Goldman Sachs dự báo "chính phủ Mỹ ngừng hoạt động" sẽ kết thúc trong vòng hai tuần, cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 12 "càng vững chắc hơn"?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Goldman Sachs dự báo "chính phủ Mỹ ngừng hoạt động" sẽ kết thúc trong vòng hai tuần, cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào tháng 12 "càng vững chắc hơn"?
Goldman dự báo việc đóng cửa chính phủ "nhiều khả năng sẽ kết thúc vào khoảng tuần thứ hai của tháng 11", nhưng đồng thời cảnh báo các dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ bị trì hoãn phát hành.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Long Yue, Wall Street Insights
Sau Citi, Goldman Sachs cũng đưa ra dự báo tích cực rằng việc chính phủ Mỹ đóng cửa có thể kết thúc "trong vòng hai tuần", điều này rất quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cơ quan phụ thuộc vào dữ liệu để ra quyết định.
Theo thông tin từ Trading Desk, báo cáo phân tích mới nhất của Goldman Sachs cho biết sự kiện một phần chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa đã kéo dài nhiều ngày đang cho thấy dấu hiệu sắp chấm dứt. Ngân hàng này dự kiến bế tắc có khả năng cao nhất sẽ được phá vỡ vào khoảng tuần thứ hai của tháng 11.
Về ảnh hưởng của việc đóng cửa đến quyết định lãi suất của Fed trong tháng 12, các ngân hàng lớn trên Phố Wall đều cho rằng thời gian đóng cửa là yếu tố then chốt. Trước đó, Citi trong một báo cáo đã nói rằng họ "ngày càng tự tin hơn" rằng chính phủ sẽ mở cửa lại trong vòng hai tuần tới.
Citi cho rằng, một khi chính phủ hoạt động trở lại, việc công bố dữ liệu sẽ nhanh chóng phục hồi, và Fed "có thể nhận được tới ba báo cáo việc làm" trước cuộc họp tháng 12, điều này sẽ cung cấp cơ sở đầy đủ để tiếp tục giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Do đó, ngân hàng này duy trì dự báo cơ sở rằng Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào các tháng 12, tháng 1 và tháng 3 năm sau.
Bế tắc có thể được phá vỡ, Goldman Sachs dự đoán sẽ kết thúc "trong vòng hai tuần"
Mặc dù lần đóng cửa chính phủ này đã gần bằng kỷ lục 35 ngày trong năm 2018-2019, Goldman Sachs cho rằng "điểm kết thúc gần hơn điểm bắt đầu".
Theo phân tích trong báo cáo, lý do đợt đóng cửa này kéo dài một phần là do chính quyền Trump đã thực hiện các biện pháp phi truyền thống, sử dụng khoản ngân sách còn dư từ năm trước để chi trả lương quân đội,... tạm thời làm dịu một số mâu thuẫn. Tuy nhiên, không gian linh hoạt này đang dần cạn kiệt. Khi những tác động tiêu cực tích tụ, nhiều điểm áp lực then chốt đang buộc hai đảng tại Quốc hội phải tìm kiếm thỏa hiệp.
Thứ nhất, các nhân viên kiểm soát không lưu và an ninh sân bay đã bỏ lỡ kỳ trả lương trọn vẹn đầu tiên vào ngày 28 tháng 10. Điều này gia tăng nguy cơ chậm chuyến trong hành trình hàng không, đặc biệt khi kỳ trả lương thứ hai vào ngày 10 tháng 11 đang đến gần. Kinh nghiệm từ đợt đóng cửa 2018-2019 cho thấy tình trạng chậm chuyến hàng không là chất xúc tác mạnh mẽ thúc đẩy việc mở lại chính phủ.
Thứ hai, việc chi trả chương trình hỗ trợ dinh dưỡng bổ sung (SNAP - tem thực phẩm) cũng bị gián đoạn. Mặc dù tòa án yêu cầu chính phủ sử dụng quỹ khẩn cấp để thanh toán một phần phúc lợi, nhưng việc chậm chi trả đã xảy ra.
Thứ ba, chính tiền lương của nhân viên Quốc hội cũng bị ảnh hưởng, điều này có thể trực tiếp thúc đẩy các nghị sĩ nhanh chóng đạt thỏa hiệp.
Ngoài ra, một số lịch trình chính trị cũng có thể tạo ra cơ hội để đạt được thỏa thuận. Báo cáo đề cập rằng một vài tiểu bang sẽ tổ chức bầu cử vào ngày 4 tháng 11, và Quốc hội dự kiến nghỉ vào sau ngày 7 tháng 11, tất cả đều có thể là động lực thúc đẩy các nghị sĩ đạt được thỏa thuận trước thời điểm đó.
Tổng hợp lại, Goldman Sachs hiện kỳ vọng rằng việc đóng cửa "có khả năng cao nhất sẽ kết thúc vào khoảng tuần thứ hai của tháng 11".
