Bài học từ việc cá voi cổ đại bán tháo
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bài học từ việc cá voi cổ đại bán tháo
Các con cá voi cổ đại đang giao ra筹码, các tổ chức đang từng bước tiếp nhận.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Lưu Giáo Liễn
Hôm trước Giáo Liễn có nhắc đến việc một cá voi cổ đại thời Satoshi đã hoàn tất việc xả toàn bộ 80.000 BTC. Sự kiện này được tay lái tổ chức Galaxy Digital ca ngợi là "một trong những lần rút vốn sớm nhất và quan trọng nhất của thị trường tài sản kỹ thuật số". Vậy từ sự kiện rút vốn lớn này, chúng ta có thể rút ra những suy ngẫm và bài học gì?
Trước hết, hãy điểm lại các sự kiện cơ bản:
Số BTC bị bán đợt này được mua vào vào đầu năm 2011. Thực tế đây đã là thời kỳ hậu Satoshi chứ không còn là thời kỳ Satoshi nữa, vì lúc này Satoshi đã ẩn mình.
Tổng lượng bán cụ thể là khoảng 80.009 BTC, tương đương 9 tỷ USD. Thời gian bán diễn ra trong khung 2025.7.16 đến 2025.7.25.
Tác động của sự kiện bán này lên thị trường giống như chỉ tạo nên một gợn sóng nhỏ. Giá BTC chỉ giảm nhẹ từ mức cao kỷ lục 119k xuống 115k, tức giảm khoảng 3,5%, và đã phục hồi lên 118k ngay ngày hôm sau khi hoàn tất xả hàng.
Hiện tượng này nói lên điều gì?
Nó cho thấy thị trường đã hấp thụ được lượng BTC tương đương khoảng 0,4% tổng cung trong vài giờ mà không kích hoạt bất kỳ chuỗi thanh lý hay sụp đổ dây chuyền nào.
Có vẻ như cấu trúc và độ bền của thị trường tiền mã hóa đã âm thầm thay đổi một cách triệt để. Như một số cư dân mạng nhận xét, điều này gần như gửi tín hiệu mạnh mẽ chứng minh rằng BTC đã sở hữu tính thanh khoản sâu, ở cấp độ tổ chức. Điều này làm tăng đáng kể độ bền và khả năng hấp thụ của thị trường BTC.
Cần nhớ rằng, chỉ mới một năm trước, vào cuối tháng 6 đến đầu tháng 7 năm 2024, chính phủ Đức đã xả toàn bộ khoảng 50.000 BTC (49.858 BTC) với giá trung bình 57.9k, thu lời khoảng 2,88 tỷ USD.
Lưu ý rằng, thời gian xả hàng của Đức là từ 2024.6.19 đến 2024.7.13, lúc đó Mt.Gox vẫn chưa bắt đầu phân phối BTC bồi thường.
Gần như suốt giai đoạn xả hàng của Đức, BTC giảm từ 66k xuống thấp nhất 53k, tức giảm gần 20%. Ngay cả khi cộng thêm tác động từ việc phân phối bồi thường của Mt.Gox, BTC cũng chỉ giảm sâu nhất về 49k vào 2024.8.5, và đó là mức giá thấp cuối cùng trước khi BTC vọt lên trên 100.000 USD vào cuối năm.
So sánh lại, trước kia BTC ở mức 70.000 USD cần giảm hơn 20% để hấp thụ áp lực bán 50.000 BTC, còn nay BTC ở mức 120.000 USD chỉ cần giảm 3,5% để hấp thụ 80.000 BTC. Nói cách khác, trước kia một lượng thất thoát dưới 3 tỷ USD đã khiến BTC giảm hơn 20%, còn nay thất thoát tới 9 tỷ USD chỉ khiến BTC giảm nhẹ 3,5% và nhanh chóng phục hồi. Thật khó tin!
Cần biết rằng, giá BTC càng cao thì mỗi đồng BTC bị bán ra gây áp lực càng lớn. Một BTC bán ở 70.000 USD đòi hỏi thị trường phải đối ứng 70.000 USD; còn một BTC bán ở 120.000 USD đòi hỏi thị trường phải đối ứng 120.000 USD.
