Chỉ báo "cao nhất" của Bitcoin đã失效 chưa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chỉ báo "cao nhất" của Bitcoin đã失效 chưa?
Tại sao nhiều chỉ báo đỉnh Bitcoin đáng tin cậy lại thất bại trong chu kỳ này và mô hình động mới có thể theo dõi cấu trúc thị trường đang thay đổi của quyền con người tốt hơn như thế nào.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Bitcoin Magazine Pro
Dịch: Bạch thoại Blockchain
Trong đợt tăng giá gần đây, nhiều chỉ báo đỉnh Bitcoin phổ biến nhất đã không kích hoạt, khiến các nhà quan sát đặt câu hỏi liệu dữ liệu nền tảng đã "hỏng" hay chưa. Bài viết này phân tích một số công cụ được sử dụng rộng rãi, tìm hiểu lý do vì sao chúng hoạt động kém trong chu kỳ hiện tại, đồng thời nêu ra cách điều chỉnh chúng theo cấu trúc thị trường Bitcoin đang thay đổi liên tục.
Dự đoán bằng công cụ giá
Trên hệ thống chỉ báo dự đoán giá của Bitcoin Magazine Pro, đợt tăng giá gần đây chưa bao giờ đạt đến một vài mô hình đỉnh đáng tin cậy trước đó như Delta Top, Terminal Price và Top Cap (ngay cả trong chu kỳ trước cũng vậy). Công cụ nhà đầu tư Bitcoin dùng hai đường trung bình động nhân với 5 cũng chưa được kiểm chứng, còn chỉ báo Pi Cycle Top dù được nhiều trader theo dõi sát sao nhưng lại không đưa ra tín hiệu chính xác về thời điểm hay giá cả. Điều này dẫn đến câu hỏi dễ hiểu: phải chăng các mô hình này đã ngừng hoạt động, hay Bitcoin đã vượt qua chúng?
Hình 1: Các mô hình đỉnh đáng tin cậy trước đó như Top Cap, Delta Top và Terminal Price đều chưa đạt tới trong chu kỳ tăng giá hiện tại.
Bitcoin là một tài sản liên tục phát triển, cấu trúc thị trường, thanh khoản và hành vi người tham gia đều đang thay đổi. Thay vì cho rằng dữ liệu đã lỗi thời, hợp lý hơn là nên điều chỉnh các chỉ báo này từ những góc nhìn và khung thời gian khác nhau. Mục tiêu không phải từ bỏ các công cụ này, mà là làm cho chúng vững chắc hơn, phản ứng tốt hơn với một thị trường không còn mang tính bùng nổ theo cấp số nhân như những năm trước hoặc những đỉnh chu kỳ cũ.
Từ cố định sang động
MVRV Z-Score với cửa sổ 2 năm luôn là công cụ cốt lõi để nhận diện trạng thái quá nóng của thị trường, tuy nhiên trong chu kỳ này nó không thể dẫn dắt tốt đến đỉnh tăng giá. Khi Bitcoin lần đầu tiên phá vùng $73,000–$74,000, chỉ báo này có một lần tăng mạnh, nhưng lại không đưa ra tín hiệu thoát rõ ràng cho các đợt tăng sau đó. Hiện tại, chỉ báo này đang ở mức bán tháo sâu kỷ lục so với mọi thời điểm trước đây.
Hình 2: MVRV Z-Score – thường đáng tin cậy – đã không tạo ra tín hiệu thoát trong chu kỳ này.
Để khắc phục điểm yếu này, MVRV Z-Score có thể được chuyển sang cơ sở 6 tháng thay vì 2 năm, giúp tăng độ nhạy với diễn biến gần đây, đồng thời vẫn dựa trên giá trị đã thực hiện một cách động. Ngoài việc thay đổi kỳ hồi tố hàng tuần, việc từ bỏ ngưỡng cố định và chuyển sang các khoảng dựa trên phân bố động cũng rất hữu ích. Bằng cách xem xét tỷ trọng ngày nằm trên hoặc dưới các mức Z-Score khác nhau, ta có thể đánh dấu vùng 5% cao nhất (đỉnh) và 5% thấp nhất. Trong chu kỳ hiện tại, khi Bitcoin lần đầu phá mốc 100,000 USD, chỉ báo này thực sự đã phát tín hiệu ở vùng trên cùng, và xét về mặt lịch sử, việc bước vào vùng 5% đỉnh tương quan khá tốt với điểm kết thúc chu kỳ, ngay cả khi không bắt được đúng đỉnh tuyệt đối.
Hình 3: MVRV Z-Score 6 tháng được điều chỉnh lại, kèm theo các phần trăm mục tiêu trên/dưới, cung cấp tín hiệu mua/bán kịp thời hơn.
