Giá vàng và bạc lao dốc kỷ lục! Điều gì đã xảy ra?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giá vàng và bạc lao dốc kỷ lục! Điều gì đã xảy ra?
Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã gây ra đợt bán tháo kim loại quý nghiêm trọng nhất trong vài thập kỷ qua.
Chuyên sâu báo cáo Web3Thứ Năm, giá vàng và bạc đồng loạt lao dốc kỷ lục trên thị trường trong phiên, sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Tư. Ngay sau tin tức được đưa ra vào buổi sáng ngày thứ Sáu tại châu Á rằng Tổng thống Trump dự kiến đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), giá vàng lập tức đảo chiều giảm mạnh. Trong phiên giao dịch châu Âu, giá vàng đã phá vỡ ngưỡng 5.000 USD/ounce; đến giữa phiên giao dịch chứng khoán Mỹ, mức giảm tiếp tục mở rộng, với giá vàng giao ngay sụt gần 13% trong ngày — mức giảm mạnh nhất trong một phiên kể từ đầu những năm 1980, vượt xa mức giảm thời kỳ khủng hoảng tài chính 2008.
Bạc, vốn lần đầu tiên trong lịch sử vọt qua ngưỡng 120 USD vào thứ Tư, đã giảm mạnh xuống dưới 100 USD trong phiên châu Âu ngày thứ Sáu và thậm chí chạm mức dưới 80 USD trong phiên chứng khoán Mỹ. Giá bạc giao ngay từng lao dốc hơn 35% trong phiên — mức giảm kỷ lục từ trước đến nay. Đợt “tàn sát” này lan rộng toàn bộ thị trường kim loại: đồng LME, cũng vừa lập đỉnh mới cao nhất mọi thời đại vào thứ Tư, đã giảm gần 6%.
Thị trường cho rằng nguyên nhân dẫn đến đợt sụt giảm mạnh này là sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng của nhà đầu tư về chính sách tiền tệ của Fed.
Kevin Warsh từ lâu nổi tiếng với quan điểm diều hâu, dù gần đây ông công khai ủng hộ cắt giảm lãi suất để đáp ứng yêu cầu của Trump, thị trường vẫn đánh giá ông khó có khả năng thực hiện các đợt cắt giảm mạnh.
Nhà phân tích Thu Lan Nguyen của Ngân hàng Thương mại Đức (Commerzbank) nhận định: “Thị trường đánh giá Warsh mang tính diều hâu hơn so với các ứng viên khác như Hassett.” Kỳ vọng này thúc đẩy đồng đô la Mỹ tăng mạnh trở lại, khiến hàng hóa tính bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn đối với người mua toàn cầu.
Việc đề cử Warsh cũng phần nào xoa dịu lo ngại của thị trường về nguy cơ mất đi tính độc lập của Fed.
Trước đó, nhà đầu tư đổ xô vào kim loại quý nhằm phòng ngừa rủi ro, một phần xuất phát từ lo ngại về việc mất giá tiền tệ và sự suy yếu tính độc lập của Fed.
Francesco Pesole, chiến lược gia ngoại hối của ING, nhận xét việc chọn Warsh là “tin tốt cho đồng đô la Mỹ, giúp loại bỏ một số lo ngại liên quan đến các ứng viên ôn hòa hơn”.
Đợt sụt giảm mạnh này cũng phơi bày mức độ dễ tổn thương cực cao của thị trường kim loại quý.
Sau chuỗi tăng giá liên tục gần đây của vàng và bạc, vị thế mua quá tập trung, khối lượng mua quyền chọn tăng mạnh kỷ lục và mức độ đòn bẩy ở mức cực cao khiến thị trường luôn trong tình trạng sẵn sàng kích hoạt hiện tượng “ép gamma”.
Michael Brown, chiến lược gia nghiên cứu cấp cao của Pepperstone, nhận định: “Thị trường đã trở nên quá bong bóng rồi; chỉ cần một yếu tố nhỏ cũng đủ để gây ra đợt điều chỉnh mạnh như vậy.”
Vàng – Bạc Chìm Sâu Kỷ Lục
Vào giữa phiên giao dịch chứng khoán Mỹ ngày thứ Sáu, thị trường kim loại quý diễn ra cảnh lao dốc kịch tính. Hợp đồng tương lai bạc tháng chủ lực tại New York, sau khi thiết lập mức cao nhất mọi thời đại 121,785 USD vào thứ Tư, đã giảm mạnh xuống dưới 80 USD, thậm chí chạm mức 74 USD — mức giảm hơn 35% trong ngày. Giá bạc giao ngay giảm sâu dưới 74,60 USD, mức giảm trong ngày đạt 35,5%, lập kỷ lục giảm mạnh nhất trong một phiên từ trước tới nay.
