Tổng hợp các giải pháp cứu trợ thua lỗ: Thị trường ảm đạm, đâu là nơi có lợi suất tốt nhất cho tài sản ổn định vào tháng 2?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng hợp các giải pháp cứu trợ thua lỗ: Thị trường ảm đạm, đâu là nơi có lợi suất tốt nhất cho tài sản ổn định vào tháng 2?
Làm tài chính stablecoin là "bến đỗ an toàn" trong bối cảnh thị trường ảm đạm hiện nay, nhưng không phải là không có rủi ro.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Gần đây thị trường sụt giảm mạnh, dòng chảy như thác đổ khiến người ta猝不及防.
Các altcoin giảm sâu, việc tìm kiếm lợi nhuận trở nên khó khăn; trong khi mở hợp đồng đòn bẩy còn có thể đánh cược đến mức trắng tay. Mặc dù các trường hợp hiếm hoi lật ngược thế cờ trên hợp đồng khiến nhiều người thích thú theo dõi, nhưng không phải ai cũng làm được như vậy.
Nhưng nếu chuyển hướng sang thu nhập từ khai thác DeFi (yield farming), tầm nhìn sẽ ngay lập tức rộng mở; đặc biệt là một số bể tài chính ổn định bằng stablecoin, tương đối trở thành lựa chọn lý tưởng để phòng ngừa rủi ro sụt giảm của thị trường.
Gần đây, nhà phân tích tiền mã hóa nổi tiếng Stephen | DeFi Dojo (@phtevenstrong) cũng đăng một bài viết, chi tiết về cơ hội hiện tại trong lĩnh vực tài chính ổn định bằng stablecoin trên chuỗi, bao gồm các giao thức chính thống trên Berachain, Sonic và Ethereum.
Thời điểm này thực sự đáng cân nhắc chuyển sự chú ý sang thị trường tài chính bằng stablecoin. Người viết đã trực tiếp trải nghiệm các sản phẩm này và tổng hợp những nội dung tinh túy, nỗ lực cung cấp cho mọi người một hướng dẫn thu nhập tương đối ổn định.
Tài chính bằng stablecoin, bạn cần hiểu lợi nhuận cao đến từ đâu
"Nếu bạn không biết lợi nhuận đến từ đâu, thì chính bạn chính là nguồn lợi nhuận đó".
Stablecoin trên các chuỗi khác nhau mang đặc điểm riêng biệt do thiết kế giao thức và sự khác biệt về hệ sinh thái.
Tuy nhiên, nguồn gốc lợi nhuận từ việc tài chính hóa stablecoin về cơ bản giống nhau, ví dụ như tham gia vào hoạt động tài chính thông qua cung cấp thanh khoản (Liquidity Provision), cho vay mượn (như Aave, Compound) hoặc chiến lược đòn bẩy (như thế chấp vòng lặp), lợi nhuận chủ yếu đến từ phí giao dịch của giao thức, phần thưởng từ giao thức (như phát hành token quản trị) hoặc chênh lệch lãi suất vay.
Nhưng tại sao trên một số chuỗi mới, lợi nhuận từ tài chính hóa stablecoin lại cao bất thường?
1. Phần thưởng token lớn (Token Incentives)
Các chuỗi mới để thu hút người dùng và dòng vốn thường sử dụng phần thưởng token lớn nhằm khuyến khích người dùng tham gia vào hệ sinh thái của họ. Những phần thưởng này thường tồn tại dưới hai hình thức:
-
Phần thưởng token quản trị: Một số chuỗi phân phối token quản trị (ví dụ HONEY của Berachain) cho những người cung cấp thanh khoản (LP), nhằm thu hút người dùng khóa tài sản.
-
Kỳ vọng airdrop: Một số chuỗi mới chưa phát hành token, người dùng kỳ vọng vào airdrop trong tương lai, do đó sẵn sàng tham gia vào các bể lợi nhuận cao rủi ro.
Cơ chế khuyến khích này rất phổ biến ở giai đoạn đầu của chuỗi, vì nó có thể hiệu quả nâng cao tính thanh khoản, thu hút thêm người dùng và nhà phát triển tham gia hệ sinh thái.
