Luật sư phá sản của FTX kiếm được bao nhiêu tiền khi không đền bù cho nạn nhân trong nước?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Luật sư phá sản của FTX kiếm được bao nhiêu tiền khi không đền bù cho nạn nhân trong nước?
Ai là người ra quyết định, hành động dựa trên tiêu chuẩn nào và ai là người hưởng lợi cuối cùng?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Sleepy, BlockBeats
Ngày 4 tháng 7 năm 2025, Sunil – đại diện chủ nợ FTX – đã đăng lên nền tảng mạng xã hội một bản chụp tài liệu về việc thanh lý phá sản FTX. Tài liệu cho thấy FTX sẽ tìm kiếm ý kiến pháp lý, và nếu người dùng thuộc khu vực pháp lý nước ngoài bị hạn chế, khoản tiền yêu cầu bồi thường của họ có thể bị tịch thu.
Sunil cũng công bố một dữ liệu: Trong các khoản tiền yêu cầu bồi thường từ "các quốc gia bị hạn chế", 82% đến từ người dùng Trung Quốc.
Nhưng do trong nước không cho phép giao dịch tiền mã hóa, những người dùng này có thể bị định tính là "bất hợp pháp", từ đó mất tư cách yêu cầu bồi thường. Điều này có nghĩa là không chỉ họ không thể đòi lại tổn thất, mà tài sản của họ còn có thể bị "tịch thu hợp pháp".
Cộng đồng phẫn nộ, chất vấn rằng lý do tuân thủ quy định của nhóm thanh lý chỉ là cái cớ để trốn tránh trách nhiệm. Có người gọi quyết định của FTX là "cướp kiểu Mỹ", than vãn "người Trung Quốc không bằng chó", trong từng chữ đều lộ rõ sự thất vọng và bất lực sâu sắc. Một số người cho rằng dù Trung Quốc có giới hạn nghiêm ngặt với giao dịch tiền mã hóa, nhưng tiền vốn của người dùng không nên bị tịch thu trực tiếp, và quyết định của FTX thiếu cơ sở pháp lý rõ ràng.
Sau tuyên bố có khả năng thay đổi nhận thức toàn cầu về quyền lợi chủ nợ này, điều khiến bên ngoài quan tâm nhất không chỉ là FTX có "làm theo pháp luật" hay không, mà là ai đang ra quyết định, dựa trên tiêu chuẩn nào, và ai là người hưởng lợi cuối cùng.
Người tiếp quản là ai?
Tiếp quản đống đổ nát này là một đội ngũ tái cấu trúc đến từ Phố Wall: CEO là John J. Ray III – lão tướng tái cấu trúc – dẫn dắt bởi hãng luật lâu đời Sullivan & Cromwell (gọi tắt là S&C), thành lập nên nhóm thanh lý.
John J. Ray, một tay buôn bán xác công ty chuyên nghiệp. Ông từng xử lý vụ phá sản Enron, trong phiên tòa "thế kỷ" ấy, mang về cho S&C gần 700 triệu USD doanh thu.
Lần này, ông mang theo cùng đội ngũ luật sư cũ, tiếp nhận FTX.
Chi phí cao không phải vấn đề, vấn đề là cao đến mức nào. Theo hồ sơ công khai, mức phí giờ của các cộng sự tại S&C lên tới 2.000 USD, riêng John Ray cũng đòi 1.300 USD mỗi giờ. Dữ liệu do Bloomberg tiết lộ cho biết, tính đến đầu năm 2025, tổng chi phí dịch vụ pháp lý mà S&C kê khai trong quá trình phá sản chương 11 của FTX đã lên tới 249 triệu USD.
Tài sản lẽ ra thuộc về tất cả các chủ nợ đang bị "đội ngũ chuyên nghiệp" cắt xén từng nhát. Đây cũng là lý do chủ nợ FTX luôn chỉ trích: "Họ đang lặp lại kịch bản Enron."
Điều kỳ lạ hơn nữa là tốc độ FTX tuyên bố phá sản. Chỉ đến khi bản thảo đầy đủ lời khai của SBF trước Quốc hội bị rò rỉ, chúng ta mới biết ông đã bị "săn đuổi" như thế nào trước hai ngày nộp đơn phá sản.
Một bản thảo lời khai mà SBF (Sam Bankman-Fried) chuẩn bị trình Quốc hội cho thấy, cố vấn pháp lý trưởng FTX.US, Ryne Miller – cũng đến từ S&C – đã phối hợp chặt chẽ với nhóm thanh lý, ép buộc SBF và ban quản lý nhanh chóng tiến vào chương trình phá sản Chương 11.
SBF viết trong lời khai: "Những người từ Sullivan & Cromwell và Ryne Miller đã gửi cho tôi rất nhiều lời đe dọa, họ thậm chí còn quấy rối bạn bè và gia đình tôi... Có người khóc lóc tìm đến tôi."
Nhưng ông đã không còn cơ hội quay đầu. Năm lá thư ông gửi đi chưa từng nhận được phản hồi từ John Ray.
