Bản đồ đầu tư tiền mã hóa 2026: Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng, AI agent tiếp quản DeFi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bản đồ đầu tư tiền mã hóa 2026: Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng, AI agent tiếp quản DeFi
Tài sản thực sẽ đón nhận sự phổ biến thực sự trên chuỗi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Archetype
Biên dịch: TechFlow
Thời đại xây dựng chuỗi ứng dụng riêng đã chính thức đến
Tác giả:Aadharsh Pannirselvam
Nói một cách đơn giản: các blockchain được thiết kế, xây dựng và tối ưu hóa cho từng ứng dụng sẽ mang lại những thay đổi đột phá. Và vào năm tới, những chuỗi ứng dụng xuất sắc nhất sẽ được lắp ráp cẩn thận, có chủ đích xung quanh các thành phần cơ bản và nguyên tắc nền tảng.
Sự đổ bộ gần đây của các nhà phát triển, người dùng, tổ chức và vốn lên blockchain khác biệt so với trước đây: họ chú trọng nhiều hơn vào văn hóa cụ thể (tức là định nghĩa về trải nghiệm người dùng), thay vì theo đuổi các lý tưởng trừu tượng như phi tập trung hay khả năng chống kiểm duyệt. Trên thực tế, nhu cầu này đôi khi phù hợp, nhưng cũng có lúc không tương thích với hạ tầng hiện tại.
Đối với các ứng dụng mã hóa hướng tới người dùng phổ thông như Blackbird hay Farcaster, một số quyết định thiết kế tập trung – ví dụ như triển khai nút cùng địa điểm, trình thứ tự (sequencer) duy nhất và cơ sở dữ liệu tùy chỉnh – điều mà ba năm trước có thể bị coi là "dị giáo", giờ đây lại hoàn toàn hợp lý. Tương tự đối với các chuỗi stablecoin và nền tảng giao dịch như Hyperliquid* và GTE, nơi thành bại thường phụ thuộc vào độ trễ tính bằng mili giây, biến động giá và mức giá tốt nhất.
Nhưng logic này không áp dụng cho mọi ứng dụng mới.
Ví dụ, trái ngược với sự chấp nhận tập trung này là sự quan tâm ngày càng tăng của người dùng tổ chức và cá nhân đối với vấn đề riêng tư. Yêu cầu và trải nghiệm người dùng lý tưởng trong các ứng dụng mã hóa có thể rất khác nhau, do đó cơ sở hạ tầng của chúng cũng nên khác biệt.
May mắn thay, việc xây dựng từ đầu một chuỗi đáp ứng định nghĩa cụ thể về trải nghiệm người dùng giờ đây không còn phức tạp như hai năm trước. Thực tế, quá trình này hiện giống hệt như việc lắp ráp một chiếc máy tính tùy chỉnh.
Tất nhiên, bạn có thể tự chọn từng ổ cứng, quạt làm mát và dây cáp. Nhưng nếu bạn không cần mức độ tùy chỉnh chi tiết đến vậy (điều này đúng với đa số trường hợp), bạn có thể sử dụng các dịch vụ như Digital Storm hay Framework, cung cấp loạt máy tính tùy chỉnh đã được xây dựng sẵn để đáp ứng nhu cầu khác nhau. Nếu nhu cầu của bạn nằm giữa hai thái cực, bạn vẫn có thể thêm các phụ kiện riêng vào nền tảng các thành phần đã được lựa chọn và đảm bảo tính tương thích. Cách tiếp cận này không chỉ mang lại tính mô-đun và linh hoạt cao hơn mà còn loại bỏ các thành phần không cần thiết, đồng thời đảm bảo sản phẩm cuối cùng vận hành hiệu quả.
