Bò thị trường vàng, một phong trào chống lừa đảo trong bối cảnh hệ thống tiền tệ quốc tế "suy đồi sụp đổ"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bò thị trường vàng, một phong trào chống lừa đảo trong bối cảnh hệ thống tiền tệ quốc tế "suy đồi sụp đổ"
Thị trường tăng giá vàng – Khi vết nứt niềm tin vào tiền tệ hiện đại gặp gỡ sự tin tưởng cổ xưa bền vững suốt năm nghìn năm
Chuyên sâu báo cáo Web3Trong hai năm gần đây, giá vàng tăng mạnh, gần đây giá vàng giao ngay sau khi phá mốc 4000 USD/ounce đã nhanh chóng vượt qua kỷ lục lịch sử 4400 USD, tăng hơn 50% chỉ trong năm nay, tuy nhiên từ cuối tháng 10 trở đi, vàng lại bắt đầu rơi vào xu hướng điều chỉnh sau đợt tăng vọt.
Dù là ngân hàng trung ương các quốc gia chủ quyền, nhà đầu tư tổ chức hay cá nhân bình thường, trong hai năm qua đều bắt đầu mua vàng, một số nhân vật đầu tư lớn thậm chí còn đặc biệt yêu thích vàng.
"Tiền tệ tự nhiên là vàng bạc" – câu nói nổi tiếng của Marx vẫn còn vang vọng bên tai, vàng thường được xem là tiền thật sự hay nơi cất giữ của cải thực sự. Tuy nhiên, khi chế độ bản vị vàng biến mất khỏi dòng chảy lịch sử cách đây hơn một thế kỷ, giá vàng ngày nay được định giá bằng tiền pháp định của các quốc gia, giá trị tài sản cổ xưa này đã sớm trở thành "số mệnh do trời chứ không do ta"! Vậy thì ai mới thực sự là thủ phạm đứng sau những biến động mạnh mẽ về giá vàng? Điểm ranh giới giữa giá trị và bong bóng ở đâu?
Thực tế, không phải giá trị nội tại của tài sản vàng tăng lên bao nhiêu, mà là giá trị của đồng tiền hiện đại đại diện bởi đô la Mỹ đang liên tục sụt giảm mạnh. Nợ công toàn cầu không ngừng lập đỉnh với quy mô khổng lồ, các ngân hàng trung ương in tiền ồ ạt bằng cách "gõ bàn phím" để mua nợ, tình trạng dư thừa thanh khoản dẫn đến khan hiếm tài sản, Mỹ vi phạm ranh giới văn minh tài chính hiện đại bằng các biện pháp trừng phạt dài tay đối với tài sản đô la nước ngoài, cùng với bong bóng thị trường chứng khoán AI không thể ngăn nổi, khiến ngày càng nhiều người cảm nhận được mùi vị của cuộc khủng hoảng tài chính hậu hiện đại. Hoặc nói cách khác, máy in tiền pháp định và những câu chuyện hào nhoáng từ các gã khổng lồ AI, xét theo khuôn mẫu tài chính học cổ điển, trông giống hơn một dạng "lừa đảo tài chính". Cảm giác bị lừa dối chính là khởi điểm cho sự rạn nứt niềm tin, và lúc này vàng kịp thời trở thành một sự an ủi theo chủ nghĩa tài chính cổ điển và bảo thủ, hoặc một công cụ phòng ngừa rủi ro chiến lược mang tên "chống gian lận tiền tệ".
Vàng – tài sản không sinh lãi – có phải là một "bong bóng Ponzi"?
Tất nhiên, trong quá trình tăng trưởng mạnh mẽ của chu kỳ siêu bò vàng, những lời chỉ trích về giá trị của vàng luôn tồn tại dai dẳng, thậm chí có người còn gọi đó là bong bóng lớn nhất, trò lừa đảo lớn nhất trong lịch sử loài người.