Ông chỉ là nhân vật chính trước đó trong cuộc cướp đoạt tinh vi này.
Đơn xin phá sản ấy đã được nhấn xuống giữa màn đêm oanh tạc, hoảng loạn và cô lập. Ông vốn muốn tiếp tục gây quỹ, cố gắng cứu vãn, nhưng đã bị chính cố vấn pháp lý mình thuê đẩy khỏi sân khấu trước thời điểm.
Còn trò chơi thực sự – về ai sẽ tiếp quản công ty này, ai sẽ chia rẽ di sản của nó – mới vừa bắt đầu.
Ai đang chia chác di sản FTX?
Cách nhóm thanh lý phá sản xử lý danh mục đầu tư lịch sử của FTX khiến người ta tức giận và khó hiểu.
Những danh mục đầu tư này từng là quân cờ quan trọng trong giấc mơ "hiệu quả vị tha" của SBF, cũng từng được coi là nguồn dự trữ quý giá giúp FTX phục hồi, nhưng đã bị đội ngũ John Ray bán tháo gần như "cắt phăng một nhát", phần lớn với giá thấp xa so với giá trị thực tế.
Ba thương vụ nổi bật nhất này đủ để nhìn thấy sự phi lý của toàn bộ quá trình thanh lý:
1) Cursor: 200.000 USD đổi lấy tiếng thở dài 5 tỷ USD
Cursor, được cộng đồng AI mệnh danh là "thần khí lập trình Vibe", năm xưa FTX đầu tư vòng hạt giống 200.000 USD, trong quá trình thanh lý bị bán đúng giá gốc. Nhìn bề ngoài tưởng như không lỗ, nhưng xét đến việc Cursor đã được các phương tiện truyền thông uy tín như TechCrunch, Bloomberg đưa tin định giá lên tới 9 tỷ USD, thì mức giá bán này thật vô lý.
Theo tính toán bảo thủ, FTX lẽ ra có thể thu về ít nhất hàng trăm triệu USD lợi nhuận cổ phần, nhưng dưới tay đội ngũ luật sư, đã bị trao tay người khác. Ngành nghề thậm chí xuất hiện lời chế giễu "kiếm tiền nhanh hơn Trump", ám chỉ việc tài sản này bị "đen đặc biệt" khi bán tháo.
2) Mysten Labs / SUI: Bán phứt 96 triệu USD một giấc mơ chuỗi công 4,6 tỷ
Mysten Labs và chuỗi SUI do họ phát triển, được ví như Solana kế tiếp, sở hữu năng lực mở rộng chuỗi cực cao.
FTX năm 2022 dùng khoảng 100 triệu USD đổi được cổ phần Mysten và quyền đặt mua 890 triệu token SUI, nhưng nhóm thanh lý đã xử lý toàn bộ tài sản này với giá 96 triệu USD vào năm 2023, với lý do "thu hồi vốn nhanh chóng".
Vào thời điểm đỉnh cao, giá trị lô SUI này từng vượt 4,6 tỷ USD, nghĩa là 96 triệu USD lúc đó chỉ tương đương 2% giá trị sau này.
Cộng đồng từng đùa rằng, nếu SBF ở trong tù nhìn thấy biểu đồ giá SUI, chắc chắn sẽ tức đến phun máu.
3) Anthropic: Bán bay 1,3 tỷ USD một con quái vật 61,5 tỷ
Anthropic, do các lãnh đạo cũ OpenAI sáng lập, tập trung vào an toàn AI, SBF tự bỏ tiền đầu tư 500 triệu USD, nắm giữ khoảng 8% cổ phần.
Nhóm thanh lý đã bán hết toàn bộ cổ phần này thành hai đợt vào năm 2024, tổng cộng thu về 1,3 tỷ USD. Ban đầu bên ngoài cho rằng đây là thành tích变现 khá tốt, nhưng chưa đầy một năm sau, định giá Anthropic vọt lên 61,5 tỷ USD, theo đó tính toán, 8% cổ phần kia của FTX trị giá gần 5 tỷ USD.
Nói cách khác, nhóm thanh lý phá sản đã bỏ lỡ ít nhất 3,7 tỷ USD lợi nhuận bổ sung.
Khả năng đầu tư của FTX là đúng đắn, điều này hầu như không ai phủ nhận. Họ bắn trúng đích trước khi cơn gió đến, đặt cược vào những công ty bị bỏ quên nhất và giành được cổ phần then chốt.
Nhưng sau khi FTX sụp đổ, những lần đặt cược này bị đối xử như sắt vụn.
Ngoài ba ví dụ điển hình trên, nhóm thanh lý FTX trong các giao dịch như LedgerX, Blockfolio, đấu giá số lượng lớn token SOL, đều dùng thao tác tương tự để "bán bay", gây tranh cãi lớn.
