Thanh toán truyền thống đối đầu với tiền mã hóa, "thuyết vô dụng của stablecoin" gây tranh cãi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thanh toán truyền thống đối đầu với tiền mã hóa, "thuyết vô dụng của stablecoin" gây tranh cãi
Khi stablecoin tiếp tục mở rộng, sự cọ xát và hội nhập ngày càng nhiều giữa thanh toán tiền mã hóa và tài chính truyền thống vẫn đang trên đà phát triển.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: TechFlow
Khi gã khổng lồ phát hành stablecoin Circle chính thức niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán New York, "cơn sốt stablecoin" trong giới tài chính tiếp tục lan rộng.
Ngày càng nhiều người bắt đầu quan tâm đến stablecoin, và những doanh nghiệp trong các ngành truyền thống vốn đã có mối liên hệ nhất định với stablecoin lại càng có cảm xúc sâu sắc hơn.
Vào cuối tuần trước, Jack Zhang, nhà sáng lập và CEO của nền tảng thanh toán xuyên biên giới doanh nghiệp Airwallex (Airwallex), đã chỉ trích mạnh mẽ stablecoin trên Twitter, cho rằng so với phương thức thanh toán truyền thống, stablecoin không có lợi thế gì đáng kể.
Bình luận này ngay lập tức gây ra làn sóng tranh luận sôi nổi. Cùng xem sự việc rốt cuộc thế nào.
Lý thuyết “Stablecoin vô dụng”
Ngày 7 tháng 6, Jack Zhang trong một chuỗi bài viết Thread đã đặt nghi vấn về khả năng giảm chi phí ngoại hối của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, khẳng định rằng: đối với giao dịch từ đô la Mỹ (USD) sang euro (EUR), chi phí chuyển đổi qua stablecoin cao hơn thị trường truyền thống.
Lý do là vì phương thức thanh toán truyền thống đối với các giao dịch tiền tệ giữa các nước G10 (như USD/EUR) có mức phí thấp tới dưới 0,01% và xử lý theo thời gian thực.
Chỉ so sánh về phí và hiệu suất vẫn chưa đủ, Jack Zhang tiếp tục chỉ trích: Trong 15 năm qua, ông chưa từng thấy tiền mã hóa, bao gồm cả stablecoin, mang lại giá trị thực tế nào, hoàn toàn không thể so sánh với những công cụ thiết thực như AI được sử dụng hàng ngày. Về trường hợp sử dụng stablecoin ở khu vực Mỹ Latinh, ông cho rằng đó chỉ là một hình thức “lợi dụng kẽ hở quy định”.
Tự tin không thua kém stablecoin, Airwallex là ai?
Nếu bạn hiểu rõ về Airwallex, có lẽ sẽ không cảm thấy ngạc nhiên trước phát ngôn của Jack Zhang.
Airwallex là một nền tảng thanh toán xuyên biên giới được thành lập vào năm 2015, trụ sở đặt tại Singapore, chuyên giúp doanh nghiệp giải quyết vấn đề thanh toán xuyên biên giới với chi phí thấp và hiệu quả cao.
Jack Zhang, nhà sáng lập và CEO, sinh ra tại Trung Quốc, tuổi thiếu niên chuyển đến Melbourne, Úc. Cảm hứng thành lập Airwallex đến từ trải nghiệm bản thân khi mở quán cà phê và bị mất một khoản phí ngoại hối lớn, nên ông quyết định tự xây dựng một nền tảng thanh toán xuyên biên giới.
Thế mạnh của Airwallex có thể khái quát bằng cụm từ “tuân thủ pháp lý + dòng tiền”.
Công ty nắm giữ giấy phép hoạt động hợp pháp tại các thị trường trọng điểm toàn cầu như Trung Quốc, Mỹ, châu Âu và Mỹ Latinh. Đồng thời, Airwallex sử dụng một hệ thống quản lý tập trung dòng tiền – còn gọi là “bể vốn” – để tối ưu hóa luồng tiền.
