Bong bóng đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ Mỹ quay trở lại? Lần này có thể khác biệt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bong bóng đầu cơ của nhà đầu tư bán lẻ Mỹ quay trở lại? Lần này có thể khác biệt
Mặc dù tồn tại rủi ro sai lệch vốn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy bong bóng đầu cơ như vậy vỡ thường không lan rộng ra toàn bộ thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Bốc Thục Tình, Wall Street Journal
Cổ phiếu Meme tái xuất giang hồ, cơn sốt đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã thổi bùng lễ hội thị trường tháng 7, đồng thời dấy lên lo ngại về bong bóng chứng khoán, nhưng các nhà phân tích cho rằng đợt炒作 này có tác động lan tỏa hạn chế đến toàn bộ thị trường.
Theo các nhà phân tích, khác với làn sóng cổ phiếu Meme do GameStop và AMC Entertainment dẫn đầu năm 2021, hoạt động đầu cơ hiện tại chủ yếu tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá rẻ, ảnh hưởng rất nhỏ đến các chỉ số chính như S&P 500.
Mặc dù tồn tại rủi ro sai lệch trong phân bổ vốn, kinh nghiệm lịch sử cho thấy việc vỡ bong bóng đầu cơ kiểu này thường không lan rộng ra toàn thị trường.
Cổ phiếu giá rẻ trở thành tâm điểm mới của đầu cơ, khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường tháng 7 là sự săn lùng điên cuồng cổ phiếu giá rẻ. Dữ liệu cho thấy, nhóm mười phần trăm cổ phiếu có giá thấp nhất vào đầu tháng đã tăng trung bình 16% khi làn sóng Meme mới đạt đỉnh vào ngày 23 tháng 7, vượt xa mức tăng 1,4% của nhóm cổ phiếu giá cao nhất. Giá khởi điểm của cổ phiếu trở thành chỉ báo tốt nhất cho hiệu suất trong tháng.
Lo-gic đầu tư dựa trên giá cổ phiếu chứ không phải cơ bản công ty này bị các nhà đầu tư tổ chức coi là phi lý. Công ty có thể dễ dàng thay đổi giá cổ phiếu thông qua chia tách hoặc hợp nhất cổ phiếu mà không ảnh hưởng đến tỷ lệ sở hữu hay lợi nhuận thực tế của cổ đông. Trừ khi giá cổ phiếu liên tục dưới 1 đô la Mỹ và đối mặt nguy cơ hủy niêm yết, giá tuyệt đối của cổ phiếu vốn dĩ không có ý nghĩa thực tiễn.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư cá nhân hoặc không hiểu nguyên tắc cơ bản này hoặc cố tình phớt lờ. Trong cơn sốt giao dịch tháng 7, chiến lược của họ thực sự hiệu quả, còn phân tích lý tính của nhà đầu tư chuyên nghiệp lại thất bại. Khi xu hướng đầu cơ đảo chiều cuối tháng, những cổ phiếu rẻ nhất cũng giảm mạnh nhất, tới 6%.
Nỗi lo về phân bổ vốn gia tăng, bài học lịch sử đáng cảnh giác
Đầu cơ quá mức có thể dẫn đến sai lệch trong phân bổ vốn, làn sóng cổ phiếu Meme năm 2021 đã minh chứng rõ ràng điều này.
Khi đó, các công ty như GameStop và AMC đã phát hành hàng tỷ đô la Mỹ cổ phiếu mới khi giá đang cao, nhưng sau đó giá cổ phiếu vẫn sụt giảm mạnh. Hiện tại, GameStop và AMC lần lượt giảm 74% và 99% so với đỉnh.
Nhà kinh tế học Keynes từng cảnh báo năm 1936 rằng khi "kinh doanh thực trở thành bong bóng trôi nổi trên dòng xoáy đầu cơ", vốn sẽ chảy vào những công ty sai lầm, gây hại cho tăng trưởng và việc làm. Lo ngại này cũng đúng trong bối cảnh hiện nay, đặc biệt khi dòng tiền đầu cơ đổ mạnh vào các công ty có cơ bản yếu kém.
Tuy nhiên, phạm vi ảnh hưởng của hoạt động đầu cơ hiện tại tương đối hạn chế.
S&P 500 không có cổ phiếu giá rẻ, các cổ phiếu rẻ hơn trong nhóm công ty lớn cũng không thể hiện xu hướng hiệu suất rõ rệt trong tháng 7. Khi năm 2021 nhà đầu tư nhỏ lẻ đẩy cao cổ phiếu xanh, SPAC và cổ phiếu công nghệ thua lỗ, sự vỡ bong bóng này cũng không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường rộng lớn hơn.
Tâm lý thị trường tiến gần sự tỉnh táo, rủi ro tổng thể kiểm soát được
Các khảo sát dài hạn về tâm lý nhà đầu tư từ Hiệp hội Nhà đầu tư Nhỏ Mỹ và Investors Intelligence cho thấy, mặc dù tâm lý nhà đầu tư hiện tích cực hơn đầu năm, nhưng chưa đạt mức quá lạc quan. Các nhà giao dịch phái sinh thiên về quyền chọn mua, nhưng mức độ thấp xa so với năm 2021.
Các nhà phân tích ước tính, nhà đầu tư cá nhân có thể đã hỗ trợ nâng đỡ chỉ số S&P 500 thông qua chiến lược mua vào khi giảm điểm từ tháng 4, nhưng ảnh hưởng trong tháng 7 là hạn chế.
Làn sóng cổ phiếu Meme mới đây được gọi là cổ phiếu DORK (lấy từ mã của Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket và Kohl's) chỉ là biểu hiện công khai của cơn sốt đầu cơ mùa hè dành cho các nhà giao dịch tư nhân.
Dù nhà đầu tư có lý do để lo ngại về giá cổ phiếu quá cao, tác động thuế quan đến lợi nhuận, điểm yếu tiềm tàng của nền kinh tế và sự hưng phấn thái quá với trí tuệ nhân tạo, nhưng sự thịnh - suy của cổ phiếu Meme và cổ phiếu giá rẻ có tác động lan tỏa rất hạn chế đến phần còn lại của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các hoạt động đầu cơ kiểu này chủ yếu là hiện tượng ở rìa thị trường, chứ không phải nguồn rủi ro hệ thống quan trọng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