2. Thực ra là ít cạnh tranh
Các giao thức trên chuỗi mới thường ít cạnh tranh hơn, quy mô người dùng nhỏ, nhưng nhu cầu về thanh khoản và vốn trong giai đoạn phát triển ban đầu của hệ sinh thái lại rất cao. Sự mất cân bằng cung - cầu này dẫn đến các hiện tượng sau:
-
Lãi suất vay cao: Do nguồn vốn cung cấp không đủ, nhu cầu vay tăng mạnh, lãi suất vay stablecoin bị đẩy lên cao, gián tiếp làm tăng lợi nhuận tài chính.
-
Phí giao dịch cao: Trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), thanh khoản thấp dẫn đến trượt giá và phí giao dịch cao hơn, người cung cấp thanh khoản có thể hưởng lợi từ điều này.
3. Thiết kế giao thức và chiến lược đòn bẩy
Các giao thức trên chuỗi mới thường thiết kế các cơ chế độc đáo hoặc chiến lược đòn bẩy cao để thu hút người dùng tham gia. Ví dụ:
-
Chiến lược thế chấp vòng lặp (Looping Strategies): Như chiến lược vòng lặp sUSDe của Dolomite được đề cập bên dưới, người dùng có thể khuếch đại lợi nhuận thông qua vay mượn chi phí thấp và đòn bẩy cao (đòn bẩy 5 lần mang lại lợi nhuận 35%).
-
Mô hình lợi nhuận sáng tạo: Một số giao thức cung cấp sản phẩm lợi nhuận cố định (ví dụ lợi nhuận cố định 28% trên Pendle) hoặc cơ chế khai thác thanh khoản, giúp người dùng đạt tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao hơn.
4. Khuyến khích thanh khoản giai đoạn đầu (Liquidity Bootstrapping)
Các chuỗi mới thường sử dụng lợi suất cao để thu hút thanh khoản, nhằm xây dựng độ sâu và tính ổn định cho thị trường giao dịch của họ. Đây chính là điều mà nhiều người hay gọi là "khởi động thanh khoản" (Liquidity Bootstrapping):
-
Lợi nhuận cao thu hút vốn: Cung cấp APR siêu cao (ví dụ 20%-50%), thu hút lượng lớn vốn đổ vào các bể stablecoin.
-
Giảm dần lợi nhuận: Lợi nhuận cao như vậy thường chỉ ngắn hạn, khi thanh khoản tăng và hệ sinh thái ngày càng trưởng thành, tỷ suất lợi nhuận sẽ dần giảm xuống.
5. Phụ phí rủi ro
"Món quà mà vận mệnh ban tặng cho bạn, từ lâu đã được ghi rõ giá cả"
Các thiết kế trên tuy có thể làm tăng đáng kể lợi nhuận, nhưng thực chất là phần bù đắp cho các rủi ro sau:
-
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Các giao thức trên chuỗi mới có thể chưa được kiểm toán kỹ lưỡng, tiềm ẩn rủi ro về lỗ hổng.
-
Thiếu thanh khoản: Thiếu vốn có thể khiến người dùng gặp trượt giá cao hoặc không thể rút tài sản thuận lợi khi thoát ra.
-
Bất định hệ sinh thái: Tương lai phát triển của chuỗi mới còn nhiều bất định, giao thức có thể thất bại do người dùng rời bỏ hoặc vấn đề kỹ thuật.
Sau khi hiểu rõ nguyên lý lợi nhuận từ các hình thức tài chính này, chúng ta hãy xem xét hiện tại trên thị trường có những bể tài chính stablecoin nào mang lại lợi suất tương đối cao.
Berachain
Berachain không cần giới thiệu quá nhiều, ở đây chỉ cần biết các tài sản trong đó:
-
BGT: Token quản trị gắn linh hồn (soulbound), dùng để nhận thưởng PoL và tham gia quản trị.
-
HONEY: Stablecoin gốc neo 1:1 với USD, có thể được鑄 bằng nhiều loại tài sản, dùng làm công cụ thanh toán và vay mượn ổn định trong hệ sinh thái.
