FTX và Three Arrows tranh cãi, khoản nợ xấu 1,5 tỷ USD, ai đen hơn ai?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
FTX và Three Arrows tranh cãi, khoản nợ xấu 1,5 tỷ USD, ai đen hơn ai?
Nhóm thanh lý phá sản FTX bác bỏ khoản khiếu nại 1,53 tỷ USD từ Three Arrows Capital, gây ra cuộc đấu tranh tại tòa án giữa hai gã khổng lồ tiền mã hóa đã sụp đổ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Oliver, Mars Financial
Chiến tranh bùng nổ trở lại! Vào đúng ngày 23 tháng 6, đội thanh lý phá sản của FTX đã chính thức ném một quả bom nặng ký vào tòa án. Họ bác bỏ toàn bộ khoản khiếu nại trị giá tới 1,53 tỷ USD từ Three Arrows Capital (3AC), yêu cầu thẩm phán xóa sổ hoàn toàn con số này. Cái tát mạnh này ngay lập tức đẩy cao hơn nữa cuộc chiến "ma quỷ" đã kéo dài nhiều năm. Hai đế chế tiền mã hóa từng sụp đổ giờ đây "hồn ma" của họ lại tiếp tục cắn xé nhau trên tòa án, và xung đột pháp lý mới nhất này cũng mở ra chương mới cho sự kiện tối tăm và hỗn loạn nhất trong lịch sử tiền mã hóa - vụ việc mang tên “Luoshengmen”.
Muốn hiểu được vở kịch lớn này, chúng ta phải tìm hiểu trước ba nhân vật then chốt đang ngồi tại bàn cờ, cùng với câu chuyện đầy máu me có thể dựng thành phim Hollywood phía sau họ.
Nhân vật đầu tiên là SBF (Sam Bankman-Fried) tóc xoăn rối, người sáng lập đế chế FTX. Trước thảm họa sụp đổ năm 2022, anh ta là vị thần trong thế giới tiền mã hóa, là "kỵ sĩ áo trắng" trong mắt hàng triệu tín đồ. Truyền thông so sánh ông với J.P. Morgan, các chính trị gia coi ông như khách quý. Với mái tóc bù xù, quần ngắn và áo thun, hình ảnh một thiên tài bất cần đời tuyên bố sẽ dùng tiền mã hóa để cứu thế giới. Nhưng khi đế chế sụp đổ, người ta phát hiện ra rằng dưới lớp giáp của "kỵ sĩ" đó chẳng có gì cả – ông chỉ là một "kẻ lừa đảo thế kỷ" bị tuyên án 25 năm tù giam.
Nhân vật thứ hai là hai nhà sáng lập Three Arrows Capital (3AC), Su Zhu và Kyle Davies. Họ là những "tay đánh bạc" nổi tiếng trong giới crypto, khét tiếng vì sự kiêu ngạo, liều lĩnh và mức độ đòn bẩy khổng lồ lên tới hàng tỷ USD. Triết lý đầu tư "lý thuyết chu kỳ siêu lớn" của họ từng được tôn sùng như chân lý; mỗi lời nói, hành động của họ đều có thể làm rung chuyển thị trường. Nhưng khi thị trường đảo chiều, "thần thoại" mà họ xây dựng hóa ra chỉ là một bong bóng khổng lồ. Sau khi công ty phá sản, cả hai thực hiện màn trốn chạy toàn cầu: một người bị bắt và ngồi tù ở Singapore, người còn lại vẫn sống lưu vong dưới ánh nắng Dubai, tiếp tục đóng vai "quý tộc lưu vong".
Nhân vật thứ ba là John J. Ray III, một tay cứng thực sự. Thành tích nổi bật nhất trong hồ sơ của ông là trực tiếp xử lý vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ – vụ Enron. Khi được mời đến dọn dẹp mớ hỗn độn FTX, vị "vua thanh lý" từng chứng kiến đủ chuyện lớn này cũng phải kinh ngạc. Ông thẳng thừng nói với tòa án: "Trong suốt hơn 40 năm sự nghiệp của tôi, chưa từng thấy tình trạng kiểm soát doanh nghiệp sụp đổ hoàn toàn đến vậy, hay thiếu hụt hoàn toàn các thông tin tài chính đáng tin cậy như thế này."