Giá vàng cũng chịu tổn thất nặng nề. Hợp đồng tương lai vàng tại New York, từng chạm mức cao nhất mọi thời đại 5.586,2 USD vào thứ Tư, đã giảm xuống còn 4.714,5 USD giữa phiên chứng khoán Mỹ ngày thứ Sáu — mức giảm gần 12% trong ngày. Giá vàng giao ngay tiến sát mức 4.670 USD trong cùng thời điểm, giảm hơn 12,7% trong ngày.
Khi kết thúc giữa phiên chứng khoán Mỹ, hợp đồng tương lai vàng tháng 2 trên sàn COMEX đóng cửa giảm 11,37%, ở mức 4.713,9 USD/ounce — mức giảm mạnh nhất trong một ngày kể từ ngày 22/1/1980. Hợp đồng tương lai bạc tháng 2 trên sàn COMEX giảm 31,35%, đóng cửa ở mức 78,29 USD/ounce — mức giảm mạnh nhất trong một phiên kể từ ngày 27/3/1980.
Các kim loại công nghiệp cũng không thoát khỏi đợt bán tháo. Đồng LME, vốn tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại 14.520 USD vào thứ Tư với mức tăng 11%, đã giảm mạnh xuống dưới 12.850 USD trong phiên thứ Sáu, giảm gần 5,7% trong ngày và đóng cửa giảm khoảng 3,4%, ở mức 13.158 USD/tấn. Đến lúc đóng cửa, thiếc LME giảm khoảng 5,7%, nhôm và niken LME giảm hơn 2%.
Ứng viên Chủ tịch Fed Mang Tính Diều Hâu
Ngòi châm cho đợt bán tháo là tin tức về việc đề cử Warsh.
Vào buổi sáng ngày thứ Sáu tại châu Á, tin tức về việc Trump dự kiến đề cử Warsh làm Chủ tịch Fed được đăng tải, và ngay lập tức, giá vàng — vốn đã lập đỉnh cao nhất mọi thời đại trong chín phiên liên tiếp — đảo chiều giảm mạnh.
Ngay trước phiên giao dịch chứng khoán Mỹ ngày thứ Sáu, Trump đăng thông báo chính thức trên mạng xã hội do ông sở hữu, xác nhận việc đề cử Warsh, đồng thời khẳng định ông đã quen biết Warsh từ lâu và hoàn toàn tin tưởng rằng Warsh sẽ trở thành một trong những Chủ tịch Fed vĩ đại nhất — thậm chí là người xuất sắc nhất.
Trước đây, Warsh nổi tiếng với lập trường diều hâu, nhưng năm ngoái ông đã thay đổi quan điểm, phản hồi lời kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh tay của Trump — điều này được coi là chìa khóa giúp ông giành được đề cử.
Các nhà đầu tư và chiến lược gia Phố Wall cho rằng việc Trump lựa chọn Warsh để lãnh đạo Fed là một lựa chọn mang tính diều hâu tương đối, và ông có thể phản đối việc mở rộng bảng cân đối kế toán — điều này sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ và khiến đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dốc hơn.
Tom Price, nhà phân tích của Panmure Liberum, nhận định:
“Thị trường đánh giá Kevin Warsh là một người lý trí, ông sẽ không tích cực thúc đẩy cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư bình thường với mục tiêu đa dạng — ví dụ như bảo vệ vốn — đang chốt lời.”
Việc đề cử Warsh đã thúc đẩy đà phục hồi mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ, đạt mức tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ tháng 7 năm ngoái. Chỉ số đô la Mỹ ICE — theo dõi biến động của USD so với rổ tiền tệ — đã tăng vọt vượt ngưỡng 97,10 vào giữa phiên chứng khoán Mỹ ngày thứ Sáu, tăng gần 0,9% trong ngày. Đồng đô la mạnh hơn làm hàng hóa tính bằng USD trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhiều nhà mua toàn cầu, đồng thời làm suy yếu lý thuyết cho rằng kim loại quý có thể thay thế đồng đô la làm dự trữ tiền tệ toàn cầu.