-
BYUSD/USDC.e: Các stablecoin khác, như stablecoin neo USD hoặc USDC được đóng gói từ Ethereum, được đưa vào thông qua cầu nối xuyên chuỗi.
Hai giao thức DeFi trọng tâm trong hệ sinh thái Berachain —— Infrared Finance và Stride Zone hiện đang có các bể thanh khoản stablecoin, có thể thực hiện Yield Farming.
Infrared Finance
Infrared Finance là giao thức DeFi then chốt trong hệ sinh thái Berachain, được hỗ trợ bởi Binance Labs, tập trung đơn giản hóa việc tham gia Proof of Liquidity (PoL) và thông qua sản phẩm "vaults" giúp người dùng tối đa hóa lợi nhuận.
Infrared cũng xây dựng sản phẩm thế chấp thanh khoản (ví dụ iBGT), nhằm cải thiện trải nghiệm người dùng và thúc đẩy tăng trưởng hệ sinh thái Berachain.
Tính đến tháng 2 năm 2025, Infrared chưa phát hành token riêng, nhưng các bể thanh khoản của nó đã được tích hợp sâu với cơ chế khen thưởng BGT của Berachain.
Cơ chế tài chính bằng stablecoin
-
Cặp tiền và bể: Infrared cung cấp các bể thanh khoản stablecoin sau (BGT-qualifying LPs):
-
HONEY/BYUSD: HONEY là stablecoin gốc của Berachain, BYUSD là một loại stablecoin khác trên Bera
-
HONEY/USDC.e: USDC.e là phiên bản USDC từ Ethereum được đưa vào Berachain thông qua cầu nối xuyên chuỗi.
-
-
Cách thực hiện: Người dùng gửi HONEY, BYUSD hoặc USDC.e vào bể chỉ định thông qua giao diện DeFi của Infrared, tạo cặp thanh khoản (LP Token), và kiếm phí giao dịch, phần thưởng PoL (BGT) và phần thưởng HONEY tiềm năng. Lợi nhuận từ bể có thể dùng @beefyfinance để tái đầu tư, nâng cao lợi nhuận dài hạn.
-
Lợi nhuận APY hiện tại
-
HONEY/BYUSD: 18,45% APY
-
HONEY/USDC.e: 15% APY
-
Stride Zone
Stride Zone là giao thức thế chấp thanh khoản xuyên chuỗi, phục vụ các hệ sinh thái như Berachain, Cosmos và Celestia. Bằng cách thế chấp BGT của Berachain thành stBGT, Stride cho phép người dùng giữ tính thanh khoản của tài sản đồng thời kiếm thêm lợi nhuận. Stride hỗ trợ bể stablecoin trên Berachain, tối ưu hóa dòng lợi nhuận cho người dùng DeFi.
-
Cặp tiền và bể: Stride cung cấp các bể thanh khoản stablecoin tương tự Infira (BGT-qualifying LPs):
-
HONEY/BYUSD: 22,52% APY
-
HONEY/USDC.e: 7,89% APY
-
Dolomite
Dolomite (Dolomite.io) là giao thức tài chính phi tập trung (DeFi), kết hợp chức năng cho vay mượn và sàn giao dịch phi tập trung (DEX), cung cấp cơ hội lợi nhuận cao cho người dùng Berachain thông qua đòn bẩy vòng lặp và chiến lược tự động. Gần đây Dolomite nhờ sự kiện Boyco được triển khai, nhu cầu vay tài sản để gửi trước tăng mạnh, khiến chiến lược sUSDe của dự án trên Berachain nổi bật về lợi nhuận.
Lưu ý: Boyco là sự kiện trên chuỗi gần đây do Berachain khởi xướng, thông qua Boyco, người dùng có thể gửi tài sản vào thị trường thanh khoản trước khi mainnet ra mắt, tổng giá trị gửi trước đã vượt quá 2,19 tỷ USD, được coi là một trong những sự kiện khuyến khích trên chuỗi lớn nhất lịch sử.
-
Cặp tiền và tài sản: Dolomite chủ yếu dựa trên tài sản stablecoin đơn lẻ để thực hiện thao tác đòn bẩy, không liên quan đến bể thanh khoản truyền thống, mà tối ưu lợi nhuận thông qua vay mượn và chiến lược vòng lặp:
-
sUSDe: Stablecoin được đảm bảo do Ethena Labs phát hành, neo 1:1 với USD, được đưa vào Berachain thông qua cầu nối xuyên chuỗi (như Wormhole).