Khi lắp ráp và điều chỉnh các thành phần cơ bản như cơ chế đồng thuận, lớp thực thi, lưu trữ dữ liệu và thanh khoản, các ứng dụng đang tạo ra những hình thức mang đặc trưng văn hóa riêng biệt, liên tục phản ánh các nhu cầu khác nhau (tức là các định nghĩa khác nhau về trải nghiệm người dùng), phục vụ đối tượng mục tiêu độc đáo của mình và cuối cùng giữ lại giá trị. Sự khác biệt giữa các hình thức này có thể rõ rệt như sự khác biệt giữa ToughBooks bền bỉ, ThinkPads dành cho doanh nghiệp, máy tính để bàn mạnh mẽ và MacBooks tinh tế – nhưng chúng cũng có sự hội tụ và tồn tại song song, bởi lẽ những chiếc máy tính này không phải chiếc nào cũng có hệ điều hành riêng. Hơn nữa, mỗi thành phần cần thiết đều trở thành một "núm điều chỉnh" linh hoạt mà các ứng dụng có thể tùy ý tối ưu mà không lo gây thay đổi phá vỡ giao thức mẹ.
Xét đến việc Circle đã mua lại Malachite từ Informal Systems, rõ ràng quyền kiểm soát không gian khối tùy chỉnh hiện đã trở thành ưu tiên rộng rãi hơn. Trong năm sắp tới, tôi rất mong chờ được chứng kiến các ứng dụng và nhóm làm việc xung quanh các thành phần nền tảng và giá trị mặc định hợp lý do các công ty như Commonware và Delta cung cấp để định nghĩa và kiểm soát tài nguyên chuỗi của riêng họ. Mô hình này tương tự như HashiCorp hay Stripe Atlas, nhưng áp dụng trong lĩnh vực blockchain và không gian khối.
Tổng kết lại, điều này sẽ cho phép các ứng dụng kiểm soát trực tiếp dòng tiền của mình và tận dụng tính độc đáo trong hình thức xây dựng để cung cấp trải nghiệm người dùng tốt nhất trên điều kiện của chính họ, từ đó tạo nên rào cản cạnh tranh bền vững.
Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục đổi mới (nhưng chỉ một phần sẽ thành công)
Tác giả:Tommy Hang
Trong chu kỳ này, thị trường dự đoán đã trở thành một trong những ứng dụng được chú ý nhất. Khi khối lượng giao dịch hàng tuần của toàn bộ lĩnh vực mã hóa đạt mức cao kỷ lục 2 tỷ USD, danh mục này rõ ràng đã tiến một bước quan trọng hướng tới sản phẩm tiêu dùng phổ cập.
Đà phát triển này đã thúc đẩy một loạt dự án liên quan, cố gắng bổ sung hoặc thách thức các nhà dẫn đầu thị trường hiện tại như Polymarket và Kalshi. Tuy nhiên, trong cơn sốt này, việc phân biệt đổi mới thực sự với tiếng ồn cuối cùng sẽ quyết định những dự án nào đáng để theo dõi vào năm 2026.
Xét về cấu trúc thị trường, tôi đặc biệt mong đợi những giải pháp có thể thu hẹp chênh lệch giá và gia tăng khối lượng hợp đồng chưa thanh toán. Dù việc tạo lập thị trường vẫn còn dưới dạng cấp phép và chọn lọc, thanh khoản của thị trường dự đoán vẫn tương đối thấp đối với các nhà tạo lập thị trường và trader. Có những cơ hội rõ rệt để cải thiện hệ thống định tuyến tốt nhất, các mô hình thanh khoản khác nhau và hiệu suất thế chấp thông qua các sản phẩm như cho vay.
Khối lượng giao dịch theo danh mục cũng là yếu tố then chốt quyết định nền tảng nào chiến thắng. Ví dụ, hơn 90% khối lượng giao dịch của Kalshi trong tháng 11 đến từ thị trường thể thao, cho thấy một số nền tảng có lợi thế cạnh tranh tự nhiên trong việc thu hút thanh khoản chất lượng cao. Trong khi đó, Polymarket lại có khối lượng giao dịch gấp 5 đến 10 lần Kalshi ở các thị trường liên quan đến mã hóa và chính trị.
Tuy nhiên, thị trường dự đoán trên chuỗi vẫn còn dài đường để đạt được sự phổ cập thực sự. Một điểm tham chiếu tốt là Siêu cúp năm 2025, chỉ riêng sự kiện này đã tạo ra 23 tỷ USD khối lượng giao dịch trong một ngày trên thị trường cá cược ngoài chuỗi – con số này cao hơn 10 lần tổng khối lượng giao dịch hàng ngày hiện tại của tất cả thị trường trên chuỗi.