Hiện Tượng “Đạp Đè” Do Vị Thế Quá Tập Trung
Mặc dù việc đề cử Warsh là ngòi châm cho đợt bán tháo, nhưng các nhà phân tích đều cho rằng các yếu tố kỹ thuật đã khuếch đại mức độ sụt giảm.
Giới truyền thông cho rằng giá tăng mạnh và biến động gia tăng đã gây áp lực lên các mô hình quản lý rủi ro và bảng cân đối kế toán của các nhà giao dịch. Báo cáo nghiên cứu của Goldman Sachs chỉ ra rằng “làn sóng mua quyền chọn tăng giá kỷ lục đã củng cố động lực tăng giá một cách cơ học”, bởi các nhà bán quyền chọn phải mua thêm hợp đồng tương lai để phòng hộ rủi ro.
Sự sụt giảm của vàng có thể bị hiện tượng “ép gamma” đẩy nhanh. Đây là hiện tượng các nhà giao dịch quyền chọn buộc phải mua thêm hợp đồng tương lai để duy trì sự cân bằng danh mục khi giá tăng, và ngược lại, phải bán ra khi giá giảm.
Đối với quỹ ETF vàng SPDR, một lượng lớn vị thế đáo hạn vào thứ Sáu tập trung tại mức 465 USD và 455 USD; trong khi trên sàn COMEX, lượng lớn vị thế quyền chọn tháng Ba và tháng Tư tập trung tại các mức 5.300 USD, 5.200 USD và 5.100 USD.
Matt Maley, chiến lược gia cổ phiếu của Miller Tabak, nhận xét: “Điều này thật điên rồ. Phần lớn trong số này có thể là những lệnh ‘bán bắt buộc’. Gần đây, bạc đã trở thành tài sản được các nhà giao dịch trong ngày và các nhà đầu tư ngắn hạn ưa chuộng nhất, vì vậy vị thế đòn bẩy tích lũy trên bạc khá lớn. Với mức giảm mạnh hôm nay, các thông báo ký quỹ bổ sung đã được gửi đi.”
Michael Brown của Pepperstone nhận định: “Trạng thái thị trường kim loại đã trở nên quá bong bóng trong một thời gian dài, và những dấu hiệu xuất hiện đầu tuần cho thấy tình hình đang hoàn toàn mất kiểm soát.” Ông nhấn mạnh rằng vị thế trên thị trường vàng và bạc “rõ ràng đang quá tập trung ở phía mua, trong khi mức độ biến động đã tăng lên mức — nói thẳng ra — phi lý”. Trong một thị trường có khối lượng giao dịch cao như vậy và vị thế “mua đòn bẩy” căng thẳng đến thế, “chỉ cần rất ít thôi cũng đủ để kích hoạt đợt điều chỉnh như hôm nay”.
Brown nhận xét: “Nói một cách đơn giản, tất cả mọi người đều đổ xô chạy ra cửa cùng lúc, ép giá giảm mạnh, điều này lại tiếp tục kích hoạt thêm các lệnh bán bắt buộc”, từ đó nhắc nhở chúng ta rằng “động lượng vận hành hai chiều”.
Christopher Wong, chiến lược gia của Overseas-Chinese Banking Corp., nhận định đà biến động của vàng “xác nhận lời cảnh báo: tăng nhanh thì cũng sẽ giảm nhanh”. Dù tin đề cử Warsh là yếu tố khởi phát, ông cho rằng đợt điều chỉnh này vốn đã đến lúc xảy ra: “Đây giống như một trong những cái cớ mà thị trường đã chờ đợi để đóng các vị thế tăng theo đường parabol.”
Các Chỉ Báo Kỹ Thuật Đã Cảnh Báo Từ Trước
Trước đợt sụt giảm mạnh, nhiều chỉ báo kỹ thuật đã gửi tín hiệu cảnh báo. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trong vài tuần gần đây cho thấy vàng và bạc có thể đã bị mua quá mức và đang đối mặt với nguy cơ điều chỉnh. RSI của vàng gần đây chạm mức 90 — mức cao nhất trong nhiều thập kỷ đối với kim loại quý này.
Dominik Sperzel, Giám đốc giao dịch của Heraeus Precious Metals, nhận định biến động đang ở mức cực đoan, với các ngưỡng tâm lý 5.000 USD và 100 USD bị phá vỡ nhiều lần vào thứ Sáu, “nhưng chúng ta cần chuẩn bị tinh thần cho những vòng xoay tiếp theo”.