-
Tài sản vay mượn: Người dùng vay GHO (stablecoin của Aave) hoặc USDC (được đưa vào qua USDC.e), chi phí vay lần lượt là 1,66% (GHO) và cao hơn (USDC, chi tiết chưa rõ).
-
Cách thực hiện 1:
-
Vòng lặp đòn bẩy thủ công (sUSDe Loop): Người dùng gửi sUSDe làm tài sản thế chấp trên giao diện Dolomite, vay GHO hoặc USDC để vòng lặp sUSDe với đòn bẩy 5 lần (LLTV: 83%), kiếm lợi nhuận cơ bản 8,32% từ sUSDe, sau khi trừ chi phí vay 1,66% có thể đạt tối đa 35% APY.
Đối với người mới DeFi, bạn cần hiểu vài khái niệm:
LLTV (Tỷ lệ vay trên giá trị, Loan-to-Value): Biểu thị tỷ lệ giữa số tiền vay (Loan) và giá trị tài sản thế chấp (Value). LLTV càng cao, người vay có thể vay được nhiều hơn, nhưng rủi ro thanh lý cũng cao hơn.
LLTV 83% nghĩa là người dùng có thể vay tới 83% giá trị tài sản thế chấp sUSDe để lấy tài sản khác (như GHO hoặc USDC). Điều này tương đương đòn bẩy 5 lần (vì 100% ÷ 83% ≈ 5), cho phép khuếch đại lợi nhuận, nhưng cũng làm tăng rủi ro thanh lý. Nếu giá trị sUSDe giảm hoặc chi phí vay tăng, vượt quá LLTV 83% có thể kích hoạt thanh lý (liquidation), khiến một phần tài sản thế chấp bị bán để trả nợ.
-
Ví dụ: Giả sử bạn thế chấp $10.000 sUSDe, LLTV 83%, bạn có thể vay $8.300 (83% × $10.000) GHO hoặc USDC, dùng để thực hiện thao tác vòng lặp, kiếm lợi nhuận bổ sung.
Cách thực hiện 2:
-
Chiến lược Brategy: Phiên bản dành cho người lười, chọn chiến lược tự động rủi ro thấp (tên Brategy), không cần quản lý thủ công, tự động mang lại khoảng 21,95% APY.
Goldilocks Money
Goldilocks Money là giao thức DeFi dựa trên Berachain, bắt chước thiết kế của Pendle, cung cấp cơ hội lợi nhuận cố định và kỳ hạn cố định cho stablecoin (ví dụ RUSD).
Hiện tại Goldilocks Money thu hút sự chú ý nhờ cơ chế Proof of Liquidity (PoL) của Berachain và sự tăng trưởng thanh khoản hệ sinh thái (tính đến đầu năm 2025 vượt quá 2 tỷ USD).
-
Cặp tiền và tài sản: Goldilocks Money chủ yếu cung cấp lợi nhuận cố định dựa trên tài sản stablecoin đơn lẻ, không liên quan đến bể thanh khoản truyền thống, mà tối ưu lợi nhuận thông qua thị trường kỳ hạn cố định:
-
RUSD: Stablecoin được đảm bảo do Reservoir phát hành, neo 1:1 với USD, được đưa vào Berachain thông qua cầu nối xuyên chuỗi.
-
-
Cách thực hiện:
-
Người dùng gửi RUSD vào nền tảng Goldilocks Money, tham gia thị trường lợi nhuận cố định (kỳ hạn 70 ngày), kiếm APR 28% đã định trước.
-
Nên thêm thanh khoản RUSD thông qua bể thanh khoản trên Kodiak (mức phí 1%) để nâng cao tính thanh khoản thị trường và lợi nhuận tiềm năng, nhưng cần lưu ý rủi ro trượt giá.
-
-
Lợi nhuận APY hiện tại:
-
Lợi nhuận cố định RUSD: 28% APY (kỳ hạn cố định 70 ngày)
-
Sonic
Trước đây là Fantom, lớp L1 do bậc thầy DeFi Andre Cronje thiết kế, hiện đã đổi tên.
