Circle dẫn đầu, Kraken chờ phát, giải mã chu kỳ IPO tiền mã hóa mới 2025
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Circle dẫn đầu, Kraken chờ phát, giải mã chu kỳ IPO tiền mã hóa mới 2025
Làn sóng IPO tiền mã hóa năm 2025 đang chờ bùng nổ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Launchy
Biên dịch: TechFlow
Thị trường IPO trong ngành tiền mã hóa đang nóng lên. Việc Circle niêm yết quan trọng đã mở lại cánh cửa thị trường công khai, đồng thời kích hoạt làn sóng niêm yết có thể kéo dài xuyên suốt chu kỳ. Các công ty đầu tư mạo hiểm dự đoán rằng trong quý này có thể có từ ba đến mười lăm công ty tiến hành IPO, bao gồm cả những công ty chủ yếu nắm giữ tài sản.
Không chỉ đơn thuần là vấn đề thời điểm. Khối lượng thanh toán của stablecoin hiện đã tương đương với Visa, nhiều công ty có doanh thu hàng năm vượt quá 100 triệu USD, trong khi Washington cũng đang có thái độ cởi mở hơn đối với ngành này. IPO cuối cùng đã được xem là một phương thức thoái vốn quan trọng ngang hàng với việc phát hành token. Mặc dù phát hành token vẫn chiếm ưu thế nhờ tốc độ và tính thanh khoản, nhưng việc niêm yết cổ phần buộc các nhà đầu tư phải suy nghĩ theo một góc nhìn khác biệt.
Bài viết này sẽ thảo luận về các doanh nghiệp dẫn đầu làn sóng IPO đầu tiên vào năm 2025, cũng như định hướng phát triển tương lai của thị trường tiền mã hóa.
Từ chu kỳ Bitcoin đến ETF: Tại sao thời điểm IPO lại lý tưởng?
Làn sóng này không phải là ngẫu nhiên. Lãi suất đang ổn định, thị trường chứng khoán tăng mạnh, và nhà đầu tư đang khao khát tăng trưởng. Khi các doanh nghiệp tiền mã hóa giờ đây sở hữu doanh thu đã được kiểm toán, họ trông giống những ứng viên phù hợp cho thị trường công khai.
Việc giảm một nửa Bitcoin năm 2024 đã đẩy giá lên trên 115.000 USD vào tháng 9 năm 2025, điều này không chỉ cải thiện bảng cân đối kế toán mà còn nâng cao tâm lý thị trường. Thị trường tăng giá luôn đi kèm với sự mở rộng doanh nghiệp, lần này cũng không ngoại lệ.
Môi trường quy định cũng đã thay đổi. Việc phê duyệt ETF và thái độ dịu đi từ Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) khiến các nhà đầu tư cổ phần yên tâm hơn với ngành tiền mã hóa. Kết hợp với xu hướng token hóa, tất cả những yếu tố này khiến thời điểm IPO dường như được thiết kế riêng biệt.
Tổng quan các công ty đã niêm yết
Gemini ($GEMI) — Nasdaq
Niêm yết vào ngày 12 tháng 9 năm 2025, giá chào bán 28 USD/cổ phiếu, huy động được 425 triệu USD. Giá cổ phiếu từng tăng vọt lên trên 40 USD nhưng nhanh chóng rơi xuống dưới mức giá chào bán, giảm hơn 30%. Hai anh em Winklevoss vẫn nắm giữ đa số cổ phần của công ty.
Bullish ($BLSH) — Sở Giao dịch Chứng khoán New York
Niêm yết vào ngày 13 tháng 8 năm 2025, giá chào bán 37 USD/cổ phiếu, huy động được 1,15 tỷ USD. Cổ phiếu tăng lên 118 USD trong ngày giao dịch đầu tiên, sau đó giảm về vùng 50 USD. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng quý hai đạt 108 triệu USD, một bước chuyển lớn so với khoản lỗ năm ngoái.
