Suy nghĩ gần đây về DeFi: Tự do hóa DeFi, bãi bỏ Đạo luật môi giới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Suy nghĩ gần đây về DeFi: Tự do hóa DeFi, bãi bỏ Đạo luật môi giới
Unichain khởi chạy khai thác thanh khoản, thưởng 5 triệu USD token $UNI cho 12 nhóm.
Chuyên sâu báo cáo Web31/ sUSD liên tục mất neo, vì sao mãi chưa được khắc phục?
Sau khi đề xuất SIP-420 được thông qua vào đầu năm, sUSD bắt đầu xuất hiện hiện tượng mất neo, gần đây đã rơi sâu xuống dưới mức 0.9 USD – khu vực mất neo nghiêm trọng. Thay đổi then chốt trong đề xuất này là việc giới thiệu "khoản ủy thác" (delegation pool), cơ chế khuyến khích người dùng đúc sUSD thông qua hình thức này với các lợi ích:
-
Tỷ lệ thế chấp 200% (trước đây thiết kế trên 500%)
-
Nợ có thể chuyển dần sang giao thức
-
Sau khi chuyển toàn bộ nợ, người dùng không cần hoàn trả
-
Giao thức giải quyết nợ thông qua lợi nhuận và tăng giá $SNX
Ưu điểm rất rõ ràng: nâng cao hiệu suất đúc của SNX, đồng thời loại bỏ rủi ro thanh lý cho người vay. Nếu thị trường có niềm tin mạnh vào SNX, hệ thống sẽ đi vào chu kỳ tích cực.
Nhưng vấn đề cũng nhanh chóng bộc lộ:
-
Thị trường vẫn mang chấn thương tâm lý nặng nề (PTSD) về tài sản đảm bảo nội sinh kiểu SNX - sUSD
-
Thiếu niềm tin, đồng thời việc nâng cao hiệu suất đúc SNX dẫn đến lượng sUSD dư thừa đổ ra thị trường, khiến Curve Pool lệch lạc nghiêm trọng
-
Do thiết kế "khoản ủy thác", người dùng không còn chủ động quản lý nợ, không thể mua lại sUSD giá thấp trên thị trường để trả nợ và hưởng lợi
Vấn đề được quan tâm nhất: liệu sUSD có thể trở lại trạng thái neo? Câu hỏi này phụ thuộc rất nhiều vào đội ngũ phát triển, bởi phải tăng nhu cầu hoặc động lực sử dụng sUSD. @synthetix_io cũng hiểu điều này rất rõ. Nhưng liệu thị trường có sẵn sàng ủng hộ một stablecoin thuật toán dùng tài sản đảm bảo nội sinh hay không vẫn còn là dấu hỏi lớn. Di chứng từ LUNA vẫn còn quá nặng nề. Tuy nhiên, xét về mặt thiết kế, mô hình của Synthetix vẫn rất tiên tiến — nếu ra đời vào thời kỳ hỗn mang của các stablecoin thuật toán, có lẽ đã được chào đón nồng nhiệt.
(Đây không phải lời khuyên đầu tư, chỉ nhằm trình bày nguyên nhân sự việc để học tập, nghiên cứu)
2/ Cuộc tấn công quản trị veCAKE, giao thức cakepie đối mặt nguy cơ bị loại bỏ
Điều trớ trêu là mô hình ve vốn được thiết kế để ngăn chặn tấn công quản trị, nhưng veCAKE lại bị tiêu diệt bởi sự kiểm soát tập trung.
Chi tiết sự kiện xin không nhắc lại. Tranh cãi chính nằm ở chỗ Pancake cho rằng @Cakepiexyz_io lợi dụng quyền quản trị để định hướng phân bổ CAKE vào các bể thanh khoản kém hiệu quả, hành vi này bị coi là "ký sinh", gây hại cho lợi ích của Pancake.
Tuy nhiên, kết quả này không vi phạm nguyên tắc vận hành của cơ chế ve. Việc phân bổ CAKE được quyết định bởi vlCKP — token quản trị của cakepie, đại diện cho quyền biểu quyết, từ đó hình thành thị trường hối lộ. Đây chính là ý nghĩa tồn tại của các giao thức như cakepie hay Convex.
Mối quan hệ Pancake - cakepie về cơ bản giống hệt Curve - Convex. Frax và Convex từng phát triển mạnh nhờ tích lũy lượng lớn phiếu veCRV. Mô hình ve cũng không trực tiếp liên kết phí dịch vụ với việc phân bổ phần thưởng. Vấn đề mà cakepie bị chỉ trích — định hướng phân bổ không hợp lý — xét theo góc độ thị trường, thực chất là kết quả của cạnh tranh quyền quản trị chưa đủ. Cách xử lý thông thường nên là chờ đợi hoặc thúc đẩy cạnh tranh. Nếu muốn can thiệp nhân tạo, thực tế vẫn có những phương án điều chỉnh tốt hơn, ví dụ như đặt giới hạn phần thưởng cho từng bể, hoặc khuyến khích thêm người tham gia cạnh tranh phiếu vecake.
3/ Tiếp nối sự kiện veCAKE, nhà sáng lập Curve @newmichwill đưa ra phương pháp tính toán định lượng:
-
Đo lường số lượng CAKE bị khóa thành veCAKE thông qua Cakepie (số CAKE này bị khóa vĩnh viễn).