Khả năng giảm lãi suất tháng 12? Triển vọng phụ thuộc vào "thời gian đóng cửa"
Theo kịch bản của Goldman Sachs, nếu chính phủ mở cửa lại vào khoảng giữa tháng 11, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) có thể cần vài ngày để công bố báo cáo việc làm tháng 9 bị trì hoãn. Quan trọng hơn, báo cáo việc làm tháng 11 dự kiến công bố ngày 5 tháng 12 và báo cáo CPI tháng 11 dự kiến ngày 10 tháng 12 có thể đối mặt với nguy cơ bị trì hoãn một tuần.
Việc làm và lạm phát là hai trụ cột chính trong quyết định chính sách tiền tệ của Fed. Tuy nhiên, báo cáo cho biết hiện chưa rõ BLS sẽ xử lý thế nào với dữ liệu tháng 10 bị thiếu hụt.
Tuy nhiên, bài viết từ Wall Street Insights cho biết nhóm phân tích của Andrew Hollenhorst tại Citi lạc quan hơn.
Trong một báo cáo, họ nói rằng "ngày càng tự tin hơn" rằng việc đóng cửa chính phủ sẽ kết thúc trong vòng hai tuần tới. Một khi chính phủ mở cửa lại, việc công bố dữ liệu sẽ phục hồi nhanh chóng, và Fed "có thể nhận được tới ba báo cáo việc làm" trước cuộc họp tháng 12, điều này sẽ cung cấp cơ sở đầy đủ để tiếp tục giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.
Do đó, Citi duy trì dự báo cơ sở về việc Fed giảm lãi suất liên tiếp vào các tháng 12, tháng 1 và tháng 3 năm sau.
Trong khi đó, nhóm kinh tế gia Michael T Gapen của Morgan Stanley cho rằng thời gian đóng cửa càng dài thì xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 càng thấp, và liệt kê ba kịch bản:
Kịch bản một: Kết thúc vào tuần tới. Nếu chính phủ mở cửa nhanh chóng, Fed có khả năng cao sẽ nhận được ba báo cáo việc làm tháng 9, 10, 11, cùng với dữ liệu CPI tháng 9 và có thể cả tháng 10, doanh số bán lẻ... Các dữ liệu then chốt này. Morgan Stanley cho rằng những dữ liệu này đủ để hỗ trợ quyết định giảm lãi suất.
Kịch bản hai: Kết thúc vào giữa tháng 11. Trong trường hợp này, dữ liệu sẽ "hạn chế hơn", Fed có thể chỉ nhận được báo cáo việc làm, bán lẻ và lạm phát tháng 9. Tuy nhiên, Morgan Stanley phân tích rằng lúc đó dữ liệu thất nghiệp cấp tiểu bang và các chỉ số khu vực tư nhân có thể lấp đầy một phần khoảng trống, giúp Fed vẫn có khả năng tiến hành giảm lãi suất.
Kịch bản ba: Kết thúc sau Lễ Tạ ơn (cuối tháng 11). Đây là kịch bản bi quan nhất. Lúc đó, Fed rất có thể chỉ nhận được báo cáo CPI và việc làm tháng 9, trong khi dữ liệu then chốt như doanh số bán lẻ tháng 9 có nguy cơ không thu thập được. Trong tình huống "trống dữ liệu" này, trừ khi có tín hiệu xấu mạnh từ cấp tiểu bang hoặc khu vực tư nhân, nếu không xác suất Fed tạm dừng giảm lãi suất vào tháng 12 sẽ cao hơn.
Chi phí kinh tế xuất hiện, tăng trưởng GDP quý IV có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng
Ngoài ảnh hưởng đến quyết sách của Fed, chi phí kinh tế từ lần đóng cửa này cũng không thể xem nhẹ. Goldman Sachs nhấn mạnh trong báo cáo rằng đợt đóng cửa này không chỉ có thể là dài nhất, mà phạm vi ảnh hưởng còn rộng hơn trước đây, vượt xa các đợt đóng cửa trước đó chỉ liên quan đến một số ít cơ quan.
Nhóm kinh tế gia của Goldman Sachs ước tính, nếu đợt đóng cửa kéo dài khoảng sáu tuần, chủ yếu do nhân viên liên bang phải nghỉ việc bắt buộc, sẽ làm giảm 1,15 điểm phần trăm tăng trưởng GDP thực tế theo năm hóa điều chỉnh mùa vụ của quý IV/2025. Do đó, báo cáo hạ dự báo tăng trưởng GDP quý IV xuống còn 1,0%.
Tuy nhiên, phần lớn ảnh hưởng này là tạm thời. Báo cáo dự kiến khi nhân viên nghỉ việc trở lại làm việc và một phần mua sắm, đầu tư liên bang chuyển từ quý IV sang quý I năm sau, tăng trưởng GDP quý I/2026 sẽ được thúc đẩy thêm 1,3 điểm phần trăm, nâng dự báo tăng trưởng quý này lên 3,1%.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