Để thu hẹp khoảng cách này, cần những đội ngũ sắc sảo và sáng tạo để giải quyết các vấn đề cốt lõi của thị trường dự đoán. Trong năm tới, tôi sẽ theo dõi sát sao những người chơi tiềm năng này.
Các nhà tuyển chọn thông minh sẽ thúc đẩy mở rộng DeFi
Tác giả:Eskender Abebe
Lớp tuyển chọn trong DeFi hiện đang tồn tại ở hai thái cực: một là hoàn toàn thuật toán hóa (đường cong lãi suất được lập trình cứng, quy tắc tái cân bằng cố định), hai là hoàn toàn phụ thuộc vào con người (hội đồng rủi ro, quản lý viên chủ động). Các nhà tuyển chọn thông minh (Agentic Curators) đại diện cho mô hình thứ ba: sử dụng các tác nhân AI (bao gồm mô hình ngôn ngữ lớn LLMs + công cụ + vòng lặp) để quản lý chính sách tuyển chọn và rủi ro trong kho bạc, thị trường cho vay và các sản phẩm có cấu trúc. Điều này không chỉ đơn thuần là thực thi các quy tắc cố định, mà còn bao gồm suy luận và ra quyết định về rủi ro, lợi nhuận và chiến lược.
Có thể lấy vai trò của nhà tuyển chọn trong thị trường Morpho làm ví dụ. Tại đây, một người cần xác định chính sách tài sản thế chấp, giới hạn tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) và các tham số rủi ro để tạo ra sản phẩm sinh lời. Hiện tại, yếu tố con người trong quy trình này đang trở thành điểm nghẽn. Các tác nhân thông minh có thể mở rộng quy trình này. Không lâu nữa, các nhà tuyển chọn thông minh sẽ cạnh tranh trực tiếp với các mô hình thuật toán và quản lý viên con người.
Vậy thì, khi nào DeFi sẽ có khoảnh khắc “Move 37”?
Khi tôi nói chuyện với các quỹ đầu tư mã hóa về AI, họ thường đưa ra hai câu trả lời hoàn toàn trái ngược: hoặc cho rằng LLMs sẽ tự động hóa mọi bàn giao dịch, hoặc coi các công cụ này chỉ là những "đồ chơi ảo giác" không thể xử lý thị trường thực tế. Tuy nhiên, cả hai quan điểm đều bỏ qua một chuyển biến kiến trúc then chốt: các tác nhân thông minh có thể mang đến sự thực thi không cảm xúc, tuân thủ chính sách hệ thống và khả năng suy luận linh hoạt vào những lĩnh vực mà con người hành xử hỗn loạn và các thuật toán thuần túy lại quá mong manh. Chúng có khả năng giám sát hoặc kết hợp các thuật toán cấp thấp thay vì hoàn toàn thay thế chúng. Trong bối cảnh này, LLM giống như một "kiến trúc sư" thiết kế khung an toàn, trong khi mã xác định tiếp tục đảm nhiệm các tác vụ nhạy cảm về độ trễ trên đường dẫn cốt lõi.
Khi chi phí cho suy luận sâu giảm xuống chỉ vài xu, những kho bạc sinh lời nhất sẽ không còn là những nơi có con người thông minh nhất, mà là nơi có sức mạnh tính toán mạnh nhất.
Video ngắn đang trở thành "cửa hàng" mới
Tác giả:Katie Chiou
Video ngắn đang nhanh chóng trở thành giao diện mặc định để mọi người khám phá (và cuối cùng là mua) nội dung yêu thích của họ. TikTok Shop đã đạt hơn 20 tỷ USD doanh số giao dịch (GMV) trong nửa đầu năm 2025, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ, âm thầm biến thói quen tiêu dùng giải trí của người dùng toàn cầu thành trải nghiệm "hóa cửa hàng".