Cụ thể, Airwallex tập trung quản lý tất cả nguồn vốn của người dùng. Khi xảy ra giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới, thay vì trực tiếp thanh toán qua ngân hàng, hệ thống sẽ điều phối thống nhất thông qua “bể vốn” nội bộ của chính Airwallex. Trong toàn bộ chuỗi này, Airwallex đóng vai trò trung gian, tập hợp dòng tiền của khách hàng vào một “bể”, dựa vào hiệu ứng quy mô và tối ưu nội bộ để giảm chi phí, tạo nên lợi thế về chi phí thấp và hiệu suất cao trong thanh toán xuyên biên giới.
Tháng 5 năm 2025, Airwallex huy động thành công 300 triệu USD với định giá 6,2 tỷ USD, tổng vốn huy động tích lũy vượt quá 1,2 tỷ USD, trong đó có sự tham gia của nhiều quỹ hưu trí và Visa Ventures với tư cách nhà đầu tư chiến lược. Theo thông tin công khai, doanh thu hàng năm tính theo chu kỳ của Airwallex đạt 720 triệu USD vào tháng 3 năm 2025. Mô hình “bể vốn” thực sự đã giúp công ty giành được một chỗ đứng trên thị trường thanh toán xuyên biên giới, thu hút lượng lớn nhu cầu thanh toán từ khách hàng. Tổng giá trị giao dịch xử lý hàng năm trên toàn cầu vượt quá 130 tỷ USD.
Sau mười năm giành được vị thế trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu và huy động được số vốn khổng lồ, Airwallex rõ ràng là một kỳ lân trong hệ sinh thái Web2, là một bên hưởng lợi từ hệ thống thanh toán truyền thống. Vì vậy, khi nhìn nhận về khả năng ảnh hưởng của stablecoin đối với hệ thống thanh toán truyền thống, khó tránh khỏi cảm giác “quân đội chính quy coi thường lực lượng dân quân”.
Giới crypto nói gì?
Thái độ phủ nhận của Jack Zhang đối với stablecoin rất rõ ràng, lời lẽ cũng khá sắc bén. Bình luận này khiến nhiều người bất bình, cộng đồng crypto lập tức phản pháo.
Đồng sáng lập Huma Finance Richard Liu: Bạn chưa nhận ra vấn đề cốt lõi của hệ thống thanh toán
Đừng tự lừa dối bản thân rằng các bạn (Airwallex) đã cắt giảm chi phí ngoại hối xuống mức tối thiểu. Khách hàng của bạn vẫn đang phải trả phí cao và chịu nhiều hạn chế, vấn đề gốc rễ nằm ở chỗ các bạn vẫn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng cũ kỹ và đầy tính áp bức.
Danny @agintender: Sao không ăn thịt?
Lý do bạn nghĩ chi phí chuyển đổi stablecoin cao hơn tiền pháp định truyền thống là vì bạn chỉ nhìn thấy những khu vực thuận tiện trong việc chuyển tiền mà không có hạn chế. Đối với những người sống ở quốc gia có kiểm soát ngoại hối nghiêm ngặt, stablecoin thường là lựa chọn khả thi duy nhất.
Tôi nghĩ nhóm khách hàng mà chúng tôi phục vụ hoàn toàn khác biệt — khách hàng của bạn không cảm nhận được nỗi đau này, thậm chí có thể ghét cách làm của chúng tôi; trong khi khách hàng của tôi không thể tận hưởng thứ “xa xỉ” ấy, không còn lựa chọn nào khác ngoài việc phải dựa vào stablecoin.
CEO heliuslabs mert: Các anh cũng tệ lắm
Hiệu quả luân chuyển vốn trên nền tảng các anh cũng tệ, nên tôi thích tiền mã hóa hơn.
CEO Mask Network @suji_yan: Hehe...
Các anh thử chuyển 10 triệu USD trong vòng 10 giây xem sao :)?