Dữ liệu gần đây cho thấy dòng vốn ròng và TVL của Sonic tiếp tục tăng, phần nào phản ánh chắc chắn trong hệ sinh thái của nó phải có cơ hội khai thác lợi nhuận cao.
Euler Finance
Euler Finance là giao thức cho vay mượn phi tập trung, cung cấp cơ hội vay mượn và vòng lặp stablecoin lợi nhuận cao.
Kiến thức nền: Trong DeFi, cho vay mượn là người dùng dùng tài sản (như USDC.e) làm tài sản thế chấp, vay thêm tiền (như stablecoin khác) từ giao thức (ví dụ Euler Finance). Vòng lặp (Looping) là dùng tiền vay để tái đầu tư vào cùng tài sản hoặc bể đó, nhằm khuếch đại lợi nhuận.
-
Cặp tiền và tài sản: Euler Finance trên Sonic cung cấp vay mượn và vòng lặp stablecoin, không liên quan đến bể thanh khoản truyền thống, mà tối ưu lợi nhuận thông qua thị trường cho vay:
Cách thực hiện: Người dùng gửi USDC.e, stS hoặc wS làm tài sản thế chấp hoặc vay mượn thông qua giao diện DeFi của Euler Finance, thực hiện vay mượn, vòng lặp (looping) hoặc thế chấp, kiếm phí giao dịch và phần thưởng bổ sung.
Cần lưu ý:
-
USDC.e: Phiên bản USDC từ Ethereum được đưa vào Sonic thông qua cầu nối xuyên chuỗi, neo 1:1 với USD, dùng làm stablecoin để vay mượn hoặc thế chấp.
-
stS: Token thế chấp trong hệ sinh thái Sonic, liên quan đến token gốc S của Sonic, dùng để cung cấp thanh khoản hoặc kiếm lợi nhuận bổ sung.
-
wS: Token S được đóng gói (wrapped Sonic token), nhận được thông qua thế chấp hoặc cung cấp thanh khoản, phân phối cho người dùng như một phần thưởng.
-
rEUL: Token "bản khóa" của Euler Finance (Restricted EUL), là phiên bản ánh xạ 1:1 của token quản trị EUL trong hệ sinh thái Euler. Bằng cách khóa EUL để tạo rEUL, người dùng có thể nhận phần thưởng bổ sung (ví dụ phần thưởng rEUL trên Sonic), và tham gia quản trị Euler. Phần thưởng rEUL trên Sonic cung cấp cho người dùng hồ phần thưởng lên tới $100.000, thu hút người dùng DeFi tham gia.
-
Điểm wS: Token thưởng trong hệ sinh thái Sonic, người dùng tích lũy điểm wS thông qua cung cấp thanh khoản hoặc thao tác vay mượn, có thể dùng cho airdrop token gốc $S của Sonic trong tương lai. Đối với người chơi muốn thao tác, cần lưu ý sắp xếp thị trường theo độ sâu thanh khoản, để đảm bảo tính nhất quán lợi nhuận (tức chọn bể có thanh khoản sâu hơn, giảm rủi ro trượt giá, duy trì ổn định lợi nhuận).
-
-
Lợi nhuận hiện tại: Vay mượn/vòng lặp stablecoin như USDC.e, trên 50% APY
Bạn có thể hỏi tại sao lợi nhuận cao như vậy?
Lợi nhuận cao đến từ các khuyến khích giai đoạn đầu của hệ sinh thái Sonic (như phần thưởng rEUL và wS) và cơ chế Proof of Liquidity (PoL) của Berachain, thu hút người dùng cung cấp thanh khoản. Nhưng lợi nhuận cao thường đi kèm rủi ro cao, như thiếu thanh khoản hoặc biến động thị trường.
Shadow On Sonic
Shadow định vị là lớp thanh khoản tập trung và sàn giao dịch bản địa trên Sonic.
Tương tự Solidly, cung cấp các bể thanh khoản stablecoin lợi nhuận cao, đồng thời giới thiệu cơ chế độc đáo như điểm airdrop $S, phần thưởng Gems và mô hình khuyến khích x(3,3).
