Binance có thể là đồng stablecoin sinh lời ổn định nhất? Một bài viết hiểu rõ LDUSDT "kiếm phí và lãi"
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Binance có thể là đồng stablecoin sinh lời ổn định nhất? Một bài viết hiểu rõ LDUSDT "kiếm phí và lãi"
LDUSDT là một "tài sản ký quỹ sinh lời" do Binance ra mắt, được thiết kế đặc biệt cho giao dịch hợp đồng tương lai. Binance lưu ý chính thức rằng đây không phải là tiền ổn định (stablecoin).
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: BUBBLE
Hôm qua, Binance đã thông báo sắp niêm yết một tài sản ký quỹ dạng thưởng mới có tên LDUSDT. Đây là sản phẩm tài chính "ổn định" tiếp theo của Binance có thể dùng làm ký quỹ giao dịch phái sinh, sau khi ra mắt BFUSD vào tháng 11 năm 2024. Vậy nó là gì, và khác biệt nào so với BFUSD?
“Ổn định” nhưng không phải “tiền ổn định”
LDUSDT là một “tài sản ký quỹ sinh lời” được Binance thiết kế đặc biệt cho giao dịch kỳ hạn, công ty lưu ý rõ đây KHÔNG phải là tiền ổn định (stablecoin). Người dùng có thể đổi tài sản từ sản phẩm tiết kiệm linh hoạt USDT sang LDUSDT.
LDUSDT có hai chức năng: vừa làm ký quỹ giao dịch, vừa kiếm lợi nhuận. Binance cho phép người dùng sử dụng LDUSDT làm ký quỹ cho các hợp đồng perpetual (theo cơ chế U-margined), đồng thời người nắm giữ LDUSDT vẫn tiếp tục nhận được lợi suất hàng năm theo thời gian thực từ sản phẩm “Kiếm tiền an toàn” (Simple Earn) của Binance.
Nói đơn giản, giống như BFUSD trước đó, LDUSDT giúp tài sản của người dùng đạt được cả “lợi nhuận rủi ro thấp” và “tính thanh khoản”, đồng thời mang lại nhiều lợi ích cho Binance – vừa thu thêm lãi vay mượn, vừa tăng doanh thu phí giao dịch phái sinh. Loki, người sáng lập cộng đồng tiền mã hóa lâu đời Benmo Community, từng đề xuất: “Nếu Binance chọn dùng FDUSD để tái cấu trúc thanh khoản cho vay mượn và hợp đồng perpetual, thì USD nền tảng vẫn có thể kiếm lời từ trái phiếu Mỹ”. Theo báo cáo dự trữ ngày 28/2 của First Digital Labs, 85% USD nền tảng của FDUSD là trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này giống như “một mũi tên trúng ba đích”, và về bản chất, LDUSDT chính là sản phẩm chia sẻ phần lợi nhuận này giữa Binance và người dùng.
Khác biệt gì so với BFUSD?
Sau khi Binance ra mắt BFUSD vào ngày 27/11/2024, các sàn như Dex Backpack và HUOBI cũng tung ra sản phẩm tương tự, nhưng ảnh hưởng đều không bằng BFUSD của Binance. Tuy nhiên, dù mô hình BFUSD mới lạ và được đánh giá cao trong việc cải thiện thanh khoản, song một số vấn đề dần nổi lên.
Lợi suất biến động lớn: Lợi nhuận BFUSD bao gồm lãi suất cơ bản và phần thưởng bổ sung từ giao dịch, giới hạn sở hữu phụ thuộc vào cấp độ VIP. Mô hình này phụ thuộc mạnh vào điều kiện thị trường và hoạt động giao dịch cá nhân. Trong thời kỳ cao điểm, APY có thể vượt mức 38%, nhưng nếu thị trường đi một chiều hoặc khối lượng giao dịch thấp, lợi nhuận thực tế có thể thấp hơn kỳ vọng, thậm chí gần mức lãi suất cơ bản tối thiểu. Vào cuối năm ngoái, khi thanh khoản thị trường cao, APY duy trì ở mức 20-30%, nhưng từ tháng 2 đến tháng 3 năm nay, nhiều lúc APY gần như bằng 0%.