-
So sánh với một tình huống giả định: nếu cùng lượng veCAKE đó dùng để bỏ phiếu ủng hộ các "bể chất lượng cao", và tất cả lợi nhuận được dùng để mua lại và đốt CAKE, thì lượng CAKE bị đốt sẽ là bao nhiêu?
-
Thông qua so sánh này, có thể đánh giá hành vi của Cakepie có hiệu quả hơn việc đốt trực tiếp CAKE hay không.
Theo kinh nghiệm của Michael, trên Curve, mô hình veToken hiệu quả hơn khoảng 3 lần so với việc đốt token trực tiếp trong việc giảm lượng lưu thông CRV.
4/ BUIDL tiếp tục tăng trưởng, 7 ngày tăng 24%
(1) Lần trước chú ý khi vượt 2 tỷ, hiện tại sắp chạm mốc 2.5 tỷ
(2) Đợt tăng gần nhất 500 triệu USD không đến từ Ethena
(3) Có thể đã thu hút nhóm nhà đầu tư mới
(4) Dấu vết trên blockchain cho thấy có thể đến từ giao thức cho vay Spark thuộc Sky (MakerDAO)
Dịch vụ RWA luôn duy trì tăng trưởng, nhưng chưa được tích hợp tốt vào hệ sinh thái DeFi, hiện tại đang ở trạng thái "tách biệt với thị trường, xa rời nhà đầu tư cá nhân".
5/ Dự luật môi giới DeFi của IRS chính thức bị bãi bỏ
Ngày 11 tháng 4, Tổng thống Mỹ Trump đã ký ban hành đạo luật, chính thức hủy bỏ quy định về môi giới mã hóa DeFi của Cơ quan Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS).
Phân khúc DeFi tăng nhẹ, tuy không nhiều, nhưng cá nhân tôi cho rằng đây là tin cực kỳ tích cực, thể hiện thái độ nới lỏng quản lý đối với DeFi, có thể mở ra nhiều khả năng đổi mới ứng dụng hơn.
6/ Unichain khởi động khai thác thanh khoản, thưởng 5 triệu USD bằng token $UNI cho 12 bể
Các token liên quan: USDC, ETH, COMP, USDT0, WBTC, UNI, wstETH, weETH, rsETH, ezETH
Uniswap đã 5 năm chưa triển khai khai thác thanh khoản, lần trước là năm 2020 khi ra mắt token UNI. Đợt này nhằm mục đích thu hút thanh khoản cho Unichain. Dự kiến sẽ có rất nhiều người tham gia, vì đây là cơ hội kiếm UNI với chi phí thấp.
7/ Euler mở rộng sang Avalanche, TVL đã lọt vào top 10 giao thức cho vay
(1) TVL tăng 50% trong một tháng
(2) Phần lớn tăng trưởng đến từ các chương trình khuyến khích, chủ yếu từ Sonic, Avalanche, EUL, v.v.
8/ Cosmos IBC Eureka chính thức ra mắt
(1) Dựa trên IBC v2
(2) Mỗi giao dịch tiêu tốn gas, đốt $ATOM
(3) Hỗ trợ liên kết chéo giữa Cosmos và EVM
(4) Hiện tại hỗ trợ các tài sản chính giữa Ethereum Mainnet và Cosmos, chưa mở rộng tới L2
(5) Trong tuần gần đây, dòng vốn liên chuỗi chảy vào Cosmos Hub đạt 1.1 tỷ USD
Sự kiện này mang lại sức bật mạnh mẽ cho ATOM: bất kỳ chuỗi nào trong hệ sinh thái Cosmos thu hút được lượng lớn vốn đều có khả năng thúc đẩy giá trị ATOM tăng lên, cải thiện tình trạng trước đây như thời kỳ LUNA bùng nổ nhưng ATOM không được hưởng lợi.
Mặc dù tuần vừa rồi có lượng lớn vốn đổ vào, nhưng để thay đổi cơ bản nền tảng của ATOM, cần đánh giá tính bền vững.
9/ Mua lại token
(1) AaveDAO bắt đầu mua lại token chính thức
(2) Đề xuất Pendle đưa token PT lên Aave
10/ Berachain farming
(1) Cập nhật quy tắc phân bổ thưởng POL, đặt giới hạn tối đa 30% cho tỷ lệ phân bổ vào mỗi Reward Vault đơn lẻ
(2) Cập nhật quản trị Berachain giới thiệu Ủy ban Giám hộ mới, chịu trách nhiệm xét duyệt và phê duyệt RFRV
(3) OlympusDAO chuẩn bị di chuyển một phần thanh khoản POL để thích nghi với quy tắc mới, duy trì mức thưởng cao cho bể $OHM
(4) $yBGT của Yearn đã lên Berachain
Sau "tháng 3 vàng son", giá token và TVL của Berachain đều điều chỉnh. Đội ngũ đã sửa đổi và giới hạn lại việc phân bổ thưởng không hợp lý đã bộc lộ. Dù trong vài tuần qua TVL liên tục rút mạnh, Berachain hiện vẫn là một trong những chuỗi đậm chất DeFi nhất. Cần tiếp tục theo dõi thêm việc tích hợp các giao thức khác và xu hướng dòng vốn vào TVL.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@cmdefi
