Công ty "lợi nhuận cao nhất" toàn cầu đổi chủ: đội ngũ mã hóa chỉ 11 người, doanh thu bình quân đầu người 100 triệu USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Công ty "lợi nhuận cao nhất" toàn cầu đổi chủ: đội ngũ mã hóa chỉ 11 người, doanh thu bình quân đầu người 100 triệu USD
Dự án hoàn toàn tự tài trợ, từ chối đầu tư mạo hiểm, kiên trì quyền sở hữu do cộng đồng dẫn dắt, thông qua phân phối airdrop token để hiện thực hóa việc người dùng cùng xây dựng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Zen, PANews
Công ty kiếm tiền nhiều nhất bình quân đầu người trên toàn cầu đã thay đổi, nhưng vẫn là một dự án tiền mã hóa. Mới đây, HyperliquidFR tuyên bố sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid đạt doanh thu bình quân 102,4 triệu USD mỗi nhân viên mỗi năm, vượt qua Tether, OnlyFans, Nvidia và Apple, dẫn đầu về doanh thu đầu người trong các công ty toàn cầu. Trước đó, nhà phát hành stablecoin Tether đứng đầu với mức doanh thu đầu người hơn 90 triệu USD. Theo dữ liệu từ DefiLlama, đội ngũ Hyperliquid chỉ có 11 thành viên cốt lõi, doanh thu hàng năm ước tính khoảng 1,127 tỷ USD.
Trong ngành tiền mã hóa nơi tràn ngập những câu chuyện làm giàu thần tốc, việc các dự án thu lợi khổng lồ hay các nhà sáng lập trẻ tuổi nhanh chóng trở thành tỷ phú tiền mã hóa không còn xa lạ. Nhưng trường hợp như Jeff Yan và Hyperliquid do anh sáng lập, tạo ra quy mô và hiệu quả lớn đến vậy với đội ngũ nhỏ thì đến nay vẫn rất hiếm thấy. Nhìn một phần để hiểu toàn cục, việc tìm hiểu lại nền tảng gia đình, bối cảnh giáo dục và trải nghiệm nghề nghiệp của Jeff cho thấy sự xuất hiện và con đường phát triển của Hyperliquid có lẽ không phải là điều ngẫu nhiên.
Từ một "thủ khoa" đỉnh cao đến người sáng lập sàn giao dịch phi tập trung
Jeff Yan sinh ra và lớn lên tại Palo Alto, bang California, Hoa Kỳ, cha mẹ đều là người di cư Trung Quốc. Thời niên thiếu, Jeff đã thể hiện năng khiếu toán lý cực mạnh. Năm 2012, Jeff giành huy chương Bạc tại kỳ thi Olympic Vật lý Quốc tế lần thứ 43 (IPhO), dù lúc đó anh mới chỉ nghiên cứu vật lý khoảng một năm. Năm 2013, Jeff tiếp tục tham dự Olympic Vật lý Quốc tế lần thứ 44 và giành Huy chương Vàng, xếp thứ 24 chung cuộc — thành tích tốt nhất mà một học sinh trường trung học Palo Alto từng đạt được tại cuộc thi danh giá này.
Jeff Yan (thứ 4 từ phải sang) chụp ảnh cùng đội tuyển Mỹ và Thụy Sĩ
Là một "thủ khoa" hàng đầu, Jeff thuận lợi đỗ vào Đại học Harvard, chuyên ngành Toán học và Khoa học Máy tính. Sau khi tốt nghiệp, Jeff gia nhập Hudson River Trading (HRT), một công ty giao dịch tần suất cao hàng đầu, với vai trò trader định lượng. Tại HRT, anh nghiên cứu sâu thị trường chứng khoán Mỹ, thiết kế hệ thống giao dịch độ trễ thấp có thể thực hiện hàng nghìn giao dịch mỗi giây, đồng thời hiểu rõ cách các market maker cung cấp thanh khoản và tác động của các luồng giao dịch khác nhau đến hiệu quả thị trường.