Câu chuyện xảy ra giữa ba bên này. Năm 2022, một cơn sóng thần mang tính sử thi do sự sụp đổ của stablecoin thuật toán Terra/LUNA đã cuốn phăng toàn bộ thế giới tiền mã hóa. Con tàu du lịch sang trọng do đòn bẩy và nợ nần tạo nên của Three Arrows Capital bị va phải tảng băng trôi đầu tiên, chìm nhanh chóng. Ngay sau đó vài tháng, chiếc siêu tàu sân bay FTX tưởng chừng kiên cố cũng bất ngờ tự nổ tung, phơi bày ra một vụ lừa đảo kinh thiên động địa trị giá hàng chục tỷ USD.
Ngày nay, tại tòa án phá sản bang Delaware, hai gã khổng lồ đã "chôn cất" kia, "hồn ma" của họ vẫn đang tranh đấu quyết liệt vì một "sổ sách địa ngục" trị giá 1,53 tỷ USD. Người thanh lý 3AC tuyên bố rằng, trong khoảnh khắc cuối cùng trước khi 3AC chìm nghỉm, FTX giống như một con cá mập háu máu, đã thực hiện một vụ "đen ăn đen" hèn hạ, nuốt chửng hết tài sản cuối cùng của họ. Trong khi đó, người thanh lý FTX đáp trả gay gắt: Các người là những tay cờ bạc tự làm hỏng mọi chuyện, giờ còn muốn xé một miếng thịt nào đó từ chúng tôi – những nạn nhân cũng đã bị rút sạch? Không đời nào!
Đây rốt cuộc là một vụ tống tiền vô sỉ hay một cuộc đòi công lý muộn màng? Để giải mã "trường hợp Luoshengmen" này, chúng ta phải quay ngược về mùa hè năm 2022 đẫm máu ấy, lặn sâu xuống đáy đại dương, trục vớt những sự thật vốn bị cố ý chôn vùi.
Một hợp đồng, hai cách kể
Trên tòa án, luật sư hai bên lần lượt trình bày hai phiên bản câu chuyện hoàn toàn đối lập nhau, giống như hai cuốn sổ cái ghi lại cùng một sự kiện nhưng nội dung thì trái ngược hoàn toàn.
Sổ sách của FTX kể về một câu chuyện mang tên "trật tự và quy tắc".
Trong cuốn sổ này, FTX là một "ngục trưởng nền tảng" tận tụy, không chút nhân nhượng. Lõi logic rất đơn giản: Three Arrows Capital là khách hàng lớn của nền tảng, nhưng cũng là một tay cược to gan bất chấp luật lệ. Khi sự sụp đổ của Terra/LUNA gây ra cơn sóng thần thị trường, tài khoản của 3AC thua lỗ nghiêm trọng, mức ký quỹ giảm xuống dưới ngưỡng an toàn theo quy định trong hợp đồng, cấu thành vi phạm rõ ràng.
Phía FTX khẳng định họ đã liên hệ nhiều lần yêu cầu 3AC bổ sung ký quỹ, nhưng đối phương phớt lờ. Tệ hơn nữa, 3AC không chỉ không nộp thêm tiền, mà còn rút ngược lại 18 triệu USD tiền Ethereum từ tài khoản vốn đã ngấp nghé sụp đổ. Trong mắt FTX, hành động này chẳng khác nào đi trộm đồ trong ngôi nhà đang cháy. Trước hành vi xấu xa này, FTX cho biết hành động của họ hoàn toàn là quản lý rủi ro theo quy trình, không thiên vị. Họ căn cứ theo thỏa thuận, buộc phải thanh lý một phần tài sản của 3AC nhằm ngăn tài khoản xuất hiện số âm, gây tổn hại đến lợi ích của nền tảng và các khách hàng vô tội khác.
