Tổng quan thị trường ngày 20 tháng 3: Vàng lao dốc 322 USD trong một ngày, cổ phiếu Mỹ giằng co ở ngưỡng thấp nhất năm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan thị trường ngày 20 tháng 3: Vàng lao dốc 322 USD trong một ngày, cổ phiếu Mỹ giằng co ở ngưỡng thấp nhất năm
Khi thanh khoản cạn kiệt, sẽ không có tài sản phòng vệ thực sự nào.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Chứng khoán Mỹ: Giằng co trên bờ vực mức thấp nhất năm
Thứ Năm, chỉ số Dow Jones giảm 204 điểm, tương đương 0,44%, đóng cửa ở mức 46.021 điểm. Các cổ phiếu dẫn dắt đà giảm gồm Boeing (-2,28%), McDonald’s (-1,95%) và 3M (-1,63%). Trong khi đó, các cổ phiếu tăng mạnh nhất là Chevron (+1,39%), Cisco Systems (+1,15%) và Goldman Sachs (+0,58%).
Các chỉ số chứng khoán Mỹ đã thu hẹp phần lớn mức giảm trong phiên giao dịch thứ Năm, với S&P 500 và Nasdaq chỉ giảm 0,2%, còn Dow Jones giảm 0,3%, sau khi phục hồi từ mức thấp nhất trong bốn tháng. Giá dầu thô Mỹ giảm về vùng 94 USD/thùng sau khi Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố Israel đang hỗ trợ Mỹ tái mở cửa tuyến đường chiến lược qua Eo biển Hormuz, qua đó làm dịu độ biến động trên mọi loại tài sản.
Đây là một ngày giao dịch “chưa hết bàng hoàng”. Những diễn biến này phần nào xoa dịu nỗi lo lạm phát đình trệ (stagflation) xuất hiện sớm hơn trong ngày, khi nhà đầu tư cân nhắc các bình luận ngoại giao của Tổng thống Mỹ Donald Trump và Bộ trưởng Tài chính Bessent về nỗ lực khôi phục chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
Mặt kỹ thuật đã hoàn toàn phá vỡ.
Chỉ số Nasdaq Composite vừa mới tạm thời vượt trở lại trên đường trung bình động 200 ngày vào đầu tuần này, sau khi lần đầu tiên kể từ tháng Năm rơi xuống dưới ngưỡng then chốt này; tuy nhiên, đến thứ Tư, chỉ số lại giảm sâu dưới mốc 22.223 điểm và đóng cửa tại 22.152,42 điểm. Chỉ số S&P 500 cũng lần đầu tiên kể từ tháng Năm rơi xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, đóng cửa tại 6.624 điểm — chỉ cao hơn ngưỡng này vài điểm. Chỉ số Dow Jones Industrial Average lập mức đóng cửa thấp nhất năm.
Thua lỗ gia tốc vào cuối phiên, cho thấy nếu phiên giao dịch không kết thúc đúng thời điểm, cả hai chỉ số đều sẽ chịu thêm tổn thất. Điều này đặt nền móng cho tình trạng kỹ thuật yếu kém vào thứ Năm. Việc hai chỉ số liên tiếp nhiều ngày đóng cửa dưới đường trung bình động 200 ngày có thể kích hoạt một làn sóng bán kỹ thuật mới. Mức thấp nhất của S&P 500 vào tháng Mười Một — 6.538 điểm — có thể là vùng cần theo dõi sát sao, và bên dưới đó là mốc 6.500 điểm.
Định giá vẫn ở mức cao, đồng thời các doanh nghiệp bắt đầu đưa ra cảnh báo lợi nhuận.
Sự sụt giảm gần đây đã kéo tỷ lệ P/E kỳ vọng của S&P 500 xuống còn 20,9, thấp hơn nhẹ so với đỉnh 22 đạt được đầu năm nay, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình năm năm là 20.
Một tín hiệu cảnh báo: Cổ phiếu Honeywell International (HON) giảm mạnh vào thứ Ba sau khi công ty này cảnh báo rằng xung đột quân sự có thể gây tổn hại doanh thu quý I. Xung đột làm giá năng lượng tăng vọt, nguồn cung nguyên vật liệu bị thắt chặt và làm dấy lên nghi vấn về tính an toàn của các tuyến thương mại trọng yếu, từ đó gây áp lực lên chi phí và biên lợi nhuận trên mọi ngành nghề.
Vàng/Bạc: “Thất bại phòng vệ” của tài sản trú ẩn
Thứ Năm, thị trường toàn cầu chứng kiến cảnh tượng phản trực quan nhất: giá vàng lao dốc 322 USD trong một ngày.
Giá vàng giảm 322 USD xuống còn 4.569 USD, trong khi Bitcoin phá vỡ ngưỡng 70.000 USD. Dù xung đột Iran leo thang và lạm phát tăng cao, các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và bạc vẫn giảm mạnh.