Năm 2018, Jeff bị thu hút bởi ngành tiền mã hóa đang phát triển mạnh mẽ. Anh thử xây dựng một nền tảng dự đoán lớp 2 trên Ethereum, nhưng thất bại do rủi ro pháp lý, ứng dụng hạn chế và thiếu người dùng. Sau khi rút ra bài học, anh quay lại tập trung vào giao dịch, kết hợp kinh nghiệm làm việc của mình để thành lập công ty làm thị trường tiền mã hóa Chameleon Trading vào đầu năm 2020. Trong giai đoạn thị trường tăng trưởng mạnh, Chameleon Trading nhanh chóng phát triển thành một trong những market maker lớn nhất trên các sàn giao dịch tập trung.
Đến tháng 11 năm 2022, vụ sụp đổ của sàn FTX gây chấn động toàn cầu. "Mọi người nhận ra rằng tiền mã hóa vốn dĩ là một trò chơi thú vị, cho đến khi có điều tồi tệ xảy ra", Jeff nhớ lại. Khi tận mắt chứng kiến hàng tỷ USD bốc hơi trong một đêm vì người dùng tin tưởng vào các nền tảng tập trung, nhiều người coi đây là tín hiệu từ bỏ, bắt đầu rời xa tiền mã hóa, khiến ngành rơi vào suy thoái kéo dài. Tuy nhiên, Jeff lại nhìn thấy cả thách thức lẫn cơ hội.
Jeff nhận ra rằng người dùng thông thường sẽ ngày càng coi trọng việc tự lưu ký tài sản và có xu hướng giao dịch tài sản mã hóa theo cách phi tập trung. Đồng thời, anh nhận thấy thị trường đang thiếu một nền tảng giao dịch vừa tuân thủ nguyên tắc phi tập trung, vừa mang lại trải nghiệm người dùng cao. Dựa trên nhận định này, triết lý cốt lõi của Hyperliquid ra đời: xây dựng một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hiệu suất cao hoàn toàn trên chuỗi, cho phép người dùng vừa giữ quyền kiểm soát tài sản, vừa có trải nghiệm giao dịch gần bằng sàn tập trung — về mặt lý thuyết, Hyperliquid có thể xử lý 200.000 giao dịch mỗi giây, hỗ trợ đa thị trường và đòn bẩy cao.
Tự tài trợ và tinh gọn: Chiến lược đội ngũ nhỏ của Jeff Yan
Trong các câu chuyện khởi nghiệp truyền thống, các nhóm sáng lập thường sau khi thể hiện tiềm năng trở thành kỳ lân sẽ đi khắp nơi tìm kiếm vốn và nguồn lực từ các công ty đầu tư mạo hiểm, đồng thời mở rộng quy mô đội ngũ một cách ồ ạt. Kịch bản này, ngay cả trong ngành Web3 và tiền mã hóa nổi tiếng với tính phi tập trung, cũng hiếm khi ngoại lệ. Nhưng Jeff và Hyperliquid chính là ngoại lệ đó.
Jeff nhấn mạnh rằng việc phát triển Hyperliquid hoàn toàn tự tài trợ, chưa từng nhận vốn đầu tư mạo hiểm nào. Anh cho biết mình không khởi nghiệp vì tiền bạc, với anh "tiền chỉ là một con số", quan trọng hơn cả là tạo ra những sản phẩm có giá trị và ý nghĩa. Jeff cho rằng, thay vì liên tục gọi vốn để đạt các cột mốc truyền thông, thì việc người dùng cảm nhận được giá trị thực tế mới là tiến bộ thực sự.
