BofA Hartnett: Bán ra cổ phiếu Mỹ khi giá cao, mua vàng khi giá thấp
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
BofA Hartnett: Bán ra cổ phiếu Mỹ khi giá cao, mua vàng khi giá thấp
Dựa trên kỳ vọng đồng đô la tiếp tục mất giá, sự bất ổn thị trường gia tăng và nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng lên, Hartnett kiên định lạc quan về vàng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Trương Nhã Kỳ
Thị trường đang chuyển từ "Ngoại lệ Mỹ" sang "Phủ định Mỹ", chiến lược gia toàn cầu của Bank of America Michael Hartnett khuyến nghị nhà đầu tư nên bán cổ phiếu Mỹ ở mức giá cao, đồng thời mua vào cổ phiếu quốc tế và vàng ở mức thấp.
Theo báo cáo do Hartnett công bố ngày 24, dòng tiền gần đây cho thấy cổ phiếu Mỹ bị rút ròng 8 tỷ USD, trong khi vàng thu hút được dòng tiền vào 33 tỷ USD, cho thấy xu hướng ưa chuộng vàng trên thị trường đang gia tăng.
Cùng với sự tái cân bằng kinh tế toàn cầu, dòng vốn đang dịch chuyển từ thị trường Mỹ sang các khu vực khác, đặc biệt là thị trường mới nổi và châu Âu. Xu hướng luân chuyển vốn này hỗ trợ giá vàng. Từ đầu năm đến nay, vàng là tài sản thể hiện tốt nhất (+26,2%), tiếp theo là trái phiếu chính phủ (+5,6%) và trái phiếu đầu tư hạng A (+3,9%), trong khi cổ phiếu Mỹ giảm 3,3%. Tài sản cổ phiếu của các hộ gia đình Mỹ đã bốc hơi khoảng 6 nghìn tỷ USD trong năm nay.
Hartnett đề xuất chiến lược “Stay BIG, sell rips”, tức là nắm giữ dài hạn trái phiếu (Bonds), cổ phiếu quốc tế (International Stocks) và vàng (Gold). Nhà đầu tư nên tận dụng các đợt phục hồi của thị trường chứng khoán Mỹ để bán ra, thay vì vội vàng mua đuổi theo đà tăng.
Hartnett: Thị trường đang ở điểm ngoặt lịch sử
Hartnett cho biết, kể từ đầu năm đến nay, hiệu suất tài sản tài chính cho thấy một xu hướng rõ ràng: vàng dẫn đầu tăng trưởng (+26,2%), trái phiếu thể hiện tích cực (trái phiếu chính phủ +5,6%, trái phiếu đầu tư hạng A +3,9%), trong khi cổ phiếu Mỹ (-3,3%) và đô la Mỹ (-8,5%) giảm mạnh.
Dòng tiền gần đây cho thấy mọi thị trường cổ phiếu khu vực đều ghi nhận dòng tiền vào (châu Âu 34 tỷ USD, thị trường mới nổi 10 tỷ USD, Nhật Bản 10 tỷ USD), duy nhất cổ phiếu Mỹ bị rút ròng 8 tỷ USD; vàng thu hút dòng tiền vào 33 tỷ USD.
Xu hướng hiện tại cho thấy mối quan hệ giữa Phố Wall và người dân Mỹ (Main Street) đang được tái cân bằng. Dữ liệu từ Bank of America cho thấy, tài sản cổ phiếu của các hộ gia đình Mỹ đã mất khoảng 6 nghìn tỷ USD trong năm nay, tỷ lệ giữa tài sản tài chính khu vực tư nhân Mỹ so với GDP đã giảm từ hơn 6 lần xuống còn 5,4 lần.
Theo Hartnett, sự thay đổi này đánh dấu sự kết thúc của một thời đại “chúng ta chưa từng bao giờ thịnh vượng như vậy” — lãi suất thấp, kích thích chính sách toàn cầu hơn 30 nghìn tỷ USD, thâm hụt ngân sách Mỹ ở mức 9% và cơn sốt AI.
Ba yếu tố chuyển dịch then chốt
Hartnett cho rằng, đợt điều chỉnh thị trường hiện nay bắt nguồn từ ba yếu tố “3B”:
-
Trái phiếu (Bonds): Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhanh nhất 50 điểm cơ bản kể từ tháng 5/2009
-
Nền tảng cử tri (Base): Tỷ lệ ủng hộ ông Trump giảm từ 53% xuống 46%
-
Tỷ phú (Billionaires): Giá trị vốn hóa của các tập đoàn công nghệ lớn bốc hơi hơn 5 nghìn tỷ USD
Để đảo ngược xu hướng "bán khi phục hồi", thị trường cần ba yếu tố:
-
Cắt giảm lãi suất: Kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất (thị trường kỳ vọng khả năng Fed cắt lãi tại cuộc họp FOMC ngày 18/6 là 65%, tại cuộc họp 30/7 là 100%)
-
Thuế quan: Chính sách thuế quan của Trump được nới lỏng
-
Người tiêu dùng: Chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ duy trì sức chống chịu
Định giá lại toàn cầu và sự suy yếu của đồng đô la
Hartnett cho rằng, xu hướng lớn năm 2025 là định giá cổ phiếu và tín dụng đạt đỉnh. Về mặt lịch sử, P/E của S&P 500:
-
Trung bình thế kỷ 20 là 14 lần (thời kỳ Thế chiến, Chiến tranh Lạnh, Đại suy thoái, lạm phát đình trệ)
-
Trung bình thế kỷ 21 là 20 lần (thời kỳ toàn cầu hóa, tiến bộ công nghệ, chính sách tiền tệ nới lỏng)
-
Nửa đầu thập niên 2020, mức 20 lần trở thành đáy P/E
-
Trong tương lai, mức 20 lần có thể trở thành ngưỡng trần P/E
Hartnett nhận định, xu hướng suy yếu liên tục của tài sản đô la Mỹ là chủ đề đầu tư rõ ràng nhất, và đà tăng mạnh của giá vàng chính là tín hiệu rõ ràng của xu hướng này. Xu hướng suy yếu của đồng đô la sẽ có lợi cho hàng hóa cơ bản, thị trường mới nổi và tài sản quốc tế (công nghệ Trung Quốc, ngân hàng châu Âu/Nhật Bản).
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