Gần đây token bản địa của Shadow tăng trưởng khá tốt, dự án cũng thu hút sự chú ý trong hệ sinh thái DeFi nhờ lợi nhuận khai thác APR cao và airdrop token $S sắp tới.
-
Cặp tiền và bể: Shadow cung cấp các bể thanh khoản stablecoin sau (BGT-qualifying LPs), tận dụng thiết kế thanh khoản tập trung để tối ưu hiệu quả vốn, kết hợp với các khuyến khích giai đoạn đầu của Sonic:
-
USDC.e/scUSD: USDC.e là phiên bản USDC từ Ethereum được đưa vào Sonic thông qua cầu nối xuyên chuỗi, scUSD là stablecoin trong hệ sinh thái ShadowOnSonic hoặc Sonic, neo 1:1 với USD.
-
USDC.e/USDT: USDC.e kết hợp với USDT (stablecoin của Tether, được đưa vào Sonic thông qua cầu nối xuyên chuỗi) tạo thành bể thanh khoản.
-
-
Cách thực hiện: Người dùng gửi USDC.e, scUSD hoặc USDT vào bể chỉ định thông qua giao diện DeFi của ShadowOnSonic, tạo cặp thanh khoản (LP Token), kiếm phí giao dịch.
-
Lợi nhuận APY hiện tại:
-
USDC.e/scUSD: 28% APY (50% có ngay, phần còn lại mở khóa qua NFT)
-
USDC.e/USDT: 94% APY (50% có ngay, phần còn lại mở khóa qua NFT)
-
Giải thích khái niệm chính:
-
Thanh khoản tập trung (Concentrated Liquidity): Khác với AMM truyền thống, Shadow cho phép người cung cấp thanh khoản (LPs) tập trung vốn trong phạm vi giá cụ thể (ví dụ chênh lệch hẹp giữa USDC.e và USDT), nâng cao hiệu quả vốn và tăng độ sâu giao dịch cũng như lợi nhuận, nhưng cũng làm tăng rủi ro biến động giá.
-
Mô hình khuyến khích x(3,3): Áp dụng cơ chế x(3,3) của hệ sinh thái Sonic (mô hình ve(3,3) cải tiến), bằng cách khóa token $SHADOW để tạo xSHADOW, người dùng có thể nhận phí giao thức, phần thưởng biểu quyết và khuyến khích bổ sung (như điểm $S và Gems), thúc đẩy cung cấp thanh khoản dài hạn và phát triển hệ sinh thái.
-
Điểm $S: Điểm thưởng trong hệ sinh thái Sonic, người dùng tích lũy điểm $S thông qua cung cấp thanh khoản, có thể dùng cho airdrop token gốc $S của Sonic trong tương lai, nâng cao tiềm năng lợi nhuận dài hạn.
-
Phần thưởng Gems: Phần thưởng bổ sung do ShadowOnSonic cung cấp, tương tự điểm thưởng, tích lũy Gems có thể đổi lấy thêm phần airdrop $S, nhưng cần lưu ý một phần phần thưởng (như 50% của 94% APR) được mở khóa qua NFT, có thể cần chờ đợi.
Ethereum
Nơi cũ, cách chơi cũ, lợi nhuận mới.
Contango
Contango (contango.xyz) hoạt động trên Ethereum, cung cấp chiến lược lợi nhuận đòn bẩy ổn định cao cho người dùng.
Người dùng gửi stablecoin (như sUSDe, srUSD hoặc rUSD) vào Contango làm tài sản thế chấp hoặc cơ sở vay mượn, sau đó vay thêm tiền thông qua các giao thức Morpho, Aave và 0xFluid để vòng lặp (loop) các tài sản này, khuếch đại lợi nhuận.
Các giao thức này cung cấp bể thanh khoản sâu và chi phí vay thấp, Contango thông qua thao tác tự động hoặc thủ công, luân chuyển vốn vào các giao thức này, kiếm lợi nhuận cơ bản và khuếch đại tổng lợi nhuận bằng đòn bẩy.