Vì vậy, từ khi thành lập, Hyperliquid đã kiên trì theo đuổi triết lý "quyền sở hữu do cộng đồng dẫn dắt": phân phối token trực tiếp cho người dùng thông qua hoạt động giao dịch, tuyệt đối không để các nhà đầu tư mạo hiểm kiểm soát mạng lưới. Như Jeff từng nói, "việc để các nhà đầu tư mạo hiểm nắm giữ cổ phần lớn trong một mạng lưới phi tập trung sẽ trở thành 'vết sẹo của mạng lưới'"; tầm nhìn của anh là xây dựng một hệ thống tài chính "được người dùng xây dựng và thuộc về người dùng".
Trong xây dựng đội ngũ, Hyperliquid luôn duy trì chiến lược "nhỏ mà tinh", hiện tại chỉ có 11 thành viên cốt lõi, trong đó khoảng một nửa là kỹ sư, phần còn lại đảm nhiệm sản phẩm và vận hành. Đội ngũ duy trì văn hóa làm việc phẳng và hiệu quả, Jeff trao quyền tự chủ cao cho các thành viên nhưng luôn tham gia sâu vào các vấn đề kỹ thuật và nắm rõ mọi diễn biến. Hyperliquid hoạt động theo mô hình nhẹ tài sản, không có bộ phận marketing riêng hay đội ngũ phát triển kinh doanh truyền thống.
Trong giai đoạn đầu khởi nghiệp, Jeff cùng các thành viên khác cùng nhau vượt qua mọi khó khăn, phối hợp ăn ý. Điều này bắt nguồn từ nguyên tắc "chọn lọc kỹ càng" trong tuyển dụng nhân sự mà Jeff luôn theo đuổi. Anh thừa nhận mình rất khắt khe với từng đối tác gia nhập, vì "việc thuê sai một người thậm chí còn tồi tệ hơn là không thuê ai cả". Dù sẵn sàng mở rộng đội ngũ khi kinh doanh phát triển, Jeff luôn kiên quyết chỉ tiếp nhận những người "cực kỳ thông minh, có động lực và thực sự yêu thích sự nghiệp này".
Trong một cuộc phỏng vấn, Jeff từng nói: "Chúng tôi không giống những đội ngũ phổ biến trong lĩnh vực tiền mã hóa, những đội có tầm nhìn dài hạn hoành tráng, gọi vốn lớn và lập lộ trình nhiều năm. Tôi nghĩ cách làm đó rất tuyệt, nhưng không phải điểm mạnh của chúng tôi." Jeff khẳng định đội ngũ tập trung hơn vào hành động tiếp theo cần thực hiện, tin rằng họ đang đi đúng hướng, chứ không lập kế hoạch gồm hàng trăm bước chi tiết.
Hyperliquid nổi lên như thế nào?
Cấu trúc công nghệ của Hyperliquid hoàn toàn khác biệt so với các DEX truyền thống. Đây là một sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung với khớp lệnh hoàn toàn trên chuỗi, chứ không sử dụng mô hình AMM như Uniswap. Đội ngũ Hyperliquid đã tự xây dựng một blockchain Layer-1 hiệu suất cao (cùng tên "Hyperliquid"), giúp nền tảng đạt khả năng xử lý giao dịch tương đương cấp độ CEX. Trên cơ sở đó, Hyperliquid thực hiện khớp lệnh sổ lệnh đầy đủ — đặt lệnh giới hạn, khớp lệnh, hủy lệnh và thanh lý đều diễn ra minh bạch trên chuỗi và có thể hoàn tất trong một khối đơn lẻ. Phân tích cho thấy, đến tháng 6 năm 2025, Hyperliquid đã chiếm khoảng 78% thị phần phái sinh trên chuỗi, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 5,5 tỷ USD.
Động cơ khớp lệnh của Hyperliquid còn áp dụng quy tắc đặc biệt: cố tình giảm ưu tiên cho các đơn vị "ăn lệnh" tần suất cao, nhằm tạo cơ hội cho các market maker cập nhật báo giá. Cách làm này khuyến khích các market maker đưa ra chênh lệch giá mua/bán hẹp hơn, từ đó mang lại định giá tốt hơn cho người giao dịch. Với cơ chế ưu tiên theo thời gian và làm mịn chiến lược như vậy, mọi giao dịch đều được thực thi trên chuỗi, toàn bộ quá trình minh bạch hoàn toàn với người dùng. Các quy tắc khớp lệnh phức tạp và thực thi phi tập trung như vậy được các trader chuyên nghiệp ưa chuộng.
