Circle lộ bản thuyết trình roadshow IPO tại NYSE: định giá 7,2 tỷ USD, IDG và Accel là cổ đông

2025.06.06

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Circle lộ bản thuyết trình roadshow IPO tại NYSE: định giá 7,2 tỷ USD, IDG và Accel là cổ đông

"Đối với Circle, việc trở thành công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York là sự tiếp nối mong muốn hoạt động với mức độ minh bạch và trách nhiệm cao nhất."

2025.06.06 - 01:47:15

Circle

Chuyên sâu báo cáo Web3

Biên dịch & Tổng hợp: Lôi Kiến Bình

Circle – nhà phát hành stablecoin USDC (mã cổ phiếu: "CRCL") – gần đây đã bắt đầu chào bán cổ phiếu, chuẩn bị niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) trong tuần này. Khoảng giá chào bán của Circle từ 27 đến 28 USD, phát hành 32 triệu cổ phiếu, huy động tối đa 896 triệu USD.

Trong đó, công ty Circle phát hành 12,8 triệu cổ phiếu, thu về tối đa 358 triệu USD; các cổ đông hiện hữu bán ra 19,2 triệu cổ phiếu, thu về 538 triệu USD.

ARK Investment Management, LLC và các thực thể liên quan đã bày tỏ ý định mua tối đa 150 triệu USD cổ phiếu phổ thông loại A tại mức giá phát hành lần đầu ra công chúng, với điều khoản giống như các nhà đầu tư khác tham gia đợt phát hành này.

Định giá mục tiêu của Circle đã được điều chỉnh tăng từ 5,65 tỷ USD lên 7,2 tỷ USD.

Jeremy Allaire, Giám đốc điều hành Circle, cho biết: “Việc trở thành một công ty niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York là sự kế thừa cam kết vận hành với minh bạch và trách nhiệm giải trình cao nhất đối với Circle.”

Từng dự kiến niêm yết gián tiếp: định giá công ty 9 tỷ USD

Circle tiến quân vào NYSE

Circle được thành lập năm 2013 tại Boston, sở hữu sản phẩm Circle Pay cung cấp dịch vụ chuyển tiền pháp định, còn được gọi là “Alipay của Mỹ”.

Circle từng hợp tác với Coinbase, năm 2018 hai bên cùng thành lập Consortium Centre để tạo ra USDC.

Tháng 8 năm 2023, liên minh Centre Consortium giải thể, Circle mua lại 50% cổ phần còn lại từ Coinbase với tổng giá trị 209,9 triệu USD, thanh toán bằng khoảng 8,4 triệu cổ phiếu phổ thông theo giá trị hợp lý, Coinbase từ đó nắm giữ cổ phần tại Circle.

Sau khi hoàn tất việc mua lại Centre, công ty này trở thành công ty con hợp nhất toàn bộ gián tiếp của Circle, giúp Circle kiểm soát hoàn toàn hệ sinh thái USDC. Tháng 12 năm 2023, Circle chính thức giải thể Centre, tài sản ròng được phân bổ cho một công ty con toàn quyền sở hữu khác của công ty.

Năm 2016, tháng 6, Circle từng công bố huy động được 60 triệu USD trong vòng tài trợ D, do IDG Capital – nhà đầu tư dẫn dắt từ vòng C – tiếp tục dẫn dắt. Breyer Capital và General Catalyst Partners cũng tiếp tục tham gia đầu tư.

Vòng D của Circle cũng thu hút nhiều nhà đầu tư chiến lược đến từ Trung Quốc, bao gồm Baidu, Zhongjin Jiazi, Everbright Holdings, Wanxiang và Yixin, cùng hai nhà đầu tư cá nhân quan trọng: Sam Palmisano, cựu Chủ tịch và CEO IBM, và Glenn Hutchins, đồng sáng lập kiêm đối tác điều hành của SilverLake.

Tháng 5 năm 2018, Circle công bố hoàn tất vòng E với số vốn 110 triệu USD, do Bitmain dẫn dắt. IDG Capital, là nhà đầu tư chung của cả hai công ty và từng dẫn dắt hai vòng C và D của Circle, tiếp tục tham gia vòng này, cùng các cổ đông cũ như Breyer Capital, Accel và các nhà đầu tư mới như Blockchain Capital và Tusk Ventures.

Ngày 31 tháng 5 năm 2021, Circle công bố huy động được 440 triệu USD, với sự tham gia của Digital Currency Group, Fidelity Management and Research Company và sàn giao dịch tiền mã hóa FTX.

Circle từng có kế hoạch niêm yết thông qua một công ty mua lại đặc biệt (SPAC) vào năm 2022, với định giá 9 tỷ USD. Giao dịch này kết thúc vào tháng 12 năm 2022. Lúc đó, Jeremy Allaire từng bày tỏ sự thất vọng vì giao dịch “bị chậm trễ quá lâu”, nhưng công ty vẫn kiên quyết sẽ niêm yết.