Dưới sự dẫn dắt của "vua thanh lý" John J. Ray III, đội luật sư FTX tỏ ra rất lý lẽ vững vàng. Họ nhấn mạnh với tòa án rằng, các chủ nợ của FTX không nên và không thể trở thành "người gánh chịu" cho những giao dịch thất bại của 3AC. Câu chuyện của họ biến FTX thành một "người canh cổng có trách nhiệm", đang bảo vệ mọi người giữa cơn bão.
Còn sổ sách của Three Arrows Capital lại kể một câu chuyện về "âm mưu và săn đuổi".
Cuốn sổ này bắt đầu từ đống đổ nát. Khi người thanh lý 3AC được giao nhiệm vụ tiếp quản công ty, họ phát hiện ổ cứng bị tháo rời, máy tính biến mất, gần như chẳng tìm thấy bất kỳ tài liệu hữu ích nào. Hai người sáng lập Su Zhu và Kyle cực kỳ không hợp tác, khiến công việc thanh lý trở nên cực kỳ khó khăn.
Trong trạng thái trống rỗng thông tin, ban đầu người thanh lý chỉ có thể dựa vào những manh mối rời rạc để gửi đến FTX một khoản khiếu nại tạm thời trị giá 120 triệu USD. Tuy nhiên, khi họ qua trình tự pháp lý, vượt qua muôn vàn trở ngại, cuối cùng cũng nhận được lượng lớn dữ liệu giao dịch gốc từ FTX, một bức tranh kinh ngạc dần hiện ra. Họ phát hiện ra rằng, trong đúng hai ngày ngắn ngủi mà FTX tuyên bố 3AC vi phạm và tiến hành thanh lý, tài sản trị giá tới 1,53 tỷ USD trong tài khoản 3AC gần như đã bị "cướp sạch".
Phát hiện này hoàn toàn thay đổi diễn biến câu chuyện. Người thanh lý 3AC ngay lập tức xin tòa tăng khoản khiếu nại từ 120 triệu lên 1,53 tỷ USD. Tất nhiên, phía FTX phản đối mạnh mẽ, cho rằng đây là chuyện vô lý. Nhưng thẩm phán chủ tọa lại đưa ra một phán quyết then chốt: Ông cho rằng, việc 3AC sửa đổi khoản khiếu nại quá muộn phần lớn là do chính FTX gây ra, vì FTX đã liên tục trì hoãn việc cung cấp dữ liệu quan trọng.
Phán quyết tư pháp này đã tạo ra sự hậu thuẫn chính thức mạnh mẽ cho "thuyết âm mưu" của 3AC. Nếu thao tác thanh lý của FTX thực sự minh bạch, đúng quy trình như họ nói, tại sao lại phải千方百计 (ngàn phương trăm kế) cản trở, trì hoãn việc cung cấp dữ liệu giao dịch? Trừ khi, đằng sau cuốn sổ cái đó, còn giấu bí mật sâu sắc và tăm tối hơn.
Lõi của vụ lừa: Tín hiệu cầu cứu từ Alameda
Để giải mã bí ẩn này, chúng ta phải xé bỏ lớp mặt nạ "kỵ sĩ áo trắng" của SBF, nhìn xem vào tháng 6 năm 2022, khi ông ta đứng ra với tư thế cứu thế, trái tim đế chế của chính mình đang trải qua cơn nội biến chết người như thế nào.
Chìa khóa nằm ở nhân chứng then chốt: Caroline Ellison, bạn gái cũ của SBF, đồng thời là nữ lãnh đạo bí mật của "đế chế bóng" Alameda Research.
Trong phiên tòa hình sự xét xử SBF sau này, Caroline với tư cách là nhân chứng hợp tác đã tiết lộ một bí mật động trời trước toàn thế giới. Cô xác nhận rằng, chính trong tuần mà FTX nghiêm nghị lấy lý do "thiếu ký quỹ" để "niêm phong nhà" 3AC, công ty Alameda của cô cũng vì sự sụp đổ của Terra mà chịu tổn thất thảm khốc, bảng cân đối kế toán xuất hiện hố đen hàng tỷ USD. Các bên cho vay như những con cá mập ngửi thấy mùi máu, gọi điện thúc giục trả nợ không ngừng.