Thứ nhất, vấn đề lớn nhất: vàng không sinh lãi, không chia cổ tức, là tài sản phi lãi suất;
Thứ hai, vì bản thân vàng không thể tạo ra dòng tiền ròng liên tục nên không thể định giá bằng các mô hình định giá tài sản kinh điển; sách giáo khoa tài chính học cổ điển cho rằng giá một tài sản là giá trị hiện tại của các dòng tiền ròng tương lai, vàng lại không đáp ứng tiêu chí này;
Thứ ba, vì vàng không thể tự sinh lãi hay cho thuê, nên việc định giá chỉ có thể dựa vào lợi nhuận vốn – tức chênh lệch giá nhờ tăng giá. Mô hình này lại là kiểu truyền tay nhau điển hình của "bong bóng Ponzi", giá hiện tại hoàn toàn phụ thuộc vào mức giá cao hơn trong tương lai – chẳng phải đây chính là bong bóng điển hình sao?
Đồng thời, vàng lại là tài sản "trú ẩn an toàn" kinh điển, như câu nói "loạn thế mua vàng". Ngoài ra, vàng còn là tài sản "chống lạm phát" kinh điển, trong thời kỳ giá cả leo thang, vàng trở thành "vật nặng ổn định" đáng tin cậy nhất để bảo toàn của cải. Kỳ diệu nhất là vàng có lịch sử lâu đời nhất, ít nhất 5.000 năm nay luôn bền vững; đồng thời cũng là của cải siêu chủ quyền, siêu nền văn minh được công nhận rộng rãi nhất, vượt qua sắc tộc, quốc gia, vùng miền và văn hóa.
Nếu khắt khe định nghĩa vàng là bong bóng trong lịch sử văn minh nhân loại, vậy thì một "bong bóng bất diệt" kéo dài 5.000 năm, được hàng tỷ người công nhận, thì đó là loại bong bóng nào? Một bong bóng cứng cỏi đến vậy, làm sao có thể gọi là bong bóng?
Hệ thống tiền tệ hiện đại suy đồi so với vàng mới thực sự giống một "trò lừa"
Ngược lại, so với vàng – một tài sản hữu hình – thì hệ thống tiền pháp định mất kỷ luật và quy tắc mới có lẽ là bong bóng lớn nhất hay "trò lừa" lớn nhất.
Dự trữ vàng toàn cầu ít nhất có thể tính toán được, có giới hạn cứng khách quan. Trong khi đó, với tiền pháp định hiện nay, chỉ cần các ngân hàng trung ương nhẹ nhàng "gõ bàn phím", hàng trăm triệu, hàng tỷ, hàng chục tỷ thậm chí hàng nghìn tỷ đơn vị tiền mới được tạo ra từ hư vô (quan điểm cốt lõi của MMT). Dù về hình thức có các ràng buộc pháp lý và cơ chế khác nhau, nhưng mỗi khi gặp khủng hoảng lớn, luôn có cớ để phá vỡ các ràng buộc đó – thứ trong lý thuyết trò chơi gọi là "thiếu nhất quán động học".
Đến nay, chính phủ Mỹ đã vượt trần nợ công hơn 100 lần, tổng nợ tăng tốc vượt ngưỡng 37 nghìn tỷ USD, khiến giới hạn nợ do họ tự đặt ra trở thành vật trang trí công khai, hoàn toàn không kiềm chế được tiền tệ và nợ, thị trường cũng chẳng coi trọng vật trang trí này. Bởi với tiền pháp định, độc lập của ngân hàng trung ương hay việc ngân hàng trung ương không trở thành cỗ máy in tiền cho các chính trị gia, là ranh giới cuối cùng của uy tín tiền tệ. Việc chính quyền Trump can thiệp trắng trợn và chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang (FED) càng làm gia tăng nỗi lo ngại của nhà đầu tư.
Chính quyền Trump đã liều lĩnh thử thách ranh giới này, các quốc gia khác cũng chẳng khá hơn, đua nhau làm theo. Đô la Mỹ với tư cách là tiền tệ thế giới và tiền tệ bá quyền, vốn là "neo ràng buộc" cho tiền tệ các nước khác. Nhưng hôm nay, đô la Mỹ đầy bất định, các nước khác để duy trì ổn định tỷ giá, đồng thời tận dụng không gian nới lỏng của đô la để giải quyết suy thoái kinh tế trong nước, đều đua nhau phát hành nợ và in tiền. Có thể nói, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế toàn cầu thiếu động lực, các quốc gia đau đáu tìm kiếm nhu cầu thị trường và "khách hàng" trong cuộc cạnh tranh nội bộ khốc liệt của thương mại quốc tế, thì đua nhau làm mất giá tỷ giá đồng tiền bản địa là một hình thức chiến tranh thương mại tinh vi hơn. Điều này đối với nhà đầu tư lại giống như một trò lừa bí mật.