Doanh thu hàng năm đạt 1,676 tỷ USD

Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, giá trị USDC mà Circle nắm giữ là 59,976 tỷ USD, giá trị trung bình của USDC là 54,136 tỷ USD.

Theo bản招股书, doanh thu của Circle trong các năm 2022, 2023, 2024 lần lượt là 772 triệu USD, 1,45 tỷ USD, 1,676 tỷ USD; lợi nhuận hoạt động tương ứng là -38,12 triệu USD, 269 triệu USD, 167 triệu USD.

Mô hình kinh doanh của Circle rất đơn giản: công ty phát hành stablecoin USDC neo 1:1 với đô la Mỹ, sau đó đầu tư 60 tỷ USD tiền gửi của người dùng vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn để kiếm lợi nhuận phi rủi ro.

Circle chủ yếu đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ và tiền mặt, tạo ra khoảng 1,6 tỷ USD doanh thu lãi (gọi là “doanh thu dự trữ”) trong năm 2024, chiếm 99% tổng doanh thu của Circle.

Lợi nhuận ròng từ hoạt động liên tục của Circle trong các năm 2022, 2023, 2024 lần lượt là -760 triệu USD, 271 triệu USD, 157 triệu USD.

Adjusted EBITDA của Circle trong các năm 2022, 2023, 2024 lần lượt là 96 triệu USD, 395 triệu USD, 285 triệu USD.

Doanh thu quý I năm 2025 của Circle đạt 579 triệu USD, tăng 58,6% so với 365 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Chi phí phân phối và giao dịch trong quý I năm 2025 của Circle tăng 144,6 triệu USD so với cùng kỳ năm 2024, tăng 71,3%, chủ yếu do chi phí phân phối trả cho Coinbase tăng 101,8 triệu USD, nguyên nhân là do doanh thu dự trữ và số dư nền tảng tăng lên, cùng với chi phí phân phối khác tăng thêm 42,5 triệu USD liên quan đến các mối quan hệ đối tác phân phối chiến lược mới.

Lợi nhuận từ hoạt động liên tục trong quý I năm 2025 của Circle đạt 92,94 triệu USD, tăng 77,6% so với 52,32 triệu USD cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng từ hoạt động liên tục đạt 64,79 triệu USD, tăng 33,2% so với 48,63 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Adjusted EBITDA của Circle trong quý I năm 2025 đạt 122 triệu USD, tăng so với mức 76,26 triệu USD cùng kỳ năm trước.

IDG Capital và Accel là cổ đông

Chủ tịch HĐQT kiêm CEO của Circle là Jeremy Allaire, CFO là Jeremy Fox-Geen, Tổng giám đốc là Heath Tarbert.

Trước IPO, Jeremy Allaire nắm giữ 77,1% cổ phiếu loại B, sở hữu 23,1% quyền biểu quyết; Nikhil Chandhok nắm giữ 1% cổ phiếu loại A; Accel nắm giữ 6,9% cổ phiếu loại A, sở hữu 4,8% quyền biểu quyết; Breyer nắm giữ 9% cổ phiếu loại A, sở hữu 6,3% quyền biểu quyết;

General Catalyst nắm giữ 12,8% cổ phiếu loại A, sở hữu 8,9% quyền biểu quyết; P. Sean Neville nắm giữ 22,9% cổ phiếu loại B, sở hữu 6,9% quyền biểu quyết.

IDG Capital nắm giữ 12,6% cổ phiếu loại A, sở hữu 8,8% quyền biểu quyết; Oak Investment nắm giữ 7,5% cổ phiếu loại A, sở hữu 5,3% quyền biểu quyết; FMR nắm giữ 7,2% cổ phiếu loại A, sở hữu 5,1% quyền biểu quyết; Elisabeth Carpenter nắm giữ 2,8% cổ phiếu loại A, sở hữu 2% quyền biểu quyết.

Sau IPO, Jeremy Allaire nắm giữ 78,9% cổ phiếu loại B, sở hữu 23,7% quyền biểu quyết; P. Sean Neville nắm giữ 21,1% cổ phiếu loại B, sở hữu 6,3% quyền biểu quyết.

Accel nắm giữ 5,4% cổ phiếu loại A, sở hữu 3,8% quyền biểu quyết; Breyer nắm giữ 6,7% cổ phiếu loại A, sở hữu 4,7% quyền biểu quyết; General Catalyst nắm giữ 10% cổ phiếu loại A, sở hữu 7% quyền biểu quyết.

IDG Capital nắm giữ 10,4% cổ phiếu loại A, sở hữu 7,3% quyền biểu quyết; Oak Investment nắm giữ 5,9% cổ phiếu loại A, sở hữu 4,1% quyền biểu quyết; FMR nắm giữ 6,7% cổ phiếu loại A, sở hữu 4,7% quyền biểu quyết; Elisabeth Carpenter nắm giữ 2,1% cổ phiếu loại A, sở hữu 1,5% quyền biểu quyết.