Phản ứng nhanh hơn
Bên cạnh các công cụ định giá, các chỉ báo dựa trên hoạt động như Coin Days Destroyed (nhà phân tích ngày tiền xu) có thể nâng cao hiệu quả bằng cách rút ngắn kỳ hồi tố xuyên suốt chu kỳ. Đường trung bình 90 ngày của chỉ báo Coin Days Destroyed trước đây luôn theo dõi tốt làn sóng bán ra quy mô lớn từ những người nắm giữ dài hạn, nhưng do diễn biến chu kỳ hiện tại thận trọng hơn và biến động cao hơn, đường trung bình 30 ngày thường cung cấp thông tin hữu ích hơn. Vì Bitcoin không còn trải qua đợt tăng giá parabol giống trước, các chỉ báo cần phản ứng nhanh hơn để phản ánh các đợt chốt lời dù nông hơn nhưng vẫn đáng kể, cùng với làn sóng luân chuyển nhà đầu tư.
Hình 4: Chỉ báo Coin Days Destroyed với đường trung bình 30 ngày chứng minh phản ứng nhanh hơn với động thái trên chuỗi.
Khi sửa lại các giá trị gần đây, và có thể cả trong đợt tăng giá trước khi chu kỳ hiện tại lập đỉnh mới, chỉ báo Coin Days Destroyed 30 ngày gần như kích hoạt đúng vào đỉnh chu kỳ. Nó kích hoạt khi Bitcoin lần đầu phá vùng khoảng 73,000–74,000 USD và lại kích hoạt khi giá phá mốc 100,000 USD, hiệu quả đánh dấu tất cả các làn sóng bán ra quan trọng. Dù dễ thấy hơn khi nhìn lại, điều này củng cố quan điểm: tín hiệu cung cầu trên chuỗi vẫn còn liên quan; nhiệm vụ là phải suy luận chúng theo độ biến động và độ sâu thị trường hiện tại.
Tỷ lệ lợi nhuận tăng thêm đã chi (SOPR)
Chỉ số Tỷ lệ lợi nhuận đã chi trên chi phí (SOPR) cung cấp một góc nhìn khác về lãi/lỗ đã thực hiện, nhưng dữ liệu thô có thể rất rối loạn với các đỉnh nhọn biến động, xu hướng hồi quy trung bình giữa lãi và lỗ, cùng các dao động mạnh trong giai đoạn tăng giá và giữa chu kỳ. Để trích xuất thông tin khả thi hơn, có thể điều chỉnh bằng cách sử dụng biến thiên SOPR theo cửa sổ 28 ngày (theo tháng). Phương án làm mịn này làm nổi bật xu hướng thực hiện cuối cùng trong cửa sổ ngắn hạn, đặc biệt khi đạt đến các mức cực đoan, từ đó dẫn đến các giai đoạn biến động chu kỳ.
Hình 5: Áp dụng đường trung bình 28 ngày lên chỉ báo SOPR giúp làm mịn dữ liệu, giảm nhiễu thừa và xác định chính xác các đỉnh cục bộ.
Xét theo chu kỳ gần đây, biến thiên theo tháng của SOPR đã tạo ra các đỉnh rõ rệt khi Bitcoin lần đầu phá vùng $73,000–$74,000, khi phá mốc $100,000 lần nữa, và ở vùng $120,000. Dù không đỉnh nào hoàn hảo bắt đúng điểm cao nhất tuyệt đối, nhưng tất cả đều tương ứng với các giai đoạn áp lực kết thúc rõ rệt, phù hợp với trạng thái kiệt sức chu kỳ. Việc sử dụng biến thiên theo tháng thay vì chỉ báo thô khiến tín hiệu rõ ràng hơn, đặc biệt khi quan sát chéo tài sản với sức mua của Bitcoin so với cổ phiếu và vàng.
Kết luận
Nhìn lại, các chỉ báo đỉnh phổ biến trong suốt đợt tăng giá, nếu được đơn giản hóa qua góc nhìn đúng và khung thời gian phù hợp, thực tế vẫn phát huy tác dụng. Nguyên tắc then chốt vẫn là: phản ứng với dữ liệu, chứ không cố gắng dự đoán. Thay vì chờ đợi một chỉ báo đơn lẻ nào đó dự đoán đỉnh hoàn hảo, hãy sử dụng một nhóm các chỉ báo đã được điều chỉnh, đồng thời diễn giải chúng qua lăng kính về lực lượng và động lực thị trường luôn thay đổi – cách này làm tăng xác suất nhận diện khi nào Bitcoin quá nóng và khi nào chuyển sang giai đoạn tích lũy thuận lợi hơn. Những tháng tới sẽ tập trung hoàn thiện các mô hình này để đảm bảo chúng không chỉ hiệu quả trong quá khứ mà còn duy trì độ chính xác đáng tin cậy trong tương lai.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