Từ thị trường gấu vàng hai mươi năm nhìn lại siêu thị trường bò hôm nay
Tất nhiên, niềm tin vào vàng cũng không phải lúc nào cũng vững chắc, từng có giai đoạn "hai mươi năm đánh mất" với niềm tin sụp đổ.
Trong giai đoạn đầu phát triển tài chính hiện đại, từ sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ vào những năm 1970 cho đến khủng hoảng bong bóng Internet đầu thế kỷ này, trong hơn ba mươi năm đó, cùng với các làn sóng cải cách thượng tầng kiến trúc như toàn cầu hóa, dân chủ hóa, cách mạng công nghệ Internet và làn sóng đổi mới tài chính Phố Wall, con người đầy tin tưởng vào tiến bộ văn minh nhân loại, vào hệ thống tài chính hiện đại, vào kỷ luật nghiêm minh của hệ thống tài chính - ngân sách thời điểm đó, vào sự độc lập mạnh mẽ của FED, thậm chí thặng dư ngân sách – niềm tin bền vững tích tụ lâu dài này chính là niềm tin. Niềm tin vào đô la Mỹ hình thành chính là lúc niềm tin vào vàng sụp đổ.
Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ, vàng trải qua một giai đoạn tăng giá mạnh mẽ để "cân bằng lại" hay "định giá lại" (tăng từ 35 USD lên 850 USD), nhưng lại bước vào giai đoạn "thị trường gấu" kéo dài nhất, gần hai mươi năm giảm từ 850 USD xuống 252 USD, mức giảm tới 70%. Có thể nói, hai mươi năm đó là thời kỳ huy hoàng của Mỹ và đô la Mỹ, nhưng lại là "thời khắc tăm tối" của vàng.
Hôm nay, môi trường chính trị, kinh tế, tài chính toàn cầu dường như hoàn toàn ngược lại so với thời kỳ thị trường gấu vàng. Thời kỳ thị trường gấu vàng là thời kỳ toàn cầu hóa tiến bước mạnh mẽ, là thời kỳ Nga – nước tài nguyên lớn thứ ba và Trung Quốc – quốc gia đông dân nhất thế giới – gia nhập hệ thống kinh tế thương mại toàn cầu, là thời kỳ FED do các quan chức kỹ thuật như Volcker, Greenspan lãnh đạo độc lập, tuân thủ quy tắc tiền tệ, là thời kỳ Chiến tranh Lạnh kết thúc, các lý tưởng phổ quát như "thế giới phẳng", "làng toàn cầu" đang lên.
Còn hôm nay là thời kỳ chủ nghĩa phản toàn cầu hóa lan rộng, chiến tranh thương mại bùng cháy dữ dội, là thời kỳ cạnh tranh cường quốc và xung đột địa chính trị không ngừng, chủ nghĩa dân tộc và chủ nghĩa phân biệt chủng tộc tràn lan, cực hữu cực đoan hồi sinh mạnh mẽ, là thời kỳ Mỹ dẫn đầu các ngân hàng trung ương toàn cầu đua nhau "gõ bàn phím" in tiền, hệ thống quản trị tiền tệ quốc tế "suy đồi lễ nhạc", là thời kỳ lũ lụt tiền tệ và nợ nần bùng phát dữ dội.
Trong thời đại tranh đấu khốc liệt này, chúng ta phải suy ngẫm lại vấn đề tài sản cơ bản sâu xa nhất hay neo giá trị cuối cùng của của cải nhân loại. Bản chất bong bóng đến từ niềm tin, bong bóng không tan vì niềm tin chưa tan. Khi niềm tin một khi lay động, chưa nói đến sụp đổ, ảnh hưởng tới hệ thống giá trị sẽ là rung chuyển trời đất.