Trước thực tế này, Instagram đã biến Reels từ một tính năng phòng thủ thành động cơ doanh thu. Hình thức video ngắn này không chỉ mang lại nhiều lượt hiển thị hơn mà còn chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong doanh thu quảng cáo dự kiến của Meta vào năm 2025. Whatnot đã chứng minh rằng tỷ lệ chuyển đổi bán hàng dựa trên livestream và sức hút cá nhân vượt xa thương mại điện tử truyền thống.
Logic cốt lõi rất đơn giản: con người đưa ra quyết định nhanh hơn khi xem nội dung theo thời gian thực. Mỗi lần vuốt màn hình đều trở thành một điểm ra quyết định. Các nền tảng lớn hiểu rõ điều này, do đó ranh giới giữa luồng đề xuất và quy trình thanh toán đang dần biến mất. Luồng thông tin đang trở thành điểm bán hàng mới, mỗi nhà sáng tạo đều là một kênh phân phối.
AI đẩy mạnh xu hướng này hơn nữa. AI làm giảm chi phí sản xuất video, tăng sản lượng nội dung và cho phép nhà sáng tạo và thương hiệu thử nghiệm ý tưởng mới theo thời gian thực. Nhiều nội dung hơn nghĩa là nhiều cơ hội chuyển đổi hơn, và các nền tảng phản ứng bằng cách tối ưu hóa ý định mua hàng trong từng giây video.
Mã hóa đóng vai trò then chốt trong xu hướng này. Nội dung nhanh hơn đòi hỏi các đường thanh toán nhanh hơn và hiệu quả hơn. Khi việc mua sắm trở nên liền mạch và được tích hợp trực tiếp vào nội dung, chúng ta cần một hệ thống có thể xử lý vi thanh toán, phân bổ doanh thu theo lập trình và theo dõi đóng góp trong các chuỗi ảnh hưởng phức tạp. Mã hóa sinh ra chính là để phục vụ tính lưu động này. Rất khó hình dung một kỷ nguyên thương mại quy mô siêu lớn, lấy streaming làm gốc, lại thiếu sự hỗ trợ của mã hóa.
Blockchain sẽ thúc đẩy AI mở rộng theo luật lệ mới
Tác giả:Danny Sursock
Những năm gần đây, trọng tâm của AI luôn xoay quanh cuộc đua vũ trang hàng tỷ đô la giữa các tập đoàn siêu lớn và các startup khổng lồ, trong khi những người đổi mới phi tập trung buộc phải lặng lẽ khám phá trong bóng tối.
Tuy nhiên, khi sự chú ý chính thống chuyển hướng, một số nhóm bản địa mã hóa đã đạt được tiến bộ lớn trong lĩnh vực huấn luyện và suy luận phi tập trung. Cuộc cách mạng âm thầm này đang dần chuyển từ lý thuyết sang môi trường thử nghiệm và sản xuất.
Hiện nay, các nhóm như Ritual*, Pluralis, Exo*, Odyn, Ambient, Bagel đã sẵn sàng cho thời khắc tỏa sáng. Thế hệ đối thủ hoàn toàn mới này có tiềm năng tạo ra tác động đột phá bùng nổ lên quỹ đạo phát triển cơ bản của AI.
Bằng cách huấn luyện mô hình trong môi trường phân tán toàn cầu, tận dụng các phương pháp mới về giao tiếp bất đồng bộ và song song đang được kiểm chứng ở quy mô sản xuất, các giới hạn mở rộng của AI sẽ bị phá vỡ hoàn toàn.
Đồng thời, sự kết hợp giữa các cơ chế đồng thuận mới và các thành phần nền tảng về quyền riêng tư khiến suy luận có thể kiểm chứng nhưng vẫn bảo mật trở thành lựa chọn thực tế trong bộ công cụ của các nhà phát triển trên chuỗi.
Hơn nữa, kiến trúc blockchain cách mạng sẽ thực sự kết hợp hợp đồng thông minh với một cấu trúc tính toán có tính biểu đạt cao, cho phép đơn giản hóa hoạt động của các tác nhân AI tự chủ thông qua tiền mã hóa như phương tiện trao đổi.
Công việc nền tảng đã hoàn tất.