Biên tập viên Wublockchain Colin Wu: Stablecoin tiện lợi hơn, rào cản của phe hưởng lợi rồi sẽ sớm bị phá bỏ
Người dùng Twitter Earning Artist: Jack đang phát biểu từ góc nhìn bảo vệ vững chắc nhất của mình, đó là “tuân thủ pháp lý”.
Người dùng Twitter Crypto Weituo @thecryptoskanda: Vị trí quyết định quan điểm.
Simon Taylor: Sức hấp dẫn của stablecoin nằm ở tốc độ vàminh bạch, Jack chỉ nhắc đến phí thì quá hẹp hòi rồi.
Airwallex thật sự rẻ và hiệu quả hơn sao?
Jack Zhang mở đầu bằng cách so sánh chi phí để chứng minh stablecoin không có lợi thế. Tuy nhiên, ví dụ mà ông đưa ra chỉ giới hạn trong “thanh toán B2B xuyên biên giới giữa các nước G10”. Trong phạm vi rộng lớn hơn của thị trường thanh toán toàn cầu, Airwallex không thể bao quát toàn bộ. Còn đối với người dùng cá nhân hay đại đa số người dùng ở khu vực kém phát triển, họ hoàn toàn không thể tiếp cận dịch vụ nhanh chóng và rẻ tiền mà Airwallex quảng bá.
Người dùng Twitter @rachzoooo cho biết: mô hình vận hành “bể vốn” của Airwallex tương tự như Wise, thông qua việc thành lập pháp nhân và tài khoản địa phương tại các khu vực, sử dụng tuyến thanh toán nội địa để xử lý giao dịch, khiến tiền vốn không thực sự “xuyên biên giới”. Điều này giúp Airwallex cung cấp dịch vụ chuyển tiền nhanh hơn và rẻ hơn so với SWIFT đắt đỏ và chậm chạp.
Trong một báo cáo của a16z có tên “How stablecoins will eat payment, and what happens next”, chỉ ra rằng stablecoin thực sự hiệu quả hơn các kênh nội địa như ACH, đồng thời cung cấp khả năng thanh toán toàn cầu gần như tức thì, sẵn sàng 24/7 và chi phí cực thấp.
Kết luận
Stablecoin có thực sự hữu ích hay không, tùy vào góc nhìn khác nhau mà sẽ có nhận định hoàn toàn trái ngược.
Tại các khu vực phát triển, hệ thống thanh toán đã đủ hoàn thiện, nên stablecoin khó có đất dụng võ. Tuy nhiên, hiện tại đối tượng chủ yếu sử dụng stablecoin không phải là các quốc gia phát triển, nhu cầu sử dụng stablecoin ở Mỹ Latinh, châu Phi và các khu vực khác đang tăng trưởng liên tục.
Jack Zhang, người đang hưởng lợi từ hệ thống thanh toán truyền thống, đứng trong vùng an toàn của mình để bình luận, không chịu thừa nhận nhu cầu thực tế của stablecoin tại các thị trường mới nổi. Hành động chỉ trích stablecoin từ vị trí của một bên hưởng lợi đã bị dư luận đánh giá là “vị trí quyết định quan điểm”.
Nhìn rộng ra, cuộc tranh luận này là một bức tranh thu nhỏ của cuộc đối đầu giữa tài chính truyền thống và tiền mã hóa: Jack đứng về phía truyền thống, cộng đồng crypto đặt cược vào tương lai. Đứng ở hai lập trường khác nhau, dường như không có bên nào hoàn toàn đúng hay sai. Dự luật GENIUS đã trao cho stablecoin vị thế M1, việc Circle niêm yết và làn sóng FOMO tiếp nối cũng cho thấy thị trường đã dành sự tin tưởng đáng kể cho stablecoin. Khi stablecoin tiếp tục mở rộng, những va chạm và hội nhập sâu hơn giữa tiền mã hóa và hệ thống thanh toán tài chính truyền thống chắc chắn còn ở phía trước.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