Dù căng thẳng Trung Đông gia tăng — bao gồm cả các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng trọng yếu — giá vàng (XAU/USD) và Bitcoin (BTC/USD) đều giảm. Về lý thuyết, những tài sản này vốn là “lá chắn chống thảm họa” hàng đầu thế giới, nhưng cả hai đều khuất phục trước làn sóng bán tháo rộng khắp thị trường sau lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vào thứ Tư.
Đây không phải là dấu hiệu “kể chuyện trú ẩn đã chết”, mà là một ví dụ kinh điển về tình trạng siết thanh khoản.
“Cùng giảm kép” này không phản ánh việc câu chuyện trú ẩn đã lỗi thời, mà là minh chứng rõ ràng cho hiện tượng siết thanh khoản do đồng đô la Mỹ phục hồi và lợi suất trái phiếu tăng lên. Khi giá dầu vọt lên trên 110 USD/thùng, thị trường đang định giá khả năng lạm phát “bám dính” (sticky), buộc FED duy trì lãi suất cao — điều kiện lịch sử vốn tạo ra rào cản tạm thời đối với các tài sản không sinh lời như vàng và các tài sản có hệ số beta cao như Bitcoin.
Nguyên nhân chính khiến vàng và Bitcoin giảm hôm nay là quyết định của FED giữ lãi suất ở mức 3,5–3,75% và đồng thời gợi ý giảm số lần cắt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2026. Động thái này làm mạnh thêm chỉ số đô la Mỹ (DXY), khiến các tài sản định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn.
Hơn nữa, nhà đầu tư đang bán các vị thế “lãi” trong vàng và Bitcoin để bù đắp yêu cầu ký quỹ (margin call) do cổ phiếu và thị trường năng lượng lao dốc mạnh.
Mức kỹ thuật của vàng: vùng $4.840–$4.750 là “vùng tích lũy”.
Sau khi tiến sát ngưỡng kháng cự tâm lý $5.000 vào đầu tuần, giá vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh. Vào sáng ngày 19 tháng Ba, giá vàng giao ngay trượt về vùng $4.800, đánh dấu chuỗi thua lỗ liên tiếp nghiêm trọng nhất trong hơn một năm qua.
Hỗ trợ chính: $4.840–$4.750. Khu vực này phản ánh vùng “mua vào khi giá thấp” truyền thống của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu. Kháng cự chính: $5.000. Việc phục hồi và đóng cửa trên ngưỡng này là điều kiện thiết yếu để xu hướng tăng trở lại.
Giá dầu: “Hy vọng giả” về việc Eo biển Hormuz “mở một phần”
Giá dầu thô Mỹ giảm về vùng 94 USD/thùng sau khi Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố Israel đang hỗ trợ Mỹ tái mở cửa tuyến đường chiến lược qua Eo biển Hormuz.
Tuy nhiên, thị trường thực chất không tin tưởng “tin tốt” này. Khi cuộc chiến Mỹ–Iran chưa có dấu hiệu dịu xuống, giá dầu lại một lần nữa tăng vọt.
Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran và lo ngại về Eo biển Hormuz tác động tiêu cực đến toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu, đẩy giá dầu tăng đồng thời gây áp lực lên vàng và Bitcoin.
Eo biển Hormuz vẫn là một trong những tuyến hàng hải quan trọng nhất đối với thương mại năng lượng toàn cầu. Một phần lớn vận chuyển dầu thô thế giới đi qua hành lang eo hẹp này, khiến nó đặc biệt nhạy cảm với các diễn biến địa chính trị. Bất kỳ gián đoạn nào hoặc mối đe dọa được cảm nhận đối với tuyến đường này thường sẽ gây phản ứng tức thì trên thị trường năng lượng. Căng thẳng leo thang làm gia tăng lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung, từ đó đẩy giá dầu thô tăng cao.
Giá dầu tăng có thể ảnh hưởng đến tình hình kinh tế rộng hơn thông qua việc làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát, tác động đến chính sách của ngân hàng trung ương và ổn định thị trường tài chính.
Tài sản mã hóa: Bitcoin phá vỡ ngưỡng 70.000 USD, ngay cả ETF cũng không cứu nổi
Bitcoin phá vỡ ngưỡng 70.000 USD.
Đây là sự tiếp nối phản ứng “bán tin” sau quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), nhưng đà giảm vào thứ Năm còn dữ dội hơn, do tất cả các tài sản rủi ro đều đang chịu áp lực siết thanh khoản.
So với toàn bộ nhóm “tài sản rủi ro” nói chung, Bitcoin thể hiện độ bền tương đối, song không thể duy trì đà tiến lên mức 76.000 USD. Vào thứ Năm, BTC phá vỡ ngưỡng 71.000 USD, phản ánh sự suy yếu chung của thanh khoản toàn cầu.
Điều thú vị là mối tương quan giữa vàng và Bitcoin trong năm 2026 đã thay đổi. Theo dữ liệu mới nhất từ Investing.com, Bitcoin ngày càng thể hiện rõ vai trò như một “bọt biển hút thanh khoản toàn cầu”: nó phát triển mạnh khi tiền rẻ, nhưng lại đối mặt với dòng chảy rút ngắn hạn dưới áp lực diều hâu từ FED. Tuy nhiên, nhu cầu tổ chức thông qua ETF Bitcoin vẫn tạo thành một đáy cấu trúc, ngăn chặn kịch bản sụp đổ phá vỡ ngưỡng 66.000 USD.
