưới 40.000 USD; vùng 35.000–45.000 USD là “khu vực trọng điểm” để bạn mở vị thế lớn.
Kịch bản 3: Giả định bi quan — mức giảm quay lại 75–80%
Nếu lần này “thực sự khác biệt”, và sự sụp đổ cấu trúc của thị trường khiến mức giảm trở lại mức trung bình của giai đoạn 2017–2022:
Giá đáy (75%) = 126.000 × (1 – 75%) = 31.500 USD
Giá đáy (80%) = 126.000 × (1 – 80%) = 25.200 USD
Từ mức hiện tại 70.000 USD xuống vùng 25.000–31.500 USD sẽ là một cuộc thảm sát giảm thêm 50%.
Lý do hỗ trợ:
“Bộ ba lao dốc” ngày 6 tháng 2 (chứng khoán Mỹ, vàng và Bitcoin đồng loạt giảm mạnh) cho thấy thuộc tính “tài sản trú ẩn an toàn” của Bitcoin đã hoàn toàn sụp đổ
ETF tuy hấp thụ lượng lớn BTC, nhưng cũng đồng nghĩa với việc các tổ chức có thể “bán tháo một nút”
Các chính sách thuế của chính quyền Trump làm bùng phát chiến tranh thương mại toàn cầu, có thể dẫn đến suy thoái toàn cầu
Sự chảy máu nhân tài trong ngành tiền mã hóa và việc các quỹ đầu tư mạo hiểm rút lui (ví dụ như Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin, tuyên bố rời ngành) cho thấy lòng tin trong ngành đang sụp đổ
Nếu bạn tin vào kịch bản này: Bạn nên thanh lý toàn bộ vị thế ngay lập tức, chờ đến khi thị trường sụp đổ hoàn toàn xuống dưới 30.000 USD rồi mới hành động, hoặc chỉ giữ 10–20% vị thế để “đánh cược”, còn lại rút toàn bộ vốn để quan sát.
Đừng sợ bỏ lỡ
Một số người luôn lo lắng: Nếu bỏ lỡ cơ hội mua ở đáy thị trường gấu lần này thì phải làm sao?
Câu trả lời rất đơn giản: Mua đuổi hoặc chờ chu kỳ tiếp theo.
Tiền mã hóa không phải cơ hội duy nhất để bạn “lật bàn” trong đời. Nếu bạn nghĩ rằng nó là như vậy, thì bạn đã thất bại rồi.
Năm 2015, người bỏ lỡ cơ hội mua ở mức 150 USD vẫn còn cơ hội vào tháng 3 năm 2018 khi giá lên 3.200 USD.
Năm 2018, người bỏ lỡ cơ hội mua ở mức 3.200 USD vẫn còn cơ hội vào năm 2022 khi giá đạt 15.000 USD.
Nhưng điều kiện tiên quyết là: Bạn phải sống sót đến chu kỳ tiếp theo.
Đừng vì một lần đặt cược “tất tay” thất bại mà rời bỏ hoàn toàn thị trường này.
Hơn nữa, đa số người chỉ quan tâm “mua ở mức giá nào”, nhưng lại bỏ qua câu hỏi quan trọng không kém: “Khi nào nên bán?”
Hãy xem ba ví dụ sau:
Ví dụ 1:
Anh Chương mua mạnh tay vào tháng 12 năm 2018 khi Bitcoin ở mức 3.200 USD. Đến tháng 6 năm 2019, giá Bitcoin tăng lên 13.000 USD, anh ấy nghĩ “thị trường tăng trưởng đã bắt đầu” và không bán. Đến tháng 12 năm 2019, giá Bitcoin giảm về 7.000 USD, anh ấy nghĩ “xong rồi”, liền cắt lỗ rời thị trường.
Kết cục: Lợi nhuận chưa đầy 1 lần, còn bị “rửa sạch”, bỏ lỡ đỉnh 69.000 USD vào năm 2021.