Thử thách hiện tại là mở rộng hạ tầng này lên cấp độ sản xuất và chứng minh blockchain có thể thúc đẩy đổi mới AI căn bản, vượt xa triết lý, ý thức hệ hay các thí nghiệm tài trợ hời hợt.
Tài sản thực sẽ thực sự phổ cập trên chuỗi
Tác giả:Dmitriy Berenzon
Nhiều năm qua, chúng ta luôn nghe nói về việc token hóa tài sản. Tuy nhiên, với việc stablecoin được chấp nhận rộng rãi, các cổng nạp/rút fiat-mã hóa liền mạch và mạnh mẽ xuất hiện, cùng sự hỗ trợ ngày càng rõ ràng từ quy định toàn cầu, tài sản thế giới thực (Real World Assets - RWAs) cuối cùng đã bắt đầu ứng dụng quy mô lớn. Theo dữ liệu từ RWA.xyz*, tổng giá trị tài sản được token hóa trên các danh mục hiện đã vượt quá 18 tỷ USD, so với con số 3,7 tỷ USD một năm trước. Tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục tăng tốc vào năm 2026.
Cần lưu ý rằng, token hóa và vault (kho) là hai mô hình thiết kế khác nhau cho RWAs: token hóa là việc đưa biểu diễn tài sản ngoại chuỗi lên chuỗi, trong khi vault là cầu nối giữa vốn trên chuỗi và lợi nhuận ngoại chuỗi.
Tôi rất mong chờ được chứng kiến token hóa và vault cung cấp khả năng truy cập trên chuỗi cho nhiều loại tài sản thực và tài chính, từ hàng hóa như vàng và kim loại hiếm, tín dụng tư nhân dùng cho vốn lưu động và tài trợ thanh toán, đến cổ phiếu tư nhân và công khai, cũng như nhiều loại tiền tệ toàn cầu. Tất nhiên, chúng ta cũng có thể đổi mới táo bạo! Tôi hy vọng sẽ thấy trứng, GPU, phái sinh năng lượng, ứng lương, trái phiếu Brazil, yên Nhật và nhiều tài sản khác được đưa lên chuỗi!
Nhưng cần làm rõ: đây không chỉ đơn thuần là việc đưa thêm nhiều thứ lên chuỗi, mà là nâng cấp cách bố trí vốn toàn cầu thông qua blockchain công cộng. Blockchain có thể biến những thị trường mơ hồ, chậm chạp và biệt lập trở nên minh bạch, lập trình được và thanh khoản hơn. Và một khi những tài sản này được đưa lên chuỗi, chúng ta sẽ tận hưởng lợi ích to lớn từ khả năng kết hợp (composability) với các nguyên mẫu DeFi hiện có.
Cuối cùng, việc đưa nhiều tài sản này lên chuỗi chắc chắn sẽ gặp phải thách thức về khả năng chuyển nhượng, minh bạch, thanh khoản, quản lý rủi ro và phân phối, do đó việc xây dựng hạ tầng có thể giảm nhẹ các vấn đề này cũng rất quan trọng và đáng phấn khích!
Sự hồi sinh của sản phẩm điều khiển bởi tác nhân sắp đến
Tác giả:Ash Egan
Hình thái mạng trong tương lai sẽ ít bị quyết định bởi các nền tảng xã hội mà chúng ta vuốt, và nhiều hơn bởi các tác nhân thông minh (agents) mà chúng ta trò chuyện.
Ngày nay, robot và tác nhân thông minh đã chiếm một phần ngày càng tăng trong các hoạt động mạng. Theo ước tính sơ bộ, tỷ lệ này hiện vào khoảng 50%, bao gồm cả hoạt động trên và ngoài chuỗi. Trong lĩnh vực mã hóa, robot đang ngày càng tham gia vào giao dịch, tuyển chọn, hỗ trợ, quét hợp đồng và thực hiện các nhiệm vụ thay mặt chúng ta trong các lĩnh vực như giao dịch token, quản lý vốn, kiểm toán hợp đồng thông minh và phát triển trò chơi.