Mặt kỹ thuật: vùng 74.434–76.159 USD là kháng cự then chốt.
Bitcoin đã phục hồi hơn 14,5% từ đáy tháng, tăng liên tiếp trong tám ngày và hiện đang thử nghiệm vùng kháng cự then chốt 74.434–76.159 USD — khu vực được xác định bởi đáy năm 2025, mức mở rộng 100% của đợt tăng tháng Hai và mức đóng cửa thấp nhất năm 2025.
Hỗ trợ ban đầu nằm tại mức đóng cửa thấp nhất ngày và tuần năm 2026 (LDC/LWC): 70.283/531 USD, và được củng cố bởi mục tiêu mở cửa tháng là 66.982 USD. Nếu phá vỡ ngưỡng này, xu hướng giảm tổng thể sẽ có nguy cơ quay lại, với các mục tiêu hỗ trợ tiếp theo lần lượt là mức đóng cửa thấp nhất năm (62.795 USD) và mức thoái lui 61,8% của đợt tăng năm 2022 (57.885 USD).
Tổng kết ngày hôm nay: Khi thanh khoản cạn kiệt, không tồn tại tài sản trú ẩn thực sự
Ngày 20 tháng Ba, thị trường đã dạy cho tất cả một bài học tàn khốc: Khi thanh khoản thực sự cạn kiệt, không tài sản nào có thể thoát khỏi ảnh hưởng.
Giá vàng lao dốc 322 USD trong một ngày, tương đương hơn 6%. Bitcoin phá vỡ ngưỡng 70.000 USD. Bạc, dầu thô, cổ phiếu — gần như mọi tài sản đều giảm giá.
Theo trích dẫn từ nhà kinh tế EJ Antoni trên tờ Financial Times: “Tôi không cho rằng nền kinh tế này có thể chịu đựng được mức giá dầu 100 USD/thùng — đơn giản là không thể”.
Khi xung đột quân sự làm dấy lên lo ngại về cú sốc năng lượng, điều này dễ dàng gia tăng áp lực lạm phát lên các nền kinh tế toàn cầu, trong khi các ngân hàng trung ương cũng đang theo dõi sát diễn biến. FED đã viện dẫn ảnh hưởng bất định của cuộc xung đột, còn Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) cũng giữ nguyên lãi suất, đồng thời nhấn mạnh nguy cơ lạm phát gia tăng.
Tại sao vàng và Bitcoin cùng giảm?
Vàng truyền thống luôn được xem là tài sản trú ẩn trong các giai đoạn bất ổn. Thế nhưng hành vi thị trường gần đây cho thấy giá vàng lại giảm. Giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát… những yếu tố này có thể làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời như vàng trong ngắn hạn.
Các loại tiền mã hóa khác, bao gồm Bitcoin, cũng chịu áp lực giảm trong cùng giai đoạn. Dữ liệu thị trường cho thấy, trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, tài sản kỹ thuật số tiếp tục duy trì mối tương quan chặt chẽ với nhóm tài sản rủi ro nói chung… thị trường tiền mã hóa luôn nhạy cảm với các xu hướng kinh tế vĩ mô toàn cầu, đặc biệt là những yếu tố tác động đến khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.
Động lực thực sự: Đồng đô la mạnh + lãi suất thực tăng.
Nhà đầu tư đang bán các vị thế “lãi” trong vàng và Bitcoin để bù đắp yêu cầu ký quỹ do cổ phiếu và thị trường năng lượng lao dốc mạnh.
Đây chính là bản chất của khủng hoảng thanh khoản: người ta bán những gì mình có thể bán, chứ không phải những gì mình muốn bán. Vàng và Bitcoin không giảm vì “đã mất vai trò tài sản trú ẩn”, mà bởi vì chúng là những tài sản duy nhất vẫn còn thanh khoản và có thể bán được.
Căng thẳng quanh Eo biển Hormuz làm giá dầu tăng và gia tăng bất định trên thị trường. Trong bối cảnh ấy, vàng và Bitcoin giảm giá phản ánh tác động tổng hợp từ kỳ vọng lạm phát, động lực lãi suất và tâm lý rủi ro chung trên thị trường toàn cầu.
Ngày 20 tháng Ba cho chúng ta biết: Khi giá dầu vọt lên 110 USD/thùng, lạm phát mất kiểm soát, FED từ chối cắt giảm lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đứng trên 4,2% — không tài sản nào là an toàn.
Tài sản trú ẩn duy nhất là tiền mặt. Nhưng ngay cả tiền mặt cũng đang “cháy dần” trong lạm phát.
Đó chính là ngày 20 tháng Ba năm 2026 — một ngày mà mọi “tài sản trú ẩn” đồng loạt sụp đổ, một ngày mà sự cạn kiệt thanh khoản phơi bày sự thật trần trụi của thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