Lãi suất khác nhau giữa nhà đầu tư nhỏ lẻ và chuyên nghiệp: Phần thưởng bổ sung của BFUSD gắn với khối lượng giao dịch phái sinh của người dùng. Các trader tần suất cao hoặc các nhà đầu tư lớn có thể tăng đáng kể lợi nhuận, trong khi người dùng thông thường nếu khối lượng thấp sẽ chỉ nhận được lãi suất cơ bản, tỷ lệ lợi nhuận/khả năng sinh lời không cao. Vì vậy, BFUSD thiên về phục vụ trader chuyên nghiệp hơn là người chơi nhỏ lẻ.
Trong khi đó, mặc dù cách dùng LDUSDT khá giống BFUSD, nhưng cơ chế tạo lợi nhuận lại khác biệt. BFUSD dựa trên chiến lược phòng ngừa rủi ro (hedging) và thế chấp, còn thu nhập từ LDUSDT bắt nguồn từ việc Binance chia sẻ lợi nhuận hàng năm từ sản phẩm “Simple Earn” (Kiếm tiền an toàn), bao gồm một phần phí nền tảng, thu nhập cho vay, hoặc lợi nhuận từ các khoản đầu tư rủi ro thấp.
Vì hai lý do trên, BFUSD hiện tại không còn hấp dẫn. Khác với BFUSD mà lợi suất dao động mạnh theo phí tài trợ, ưu điểm của LDUSDT là sự ổn định tương đối, tuy nhiên đổi lại là mức lợi suất không quá cao. Trong thị trường tăng giá, mức lợi suất này có thể không đáng kể, nhưng trong bối cảnh thanh khoản hiện tại tương đối cạn kiệt, đây là lựa chọn khá tốt cho những ai muốn vừa giữ lợi suất ổn định vừa duy trì tính thanh khoản. Ngoài ra, vì không phụ thuộc vào chiến lược giao dịch cá nhân nên sản phẩm đơn giản hơn, dễ tiếp cận với đông đảo nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Liên tiếp ra mắt stablecoin sinh lời, Binance đang muốn làm gì?
Tóm lại, BFUSD giống như một công cụ đầu tư, tạo thêm giá trị cho người dùng thông qua hành động chủ động của Binance, là “buff” bổ sung dành cho các trader tích cực giao dịch trong “thị trường tăng giá”. Trong khi đó, LDUSDT giống như một cánh cửa nối liền Simple Earn và giao dịch phái sinh – một sản phẩm nhằm kích thích nhóm người dùng thận trọng tham gia giao dịch trong “thị trường giảm giá”.
KOL “Loki_Zeng” bình luận: “Binance thật sự cạnh tranh khốc liệt. Tôi từng nghĩ rằng việc tách riêng việc sinh lời và lưu thông của stablecoin là kết cục tất yếu, nhưng không ngờ chính Binance lại tự cách mạng chính mình”. Dù là BFUSD hay LDUSDT, mục tiêu Binance hướng tới là làm sống dậy lượng lớn stablecoin đang nằm im trên sàn giao dịch, khoác lên chúng lớp vỏ đòn bẩy, và giữ chúng ở lại hệ sinh thái Binance để liên tục thúc đẩy hoạt động kinh doanh thực tế.
Chiếc khăn thanh khoản này đang bị một bàn tay lớn hơn vắt kiệt nước. Liệu điều này có giúp chúng ta vượt qua thời kỳ khô hạn trước khi “bơm tiền” trở lại? Hiện Binance vẫn chưa công bố thông tin chi tiết về LDUSDT. BlockBeats sẽ tiếp tục theo dõi sự việc này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