Ví dụ như khi thanh lý đấu giá token SOL năm 2024, các tổ chức như Galaxy Trading và Pantera Capital đã mua giá rẻ, sau đó giá SOL tăng vọt, lợi nhuận thu về cực kỳ đáng kinh ngạc, trong khi các chủ nợ nguyên thủy chỉ có thể nhìn cơ hội trôi qua. Theo Financial Times, Cointelegraph và các báo cáo khác, FTX bị cho là đã bỏ lỡ tiềm năng tăng giá trị hàng chục tỷ USD trong việc xử lý tài sản chất lượng cao.
Tại sao lại xảy ra kiểu "bán tháo tập trung và ngắn hạn" này? Lời giải thích của John Ray là "khóa vốn kịp thời, tránh rủi ro biến động", nhưng các nhà phân tích ngành chỉ ra rằng lý do này không thể giải thích vì sao việc giảm giá quy mô lớn chỉ diễn ra với các quỹ thân quen, và nhiều tài sản sau chưa đến 6 tháng đã tăng giá gấp nhiều lần.
Từ đó xuất hiện thuyết âm mưu cho rằng nhóm thanh lý trong thời gian cực ngắn đã bán những món tốt cho các quỹ thân thiết, bản thân họ thì thu phí luật sư khổng lồ, kết thúc nhanh án, cuối cùng kiếm bội tiền. Tài sản lẽ ra thuộc về chủ nợ, trong khuôn khổ "hợp lý hợp lệ", đã bị chuyển nhượng giá thấp cho những người gần trung tâm quyền lực hơn.
Những cổ phần, token và quyền chọn bị bán rẻ vẫn tiếp tục tăng giá trị; còn những người lẽ ra phải nắm giữ sự tăng trưởng này, chỉ có thể nhìn qua file PDF công bố, chứng kiến tương lai bị người khác chiếm đoạt.
Thanh lý phá sản hay "cướp hợp pháp"?
Không ngành nào giỏi quên như ngành tiền mã hóa. Hiện tại thị trường đã lại sa vào cuộc săn đuổi AI, stablecoin, RWA, khủng hoảng năm 2022 dường như đã qua, nhưng thực tế quá trình thanh lý này còn xa mới kết thúc.
Trong ba năm qua, tài sản FTX bị cắt xén từng nhát, đóng gói, đấu giá, lột sạch mọi tương lai của một nền tảng, chỉ còn lại một cái vỏ rỗng.
Quy mô và độ phức tạp của quá trình thanh lý phá sản FTX đủ để ghi vào sử ký tiền mã hóa toàn cầu, nhưng điều đáng được đưa vào giáo trình có lẽ là sự tan vỡ niềm tin tập thể của các chủ nợ đối với hệ thống pháp lý.
Một mặt, đội ngũ luật sư thanh lý đại diện bởi John Ray và S&C hoàn toàn hợp pháp thu về thù lao khổng lồ, gần như không thể bị truy cứu trách nhiệm pháp lý. Mặt khác, họ dùng các điều khoản miễn trừ trách nhiệm để tự tạo lớp bảo vệ, ngay cả khi sau này bị chất vấn "thanh lý ác ý" cũng không cần chịu trách nhiệm.
Đối với hàng chục ngàn nhà đầu tư nhỏ lẻ bị FTX sập sàn cướp sạch, đây không phải là cứu rỗi, mà là tổn thương lần thứ hai. Bạn có thể bỏ lỡ cơ hội thị trường, nhưng bị tước đoạt cơ hội đòi lại công bằng mới là điều tàn nhẫn nhất.
Hiện tại, tài sản phá sản FTX dự kiến phân phối toàn cầu với tổng số tiền từ 14,5 tỷ đến 16,3 tỷ USD, nhưng nếu người dùng khu vực như Trung Quốc cuối cùng không thể yêu cầu bồi thường thuận lợi, điều đó sẽ đồng nghĩa với một bi kịch chưa được giải quyết: có người bị loại hoàn toàn khỏi hệ thống pháp lý, trong khi tiền vốn lẽ ra thuộc về họ bị nuốt chửng bởi thủ tục pháp lý rườm rà, vùng xám của luật sư phá sản.
Nặng nề hơn nữa, trong đề xuất mới mà nhóm FTX nộp lên tòa án phá sản, còn giấu các điều khoản miễn trừ trách nhiệm cho cố vấn, khiến việc chủ nợ muốn kiện tụng, muốn kháng cáo gần như trở nên bất khả thi.
Có lẽ với ngành, sự sụp đổ FTX chỉ là đáy chu kỳ thêm một lần nữa, nhưng với những người mắc kẹt bên trong, đặc biệt là hàng chục ngàn nhà đầu tư nhỏ Trung Quốc, đây không chỉ là mất tiền, mà là kết thúc hy vọng.
Nhóm luật sư và cố vấn được mệnh danh "đội quân thanh lý chuyên nghiệp", chỉ bằng vài dòng chữ đã có thể quyết định vận mệnh tài sản hàng chục tỷ USD, nhưng chẳng còn ai đứng ra cho những nhà đầu tư bình thường này, để lại bất kỳ cơ hội lật ngược tình thế nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