Về thanh khoản, Hyperliquid xây dựng HLP ở cấp độ giao thức: một hồ lai (hybrid pool) kết hợp chức năng làm thị trường và thanh lý. Kho HLP thuộc sở hữu của giao thức, bất kỳ người dùng nào cũng có thể gửi tiền tham gia làm thị trường. Khi không có lệnh khớp trên sổ lệnh, HLP sẽ đóng vai trò bên đối tác để hoàn tất giao dịch. Jeff nhấn mạnh, ngoài HLP, Hyperliquid không ký bất kỳ thỏa thuận hay sắp xếp tài chính bí mật nào với tổ chức làm thị trường nào. Nói cách khác, Hyperliquid không chỉ định hồ nội bộ hay market maker như một số sàn tập trung; nguồn cung thanh khoản duy nhất đến từ HLP mở, đây cũng là thiết kế nhằm đảm bảo công bằng và minh bạch.
Bên cạnh đó, thiết kế phi tập trung của Hyperliquid còn thể hiện ở kinh tế học token. Token gốc HYPE vừa là công cụ quản trị mạng lưới, vừa có thể stake để giảm phí giao dịch, đồng thời có cơ chế mua lại niêm yết để thu thập giá trị. Khi ra mắt token HYPE vào tháng 11 năm 2024, Hyperliquid đã airdrop 31% token cho khoảng 94.000 người dùng, là một trong những đợt phân bổ lấy người dùng làm trung tâm lớn nhất trong những năm gần đây.
Từ khi ra mắt, Hyperliquid đã tăng trưởng theo cấp số nhân. Nhờ đặc tính minh bạch hoàn toàn trên chuỗi, Hyperliquid thành công thu hút sự tham gia của nhiều cá voi tiền mã hóa và các tổ chức hàng đầu. Mọi giao dịch, vị thế và dữ liệu ký quỹ đều công khai, dễ kiểm tra — mức độ minh bạch chưa từng có này không chỉ tạo dựng nền tảng tin cậy vững chắc, mà còn trở thành điểm nổi bật nhất của nền tảng. Việc các tổ chức giao dịch uy tín và các "cá mập" vốn liên tục ra vào đã mang lại thanh khoản khổng lồ, vô hình trung tạo nên "bảo lãnh tín dụng" cho nền tảng, giúp nó nhanh chóng vươn lên trong phân khúc phái sinh.
Khi ra mắt vào năm 2023, dù không có chiến dịch quảng cáo rầm rộ hay PR từ KOL, trong vòng chưa đầy 100 ngày, khối lượng giao dịch hàng ngày của nền tảng đã vượt mốc 1 tỷ USD. Bài viết nghiên cứu của DWF cho biết, vào tháng 7 năm 2025, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn mã hóa của Hyperliquid đạt khoảng 320 tỷ USD, doanh thu giao thức đạt 86,6 triệu USD, đều là kỷ lục cao nhất từ trước đến nay. Ngày 15 tháng 8, Hyperliquidcho biết nền tảng đạt cột mốc mới, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 29 tỷ USD, phí giao dịch đạt 7,7 triệu USD.
Theo một báo cáo mới từ nhà cung cấp dữ liệu RedStone, trong vòng một năm ngắn ngủi, Hyperliquid đã chiếm hơn 80% thị phần hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, sánh ngang với một số sàn giao dịch tập trung lớn nhất. Những con số ấn tượng này khiến cộng đồng gọi Hyperliquid là "Binance trên chuỗi". Và tất cả điều này được thực hiện bởi một đội ngũ chỉ hơn mười người, không ngân sách marketing.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