Alameda sắp không trụ nổi nữa. Vậy phải làm sao? Trên tòa án, Caroline run rẩy nói ra câu trả lời: Chính SBF đã chỉ đạo tôi phạm tội. Ông ta bảo cô mở một "cửa hậu bí mật", "vay" hàng tỷ USD từ quỹ khách hàng của FTX để trả nợ cho Alameda.
Lời khai này như一道闪电 (một tia chớp), lập tức chiếu sáng lõi tối tăm của toàn bộ sự kiện. Hóa ra, trong khi FTX đang đóng vai "ngục trưởng lạnh lùng", thì "con ruột" Alameda của nó lại đang nhận được nguồn "truyền máu vô hạn" bí mật và bất hợp pháp từ quỹ khách hàng của FTX, để khỏa lấp khoảng trống tài chính lớn hơn nhiều với cùng bản chất.
Dữ liệu trên blockchain cung cấp bằng chứng lạnh lùng cho lời dối trá này.
Báo cáo từ công ty phân tích blockchain Nansen cho thấy, đúng vào thời điểm giữa tháng 6 năm 2022 khi 3AC sụp đổ, Alameda đã gửi tới địa chỉ ví FTX một lượng token FTT trị giá khoảng 4 tỷ USD. FTT là đồng tiền nền tảng do chính FTX phát hành, giá trị của nó hoàn toàn do FTX đảm bảo. Hành động này chẳng khác nào dùng "xèng vui chơi" in trong sân sau, gần như không có tính thanh khoản thực tế, làm tài sản thế chấp để đổi lấy tiền thật mà khách hàng gửi vào kho bạc FTX.
Nhìn lại màn trình diễn công khai của SBF lúc bấy giờ, quả thực là trình diễn Oscar hạng A. Một bên ông ta âm thầm chuyển tiền khách hàng, một bên lại phỏng vấn với Forbes và các phương tiện truyền thông khác, nhẹ nhàng tuyên bố: "Chúng tôi sẵn sàng thực hiện một giao dịch có vẻ tệ hại, nếu đó là cái giá cần thiết để ổn định tình hình và bảo vệ khách hàng."
Lời tuyên bố hào hiệp này giờ đây nghe đầy mỉa mai. Ông ta không phải là một người tham gia vững chắc dang tay cứu giúp, mà là một kẻ lừa đảo đã mất khả năng thanh toán, bên ngoài hùng hổ nhưng bên trong rỗng tuếch. "Cứu trợ" mà ông ta nói đến chẳng qua chỉ là để ngăn những quân bài domino tiếp tục đổ xuống, từ đó che giấu sự thật rằng chính ông ta mới là cái hố lớn nhất.
Khi ghép nối những mảnh ghép này lại, lời nói của các nhà sáng lập 3AC rằng "SBF đã săn giết chúng tôi" không còn nghe như vô căn cứ. Đối với FTX/Alameda đã rơi vào tuyệt vọng và vật lộn vào tháng 6 năm 2022, động cơ thanh lý một đối thủ giao dịch đòn bẩy lớn như 3AC là quá rõ ràng: Thứ nhất, "giết người cướp của", ngay lập tức thu được dòng tiền cần thiết để vá vào cái hố của mình; thứ hai, "giết gà dọa khỉ", bằng cách loại bỏ một nguồn rủi ro khổng lồ trên thị trường, ổn định tâm lý, che giấu sự thật rằng bản thân họ thực ra cũng đã "bị thương nặng".
Họ không phải đang thi hành quy tắc, mà là một kẻ đang chìm, cố sức kéo người bên cạnh xuống chỉ để bản thân có thể thở thêm một hơi.
Con ma Lehman Brothers
Xem xét tranh chấp này trong bối cảnh lịch sử rộng lớn hơn, chúng ta sẽ thấy mô hình này không hề mới mẻ. Gỡ bỏ lớp vỏ kỹ thuật đầy thuật ngữ và mã code của tiền mã hóa, bản chất của nó chẳng qua chỉ là bản sao của khủng hoảng tài chính 2008, là "luân hồi" của câu chuyện sụp đổ Lehman Brothers.