Chẳng lẽ chỉ sau một năm, độ sâu thanh khoản và khả năng hấp thụ của BTC đã có bước tiến khổng lồ như vậy?
Một ví dụ kinh điển khác để so sánh là sự kiện sụp đổ Luna/UST vào tháng 5 năm 2022, khi tay lái đằng sau UST là Do Kwon buộc phải đổ ra thị trường 80.000 BTC. Theo bài viết ngày 11.5.2022 của «Lưu Giáo Liễn Pro» có tựa đề «UST mất neo, phù thủy stablecoin thuật toán tái xuất», viết rằng: «Ngày 10 tháng 5, khi UST mất neo nghiêm trọng, bạn Do Kwon đã bán hết các tài sản ngoài BTC nhưng vẫn vô lực cứu vãn. Cuối cùng, anh ta xả sạch hơn 80.000 BTC kiếm được bằng tay không trước đó để cứu trợ UST.»
Số 80.000 BTC này đúng vào vùng thử nghiệm then chốt 30.000 USD – mức đáy sụp đổ "512" giữa năm 2021 – đã dập tắt hoàn toàn hy vọng tái tăng trưởng và tiếp tục bull run. Một tháng sau, BTC chính thức mất mốc 30.000 USD – ngưỡng phân chia bò gấu – tuyên bố bước vào bear thị trường sâu.
Dù không thể đổ toàn bộ đà giảm sâu năm 2022 của BTC, tức từ 69k xuống 16k, tương đương gần 77%, lên đầu sự sụp đổ Luna/UST, nhưng nếu quy trách nhiệm cho nó đà giảm từ 30.000 USD xuống 20.000 USD trong tháng 5 đến tháng 6 năm 2022, thì cũng đã chiếm tới 33%.
Số 80.000 BTC này bị xả gấp, tạm tính theo 30.000 USD, thì tổng thất thoát cũng chỉ khoảng 2,4 tỷ USD.
Từ đó có thể thấy sự thay đổi trong cấu trúc thị trường và khả năng hấp thụ thanh khoản của BTC trong vài năm gần đây:
Năm 2022, ở mức 30.000 USD, 80.000 BTC bị bán, thất thoát 2,4 tỷ USD, đẩy nhanh tiến trình vào bear thị trường sâu.
Năm 2024, ở mức 60.000 USD, 50.000 BTC bị bán, thất thoát 2,8 tỷ USD, nhưng cuối năm lại khởi động bull run, phá mốc 100.000 USD, đạt đỉnh cao lịch sử mới.
Năm 2025, ở mức 120.000 USD, 80.000 BTC bị bán, thất thoát 9 tỷ USD, nhưng BTC chỉ "rùng mình một cái", hiện tại dường như vẫn ổn.
Tất nhiên, nếu lấy sự kiện bán năm 2022 làm chuẩn, có thể tổn thương nội tại cần hơn một tháng mới lộ rõ, nên hiện tại vẫn chưa thể đưa ra kết luận chắc chắn.
Xét theo lượng BTC tồn kho tại các sàn giao dịch, đợt bán này dường như đã nhanh chóng bị "mua mua mua" hết.
Về vấn đề này, cư dân mạng có hai thái độ:
Một là cho rằng các筹码 lớn cần bán đã bán xong, xe nhẹ hơn, thuận lợi cho việc tăng giá dễ dàng hơn trong tương lai.
Hai là lo ngại việc các holder nắm giữ dài hạn bắt đầu xả, có thể ám chỉ một làn sóng bán tiếp theo, thậm chí là sự thay đổi âm thầm trong niềm tin dài hạn.
Dù sao đi nữa, kỷ nguyên mới của BTC có lẽ đã âm thầm mở ra: các cá voi cổ đại đang giao lại筹码, các tổ chức đang từng bước tiếp quản.
Kỷ nguyên mới cần máu mới, giai đoạn mới cần lực lượng mới dẫn dắt, như vậy mới có thể "sóng sau xô sóng trước", thúc đẩy BTC cuộn tròn tiến lên mãi không ngừng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