Dù sụt giảm mạnh vào thứ Sáu, vàng và bạc vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể trong tháng Một. Theo giá đóng cửa của hợp đồng giao ngay, hợp đồng tương lai vàng tại New York tăng khoảng 9% trong tháng Một, còn hợp đồng tương lai bạc tăng hơn 10%.
Hợp đồng tương lai vàng tháng Hai trên sàn COMEX tăng 8,98% trong tháng Một — mức tăng mạnh nhất trong bốn tháng qua, và là tháng tăng thứ sáu liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng Mười năm 2024. Hợp đồng tương lai bạc tháng Hai trên sàn COMEX tăng 11,63% trong tháng Một — chuỗi tăng chín tháng liên tiếp, dài nhất từ trước đến nay, với tổng mức tăng 140,66% trong chín tháng — mức tăng mạnh nhất trong chín tháng kể từ tháng Tư năm 2011.
Các nhà phân tích của Ngân hàng Thương mại Đức viết trong báo cáo ngày thứ Sáu rằng mức độ điều chỉnh “cho thấy các nhà tham gia thị trường chỉ đang chờ một cơ hội để chốt lời sau đà tăng giá mạnh”. Thu Lan Nguyen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Hàng hóa của ngân hàng này, nhận định:
Dù “thị trường đánh giá Warsh mang tính diều hâu hơn so với các ứng viên khác như Hassett”, “chúng tôi vẫn cho rằng Fed rất có khả năng phần nào nhượng bộ áp lực, và mức độ cắt giảm lãi suất sẽ lớn hơn kỳ vọng hiện tại của thị trường”
Cổ Phiếu Các Công Ty Khai Khoáng Cũng Sụt Mạnh
Đợt sụt giảm mạnh của kim loại quý kéo theo sự lao dốc của cổ phiếu các công ty khai khoáng hàng đầu. Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, các công ty khai thác vàng niêm yết tại Mỹ như Newmont (NEM), Barrick Mining (B) và Agnico Eagle Mines (AEM) đều giảm hơn 10%, trong khi Coeur Mining (CDE) từng giảm gần 19%.
Các quỹ ETF bạc chịu ảnh hưởng nặng nề hơn. Trong phiên, ProShares Ultra Silver (AGQ) từng giảm hơn 60%, còn iShares Silver Trust ETF (SLV) từng giảm hơn 30% — cả hai quỹ đều lập kỷ lục giảm mạnh nhất trong một ngày. Các quỹ ETF vàng cũng chịu áp lực mạnh.
Mặc dù cổ phiếu các công ty khai khoáng lao dốc thảm hại vào thứ Sáu, một số nhà phân tích cho rằng đợt điều chỉnh này có lợi cho sức khỏe thị trường. Nate Miller, Phó Giám đốc Phát triển Sản phẩm của Amplify ETFs, nhận định bạc được hưởng lợi từ nhu cầu phòng ngừa rủi ro và lưu trữ giá trị, nhu cầu công nghiệp cũng như tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, do đó việc “điều chỉnh một chút sau đà tăng mạnh là điều lành mạnh, phù hợp với đặc điểm điển hình của thị trường hàng hóa sau giai đoạn tăng giá nhanh”.
Peter Grant, Phó Giám đốc và Chiến lược gia Kim loại Cấp cao của Zaner Metals, nhận định dù đà phục hồi thực tế đã đi quá nhanh và quá xa, nhưng hiện tại vẫn chưa muộn để mua kim loại. Ông cho rằng việc giá phá vỡ ngưỡng 100 USD là “cơ hội”, đặc biệt là ở vùng trung bình động 20 ngày quanh mức 93 USD. Tuy nhiên, “bạn phải sẵn sàng chấp nhận mức biến động cao, vốn có thể duy trì ở mức cao trong thời gian tới”.
Simon White, chiến lược gia vĩ mô của Bloomberg, nhận định:
“Tỷ lệ giá bạc/vàng tăng mạnh gần bằng mức cuối những năm 1970, và diễn biến kịch tính hôm nay cho thấy đây có thể là một điểm từ chối. Tuy nhiên, nếu xét riêng từng kim loại, cả vàng và bạc cho đến nay chưa từng hoàn toàn bắt kịp đà tăng của năm 1979. Việc bạc tương đối so với vàng có đánh dấu sự kết thúc của đợt tăng giá lịch sử đối với kim loại quý hay không — hiện vẫn còn quá sớm để kết luận. Hiện tại, giá đang trở thành yếu tố thúc đẩy chính, còn các yếu tố cơ bản tạm thời phải nhường chỗ.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