Tội lỗi cội nguồn của cả hai cuộc khủng hoảng đều giống nhau: Không tách biệt được tài sản khách hàng.
Đây là đường đỏ không thể chạm tới trong thế giới tài chính. Dù là ngân hàng truyền thống trăm năm trước hay sàn giao dịch tiền kỹ thuật số ngày nay, tiền của khách hàng là tiền của khách hàng, nền tảng không có quyền sử dụng. Tuy nhiên, sau khi phá sản, người ta phát hiện Lehman Brothers có "sự tắc trách kinh ngạc" và "hành vi vi phạm quy mô lớn" trong việc tách biệt quỹ khách hàng. Còn toàn bộ hệ thống lừa đảo của FTX thậm chí được xây dựng trực tiếp trên việc trộn lẫn tài sản khách hàng với quỹ giao dịch tự doanh của Alameda. Đây là sự chuyển dịch rủi ro tai hại, biến khách hàng từ chủ sở hữu tài sản thành chủ nợ không có bảo đảm cho nền tảng.
Kết cục của cả hai cuộc khủng hoảng cũng giống nhau: Một cuộc thanh lý kéo dài, hỗn loạn và dai dẳng.
Việc phá sản Lehman Brothers liên quan đến hàng nghìn tỷ USD nợ và các công ty con khắp toàn cầu, quá trình giải quyết mất nhiều năm. Ngày nay, John J. Ray III, người thanh lý FTX, đang đối mặt với tình thế nan giải tương tự. Cơ cấu công ty thiếu minh bạch, hồ sơ tài chính mất tích, tài sản kỹ thuật số khó định giá... tất cả khiến công tác thanh lý gặp vô vàn khó khăn.
Lịch sử không lặp lại đơn giản, nhưng luôn vần theo những nhịp điệu tương tự. Bi kịch FTX và 3AC không phải là một vấn đề "riêng của crypto", mà là một câu chuyện kinh điển về kiêu ngạo tài chính, sự thất bại của quản lý và lòng tham con người, chỉ khoác lên một chiếc áo mới mang tên "Web3".
Kết cục không có anh hùng
Vậy rốt cuộc, sự thật đằng sau tranh chấp "sổ sách địa ngục" trị giá 1,5 tỷ USD này là gì?
Sự thật là, đây vốn dĩ không phải một vụ kiện hợp đồng về "ai vi phạm", mà là một trò chơi sinh tồn trần trụi kiểu "đen ăn đen". Three Arrows Capital, dù là một "tay cờ bạc siêu cấp" tham lam, liều lĩnh và cuối cùng tự thiêu, sự sụp đổ của họ là tự chuốc họa vào thân. Nhưng FTX, tuyệt nhiên không phải một nền tảng vô tội, làm việc theo đúng quy tắc. Nó là một kẻ lừa đảo đã bị ung thư từ bên trong, nhưng lại giả dạng khỏe mạnh bằng cách "hiến tế" một đối thủ khác.
Một tay cờ bạc đang hấp hối, gặp một kẻ lừa đảo đang ngụy trang. Trong trường đấu tiền mã hóa không có quy tắc, chỉ còn luật rừng rú này, họ đã diễn vở cuối cùng của màn huyết chiến.
Phán quyết cuối cùng từ tòa án Delaware có thể sẽ đặt ra một số quy tắc cho các vụ phá sản tiền mã hóa trong tương lai. Nhưng đối với ngành non trẻ khao khát lật đổ tài chính truyền thống này, phán quyết lịch sử đã được viết: Khi một hệ thống thiếu giám sát mạnh mẽ, thiếu hồ sơ minh bạch, khi khẩu hiệu "không cần tin tưởng" cuối cùng lại biến thành sự sùng bái mù quáng vào vài "ông lớn" nhất định, nơi đó sẽ không có anh hùng, chỉ có những kẻ săn mồi với diện mạo khác nhau.
Lòng tham và nỗi sợ hãi của con người chưa bao giờ thay đổi. Cuộc chiến "người chết" giữa FTX và 3AC chẳng qua chỉ là một phiên bản "crypto" của vô số câu chuyện tham lam trên Phố Wall suốt trăm năm qua mà thôi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