Figure ($FIGR) — Nasdaq
Niêm yết vào ngày 11 tháng 9 năm 2025, giá chào bán 25 USD/cổ phiếu, huy động được 787 triệu USD. Giá mở cửa ở mức 36 USD, hiện tại ổn định ở vùng 40 USD.
Circle ($CRCL) — Sở Giao dịch Chứng khoán New York
Niêm yết vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, giá chào bán 31 USD/cổ phiếu, huy động được 1,1 tỷ USD. Cổ phiếu tăng mạnh 235% trong ngày đầu, hiện giao dịch trên 140 USD, hơn gấp đôi giá chào bán. Circle vẫn là công ty niêm yết nổi bật nhất.
eToro ($ETOR) — Nasdaq
Niêm yết vào ngày 14 tháng 5 năm 2025, giá chào bán 52 USD/cổ phiếu. Giá đóng cửa ngày đầu là 67 USD, nhưng sau đó giảm xuống vùng 40 USD.
Kết quả: Người thắng và người thua
Circle rõ ràng là người chiến thắng lớn nhất, hiện vẫn giao dịch cao hơn 100% so với giá chào bán. Bullish tuy khởi đầu ấn tượng nhưng sau đó đã mất đi phần lớn mức tăng. Figure duy trì hiệu suất ổn định, giá cổ phiếu tăng dần. Gemini gặp khó khăn ngay sau khi niêm yết, trong khi cổ phiếu eToro cũng tiếp tục trượt dốc.
Làn sóng tiếp theo: Những công ty sắp niêm yết và tiềm năng IPO
-
BitGo đã nộp hồ sơ bảo mật.
-
Grayscale cũng đã nộp đơn, nhưng chưa tiết lộ dữ liệu cụ thể.
-
Uphold đang cân nhắc giữa IPO hoặc bán công ty.
-
OKX đang khởi động lại hoạt động tại Mỹ và cân nhắc việc niêm yết.
-
Kraken dự kiến niêm yết vào năm 2026 sau khi giải quyết các vấn đề với SEC.
-
Genesis Digital Assets hy vọng niêm yết sau khi mở rộng mảng kinh doanh máy đào.
-
FalconX đang thăm dò thị trường sau khi đạt định giá 8 tỷ USD.
-
Bithumb đang tái cấu trúc để chuẩn bị niêm yết trên Kosdaq Hàn Quốc.
-
Blockchain.com đang thực hiện các công tác chuẩn bị dưới sự lãnh đạo mới.
Rủi ro và tín hiệu cảnh báo
Định giá có thể quá cao, lợi nhuận vẫn gắn chặt với chu kỳ giao dịch, rủi ro pháp lý vẫn tồn tại với một số doanh nghiệp. Việc bán ra cổ phần từ nội bộ có thể gây thêm áp lực. Thử thách thực sự sẽ là liệu các công ty này có thể đạt tăng trưởng liên tục theo từng quý hay không.
Bài học từ các làn sóng IPO trước đây
Các bong bóng Internet và làn sóng SPAC cho thấy thị trường có thể quá nóng rất nhanh. Tuy nhiên, các công ty tiền mã hóa ngày nay khác biệt, họ có doanh thu thực tế và cơ sở người dùng trưởng thành, điều này giúp họ có lý do thuyết phục hơn để trình bày giá trị trước các nhà đầu tư đại chúng.
Dự báo tương lai
Cửa sổ IPO năm nay có thể chỉ là khởi đầu. Các tổ chức lưu ký, môi giới và sàn giao dịch đang xếp hàng chờ đợi, các gã khổng lồ như Consensys, Ledger và Ripple có thể sẽ nối bước. Các hình thức phát hành kết hợp cổ phần - token có thể xuất hiện trong tương lai, nhưng khả năng thấp sẽ xảy ra tại Mỹ trong ngắn hạn.
Vấn đề then chốt nằm ở hiệu suất hoạt động. Nếu các doanh nghiệp này có thể chứng minh tính bền vững, IPO có thể trở nên phổ biến như việc phát hành token. Nhưng nếu không, cửa sổ này có thể nhanh chóng đóng lại.
Nhấn vào đây để đọc toàn bộ báo cáo
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@launchy_