-
Cặp tiền và tài sản:
-
srUSD/rUSD: srUSD (Savings rUSD) và rUSD (Reservoir USD) là stablecoin do Reservoir Protocol phát hành, neo 1:1 với USD. srUSD là phiên bản thế chấp của rUSD, khóa rUSD thông qua giao thức Reservoir để kiếm lợi nhuận bổ sung.
-
sUSDe/USDC: sUSDe là stablecoin thế chấp của Ethena Labs, neo 1:1 với USD, USDC là stablecoin phổ biến do Circle phát hành, chạy trên Ethereum.
-
sUSDe/USDT: sUSDe kết hợp với USDT (stablecoin của Tether, chạy trên Ethereum) tạo thành cặp đòn bẩy.
-
-
Cách thực hiện: Người dùng gửi srUSD, sUSDe hoặc USDT làm tài sản thế chấp hoặc vay mượn thông qua giao diện DeFi của Contango, thực hiện vòng lặp đòn bẩy (looping) hoặc thế chấp thông qua các giao thức Morpho, Aave và 0xFluid nói trên, kiếm lợi nhuận cơ bản và phần thưởng bổ sung.
-
Phần thưởng TANGO: Điểm thưởng trong hệ sinh thái Contango, người dùng tích lũy điểm TANGO thông qua tham gia chiến lược đòn bẩy, có thể dùng cho token Contango hoặc phần thưởng hệ sinh thái trong tương lai, nâng cao tiềm năng lợi nhuận dài hạn.
Đặc biệt, tác giả bài viết gốc cho rằng các chiến lược này cần ít nhất $100.000 vốn, để tránh lợi nhuận bị pha loãng do vốn nhỏ (cách chơi của cao thủ).
-
Lợi nhuận APY hiện tại:
-
srUSD/rUSD (Morpho Labs): 36% APY (bao gồm phần thưởng TANGO)
-
sUSDe/USDC (Aave): 31% APY (bao gồm phần thưởng TANGO)
-
sUSDe/USDT (0xFluid): 27% APY (bao gồm phần thưởng TANGO)
-
-
Tại sao lợi nhuận cao như vậy? Lợi nhuận cao đến từ các khuyến khích giai đoạn đầu của hệ sinh thái Ethereum (như phần thưởng TANGO) và cơ chế tối ưu của các giao thức nền tảng (như Morpho, Aave), thu hút người dùng tham gia chiến lược đòn bẩy. Nhưng lợi nhuận cao thường đi kèm rủi ro cao, như rủi ro thanh lý, thiếu thanh khoản hoặc biến động thị trường.
Gearbox Protocol
Giao thức cho vay mượn đòn bẩy phi tập trung, hoạt động trên Ethereum, cho phép người dùng vay tài sản với đòn bẩy lên tới 10 lần, dùng để kiếm lợi nhuận từ các hoạt động DeFi như giao dịch, khai thác thanh khoản, v.v.
Lưu ý: Gearbox thông qua giao thức cho vay mượn phi tập trung trên Ethereum, cung cấp chiến lược vòng lặp đòn bẩy (looping), khuếch đại tiềm năng lợi nhuận của stablecoin (như sUSDe). Người dùng gửi stablecoin (như sUSDe) vào Gearbox làm tài sản thế chấp hoặc cơ sở vay mượn, sau đó vay thêm tiền thông qua Aave và Uniswap để vòng lặp các tài sản này, tối ưu lợi nhuận.
-
Cặp tiền và tài sản: Gearbox cung cấp các chiến lược vòng lặp đòn bẩy stablecoin sau, không liên quan đến bể thanh khoản truyền thống, mà tối ưu lợi nhuận thông qua thị trường cho vay:
-
sUSDe: Stablecoin thế chấp do Ethena Labs phát hành, neo 1:1 với USD, tạo sUSDe bằng cách khóa USDe, kiếm lợi nhuận cơ bản (ví dụ 8%-10% APY). Người dùng vay GHO hoặc USDC thông qua Gearbox để vòng lặp hoặc đầu tư sUSDe nhằm khuếch đại lợi nhuận.
-
Tài sản vay mượn: Người dùng vay GHO (stablecoin phi tập trung của Aave) hoặc USDC (stablecoin phổ biến do Circle phát hành, chạy trên Ethereum) để thực hiện vòng lặp đòn bẩy.