Ví dụ 2:
Anh Lý cũng mua ở mức 3.200 USD, nhưng anh ấy tự đặt ra một nguyên tắc: “Không tăng đến 50.000 USD thì tuyệt đối không bán.” Toàn bộ biến động trong năm 2019–2020 đều không làm anh ấy lay chuyển. Đến tháng 4 năm 2021, khi Bitcoin tăng lên 63.000 USD, anh ấy bán 50% vị thế để khóa lợi nhuận 15 lần. 50% còn lại anh ấy giữ đến đỉnh 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021 rồi bán hết.
Kết cục: Lợi nhuận trung bình đạt 18 lần.
Ví dụ 3:
Chú Vương bắt đầu đầu tư định kỳ 1.000 nhân dân tệ mỗi tháng kể từ tháng 12 năm 2018, bất kể giá tăng hay giảm. Ông duy trì đều đặn trong 3 năm, đến tháng 12 năm 2021 thì dừng đầu tư định kỳ.
Chi phí trung bình của ông khoảng 12.000 USD (do mua rẻ ở giai đoạn đầu, mua đắt hơn ở giai đoạn sau). Vào tháng 11 năm 2021, khi Bitcoin đạt 69.000 USD, ông bán toàn bộ và thu về lợi nhuận khoảng 4,7 lần.
Kết cục: Dù không bằng anh Lý, nhưng ông hoàn toàn không cần “chọn thời điểm”, phương pháp này dễ thực hiện nhất.
Ba ví dụ trên cho thấy: Việc “bắt đáy” không quan trọng bằng việc “giữ được vị thế”.
Nếu bạn không ban đầu đã có ý định nắm giữ mãi mãi, thì hãy xác định rõ kế hoạch “chốt lời” ngay từ đầu. Đầu tư định kỳ tuy không “hấp dẫn”, nhưng lại phù hợp nhất với người bình thường. Phần lớn người không thể mua đúng đáy và bán đúng đỉnh; do đó, mua từng phần và bán từng phần luôn là phương pháp tương đối tốt hơn.
Kết luận: Thị trường gấu mới chính là cơ hội “lật bàn” cho người nghèo
Năm 2011, người mua Bitcoin ở mức 2 USD giờ đây đã thu về lợi nhuận 30.000 lần (ngay cả khi tính theo đáy gần đây là 60.000 USD).
Năm 2015, người mua ở mức 150 USD giờ đây đạt lợi nhuận 400 lần.
Năm 2018, người mua ở mức 3.200 USD giờ đây đạt lợi nhuận 18,75 lần.
Năm 2022, người mua ở mức 15.000 USD giờ đây đạt lợi nhuận 4 lần.
Mỗi chu kỳ thị trường gấu đều là một lần tái phân phối của cải.
Những người mua cuồng nhiệt ở mức cao sẽ bị “rửa sạch” trong thị trường gấu; những người bán tháo hoảng loạn ở đáy sẽ nhường lại vị thế cho người khác.
Người thực sự kiếm được tiền luôn là những người dám tích lũy từng phần khi tất cả đều tuyệt vọng.
Miễn là bạn tin rằng giá Bitcoin sẽ tăng trở lại — và còn cao hơn nữa.
Năm 2018, khi Bitcoin giảm về 3.200 USD, nhiều người nói: “Bitcoin đã chết.”
Năm 2022, khi Bitcoin giảm về 15.000 USD, nhiều người hoảng hốt kêu gọi: “Ngày tận thế của tiền mã hóa đã đến!”
Tháng 2 năm 2026, khi Bitcoin phá vỡ mức 60.000 USD, cả thế giới đều đặt câu hỏi: “Lần này thực sự khác biệt sao?”
Nếu bạn tin rằng “lịch sử sẽ lặp lại”, thì khoảng thời gian từ nay đến 6–12 tháng tới chính là một trong những khoảnh khắc hiếm hoi trong đời bạn — khi bạn có thể mua “tương lai” với “giá tương đối thấp”.
Còn việc bạn có tin hay không — đó là lựa chọn của bạn.
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích tham khảo dữ liệu lịch sử, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư tiền mã hóa tiềm ẩn rủi ro rất cao; vui lòng đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình cá nhân. Tác giả và TechFlow không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất đầu tư nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