Đây là dấu hiệu cho thấy một kỷ nguyên mạng lưới có thể lập trình, điều khiển bởi tác nhân đã đến. Mặc dù chúng ta đã ở trong giai đoạn này một thời gian, nhưng năm 2026 sẽ là bước ngoặt, thiết kế sản phẩm mã hóa sẽ phục vụ nhiều hơn cho các tác nhân thông minh, thay vì trực tiếp hướng đến con người (theo cách tích cực, giải phóng chứ không phản utopia).
Hình ảnh về tương lai này đang dần hiện rõ. Cá nhân tôi hy vọng sẽ giảm thời gian nhấp chuột giữa các website và thay vào đó quản lý các tác nhân thông minh trên chuỗi qua các giao diện kiểu trò chuyện. Hãy tưởng tượng một giao diện như Telegram, nhưng đối tượng trò chuyện là các tác nhân thông minh chuyên biệt cho từng ứng dụng hoặc nhiệm vụ. Những tác nhân này có thể xây dựng và thực thi các chiến lược phức tạp, tìm kiếm thông tin và dữ liệu liên quan nhất với tôi trên mạng, và phản hồi kết quả giao dịch, rủi ro, cơ hội cùng thông tin đã được lọc. Tôi chỉ cần đưa ra nhiệm vụ, chúng sẽ tìm ra cơ hội, lọc bỏ tiếng ồn và thực hiện hành động vào thời điểm tối ưu.
Hạ tầng trên chuỗi đã sẵn sàng cho điều này. Kết hợp đồ thị dữ liệu mở mặc định, vi thanh toán có thể lập trình, đồ thị xã hội trên chuỗi và các đường dẫn thanh khoản xuyên chuỗi, chúng ta đã có mọi thứ cần thiết để hỗ trợ một hệ sinh thái tác nhân thông minh năng động. Tính năng plug-and-play của mã hóa nghĩa là các tác nhân gặp ít quy trình rườm rà và đường đi vô ích hơn ở đây. So với hạ tầng Web2, blockchain cung cấp điều kiện lý tưởng cho sự thông minh hóa tác nhân này.
Đây có lẽ là điểm quan trọng nhất: đây không chỉ là tự động hóa, mà là giải phóng khỏi các hòn đảo Web2. Giải phóng khỏi ma sát. Giải phóng khỏi chờ đợi. Chúng ta đang thấy sự thay đổi này trong lĩnh vực tìm kiếm: hiện khoảng 20% lượt tìm kiếm Google tạo ra bản tóm tắt AI, và dữ liệu cho thấy khi người dùng thấy bản tóm tắt AI, xác suất họ nhấp vào các kết quả tìm kiếm truyền thống giảm đáng kể. Việc lướt trang thủ công không còn cần thiết. Mạng lưới tác nhân thông minh có thể lập trình sẽ mở rộng xu hướng này sang các ứng dụng chúng ta sử dụng, và tôi cho rằng đây là một thay đổi tích cực.
Kỷ nguyên này sẽ giúp chúng ta giảm những lần cuộn vô nghĩa, giảm giao dịch hoảng loạn. Sự khác biệt múi giờ sẽ dần biến mất (không còn cần "chờ thị trường châu Á thức dậy"). Tương tác với thế giới trên chuỗi sẽ trở nên đơn giản và biểu đạt hơn, cả với nhà phát triển lẫn người dùng thông thường.
Khi ngày càng nhiều tài sản, hệ thống và người dùng gia nhập chuỗi, vòng lặp này sẽ tiếp tục khuếch đại:
Nhiều cơ hội trên chuỗi hơn → Triển khai nhiều tác nhân thông minh hơn → Mở khóa nhiều giá trị hơn. Cứ như vậy lặp lại.
Nhưng những gì chúng ta đang xây dựng, và cách chúng ta xây dựng, sẽ quyết định mạng lưới tác nhân thông minh này là một lớp ồn ào và tự động hóa yếu ớt, hay sẽ châm ngòi cho một sự hồi sinh sản phẩm đầy năng lượng và trao quyền.
*Ghi chú: Một số công ty được đề cập trong bài là thành viên danh mục đầu tư của Archetype.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@archetypevc