-
-
Lợi nhuận APY hiện tại:
-
Vòng lặp đòn bẩy sUSDe (vay GHO): Khoảng 49% APY (dữ liệu lịch sử, liên tục nhiều tuần vượt 30%)
-
Vòng lặp đòn bẩy sUSDe (vay USDC): Khoảng 30% APY (dữ liệu lịch sử, liên tục nhiều tuần vượt 30%)
-
Pendle
Người bạn cũ, không cần giới thiệu nhiều.
Thị trường lợi nhuận cố định và khả năng tổ hợp của Pendle khiến nó luôn thu hút sự chú ý của người chơi trên chuỗi.
-
Cặp tiền và tài sản: Pendle cung cấp các chiến lược lợi nhuận cố định và cung cấp thanh khoản stablecoin sau, không liên quan đến bể thanh khoản truyền thống, mà tối ưu lợi nhuận thông qua thị trường mã hóa:
-
asUSDF: Stablecoin thế chấp trong hệ sinh thái Aave, tạo bằng cách khóa USDF, lợi nhuận cố định 18% APY, kỳ hạn 92 ngày.
-
eUSDe: Stablecoin thế chấp của Ethena Labs, tạo bằng cách khóa USDe, lợi nhuận cố định 18,3% APY, kỳ hạn 92 ngày.
-
Cung cấp thanh khoản (LP): Người dùng cung cấp thanh khoản asUSDF hoặc eUSDe thông qua Uniswap hoặc AMM của Pendle, kiếm phí giao dịch (khoảng 15% APY) và điểm thưởng bổ sung (như Syrup, Astherus, v.v.)
-
-
Cách thực hiện: Người dùng gửi asUSDF hoặc eUSDe làm tài sản cơ sở thông qua giao diện DeFi của Pendle, tham gia thị trường kỳ hạn cố định hoặc cung cấp thanh khoản, kiếm lợi nhuận cơ bản và phần thưởng bổ sung.
Bạn cần biết một số khái niệm cơ bản:
-
Thị trường lợi nhuận cố định: Pendle cho phép người dùng mã hóa stablecoin (như eUSDe) thành Principal Tokens (PT, đại diện cho vốn gốc) và Yield Tokens (YT, đại diện cho lợi nhuận tương lai). Người dùng có thể khóa eUSDe 92 ngày để kiếm lợi nhuận cố định (ví dụ 18,3% APY), hoặc giao dịch YT để kiếm lợi nhuận đòn bẩy.
Qua việc tổng hợp và trải nghiệm thực tế trong bài viết này, chúng tôi nhận thấy tài chính bằng stablecoin là "nơi trú ẩn an toàn" trong bối cảnh thị trường suy thoái hiện tại, nhưng không phải là không có rủi ro.
Khuyến nghị nhà đầu tư bắt đầu từ thử nghiệm với số tiền nhỏ, theo dõi tình trạng kiểm toán của giao thức, tính bền vững của lợi nhuận và rủi ro thanh lý, ưu tiên chọn các chiến lược rủi ro thấp trên các chuỗi trưởng thành (như lợi nhuận cố định của Pendle) hoặc các bể lợi nhuận cao trên chuỗi mới (như 94% APY của ShadowOnSonic), đồng thời phân tán đầu tư để giảm rủi ro.
Một lựa chọn thận trọng hơn nữa là chọn các dịch vụ tài chính stablecoin theo yêu cầu do các sàn CEX cung cấp, do giới hạn độ dài bài viết nên không liệt kê, logic và thao tác của chúng trực quan hơn, được bảo chứng bởi uy tín của CEX nên rủi ro tương đối kiểm soát được; nhưng lợi nhuận dường như không bằng các dự án được liệt kê ở trên.
Cuối cùng, trước khi thị trường dần phục hồi, tài chính bằng stablecoin có thể trở thành lựa chọn khôn ngoan để vừa ổn định vừa tiến bộ, nhưng đừng quên "giá cả phía sau lợi nhuận" —— rủi ro và lợi nhuận luôn đi liền với nhau.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