Thị trường bò vàng là sự phản tỉnh trước cuộc khủng hoảng hiện đại của hệ thống tiền tệ tài chính ngày nay
Nếu con người cảm nhận được tính "gian lận" của tiền tệ và tài chính hiện đại, thì làm thế nào để bảo vệ tài sản tài chính mong manh của mình? Đặc biệt đối với các ngân hàng trung ương quản lý tài sản hàng nghìn tỷ đô la Mỹ của các quốc gia, nếu họ nhận ra sự bất an của tài sản đô la Mỹ, họ sẽ áp dụng những biện pháp chống gian lận nào để bảo vệ an ninh tài chính quốc gia? Một câu hỏi tinh tế như vậy đã nảy sinh: Trong thời đại hệ thống tiền tệ tài chính hiện đại nhân loại phát triển đến mức tinh vi, các công cụ và sản phẩm tài chính hiện đại do các chuyên gia tài chính sáng tạo ra đa dạng đến mức mênh mông như hôm nay, vì sao một "tài sản cổ xưa" đến từ chiều sâu lịch sử ngàn năm lại đột nhiên hồi xuân, trong vài năm gần đây trở thành đối tượng mua sắm cuồng nhiệt của chính phủ các nước (ngân hàng trung ương), tổ chức tài chính và nhà đầu tư cá nhân?
Siêu thị trường bò vàng là hiện tượng "trở về thuê tiền tệ", "trở về thuê tài chính". Tuy nhiên, trong một hệ thống mà các công cụ tiền tệ và tài chính hiện đại không thể mang lại cảm giác an toàn, ngoài việc tìm kiếm sự an ủi niềm tin vào neo giá trị từ chiều sâu lịch sử, nhà đầu tư còn lựa chọn nào khác?
Tính "gian lận" của tiền tệ và tài chính hiện đại, tất nhiên chỉ là cách nói đùa và ẩn dụ. Chúng ta không thể phản hiện đại, nhưng cũng cần khách quan nhìn nhận cuộc khủng hoảng hiện đại. Hiện đại sinh ra nội tại bất ổn (quan điểm cốt lõi của chủ nghĩa Minsky), lịch sử hệ thống tài chính hiện đại chính là lịch sử các cuộc khủng hoảng tài chính hiện đại bùng phát định kỳ. Đồng tiền bá quyền vô tội vạ thu thuế鑄 tiền toàn cầu, chủ nghĩa tư bản tài chính chiếm đoạt quá mức, lòng tham và sự cuồng nhiệt của đại chúng, lý thuyết "lần này khác biệt" của các học giả, những câu chuyện hào nhoáng từ truyền thông tự thân – tất cả khiến tài chính hiện đại tràn ngập ảo ảnh "giống gian lận". Khi ngày càng nhiều người lo ngại về tính gian lận của tiền tệ tài chính hiện đại, đặc biệt là khi các ngân hàng trung ương quản lý của cải quốc gia hàng nghìn tỷ đô la bắt đầu lo lắng, việc tăng tỷ trọng phân bổ vàng – tài sản siêu chủ quyền, siêu nền văn minh, siêu lịch sử với niềm tin bất diệt suốt hàng ngàn năm – đương nhiên là điều dễ hiểu. Và đợt siêu thị trường bò vàng biểu hiện qua hành vi đầu tư này, cũng có thể xem như một phong trào "chống gian lận tài chính" tập thể trên toàn cầu.
Tất nhiên, phong trào tập thể này khó tránh khỏi sự cuồng nhiệt, e rằng ngay cả những nhà đầu tư vàng tích cực nhất cũng phải thán phục trước đà tăng giá liên tục của vàng trong vài năm gần đây. Liệu điều này có nghĩa là một hành động phản bong bóng lại tạo ra một bong bóng lớn hơn mới? Tôi không nghĩ vậy, vì chỉ cần thế giới vẫn đang trong thời đại tranh đấu khốc liệt, cảm giác an toàn, niềm tin tưởng và niềm tin vào neo giá trị cuối cùng mà vàng mang lại sẽ không lay chuyển, vàng vẫn là "kho chứa chiến lược" cấp độ nền tảng trong danh mục tài sản.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
